Mari kita bahas tentang dua masalah ini secara rinci:

1. Aktiva lancar sehubungan dengan penjualan:

Jika perusahaan dapat meramalkan secara akurat tingkat dan pola penjualannya, waktu pengadaan persediaan, tingkat penggunaan persediaan, tingkat dan pola produksi, waktu siklus produksi, pembagian antara penjualan tunai dan penjualan kredit, periode penagihan, dan faktor-faktor lain yang mempengaruhi modal kerja. komponen, investasi dalam aset lancar dapat didefinisikan secara unik.

Dalam hal ketidakpastian, pengeluaran aset lancar akan terdiri dari komponen dasar yang dimaksudkan untuk memenuhi persyaratan normal dan komponen keamanan yang dimaksudkan untuk mengatasi permintaan dan persyaratan yang tidak biasa. Komponen keamanan tergantung pada seberapa konservatif atau agresif kebijakan aset perusahaan saat ini. Jika perusahaan menerapkan kebijakan aktiva lancar yang sangat konservatif, perusahaan akan memiliki aktiva lancar tingkat tinggi dalam hubungannya dengan penjualan. (Ini terjadi karena Komponen keamanannya substansial).

Jika perusahaan mengadopsi kebijakan aset lancar yang moderat, itu akan membawa tingkat aset lancar yang moderat dalam kaitannya dengan penjualan. Akhirnya, jika perusahaan mengikuti kebijakan aktiva lancar yang sangat agresif, maka akan membawa tingkat aktiva lancar yang rendah dalam kaitannya dengan penjualan. Hubungan antara aset lancar dan penjualan berdasarkan kebijakan aset lancar yang berbeda ini ditunjukkan pada gambar di atas.

Kebijakan aset lancar yang konservatif cenderung mengurangi risiko. Aset lancar surplus di bawah kebijakan ini memungkinkan perusahaan untuk mengatasi lebih mudah dengan variasi dalam penjualan, rencana produksi, dan waktu pengadaan. Selanjutnya, likuiditas yang lebih tinggi terkait dengan kebijakan ini mengurangi kemungkinan kebangkrutan teknis. Pengurangan risiko, bagaimanapun, juga disertai dengan profitabilitas yang diharapkan lebih rendah.

Kebijakan aktiva lancar yang agresif, berusaha untuk meminimalkan investasi dalam aktiva lancar menghadapkan perusahaan pada risiko yang lebih besar. Perusahaan mungkin tidak dapat mengatasi perubahan yang tidak terduga di pasar dan kondisi operasi. Selanjutnya, risiko technical insolvency menjadi lebih besar. Kompensasi untuk risiko yang lebih tinggi, tentu saja, profitabilitas yang diharapkan lebih tinggi.

2. Rasio Pembiayaan Jangka Pendek terhadap Pembiayaan Jangka Panjang:

Aset lancar suatu perusahaan didukung oleh kewajiban lancar spontan (kreditur perdagangan dan provisi), pembiayaan bank jangka pendek, dan sumber keuangan jangka panjang (utang dan ekuitas, pada umumnya). Dengan asumsi bahwa tingkat kewajiban lancar spontan ditentukan oleh faktor-faktor asing (praktik perdagangan, jadwal pembayaran pajak penghasilan, dll.), pertanyaan yang relevan dalam pembiayaan aset lancar adalah apa yang seharusnya menjadi proporsi relatif dari pembiayaan bank jangka pendek di satu sisi. , dan sumber keuangan jangka panjang, di sisi lain?

Dua alternatif kebijakan yang luas dalam hal ini adalah:

(i) kebijakan pembiayaan aset lancar yang konservatif, dan

(ii) kebijakan pembiayaan aset lancar yang agresif.

Kebijakan pembiayaan aset lancar yang konservatif tidak terlalu bergantung pada pembiayaan bank jangka pendek dan lebih banyak pada sumber jangka panjang seperti surat utang. Memang, kebijakan pembiayaan aset saat ini yang sangat konservatif akan berusaha untuk mengganti bahkan utang jangka panjang dengan ekuitas. Sebaliknya, kebijakan pembiayaan aset lancar yang agresif sangat bergantung pada pembiayaan bank jangka pendek dan berupaya mengurangi ketergantungan pada pembiayaan jangka panjang.

Kebijakan pembiayaan aset lancar yang konservatif mengurangi risiko bahwa perusahaan tidak akan mampu membayar atau mengganti utang jangka pendeknya secara berkala. Namun, hal itu meningkatkan biaya pembiayaan karena sumber keuangan jangka panjang, hutang dan ekuitas, memiliki biaya yang terkait dengannya lebih tinggi.

Kebijakan aset lancar yang agresif, yang lebih mengandalkan pembiayaan bank jangka pendek, cenderung berdampak sebaliknya. Ini memaparkan perusahaan pada tingkat risiko yang menghambat, tetapi mengurangi biaya rata-rata pembiayaan.

Memilih kebijakan modal kerja:

Kebijakan modal kerja keseluruhan yang diadopsi oleh perusahaan mungkin secara luas konservatif, moderat atau agresif. Kebijakan modal kerja keseluruhan yang konservatif berarti bahwa perusahaan memilih kebijakan aktiva lancar yang konservatif bersamaan dengan kebijakan pembiayaan aktiva lancar yang konservatif.

Kebijakan modal kerja keseluruhan yang moderat mencerminkan kombinasi dari kebijakan aset lancar yang konservatif dan kebijakan pembiayaan aset lancar yang agresif atau kombinasi dari kebijakan aset lancar yang agresif dan kebijakan pembiayaan aset lancar yang konservatif.

Kebijakan modal kerja keseluruhan yang agresif terdiri dari kebijakan aktiva lancar yang agresif dan kebijakan pembiayaan aktiva lancar yang agresif. Gambar berikut menunjukkan secara visual berbagai cara menggabungkan kebijakan individu, sehubungan dengan aset lancar dan pembiayaan aset lancar, ke dalam kebijakan modal kerja secara keseluruhan.

Kebijakan modal kerja konservatif secara keseluruhan mengurangi risiko dan menawarkan pengembalian yang rendah. Kebijakan modal kerja moderat secara keseluruhan menawarkan pengembalian moderat disertai dengan risiko moderat. Kebijakan modal kerja yang agresif secara keseluruhan memberikan paket risiko tinggi dan pengembalian tinggi. Pilihan kebijakan modal kerja secara keseluruhan akan bergantung pada disposisi risiko manajemen.

Pembelian vs Pengadaan

Pembelian vs Pengadaan

Perbedaan Antara Pembelian dan Pengadaan Pembelian hanyalah bagian dari pengadaan karena hanya melibatkan perolehan barang dan jasa dengan melakukan pemesanan ke pemasok yang dipilih, kemudian menerima barang dari mereka, dan akhirnya melunasi harga…

Read more