Peran Pasar Saham dalam Pertumbuhan Ekonomi India adalah sebagai berikut:
Peran pasar saham sebagai sumber pertumbuhan ekonomi telah banyak diperdebatkan. Diakui dengan baik bahwa pasar saham mempengaruhi aktivitas ekonomi melalui penciptaan likuiditas. Pasar keuangan yang likuid merupakan faktor pendukung penting di balik sebagian besar inovasi awal yang menjadi ciri fase awal Revolusi Industri.
Sumber Gambar : ayyati.com/wp-content/uploads/2013/07/Geothermal_Energy.jpg
Kemajuan terbaru di bidang ini mengungkapkan bahwa pasar saham tetap menjadi saluran penting untuk meningkatkan pembangunan. Banyak investasi yang menguntungkan memerlukan komitmen modal jangka panjang, tetapi investor mungkin enggan melepaskan kendali atas tabungan mereka untuk waktu yang lama. Pasar ekuitas likuid membuat investasi kurang berisiko dan lebih menarik.
Pada saat yang sama, perusahaan menikmati akses permanen ke modal yang diperoleh melalui penerbitan ekuitas. Dengan memfasilitasi investasi jangka panjang dan lebih menguntungkan, pasar likuid meningkatkan alokasi modal dan meningkatkan prospek pertumbuhan ekonomi jangka panjang. Selain itu, dengan membuat investasi relatif lebih kecil risikonya, likuiditas pasar saham juga dapat menghasilkan lebih banyak tabungan dan investasi.
Selama bertahun-tahun, pasar saham di India telah menjadi kuat. Jumlah bursa saham meningkat dari 8 pada tahun 1971 menjadi 9 pada tahun 1980 menjadi 21 pada tahun 1993 dan selanjutnya menjadi 23 pada akhir Maret 2000. Jumlah perusahaan yang terdaftar juga meningkat selama periode yang sama dari 1.599 menjadi 2.265 dan selanjutnya menjadi 5.968 pada tahun 1990 dan 9.871 pada Maret 2000.
Kapitalisasi pasar di BSE sebagai persentase dari PDB pada harga pasar saat ini juga meningkat pesat dari sekitar 28 persen di awal tahun sembilan puluhan menjadi lebih dari 45 persen di akhir tahun sembilan puluhan, setelah menyaksikan penurunan dalam tahun-tahun tertentu.
Pada tahun 1998, India menduduki peringkat ke-21 di dunia dalam hal kapitalisasi pasar, ke-19 dalam hal nilai total yang diperdagangkan, dan ke-2 dalam hal jumlah perusahaan domestik yang terdaftar.
Meskipun pasar saham India didirikan lebih dari seabad yang lalu, ia tetap tidak aktif sejak kemerdekaan pada tahun 1947 hingga awal tahun delapan puluhan, dengan rasio kapitalisasi (kapitalisasi pasar terhadap PDB) hanya 4 persen.
Namun, pola permintaan modal telah mengalami perubahan signifikan selama dua dekade terakhir dan aktivitas pasar saham membaik. Dapat diingat bahwa hingga tahun sembilan puluhan, pinjaman berjangka institusional bertindak sebagai sumber utama keuangan Industri di India.
Lembaga Keuangan mengumpulkan uang melalui obligasi yang dijamin Pemerintah dengan tingkat bunga rendah, yang, pada gilirannya, meminjamkan dana dengan tingkat bunga lunak. Sistem ini memberi perusahaan bantalan untuk menyerap risiko yang relatif tinggi dalam mengimplementasikan proyek baru.
Hal ini, pada gilirannya, mengecilkan hati korporasi untuk meningkatkan modal risiko dari pasar ekuitas. Oleh karena itu, segmen pasar utang, yang sensitif terhadap ‘informasi ekonomi’, juga tetap terbelakang dan tidak likuid. Dengan dimulainya proses reformasi pada tahun ‘sembilan puluhan. Institusi harus mengumpulkan sumber daya dengan harga yang terkait dengan pasar.
Pada saat yang sama, pasar telah menyaksikan Pengenalan beberapa obligasi baru yang disesuaikan pada saat jatuh tempo yang disesuaikan dengan kebutuhan Investor dan dengan kupon yang digerakkan oleh pasar.
Seiring dengan perkembangan ini, sejumlah tindakan dimulai untuk mereformasi pasar saham, yang membantu meningkatkan keseluruhan aktivitas di pasar saham secara signifikan.
Rasio perputaran meningkat dari yang terendah 6,7 persen pada awal tahun sembilan puluhan, hingga mencapai 35,1 persen pada 1999-2000, kecuali tahun-tahun tertentu yang relatif tidak aktif.
Pasar modal India telah mengalami transformasi struktural yang signifikan selama bertahun-tahun. Sekarang dibandingkan dengan yang ada di pasar maju. Hal ini dianggap perlu karena pembukaan ekonomi secara bertahap dan kebutuhan untuk mendorong transparansi dalam sumber pembiayaan alternatif.
Struktur pengaturan dan pengawasan telah dirombak dengan sebagian besar kekuasaan untuk mengatur pasar modal telah diberikan kepada Dewan Sekuritas dan Bursa India (SEBI).
Terlepas dari perubahan faktor fundamental, asimetri informasi dan kendala yang terkait dengan penemuan harga yang efisien tetap menjadi inti dari pergerakan harga saham yang tidak stabil.
Tingkat volatilitas harga saham juga dipengaruhi oleh tingkat integrasi antara pasar modal domestik dan internasional serta kerangka peraturan yang mengatur pasar saham.
Di India, dua faktor terpenting yang berpengaruh signifikan terhadap perilaku harga saham selama tahun sembilan puluhan adalah investasi bersih oleh FII dan tren di bursa saham internasional, khususnya NASDAQ.
Volatilitas pasar saham cenderung menurun dalam beberapa tahun terakhir, dengan koefisien variasi (CV) di BSE Sensex mencapai 17,51 persen selama 1995-96 hingga 1999-2000. Gelembung harga aset menimbulkan risiko yang signifikan dalam bentuk inflasi yang lebih tinggi saat gelembung membesar dan dalam bentuk ketidakstabilan keuangan dan kehilangan hasil saat gelembung pecah.
Oleh karena itu, otoritas moneter dan fiskal mengawasi dengan cermat perkembangan pasar aset. Efek kekayaan positif yang dihasilkan dari bull run dapat menimbulkan risiko putaran pertama terhadap inflasi. Jika Bull Run diperpanjang, putaran kedua tekanan pada harga dapat terjadi akibat revisi kenaikan upah selanjutnya.
Karena aset keuangan digunakan sebagai agunan, ledakan aset juga dapat menimbulkan ekspansi kredit yang besar. Ketika pasokan domestik gagal merespon peningkatan permintaan, hal itu dapat menimbulkan defisit transaksi berjalan eksternal yang lebih tinggi.
Siklus harga aset dapat mengikuti. Ketika harga aset runtuh, perusahaan mungkin menghadapi kendala pembiayaan yang parah sebagai akibat dari penurunan nilai agunan mereka, membuat pemberi pinjaman enggan untuk meminjamkan pada skala yang mereka lakukan saat harga aset naik. Menyadari kompleksitas alternatif yang berasal dari gelembung pasar aset, informasi tentang harga aset semakin banyak digunakan sebagai masukan penting untuk pelaksanaan kebijakan publik.
Pertukaran di dalam negeri, menawarkan sistem perdagangan berbasis layar. Ada 9.487 anggota perdagangan yang terdaftar di SEBI pada akhir Maret 2008. Selama periode tersebut, kapitalisasi pasar telah tumbuh menunjukkan semakin banyak perusahaan yang menggunakan platform perdagangan bursa.
Kapitalisasi pasar All-India sekitar Rs. 51.497.010 juta (US$ 1.288.392 juta) pada akhir Maret 2008. Rasio kapitalisasi pasar didefinisikan sebagai kapitalisasi pasar saham dibagi dengan PDB. Ini digunakan sebagai ukuran untuk menunjukkan pentingnya pasar ekuitas relatif terhadap PDB.
Ini penting secara ekonomi karena pasar berkorelasi positif dengan kemampuan untuk memobilisasi modal dan mendiversifikasi risiko. Rasio kapitalisasi pasar Seluruh India meningkat menjadi 109,26% pada tahun 2007-08 dari 86,02% pada tahun 2006-07. Rasio Kapitalisasi Pasar NSE adalah 103,08% selama 2007-08 sedangkan rasio Kapitalisasi Pasar BSE adalah 109,01%.
Volume perdagangan di bursa saham telah menyaksikan pertumbuhan fenomenal selama beberapa tahun terakhir. Volume perdagangan, yang memuncak pada Rs.28.809.900 juta (US $ 617.708 juta) pada tahun 2000-01, membukukan penurunan substansial sebesar 68,91% menjadi Rs.8.958.180 juta (US $ 183.569 juta) pada tahun 2001-02.
Namun, dari 2002-03 dan seterusnya volume perdagangan meningkat. Itu berdiri di Rs.9.689.098 juta (US $ 203.981 juta) pada 2002-03 dan selanjutnya menyaksikan peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 67,29% pada 2003-04 menjadi Rs.16.209.326 juta (US $ 373.573 juta).
Lonjakan berlanjut dan pada tahun 2006-07, omzet menunjukkan peningkatan sebesar 21,40 % menjadi Rs.29.014.715 juta (US $ 665.628 juta) dari Rs.23.901.030 juta (US $ 535.777 juta) pada tahun 2005-06. Selama 2007-08, volume perdagangan di segmen CM Bursa meningkat secara signifikan sebesar 76,83% menjadi Rs. 51.308.160 juta (US$ 1.283.667 juta).
Kepentingan relatif berbagai bursa saham di pasar telah mengalami perubahan dramatis selama satu dekade. Peningkatan omzet sebagian besar terjadi di bursa saham besar.
NSE sekali lagi terdaftar sebagai pemimpin pasar dengan 90,27% dari total turnover (volume pada semua segmen) pada tahun 2007-08. 2 bursa saham teratas menyumbang 99,99% dari omset/sementara 19 bursa saham lainnya memiliki volume yang dapat diabaikan selama 2007-08.
Pergerakan Nifty 50, indikator pasar yang paling banyak digunakan, telah merespons perubahan kebijakan ekonomi pemerintah, peningkatan arus masuk FII, dll.
Namun, tahun 2007-08 menyaksikan pergerakan yang menguntungkan dalam Indeks Nifty 50, di mana ia mencatatkan rekor tertinggi sepanjang masa di 6357,10 pada 08 Januari 2008. Pengembalian point-to-point Nifty 50 adalah 23,89% untuk 2007-08.
