Setelah membaca artikel ini kita akan belajar tentang Obligasi:- 1. Arti Obligasi 2. Indenture Obligasi 3. Tujuan 4. Pola Kontrol yang Tidak Terpengaruh 5. Evaluasi.
Isi:
- Pengertian Obligasi
- Indentur Obligasi
- Tujuan Penerbitan Obligasi
- Pola Kontrol Tidak Terpengaruh
- Evaluasi Obligasi Korporasi
1. Arti Obligasi:
Obligasi adalah sekuritas senior di suatu perusahaan. Mereka mewakili janji oleh perusahaan kepada pemegang obligasi untuk membayar tingkat bunga tertentu selama periode waktu tertentu setiap tahun dan pengembalian jumlah pokok pada tanggal jatuh tempo.
Tanggal jatuh tempo disebut juga tanggal pensiun suatu obligasi. Obligasi itu banyak macamnya. Perbedaan obligasi disebabkan oleh syarat dan ketentuan serta fitur yang dimiliki masing-masing obligasi. Obligasi dapat dibedakan menurut ketentuan pelunasannya, jenis jaminan yang diagunkan, waktu jatuh tempo dan faktor teknis.
Obligasi merupakan sumber dana penting bagi sektor korporasi. Mereka biasanya merupakan masalah hutang jangka panjang dari organisasi perusahaan. Karena tidak ada individu yang dapat memenuhi persyaratan perusahaan, pinjaman sebagian denominasi kecil dan dijual kepada investor dalam bentuk obligasi.
2. Indentur Obligasi:
Indenture obligasi adalah instrumen hukum yang menggabungkan perjanjian antara korporasi yang menerbitkan obligasi, pemegang obligasi yang meminjamkan uang dan wali amanat yang merupakan bank komersial atau perusahaan perwalian dan mewakili pemegang obligasi. Dengan demikian, ada tiga pihak yang terlibat: perusahaan, pemegang obligasi, dan wali amanat.
Pemegang obligasi memperoleh obligasi mereka dan secara otomatis menerima indenture. Peran wali amanat terutama koordinasi antara perusahaan dan pemegang obligasi. Seorang wali amanat mewakili semua pemegang obligasi dan memberikan informasi tentang masalah hukum dan keuangan. Dia juga merupakan penghubung antara perusahaan dan pemegang obligasi. Perusahaan tidak secara langsung membuat perjanjian dengan masing-masing pemegang obligasi.
Indentur terdiri dari:
(a) Tingkat bunga atau tingkat kupon,
(b) Otorisasi penerbitan,
(c) Salinan spesimen obligasi,
(d) Sertifikat Wali Amanat,
(e) Barang yang digadaikan sebagai jaminan,
(f) Pengesahan,
(g) Pendaftaran,
(h) Pembatasan,
(i) Perjanjian,
(j) Perbaikan ketika terjadi masalah antara wali amanat dan pemegang obligasi,
(k) Semua terminologi hukum untuk tujuan kejelasan,
(I) Dalam hal konversi hak pemegang obligasi, dan
(m) Dalam hal penebusan hak pemegang obligasi.
3. Tujuan Penerbitan Obligasi:
i. Risiko Minimum:
Obligasi dianggap kurang menguntungkan dibandingkan saham. Mereka biasanya diharapkan memberikan pengembalian yang lebih rendah daripada saham. Obligasi, bagaimanapun, dibeli karena seharusnya ‘kurang berisiko’ daripada saham. Obligasi terkena beberapa risiko. Ini adalah risiko suku bunga, risiko daya beli, risiko investasi dan risiko harga.
Risiko ini diminimalkan karena ada janji untuk membayar jumlah pokok pada akhir periode jatuh tempo ditambah dengan imbalan pendapatan tetap dalam bentuk bunga. Oleh karena itu, memberikan unsur stabilitas pengembalian yang tidak dijanjikan dalam kasus masalah ekuitas.
ii. Penghematan Pajak:
Obligasi adalah salah satu metode unik penghematan pajak untuk perusahaan bisnis. Sementara pendapatan dalam bentuk dividen tidak dapat dikurangkan, bunga obligasi dapat dikurangkan. Laba per saham pemegang saham juga meningkat. Ini juga merupakan bentuk pembiayaan termurah bagi perusahaan.
Bentuk pembiayaan ini dalam hal bunga lebih rendah dari tingkat bunga pinjaman yang akan diperoleh ditambah dengan pengurangan bunga untuk mengetahui pajak yang harus dibayar oleh perusahaan. Juga, perusahaan penerbit memiliki keuntungan menggunakan leverage keuangan.
4. Pola Kontrol Tidak Terpengaruh:
Pola penguasaan perseroan dari sisi hak suara investor ekuitas tetap tidak terganggu dengan penerbitan obligasi. Obligasi tidak memiliki hak suara atau hak pemegang saham ekuitas. Harga saham juga diatur dengan harga yang lebih tinggi di pasar dan dividen pemegang ekuitas tidak terdilusi.
Oleh karena itu, dari sudut pandang pemegang saham yang ada, penerbitan obligasi suatu perusahaan lebih baik daripada penerbitan ekuitas lainnya. Namun, obligasi harus diterbitkan untuk kepentingan perusahaan yang lebih besar dan hanya jika tidak mempengaruhi pertumbuhan dan kondisi risiko perusahaan.
5. Penilaian Obligasi Korporasi:
Obligasi korporasi harus dianalisis dengan cermat sebelum berinvestasi di dalamnya.
Pertimbangan sebelum investor harus:
(a) Untuk mengetahui kualitas obligasi,
(b) Posisi kredit perusahaan,
(c) Fasilitas pengembalian pokok,
(d) Pembayaran bunga secara teratur, dan
(e) Risiko dan pengembalian obligasi.
sebuah. Kualitas Obligasi:
Kualitas obligasi dinilai dari profitabilitas perusahaan. Profitabilitas perusahaan diketahui dengan mencari tahu kekuatan penghasilan suatu perusahaan, pengembalian total aset dan pengembalian kekayaan bersih. Leverage keuangan juga harus ditemukan oleh rasio utang dan rasio cakupan bunga.
Terakhir, analisis rasio modal kerja juga akan menentukan tingkat investasi obligasi. Rasio keuangan ini memprediksi masa depan serta kualitas masalah saat ini. Kualitas obligasi juga harus diketahui dari jenis industri, lokasi, hibah yang diterimanya, subsidi pemerintah yang diperbolehkan, ukuran perusahaan, peringkatnya di pasar dan catatan dividen yang dibayarkan kepada pemegang sahamnya.
Rasio berikut harus digunakan dalam mengevaluasi perusahaan:
(a) Utang terhadap ekuitas = Kewajiban obligasi/Saham biasa + Modal disetor + Laba ditahan
(b) Coverage ratio = Laba sebelum pajak + Bunga/Bunga
b. Posisi Kredit Perusahaan Penerbit:
Sebelum berinvestasi dalam obligasi, posisi keuangan suatu perusahaan dapat dinilai. Meskipun sulit untuk mengetahui posisi pelunasan pinjaman suatu perusahaan melalui Neraca atau Rekening Laba Rugi, reputasi pasar suatu perusahaan dapat dinilai melalui hubungannya dengan bank dan hubungannya dengan perusahaan bisnis lain.
Selain itu, jika pinjaman telah diambil dari lembaga keuangan, penilaian posisi kredit perusahaan tersedia dari peringkat kredit lembaga tersebut.
c. Fasilitas Pengembalian Pembayaran Pokok:
Indikasi kualitas obligasi yang baik adalah peringkat masa depan perusahaan dari asetnya dan keamanan yang ditawarkan kepada pemegang obligasi. Jika tagihan pertama atas properti dikeluarkan untuk kepentingan pemegang obligasi dan nilai properti kemungkinan besar akan naik, pemegang obligasi cukup terjamin.
Posisi hutang perusahaan juga harus dianalisis. Jika telah mengambil pinjaman dalam jumlah kecil dibandingkan dengan nilai pasar aset, pemegang obligasi cukup terlindungi.
Akhirnya, masa depan perusahaan harus dipastikan dalam hal produk yang diproduksi dan didistribusikan, pertumbuhan yang diharapkan dan permintaan potensial untuk produk tersebut. Faktor-faktor ini akan menentukan jenis kualitas perusahaan dan kemampuannya membayar kembali jumlah pokok kepada pemegang obligasi.
d. Pembayaran Bunga Berkala:
Kapasitas perusahaan untuk membayar bunga secara teratur harus diukur melalui analisis arus kas dan kekuatan pendapatannya. Rasio utang terhadap kekayaan bersih dan utang lain terhadap aset tetap harus dinilai.
Total hutang yang digunakan oleh perusahaan tidak boleh melebihi kekayaan bersih. Mungkin juga bermanfaat untuk mengetahui apakah ada cakupan minat yang memadai. Laba bersih perusahaan harus setidaknya tiga kali lipat dari pembayaran bunga.
e. Risiko dan Pengembalian Obligasi:
Setiap keamanan dihadapi oleh kekuatan risiko yang sistematis dan tidak sistematis. Dalam kerangka risiko, return berupa imbal hasil.
