Sistem penyimpanan dalam reformasi pasar modal:

Tempat penyimpanan adalah organisasi, yang membantu dalam penjatahan dan transfer sekuritas, dan peminjaman sekuritas. Saham dalam penyimpanan disimpan dalam bentuk akun elektronik, yaitu dalam bentuk dematerialisasi dan sistem penyimpanan berkisar pada konsep perdagangan tanpa kertas atau tanpa warkat.

Gambar Istimewa : safeecollege.com/wp-content/uploads/2009/12/stock-market.JPG

Sistem penyimpanan sekuritas yang efektif dan berkembang sepenuhnya sangat penting untuk menjaga dan meningkatkan efisiensi pasar, yang merupakan salah satu karakteristik inti dari pasar modal yang matang.

Pada bulan Maret 1989, ‘Group of Thirty telah menekankan pentingnya penyimpanan sentral dengan menyoroti efek buruk pada investasi global yang disebabkan oleh inefisiensi penyelesaian internasional dan fasilitas bersih dalam Laporan mereka tentang Sistem Izin dan Penyelesaian di Pasar Sekuritas Dunia. ”.

Penyimpanan dan layanan kustodian adalah salah satu unsur utama dari pasar maju seperti Jepang, Inggris dan Amerika Serikat. Beberapa negara berkembang seperti Korea, Hong Kong, Malaysia, Sri Lanka, Taiwan dan Thailand juga telah menyiapkan sistem penyimpanan. Sistem penyimpanan menyediakan berbagai layanan, yaitu layanan pasar primer, layanan pasar sekunder, dan layanan tambahan.

Dalam hal layanan pasar primer, penyimpanan melalui pesertanya berfungsi sebagai penghubung antara emiten dan calon pemegang saham.

Di pasar sekunder, penyimpanan melalui peserta sebagai penghubung antara investor dan rumah perdagangan bursa untuk memfasilitasi penyelesaian transaksi efek melalui pembukuan. Selanjutnya, penyimpanan dapat memberikan layanan tambahan seperti mengumpulkan dividen dan bunga dan melaporkan informasi perusahaan.

Di India, kebutuhan untuk mendirikan tempat penyimpanan disadari setelah penyimpangan besar-besaran dalam transaksi sekuritas tahun 1992 mengungkap keterbatasan sistem penyelesaian yang berlaku.

Kebutuhan akan sistem penyimpanan juga diwujudkan untuk pertumbuhan pasar primer yang sehat, yang akan mengurangi waktu antara penjatahan saham dan pengalihan hak yang timbul dari setiap penjatahan.

Karena India memiliki sejumlah besar perusahaan terbuka yang melibatkan sejumlah besar pekerjaan kertas, telah terjadi pencurian saham, sertifikat palsu/palsu, dll., Yang menimbulkan ancaman terhadap keamanan investasi.

Gagasan mendirikan tempat penyimpanan dan pengenalan perdagangan dan penyelesaian tanpa warkat dengan demikian disusun untuk meningkatkan efisiensi pasar dan menghilangkan berbagai masalah yang terkait dengan penanganan sertifikat fisik. Sistem penyimpanan menguntungkan investor publik, penerbit sekuritas, perantara dan bangsa secara keseluruhan.

Langkah pada sistem penyimpanan di India diprakarsai oleh Stock Holding Corporation of India Limited (SHCIL) pada Juli 1992 ketika menyiapkan makalah konsep tentang ” Sistem Izin dan Penyimpanan Nasional” bekerja sama dengan Price Waterhouse di bawah program yang disponsori oleh Badan AS. untuk Pembangunan Internasional.

Setelah itu, Pemerintah India membentuk Kelompok Teknik di bawah kepemimpinan Shri R. Chandrasekaran, Managing Director, SHCIL, yang menyerahkan Laporannya pada bulan Desember 1993.

Dewan Sekuritas dan Pertukaran India (SEBI) membentuk regu aksi beranggotakan tujuh orang secara berurutan untuk membahas berbagai parameter struktural dan operasional Sistem Penyimpanan. Mempertimbangkan berbagai masalah dan isu, Pemerintah India mengumumkan Undang-undang Penyimpanan pada bulan September -1995, sehingga membuka jalan untuk mendirikan tempat penyimpanan di negara tersebut.

Depositories Act disahkan oleh Parlemen pada Agustus 19%, yang menetapkan kerangka kerja legislatif untuk memfasilitasi dematerialisasi dan pemindahbukuan sekuritas dalam penyimpanan.

Undang-undang menetapkan bahwa tempat penyimpanan, yang diwajibkan untuk menjadi perusahaan berdasarkan Undang-undang Perusahaan, 1956, dan peserta penyimpanan (yaitu agen tempat penyimpanan) harus terdaftar di SEBI. Penyimpan melakukan dematerialisasi surat berharga dan pengalihan Beneficial Ownership melalui electronic book entry.

Akan tetapi, para investor memiliki opsi untuk memegang sekuritas dalam bentuk fisik atau dematerialisasi, atau untuk merematerialisasikan sekuritas yang sebelumnya dimiliki dalam bentuk dematerialisasi. peraturan Mei 1996, yang, antara lain, mencakup norma-norma pendaftaran penyimpanan dan peserta, kriteria kelayakan untuk masuknya efek ke penyimpanan, hak dan kewajiban khusus penyimpanan, peserta dan penerbit, laporan berkala dan inspeksi oleh SEBI.

Ordonansi (Amandemen) Undang-undang Terkait Deposito, 1997 yang diterbitkan pada bulan Januari 1997 memungkinkan unit reksa dana dan UTI, sekuritas korporasi hukum dan korporasi publik untuk ditangani melalui penyimpanan.

National Securities Depository Limited (NSDL), penyimpanan pertama di India yang dipromosikan oleh tiga lembaga utama di India, yaitu IDBI, UTI dan NSE, mulai beroperasi sejak 8 November 1996. NSDL menjalankan operasinya melalui peserta dan perusahaan kliring bursa saham, dengan peserta bertindak sebagai perantara pasar melalui siapa NSDL berinteraksi dengan investor dan anggota kliring.

Pertama-tama, hanya segmen pasar modal dari National Stock Exchange of India Limited (NSE) yang dikaitkan dengan NSDL karena hanya NSE yang memiliki perusahaan kliring (NSCCL), yang menjamin pelaksanaan kewajiban perdagangan dan telah diterima di tempat penyimpanan.

Undang-Undang Penyimpanan menyediakan sistem penyimpanan berganda. Banyak organisasi lain sedang dalam proses menyiapkan tempat penyimpanan. BSE telah memutuskan untuk mendirikan penyimpanannya sendiri (dengan modal Rs. 100 crores). Ketika jaringan penyimpanan berkembang dan proporsi sekuritas yang didematerialisasi meningkat, manfaatnya akan meresap ke sebagian besar pelaku pasar dan investor.

Transfer sekuritas yang aman dan cepat merupakan elemen penting untuk kelancaran dan efisiensi fungsi pasar sekuritas. Terlepas dari masalah yang terlibat dalam pemindahan sertifikat keamanan fisik, pengiriman yang buruk karena kertas kerja yang rusak, pencurian, pemalsuan, dll. menambah biaya transaksi dan likuiditas yang terbatas.

Untuk mengatasi kesulitan tersebut, dilakukan perubahan undang-undang untuk memelihara catatan kepemilikan dalam bentuk pemindahbukuan elektronik. Dalam mode ini, sekuritas ditransfer dengan cepat dan aman tanpa melibatkan penerbit dalam prosesnya, kecuali dalam beberapa keadaan.

Untuk mengkatalisasi proses dematerialisasi sekuritas dan perdagangan dematerialisasi, elemen paksaan diperkenalkan dengan mewajibkan investor individu dan institusional untuk menyelesaikan perdagangan secara wajib dalam bentuk dematerialisasi dalam saham perusahaan terpilih.

Efisiensi sistem perdagangan berbasis lantai vis-a-vis otomatis di segmen sekunder pasar diperdebatkan secara luas, meskipun bukti di seluruh dunia menunjukkan bahwa pasar bergerak menjauh dari sistem perdagangan berbasis lantai.

Seiring waktu, perdagangan berbasis lantai kemungkinan besar akan menghilang, mengikuti tren yang terlihat sejauh ini. Transparansi adalah faktor utama dalam perdebatan tentang sistem berbasis lantai versus sistem elektronik dan pendukung sistem otomatis berpendapat bahwa perdagangan berbasis lantai tidak efisien dan kurang transparan. Banyak pasar saham internasional utama, seperti, London, Paris, Toronto, Frankfurt dan Sydney, melakukan perdagangan elektronik.

Hingga baru-baru ini, perdagangan di bursa efek India dilakukan melalui sistem open outcry kecuali NSE dan OTCEI, yang sejak awal mengadopsi sistem perdagangan berbasis layar (yaitu, masing-masing tahun 1994 dan 1992).

Saat ini semua bursa lainnya telah mengadopsi perdagangan elektronik berbasis layar online, menggantikan sistem open outcry. Dari dua bursa saham besar, BSE menyediakan kombinasi sistem perdagangan order driven dan quote, sedangkan NSE hanya memiliki sistem order driven.

Dalam order driven system, order dari seluruh India dimasukkan ke dalam sistem elektronik dan dicocokkan langsung secara terus menerus tanpa keterlibatan jobber atau market maker. Dalam sistem yang digerakkan oleh kutipan, pembuat pasar menawarkan kutipan dua arah dan siap untuk membeli dan menjual dalam jumlah berapa pun.

Dengan diperkenalkannya perdagangan terkomputerisasi, anggota dapat memasukkan pesanan/penawaran mereka di stasiun kerja yang dipasang di kantor mereka alih-alih berkumpul di ring perdagangan.

Ada tiga keuntungan utama perdagangan elektronik dibandingkan perdagangan berbasis lantai seperti yang diamati di India, yaitu, transparansi, penemuan harga yang lebih efisien, dan pengurangan biaya transaksi. Transparansi memastikan bahwa harga saham sepenuhnya mencerminkan informasi yang tersedia dan menurunkan biaya perdagangan dengan memungkinkan investor menilai penawaran dan permintaan secara keseluruhan.

Karena perdagangan berbasis komputer, kecepatan informasi baru tercermin dalam harga telah meningkat pesat. Kuantitas dan kualitas Informasi yang diberikan kepada pelaku pasar selama proses perdagangan (pra-perdagangan dan pasca-perdagangan) memiliki pengaruh signifikan terhadap pembentukan harga juga meningkat.

Selain itu, perdagangan berbasis layar memiliki keunggulan dalam mengintegrasikan berbagai pusat perdagangan di seluruh negeri ke dalam satu platform perdagangan. Dapat dicatat bahwa sebelum perdagangan berbasis layar, kehadiran pasar saham di berbagai wilayah menyiratkan segmentasi pasar yang mempengaruhi proses penemuan harga.

Investor di lokasi lain, dalam kondisi seperti itu, tidak dapat berpartisipasi dalam proses pembentukan harga di bursa utama, yaitu BSE.

Namun, dengan penyebaran perdagangan berbasis layar di berbagai lokasi, proses penemuan harga telah meningkat di pasar saham India. Perdagangan berbasis layar juga menyebabkan penurunan yang signifikan dalam biaya transaksi karena memungkinkan penghapusan rantai broker untuk eksekusi pesanan dari berbagai lokasi di BSE dan NSE.

Pada akhir Maret 2008, jumlah perusahaan yang terhubung ke NSDL dan CDSL masing-masing sebanyak 7.354 dan 5.943. Jumlah sekuritas yang didematerialisasi meningkat dari 233,95 miliar pada akhir Maret 2007 menjadi 286,72 miliar pada akhir Maret 2008.

Pada periode yang sama nilai sekuritas yang didematerialisasi meningkat sebesar 26,59% dari Rp34.365 miliar (US$788 miliar) menjadi Rp49.670 miliar (US$1.243 miliar). Sejak diperkenalkannya sistem penyimpanan, dematerialisasi telah berkembang pesat dan telah diterima di kalangan pelaku pasar. Semua warkat yang diperdagangkan secara aktif dipegang, diperdagangkan dan diselesaikan dalam bentuk demat.

Penyimpanan di India menyediakan layanan penyimpanan kepada investor melalui Peserta Penyimpanan (DP). Depositori tidak membebankan biaya kepada investor secara langsung, tetapi membebankan biaya kepada DP mereka yang kemudian membebankan biaya kepada klien. DP bebas untuk memiliki struktur biaya sendiri untuk klien mereka.

Namun, sesuai arahan SEBI, DP tidak dapat membebankan biaya kepada investor untuk membuka rekening Pemilik Penerima Manfaat (BO) (kecuali biaya menurut undang-undang), kredit sekuritas ke dalam rekening BO, dan biaya kustodian. Dapat ditambahkan bahwa penyimpanan telah mengurangi biayanya seiring dengan pertumbuhan volume.

Waktu Pasar

Waktu Pasar

Apa itu Waktu Pasar? Waktu pasar adalah rencana pembelian dan penjualan sekuritas berdasarkan keputusan yang dibuat oleh analisis yang dilakukan oleh investor keuangan dengan berbagai metode analisis sekuritas untuk mendapatkan dan mendapatkan keuntungan…

Read more