Artikel ini akan membantu Anda untuk membuat perbandingan antara Analisis Portofolio Tradisional dan Modern.
Analisis portofolio tradisional bersifat sangat subyektif tetapi telah memberikan kesuksesan bagi beberapa orang yang telah melakukan investasi mereka dengan membuat analisis sekuritas individu melalui evaluasi kondisi pengembalian dan risiko di setiap sekuritas.
Padahal, investor sudah bisa mendapatkan return maksimal dengan risiko seminimal mungkin atau mencapai posisi returnnya pada kurva indiferen yang menyatakan kondisi risikonya. Metode normal untuk menghitung pengembalian sekuritas individu adalah dengan mencari tahu jumlah dividen yang telah diberikan oleh perusahaan, rasio pendapatan harga, periode kepemilikan umum dan estimasi nilai pasar saham.
Teori portofolio modern percaya pada maksimalisasi pengembalian melalui kombinasi sekuritas. Teori portofolio modern membahas hubungan antara sekuritas yang berbeda dan kemudian menarik hubungan antar risiko di antara mereka.
Tidak perlu mencapai kesuksesan, hanya dengan berusaha mendapatkan semua sekuritas dengan risiko minimal. Teori tersebut menyatakan bahwa dengan menggabungkan sekuritas yang berisiko rendah dengan sekuritas lain yang berisiko tinggi, kesuksesan dapat dicapai oleh seorang investor dalam menentukan pilihan outlet investasi.
Teori tradisional didasarkan pada fakta bahwa risiko dapat diukur pada masing-masing keamanan individu melalui proses menemukan standar deviasi dan bahwa keamanan harus dipilih dimana deviasinya paling rendah. Variabilitas yang lebih besar dan deviasi yang lebih tinggi menunjukkan lebih banyak risiko daripada sekuritas yang memiliki variasi lebih rendah.
Teori modern berpandangan bahwa dengan diversifikasi risiko dapat dikurangi. Diversifikasi dapat dilakukan oleh investor baik dengan memiliki sejumlah besar saham perusahaan di daerah yang berbeda, di industri yang berbeda, atau yang memproduksi jenis lini produk yang berbeda.
Diversifikasi itu penting tetapi teori modern menyatakan bahwa tidak mungkin hanya ada diversifikasi untuk mencapai pengembalian maksimum. Sekuritas harus dievaluasi dan dengan demikian diversifikasi sampai batas tertentu di mana pencapaian maksimum dapat dicari oleh investor. Teori diversifikasi didasarkan pada karya penelitian oleh Harry Markowitz.
Markowitz berpandangan bahwa portofolio harus dianalisis tergantung pada:
(a) Sikap investor terhadap risiko dan pengembalian; dan
(b) Kuantifikasi risiko.
Dengan demikian, teori tradisional dan teori modern keduanya dibingkai di bawah kendala risiko dan pengembalian, yang pertama menganalisis sekuritas individu dan yang terakhir percaya pada perspektif kombinasi sekuritas.
Teori tradisional percaya bahwa pasar tidak efisien dan analis fundamental dapat mengambil keuntungan dari situasi tersebut. Dengan menganalisis laporan keuangan internal perusahaan, ia dapat memperoleh laba yang lebih tinggi melalui pengembalian yang lebih tinggi. Analis teknis percaya pada perilaku pasar dan tren masa lalu untuk meramalkan masa depan sekuritas. Analisis ini terutama berada di bawah kriteria risiko dan pengembalian analisis keamanan tunggal.
Teori portofolio modern, seperti yang dikemukakan oleh Markowitz dan Sharpe, adalah kombinasi sekuritas untuk mendapatkan portofolio yang paling efisien. Kombinasi sekuritas dapat dilakukan dengan berbagai cara. Markowitz mengembangkan teori diversifikasi melalui penalaran dan metode ilmiah.
