Untuk menjadi investor yang sukses, seseorang harus berusaha untuk mencapai tidak kurang dari tingkat pengembalian yang konsisten dengan risiko yang ditanggung. Tetapi apakah ini sukses? Jika pasar efisien, pengembalian abnormal tidak mungkin tercapai, sehingga yang terbaik dapat mengharapkan pengembalian yang konsisten dengan tingkat risiko yang diasumsikan.
Caranya adalah menilai tingkat risiko yang ingin kita asumsikan dan memastikan bahwa kumpulan aset yang kita beli memenuhi ekspektasi risiko kita.
Gambar milik: the9to5escapeplan.com/wp-content/uploads/2012/09/moneystacks.jpg
Sebagai imbalan atas asumsi tingkat risiko ini, kami akan menerima pengembalian yang konsisten dengannya. Namun, jika kami percaya bahwa kami melakukan lebih baik daripada tingkat pengembalian yang dijamin oleh tingkat risiko yang diasumsikan, maka kesuksesan harus diukur dengan istilah-istilah ini. Tetapi perawatan harus dilakukan di sini.
Hanya menyadari keuntungan yang lebih tinggi tidak menunjukkan kesuksesan dalam pengertian ini. Kami benar-benar berbicara tentang mengungguli rata-rata peserta di pasar untuk aset.
Dan jika kita menyadari pengembalian yang lebih tinggi, kita harus yakin bahwa kita tidak menanggung risiko yang lebih tinggi sesuai dengan pengembalian tersebut untuk mengukur kesuksesan kita. Jadi kita memiliki dua definisi kesuksesan.
(i) Sukses adalah mencapai tingkat pengembalian yang dijamin oleh tingkat risiko yang diasumsikan. Investor mengharapkan pengembalian sebanding dengan risiko yang ditanggung.
(ii) Kesuksesan adalah mencapai tingkat pengembalian yang melebihi yang dijamin oleh tingkat risiko yang diasumsikan. Investor mengharapkan pengembalian abnormal untuk risiko yang diasumsikan.
Untuk menjadi sukses di bawah definisi pertama, seorang investor harus memiliki pendekatan rasional terhadap konstruksi dan manajemen portofolio. Diversifikasi yang cukup efisien adalah kuncinya. Untuk menjadi sukses di bawah definisi kedua, seorang investor harus memiliki setidaknya salah satu dari berikut ini:
(1) Keterampilan Analitis Unggul, Kemampuan Peramalan Unggul, Informasi Orang Dalam, Keberuntungan Bodoh
Apakah dan sejauh mana seseorang cenderung memiliki karakteristik ini dan secara konsisten mampu mengungguli pasar dengan tingkat risiko yang diasumsikan merupakan masalah kritis.
Investor harus menyadari, tetapi tidak dilambangkan dengan, fakta bahwa pasar investasi, khususnya pasar saham, sebagian besar didominasi oleh investor profesional. Akibatnya, investasi yang nilainya terlalu rendah jarang mudah didapat. Selain itu, ia harus berhati-hati terhadap buku-buku dengan subtitle.
Bagaimana saya menghasilkan Jutaan di Pasar Saham, Cepat Kaya dan pernyataan seperti ‘Anda dapat memperoleh pengembalian tinggi tanpa risiko 1 . Di pasar yang cukup efisien, risiko dan pengembalian berjalan seiring seperti roti dan mentega; dalam kata-kata Milton Friedman, tidak ada yang namanya makan siang gratis.
Sukses melibatkan perencanaan yang jelas menetapkan tujuan dan kendala seseorang. Investasi harus dilihat dari segi kontribusinya terhadap keseluruhan portofolio, bukan manfaatnya secara terpisah. Investasi kelembagaan mungkin akan berperan, dan tabel kinerja tersedia untuk memberikan beberapa panduan.
Tetapi investasi langsung pribadi tidak boleh diabaikan, terutama di bidang kepemilikan yang nyata, dan pengetahuan, keterampilan, hobi, dan kenalan seseorang juga dapat dimanfaatkan.
Ingat kata-kata Francis Bacon: Jika seseorang melihat dengan tajam dan penuh perhatian, dia akan melihat keberuntungan; karena meskipun dia buta, namun dia tidak begitu tidak terlihat. Lebih banyak uang yang hilang di pasar saham daripada yang dapat dibayangkan hanya karena kegagalan investor untuk secara jelas menentukan tujuan mereka dan menilai temperamen keuangan mereka.
Dalam menganalisis portofolio investor individu, kesalahan yang paling sering diamati adalah: pertama, portofolio terlalu terdiversifikasi, mengandung begitu banyak masalah sehingga investor tidak dapat mengikuti perkembangan di perusahaan tersebut; kedua, banyak portofolio mengalami konsentrasi berlebihan dalam satu atau dua masalah; ketiga, terlalu sering, kualitas sekuritas ini tidak konsisten dengan tujuan investasi yang dinyatakan dan biasanya portofolio mengandung terlalu banyak sekuritas spekulatif; keempat, banyak investor individu takut mengalami kerugian, mereka ingin menunggu saham mereka kembali ke harga yang mereka bayarkan; dan kelima, kebanyakan investor, tanpa disadari, tidak memiliki rencana.
Mereka membeli dan menjual berdasarkan tip dan percaya untuk pergi ke mana tindakannya alih-alih berpegang teguh pada tujuan investasi; dan akhirnya, yang paling serius, beberapa investor hanya mempertimbangkan potensi keuntungan dan tidak pernah menjadi faktor risiko.
Mereka mencoba menunggu bottom untuk membeli dan top untuk menjual, mereka tidak belajar dari kesalahan mereka dan melihat tujuan keuangan mereka atau kerangka waktu tujuan investasi, di bawah tekanan harapan, ketakutan, atau keserakahan.
Haruskah investor memainkan permainan pemenang atau permainan pecundang saat membeli sekuritas? Untuk menjawab pertanyaan ini, mungkin cara terbaik untuk menjelaskannya adalah dengan menggunakan olahraga sebagai ilustrasi. Mari kita ambil tenis. Bagi para profesional seperti Wilander atau Lendll, tenis adalah permainan pemenang.
Untuk menang, mereka harus mengantarkan bola ke tempat yang sulit dikembalikan lawan atau bermain dengan kecepatan yang tidak bisa ditandingi lawan. Mereka memenangkan permainan dengan memberikan tembakan kemenangan.
Analogi di atas memperjelas perbedaan antara pemenang dan permainan pecundang. Mungkin, investor dapat menebak apakah membeli sekuritas adalah permainan pemenang atau permainan pecundang baru-baru ini, membeli sekuritas telah menjadi permainan pecundang bahkan bagi para profesional yang terlibat dalam investasi institusional. Bagi mereka yang bertekad memenangkan permainan yang kalah, itu wajib
(2) Apakah hal-hal yang terbaik? Lakukan investasi ‘lebih sedikit’ tetapi ‘lebih baik’
(3) Berkonsentrasilah pada pertahanan Anda. Sebagian besar investor menghabiskan terlalu sedikit waktu untuk keputusan penjualan. Keputusan penjualan sama pentingnya dengan keputusan pembelian. Investor harus menghabiskan setidaknya waktu yang sama dalam membuat keputusan jual.
Poin penting dari permainan pecundang adalah menempatkan neraca dan laporan laba rugi melalui layar yang bagus. Ini adalah langkah pertama dalam membuat sumber untuk menghindari kesalahan dan akan membantu investor untuk tidak membiarkan kegembiraan membuatnya bergerak terlalu cepat. Ingat pepatah lama.’ Orang bodoh dan uangnya cepat berpisah’.
