Beberapa faktor yang secara umum mengatur capital gearing suatu perusahaan adalah: 1. Perdagangan ekuitas 2. Gagasan mempertahankan kendali 3. Elastisitas struktur modal 4. Kebutuhan calon investor 5. Kondisi pasar modal 6. Biaya pembiayaan 7. Tujuan pembiayaan 8. Persyaratan hukum 9. Jangka waktu pembiayaan 10. Sifat usaha dan 11. Provisi untuk masa depan.

1. Perdagangan ekuitas:

Istilah ekuitas berarti ‘saham’ atau kepemilikan perusahaan dan perdagangan mengacu pada mengambil keuntungan. Jadi perdagangan ekuitas berarti mengambil keuntungan dari modal saham ekuitas untuk meminjam dana secara wajar. Ini mengacu pada keuntungan tambahan yang diperoleh saham ekuitas karena menerbitkan bentuk sekuritas lain, yaitu saham preferensi dan surat utang.

Berdasarkan teori bahwa jika tingkat bunga atas modal pinjaman dan tingkat dividen atas modal preferensi yang tetap lebih rendah dari tingkat umum pendapatan perusahaan, pemegang saham ekuitas akan mendapatkan keuntungan berupa keuntungan tambahan. .

Beberapa definisi penting dibahas di bawah ini:

Ketika seseorang atau korporasi menggunakan modal pinjaman serta modal yang dimiliki dalam menjalankan bisnisnya secara teratur, hal itu dikatakan sebagai perdagangan ekuitas.”

—Gerstenberg

“Penggunaan dana pinjaman atau saham preferen untuk pembiayaan dikenal sebagai perdagangan ekuitas”.

– Guthmann dan Dougall

“Sejauh mana hutang digunakan untuk memperoleh aset disebut perdagangan ekuitas.”

—Hastings

Perdagangan ekuitas adalah pengaturan di mana perusahaan menggunakan dana pinjaman dengan tingkat bunga tetap sedemikian rupa untuk meningkatkan tingkat pengembalian saham ekuitas.

Jika sebuah perusahaan dapat menghasilkan lebih banyak daripada tingkat dividen atau bunga tetap, kelebihan laba akan masuk ke pemegang saham ekuitas dan dengan demikian mereka akan mendapatkan dividen per saham yang lebih tinggi daripada yang akan mereka dapatkan tanpa menggunakan gearing struktur modal.

Misalkan sebuah perusahaan memiliki total investasi sebesar Rp. 10 lakh dan mendapat untung dengan tarif 10 persen. Jika seluruh modal telah dikumpulkan oleh saham ekuitas, ia tidak dapat membayar lebih dari 10 persen sebagai dividen atau lebih dari Rs. satu lakh, tetapi jika perusahaan memutuskan untuk memperdagangkan ekuitas, itu dapat mengumpulkan dana dengan cara berikut:

(i) Dengan menerbitkan surat utang berbunga 6% Rs. 5 lakh

(ii) Dengan menerbitkan saham preferen yang membawa dividen @ 9% Rs. 2 lakh

(iii) Dengan menerbitkan saham ekuitas Rs. 3 lakh

Dalam hal ini perusahaan harus membayar dari keuntungan rupee satu lakh yang diperolehnya, sejumlah Rs. 30.000 sebagai bunga surat utang dan Rs. 18.000 sebagai dividen atas saham preferen. Sejumlah Rs. 52.000 akan tersisa untuk membayar dividen kepada pemegang saham ekuitas.

Karena jumlah modal ekuitas sekarang hanya Rs. 3 lakh, dividen akan membawa tingkat 17,33 persen. Jadi, dengan menerbitkan surat utang dan saham preferensi, tingkat dividen kepada pemegang saham ekuitas akan meningkat secara signifikan. Juga keuntungan tidak langsung diperoleh dengan penghematan pajak penghasilan, karena bunga yang dibayarkan pada surat utang diperbolehkan sebagai pengurang pajak penghasilan.

Namun, ada tiga batasan perdagangan ekuitas. Pertama, ketika pendapatan perusahaan tidak cukup untuk membayar pengembalian tetap pada semua jenis sekuritas, tingkat dividen terlalu ditekan daripada dipercepat. Kedua, setiap pinjaman berturut-turut harus dilakukan dengan tingkat bunga yang lebih tinggi, dengan pemberi pinjaman baru menjalankan risiko yang lebih besar. Dengan cara ini mengumpulkan dana dengan meminjam menjadi lebih mahal dan manfaat pemegang saham berkurang. Juga, untuk menikmati pinjaman skala besar, perusahaan harus melakukan investasi besar dalam aset tetap yang dapat ditawarkan sebagai jaminan kepada pemberi pinjaman. Terakhir, perdagangan ekuitas menguntungkan bagi perusahaan yang cenderung memiliki pendapatan reguler, stabil, dan pasti.

2. Gagasan mempertahankan kontrol:

Jika promotor ingin mempertahankan kendali efektif atas perusahaan, mereka dapat mengumpulkan dana dari masyarakat umum dengan menerbitkan surat utang dan saham preferensi. Pemegang surat utang dan pemegang saham preferensi biasanya tidak diberikan hak suara yang dinikmati oleh pemegang saham ekuitas.

Di India, perusahaan biasanya menerbitkan saham yang ditangguhkan yang membawa hak suara yang tidak proporsional kepada promotor dan kerabat mereka untuk memonopoli kontrol. Namun, praktik ini dihentikan setelah berlakunya Companies Act, 1956.

3. Elastisitas struktur modal:

Elastisitas atau fleksibilitas adalah sine qua non penting dari rencana modal yang ideal. Dari sudut pandang ini, struktur modal harus dirancang sedemikian rupa sehingga (i) ekspansi dan (ii) kontraksi modal dimungkinkan.

Ini mensyaratkan biaya tetap perusahaan harus disimpan dengan baik dalam kapasitas penghasilannya sehingga masalah modal baru dapat dengan mudah dijual di masa depan. Selain itu, surat utang tidak boleh diterbitkan pada tahap awal dan dicadangkan untuk keadaan darurat dan perluasan perusahaan.

4. Kebutuhan calon investor:

Rencana modal yang ideal adalah yang sesuai dengan kebutuhan berbagai jenis investor. Investor yang lebih peduli pada keamanan pokok dan stabilitas pendapatan masuk ke surat utang. Saham preferensi memiliki daya tarik yang baik bagi para investor yang menginginkan pendapatan yang lebih tinggi dan stabil dengan keamanan investasi yang cukup.

Saham biasa dimaksudkan untuk mereka yang ingin mengambil risiko dan berpartisipasi dalam manajemen untuk mendapatkan pendapatan yang lebih tinggi serta peningkatan modal. Nilai nominal saham juga harus disesuaikan agar mendapat langganan dari masyarakat kelas menengah ke bawah.

5. Kondisi pasar modal:

Kondisi yang berlaku di pasar uang juga mempengaruhi penentuan surat berharga yang akan diterbitkan. Selama periode inflasi, ketika orang memiliki banyak dana, investor siap mengambil risiko dan berinvestasi di saham ekuitas.

Tetapi selama periode depresi atau deflasi, orang lebih memilih surat utang dan saham preferensi yang membawa tingkat pengembalian tetap. Oleh karena itu, jika sebuah perusahaan ingin mengumpulkan lebih banyak dana, ia harus memperhatikan sentimen pasar dengan hati-hati, jika tidak, ia tidak akan berhasil dalam rencananya.

6. Biaya pembiayaan:

Biaya penggalangan dana dengan memanfaatkan berbagai sumber keuangan harus diperkirakan dengan hati-hati untuk memutuskan alternatif mana yang paling murah. Bunga, dividen, komisi penjamin emisi, broker, materai, biaya pencatatan, dll., merupakan biaya pembiayaan. Sekuritas yang melibatkan biaya minimum harus lebih disukai.

Korporasi mengeluarkan biaya terendah dalam menjual surat utang dan tertinggi dalam meningkatkan modal ekuitas. Oleh karena itu, struktur keuangan harus didiversifikasi secara bijaksana dengan campuran yang sesuai untuk meminimalkan biaya pembiayaan agregat.

7. Tujuan pembiayaan:

Dana tersebut mungkin diperlukan baik untuk pengeluaran yang lebih baik atau untuk beberapa tujuan produktif. Pengeluaran yang lebih baik dapat dilakukan dari dana yang diperoleh dari penerbitan saham atau lebih baik lagi dari laba ditahan.

Dana yang dibutuhkan untuk ekspansi, pembelian aset tetap baru, dll., Dapat diperoleh melalui surat utang, jika aset berkontribusi pada kapasitas penghasilan perusahaan.

8. Persyaratan hukum:

Ketentuan hukum mengenai penerbitan sekuritas yang berbeda harus diikuti, tidak semua jenis usaha dapat tunduk pada ketentuan hukum ini tetapi untuk beberapa hal ini memang berlaku. Di India, perusahaan perbankan tidak diizinkan oleh Undang-Undang Perusahaan Perbankan untuk menerbitkan jenis sekuritas apa pun kecuali saham ekuitas.

9. Jangka waktu pembiayaan:

Ketika dana diperlukan untuk investasi permanen dalam saham ekuitas perusahaan harus diterbitkan. Tetapi ketika dana diperlukan untuk membiayai program ekspansi dan manajemen perusahaan yang akan dapat menebus dana tersebut dalam masa hidup perusahaan, ia dapat menerbitkan saham preferensi dan surat utang yang dapat ditebus atau memperoleh pinjaman jangka panjang.

10. Sifat usaha:

Sifat bisnis perusahaan juga diperhitungkan dalam menentukan struktur modal. Utilitas publik yang memiliki pasar yang terjamin dan kebebasan dari persaingan dan stabilitas pendapatan dapat menganggap surat utang sebagai media pembiayaan yang sesuai.

Perusahaan manufaktur tidak selalu menikmati keuntungan ini, dan oleh karena itu, mereka harus lebih mengandalkan modal saham ekuitas. Perusahaan jasa dan barang dagangan yang memiliki aset tetap lebih sedikit tidak mampu mengumpulkan dana dengan surat hutang jangka panjang karena ketidakmampuan mereka untuk menawarkan aset mereka dalam hipotek untuk pinjaman.

11. Provisi untuk masa depan:

Perencana keuangan selalu berpikir untuk menjaga keamanan terbaik mereka sampai akhir daripada menerbitkan semua jenis sekuritas sekaligus.

Manajer keuangan harus memiliki sekuritas yang siap dipasarkan untuk diterbitkan pada saat kontinjensi. Dalam kata-kata Gerstenberg, Manajer operasi pembiayaan perusahaan harus selalu memikirkan hari hujan dari keadaan darurat. Aturan umumnya adalah menjaga keamanan terbaik Anda atau beberapa sekuritas terbaik Anda hingga yang terakhir. ”

Selama waktu normal saham ekuitas harus diterbitkan. Dalam keadaan darurat, surat utang dengan bunga tetap dapat diterbitkan, jika perlu, dengan membebankan biaya pada aset perusahaan.

Dapat disimpulkan bahwa struktur modal yang ideal harus didasarkan pada sifat perusahaan, jangka waktu keuangan, stabilitas pendapatan, persyaratan investor, tren pasar, fase siklus bisnis, kebijakan membatasi atau memperbesar rentang perusahaan. kontrol dll.

Jadwal dan Tanggal Ujian CPA

Jadwal dan Tanggal Ujian CPA

Jadwal Ujian CPA Akuntan Publik Bersertifikat atau CPA adalah mandat yang diperoleh oleh akuntan profesional yang terampil di seluruh dunia. Untuk mendapatkan kredensial atau lisensi ini, kandidat harus memenuhi syarat Ujian CPA dan…

Read more