Artikel ini menyoroti tiga pendekatan investasi teratas. Pendekatan tersebut adalah: 1. Pendekatan Fundamental 2. Pendekatan Teknis 3. Teori Pasar Efisien.

Investasi: Pendekatan #1. Pendekatan Fundamental:

Pendekatan Fundamental adalah upaya untuk mengidentifikasi sekuritas overvalued dan undervalued. Asumsi untuk saham undervalued adalah bahwa pasar pada akhirnya akan mengenali kesalahannya dan harga akan didorong naik menuju nilai sebenarnya. Stok yang dinilai terlalu tinggi diidentifikasi sehingga dapat dihindari, dijual, atau dijual singkat. Investor harus memilih saham berdasarkan analisis ekonomi, analisis industri, dan analisis perusahaan.

Analis fundamental memiliki empat varian:

(a) Analisis Nilai Sekarang;

(b) Analisis Nilai Intrinsik;

(c) Analisis Regresi; dan

(d) Analisis Situasi Khusus.

Beberapa investor fundamental mengikuti kebijakan ‘beli dan tahan’ dengan memilih saham berkualitas dan menahannya dalam jangka waktu yang relatif lama. Lembaga keuangan biasanya mengikuti pendekatan fundamental.

Oleh karena itu, seorang fundamentalis tidak melihat ke dalam harga yang dapat berubah tetapi dia menentukan harga saham yang ingin dia investasikan dan kemudian mengukur saham dengan tolok ukurnya sendiri dengan pasar untuk mengetahui apakah saham tersebut dijual dengan harga yang wajar. harga yang dibutuhkan.

Fundamentalis berpendapat bahwa pentingnya harus diberikan kepada pendapatan, dividen dan nilai aset perusahaan. Bahan dasar aliran pemikiran ini adalah ketergantungan pada nilai saham ‘intrinsik’. Juga, menurut mereka harga sekuritas sama dengan nilai potongan dari arus pendapatan yang berkelanjutan dari sekuritas.

Harga berubah atau berubah karena perubahan ekspektasi dan ketersediaan informasi baru. Harga bergantung pada pengembalian yang diharapkan dan tingkat kapitalisasi yang diharapkan sesuai dengan periode waktu mendatang.

Fundamentalis yang telah berkontribusi pada teori ini adalah John Burr Williams yang memberikan eksposisi lengkap untuk menyajikan analisis nilai pada tahun 1938. Benjamin Graham dan David Dodd mempopulerkan pendekatan nilai intrinsik dalam buku mereka yang dikenal luas ‘Analisis Keamanan’. Meader menguji harga saham melalui analisis regresi pada tahun 1933.

Investasi: Pendekatan #2. Pendekatan Teknis:

Pendekatan Teknis berpusat pada merencanakan pergerakan harga saham dan menarik kesimpulan dari pergerakan harga di pasar. Para teknisi percaya bahwa sejarah pasar saham akan terulang kembali. Grafik harga masa lalu, terutama yang mengandung pola prediksi dapat memberikan sinyal arah harga masa depan. Penekanannya diletakkan pada capital gain atau apresiasi harga dalam jangka pendek.

Para teknisi percaya bahwa aktivitas pasar saham secara bersamaan membuat pergerakan yang berbeda. Terutama itu membuat pergerakan jangka panjang yang disebut bull atau bear market. Tren sekunder biasanya untuk jangka pendek dan dapat berlangsung dari seminggu hingga beberapa minggu atau bulan.

Tren sekunder adalah pergerakan yang bekerja berlawanan dengan pergerakan utama pasar, yaitu penurunan di pasar bullish atau reli di pasar bearish. Ini didasarkan pada ‘Teori Dow’. Pergerakan ketiga adalah fluktuasi harian yang diabaikan oleh Teori Dow.

Analisis teknis didasarkan pada asumsi bahwa nilai suatu saham bergantung pada faktor permintaan dan penawaran. Teori ini membuang pendekatan fundamentalis terhadap nilai intrinsik. Perubahan pergerakan harga mewakili pergeseran keseimbangan penawaran dan permintaan.

Faktor penawaran dan permintaan dipengaruhi oleh kekuatan rasional dan faktor irasional tertentu seperti tebakan, firasat, suasana hati, dan opini. Alat teknisi dinyatakan dalam bentuk grafik yang membandingkan hubungan harga dan volume.

Teknisi melengkapi analisis yang dibuat oleh para fundamentalis tentang harga saham. Dengan demikian, analisis teknikal seringkali mengkonfirmasi temuan berdasarkan analisis fundamental. Analis teknis juga percaya bahwa analisis harga dan volume menggabungkan satu faktor yang tidak secara eksplisit tergabung dalam pendekatan fundamental dan itu adalah ‘psikologi pasar’.

Investasi: Pendekatan #3. Teori Pasar Efisien:

Teori Pasar Efisien didasarkan pada efisiensi pasar modal. Ia percaya bahwa pasar itu efisien dan informasi tentang masing-masing saham tersedia di pasar.

Ada penyebaran informasi yang tepat di pasar: ini mengarah pada informasi berkelanjutan tentang perubahan harga. Juga harga saham antara satu waktu dan waktu lainnya tidak tergantung satu sama lain sehingga sulit bagi setiap investor untuk memprediksi harga di masa depan.

Setiap investor memiliki informasi yang sama tentang pasar saham dan harga masing-masing sekuritas. Oleh karena itu, diasumsikan bahwa tidak ada investor yang dapat terus mendapatkan keuntungan dari harga saham. Oleh karena itu, sekuritas akan membuktikan hasil yang serupa pada tingkat risiko yang sama.

Inti dari teori portofolio seperti yang dijelaskan dalam Jones Tuttle dan Heaton adalah bahwa “karakteristik total portofolio bukan hanya penjumlahan dari karakteristik keamanan tunggal portofolio terutama yang berkaitan dengan risiko”.

Dari penjelasan di atas, jelas terlihat bahwa analis Portofolio merasa bahwa pasar tidak dapat dipengaruhi oleh investor tunggal. Dia juga merasa bahwa ada risiko dalam mengelola portofolio. Oleh karena itu, tekniknya adalah mendiversifikasi antara kelas risiko sekuritas yang berbeda.

Jika mereka positif terhadap pasar, mereka membentuk portofolio pilihan risiko yang memiliki risiko dan pengembalian lebih tinggi daripada pasar. Oleh karena itu, sikap mereka tercermin dari jumlah yang diinvestasikan dalam sekuritas berisiko dan tanpa risiko dan sebanding dengan pengembalian pasar yang diukur dengan beberapa indeks pasar. Jika investor berhasil, dia akan dikompensasi dengan keuntungan yang lebih tinggi.

Manajemen Portofolio Modern didasarkan pada ‘random walk model’ yang umumnya dipelajari melalui Efficient Market Hypothesis (EMH). EMH memiliki tiga bentuk: lemah, semi-kuat dan kuat. Ini berarti bahwa pasar itu efisien lemah, cukup efisien atau sangat efisien sebagai penyampai informasi.

EMH tidak berarti bahwa investor harus meninggalkan investasi tetapi jika memperingatkan investor untuk mempelajari implikasi teori pasar modal yang efisien dengan hati-hati, rasional dan dengan cara yang lebih terinformasi. Sementara hipotesis pasar yang efisien akan dipelajari secara lebih rinci nanti dalam buku ini, dalam bentuk samar dapat dikatakan bahwa peluang menghasilkan uang maksimal dalam bentuk pasar yang lemah.

Menurut bentuk lemah dari EMH, adalah mungkin untuk menggunakan informasi sebelum tersedia untuk umum dan pada skor ini keuntungan dapat diperoleh. Penegasan utama dari bentuk lemah EMH adalah bahwa harga berturut-turut bersifat independen dan harga masa lalu tidak dapat digunakan untuk memprediksi harga masa depan dengan sukses.

Bentuk semi-kuat mempertahankan bahwa pasar menyediakan semua informasi yang tersedia untuk umum. Oleh karena itu, orang dalam yang memiliki akses ke informasi dapat memperoleh keuntungan dalam jangka pendek. Dalam bentuk yang kuat, semua informasi dimasukkan ke dalam harga saham.

Setiap investor kemudian memiliki kesempatan yang sama dan adil dan tidak dapat memperoleh keuntungan secara terus menerus selama jangka waktu tertentu. Analis sekuritas dan manajer portofolio bergantung pada bentuk pasar yang lemah. Pengujian yang dilakukan pada bentuk lemah Hipotesis Pasar Efisien merumuskan ‘teori jalan acak’.

Perkembangan Sejarah Manajemen Investasi:

Sekuritas pertama kali diperdagangkan di pasar lelang di kaki Wall Street di Lower New York pada tahun 1725. Pasar ini sebenarnya untuk komoditas pertanian seperti gandum dan tembakau. Pasar sekuritas pertama didirikan pada tahun 1792 dan menjadi perhatian dengan penyisipan di Diary atau register London. Namun, pentingnya investasi baru tumbuh di abad ke-20.

Investor Konservatif Periode Pasca Perang Dunia I:

Selama periode Perang Dunia I dan sesudahnya, para investor dan pasar investasi bersifat konservatif. Media investasi utama terdiri dari obligasi, tidak banyak ketergantungan diberikan pada saham biasa karena dianggap sangat spekulatif – saham biasa digunakan untuk investasi hanya jika didukung dengan aset berwujud, dividennya stabil, perusahaan memiliki suara. struktur permodalan dan modal kerja yang memadai. Syarat lainnya adalah harga pasar mendekati nilai buku saham.

Pergeseran menuju Investasi Saham Biasa:

Publikasi sebuah studi oleh Edgar Lawrence Smith pada tahun 1924 tentang investasi menunjukkan bahwa saham biasa secara konsisten mengungguli investasi obligasi sejak perang saudara. Akibatnya, sikap investor mulai beralih ke saham biasa. Orang-orang juga percaya bahwa ekonomi telah stabil dan ini semakin memperkuat pandangan mereka tentang investasi dan mulai bereksperimen.

Eksperimen dan pergeseran ke arah ekuitas ini memuncak pada “crash” bursa saham tahun 1929. Periode 1920 hingga 1929 merupakan salah satu aktivitas besar bursa saham. Rentang waktu ini disebut periode spekulatif. Perdagangan margin biasanya digunakan, di mana investor meminjam hingga 90% dari nilai pasar saham.

Efek dari panggilan margin rendah dan penjualan sekuritas selanjutnya adalah untuk melunasi hutang peminjam. Sebaliknya, di pasar yang meningkat, persyaratan yang rendah menghasilkan keuntungan yang tinggi.

Kolam dan Sudut:

Selama ini, ‘kolam’ dan ‘sudut’ digunakan untuk manipulasi. Sementara cornering adalah metode konsentrasi saham di beberapa tangan dan alat untuk menjebak investor yang tidak menaruh curiga, pool memiliki efek memiliki saham yang memadai dan menurunkannya untuk menghasilkan keuntungan.

Bongkar dilakukan melalui tip dan ramalan orang dalam. Sudut tidak umum digunakan. Sudut penting terakhir adalah Piggly Wiggly Corner pada tahun 1923. Namun, Pools terus berfungsi. Mereka berkembang dan menghasilkan keuntungan sampai Securities Exchange Act of 1934.

Manfaat:

Terlepas dari penggunaan sudut dan kolam untuk menghasilkan keuntungan, perkembangan lain selama ini terjadi. Ini adalah penggunaan ‘Leverage’ oleh perusahaan. Perusahaan Investasi dan perusahaan utilitas publik sangat menonjol dalam penggunaan ‘leverage’ untuk mendapatkan pengembalian di atas rata-rata bagi pemegang saham mereka. Leverage adalah metode keuntungan yang berguna ketika harga saham biasa naik.

Begitu harga saham biasa turun, leverage bekerja seperti kerugian bagi perusahaan. Pada saat itu, sangat populer untuk memiliki struktur modal perusahaan dengan ekuitas serendah 11 sampai 12%. Ketika harga saham mulai jatuh, pengembalian total aset menurun, leverage terbalik memperbesar efeknya dan leverage mulai dianggap sebagai penyalahgunaan.

Legislasi:

Penyalahgunaan pool, corner, dan leverage menyebabkan studi mendalam, yang secara khusus dicatat di antaranya adalah Komite Senat untuk Perbankan dan Mata Uang. Temuan penelitian ini mengarah pada diberlakukannya undang-undang khusus. Undang-Undang Perbankan tahun 1933, Undang-Undang Sekuritas tahun 1953, Undang-Undang Sekuritas dan Bursa tahun 1934, dan Undang-Undang Perusahaan Induk Utilitas Publik tahun 1935.

Pekerjaan Penelitian pada tahun 1934:

Karya penelitian Benjamin Graham dan David L. Dodd dipublikasikan dan diakui secara luas. Hasilnya dipublikasikan dalam teks klasik berjudul “Analisis Keamanan”.

Teks ini meletakkan dasar untuk profesi analis keamanan dan dalam kerangka ini ada perkembangan lebih lanjut dalam analisis keamanan dan teknik yang dipoles dan disempurnakan. Teknik dasar ditetapkan dan dianggap sebagai pekerjaan besar pertama di bidang analisis keamanan. Lebih banyak pekerjaan pada analisis sekuritas dilakukan pada periode Pasca Perang Dunia II.

Perkembangan Analisis Keamanan Pasca Perang Dunia I:

Selama periode Pasca-Perang Dunia II, beberapa tes dilakukan untuk mencoba dan menemukan alat-alat baru untuk mengendalikan lingkungan keuangan dan ekonomi. Sementara sebagian besar pekerjaan didasarkan pada pendekatan fundamental seperti yang dikembangkan oleh Graham dan Dodd, wawasan lebih lanjut memunculkan analisis teknis sebagai pendekatan alternatif untuk analisis fundamental.

Ini didasarkan pada karya RD Edwards dan John McGee pada tahun 1948. Analis teknis percaya pada statistik pasar dan tren harga dan volume saham masa lalu sebagai refleksi untuk masa depan.

Teori Portofolio:

Manajemen Portofolio menjadi penting karena pergeseran menuju investasi saham biasa. Harry M. Markowitz memberikan kerangka kerja untuk evaluasi keputusan portofolio dalam kondisi ketidakpastian.

Pergeseran ke saham biasa muncul ketika diketahui bahwa pengaruh siklus bisnis dapat dikendalikan. Kepentingannya semakin ditingkatkan dengan minat yang ditunjukkan oleh lembaga keuangan di saham biasa. Lembaga keuangan saat itu mendominasi pasar obligasi namun pengaruh lembaga tersebut juga terasa di pasar saham.

Setelah karya Graham Dodd tentang analisis keamanan, karya penelitian yang paling penting adalah karya Harry Markowitz yang untuk pertama kalinya berusaha mengukur risiko dan mengembangkan model pemrograman kuadrat. Dia menekankan bahwa investor ingin memaksimalkan pengembalian yang diharapkan tetapi kendala umumnya adalah pilihannya terhadap risiko.

Oleh karena itu, trade-off antara risiko dan pengembalian yang diharapkan dan metode penyediaan campuran antara aset-aset ini melalui pembagian yang tepat, harus dipertimbangkan melalui proses diversifikasi dan komposisi portofolio. Dengan uraian singkat tentang sejarah manajemen investasi ini, buku ini sekarang beralih ke pemahaman tentang Model Penilaian Dasar.

NFT (Non-Fungible Tokens)

NFT (Non-Fungible Tokens)

Arti NFT NFT (non-fungible token) adalah aset crypto berbeda yang memanfaatkan blockchain untuk mencatat kepemilikan eksklusif karya seni unik. Ini memfasilitasi representasi seni tanpa perantara untuk mendapatkan lebih banyak pendapatan dan terhubung dengan…

Read more