Artikel ini menyoroti tiga instrumen keuangan utama. Yaitu: 1. Euro Notes dan Euro Commercial Papers 2. Banker’s Acceptance dan Letters of Credit 3. Repurchase Agreement.
Instrumen Keuangan # 1. Euro Notes dan Euro Commercial Papers:
Uang kertas Euro dan kertas komersial Euro adalah instrumen jangka pendek, surat promes tanpa jaminan yang diterbitkan oleh perusahaan dan bank. Uang kertas Euro, istilah yang lebih umum, mencakup fasilitas penerbitan uang kertas, baik yang ditanggung maupun yang tidak ditanggung.
Istilah surat-surat komersial Euro umumnya diartikan sebagai catatan yang diterbitkan tanpa didukung oleh fasilitas penjaminan – yaitu tanpa dukungan dari kelompok bank jangka menengah untuk menyediakan dana jika peminjam tidak dapat mengambil peran atas catatan Euro-nya pada yang dapat diterima. ketentuan. Surat-surat Komersial Euro ini adalah pinjaman jangka pendek tanpa jaminan yang diterbitkan oleh bank atau perusahaan di pasar uang internasional, dalam mata uang yang berbeda dari mata uang domestik perusahaan.
Misalnya, jika sebuah perusahaan AS menerbitkan obligasi jangka pendek dalam mata uang dolar Kanada untuk membiayai persediaannya melalui pasar uang internasional, perusahaan tersebut telah menerbitkan kertas komersial euro.
CP mewakili sumber dana yang murah dan fleksibel sementara CP dapat dinegosiasikan, pinjaman pasar sekunder tidak terlalu aktif dan sebagian besar investor memegang kertas hingga jatuh tempo. Suku bunga lebih murah daripada tampilan bank dan instrumen ini hanya dikeluarkan oleh peminjam berperingkat tinggi. Kertas Komersial Euro baru muncul baru-baru ini. Kertas komersial adalah sekuritas pasar uang yang dikeluarkan oleh bank dan perusahaan besar.
Ini umumnya tidak digunakan untuk membiayai investasi jangka panjang melainkan untuk membeli persediaan atau untuk mengelola modal kerja. Karena jatuh tempo surat berharga komersial tidak melebihi sembilan bulan dan hasil biasanya hanya digunakan untuk transaksi saat ini, catatan tersebut dibebaskan dari pendaftaran sebagai sekuritas dengan Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat.
Instrumen Keuangan # 2. Banker’s Acceptance dan Letter of Credit:
Penerimaan bankir, atau BA, adalah draf waktu yang ditarik dan diterima oleh bank. Ini adalah draf waktu yang ditarik dan diterima oleh bank. Sebelum akseptasi, wesel bukan merupakan kewajiban bank; itu semata-mata perintah dari penarik kepada bank untuk membayar sejumlah uang tertentu pada tanggal tertentu kepada orang yang disebutkan namanya atau kepada pembawa wesel. Setelah akseptasi, yang terjadi ketika bank yang berwenang menerima dan menandatanganinya, wesel tersebut menjadi kewajiban bank yang utama dan tidak bersyarat.
Jika bank terkenal dan menikmati reputasi yang baik, wesel yang diterima dapat dengan mudah dijual di pasar yang aktif. Penerimaan bankir juga merupakan instrumen pasar uang – instrumen diskonto jangka pendek yang biasanya muncul dalam perdagangan internasional.
Penerimaan bank dimulai sebagai perintah kepada bank oleh nasabah bank untuk membayar sejumlah uang di masa mendatang, biasanya dalam waktu enam bulan. Pada tahap ini, ini seperti cek mundur. Ketika bank mengesahkan perintah pembayaran sebagai “diterima”, ia mengambil tanggung jawab untuk pembayaran terakhir kepada pemegang akseptasi.
Pada titik ini, akseptasi dapat diperdagangkan di pasar sekunder seperti klaim lainnya di bank. Akseptasi bank dianggap sebagai aset yang sangat aman, karena memungkinkan pedagang untuk mengganti status kredit bank dengan milik mereka sendiri.
Mereka digunakan secara luas dalam perdagangan internasional di mana kelayakan kredit dari satu pedagang tidak diketahui oleh mitra dagangnya. Akseptasi menjual dengan potongan harga dari nilai nominal perintah pembayaran, sama seperti Surat Utang Negara AS diterbitkan dan diperdagangkan dengan potongan harga dari nilai nominal.
Penerimaan paling sering muncul sehubungan dengan perdagangan internasional. Misalnya, importir Amerika dapat meminta pembiayaan akseptasi dari banknya ketika, seperti yang sering terjadi dalam perdagangan internasional, importir tersebut tidak memiliki hubungan dekat dengan dan tidak dapat memperoleh pembiayaan dari eksportir yang berurusan dengannya.
Setelah importir dan bank menyelesaikan perjanjian akseptasi, di mana bank setuju untuk menerima wesel untuk importir dan importir setuju untuk membayar kembali wesel yang diterima bank, importir menarik time draft di bank. Bank menerima draf dan mendiskonnya; yaitu, memberikan uang tunai kepada importir untuk wesel tersebut tetapi memberikan jumlah yang kurang dari nilai nominal wesel tersebut. Importir menggunakan hasilnya untuk membayar eksportir.
Bank dapat menyimpan akseptasi dalam portofolionya atau dapat menjual, atau mendiskon ulang, di pasar sekunder. Dalam kasus sebelumnya, bank memberikan pinjaman kepada importir; dalam kasus terakhir, ia pada dasarnya menggantikan kreditnya dengan importir, memungkinkan importir untuk meminjam di pasar uang.
Pada atau sebelum tanggal jatuh tempo, importir membayar bank nilai nominal akseptasi. Jika bank mendiskontokan ulang akseptasi di pasar, bank membayar pemegang akseptasi sebesar nilai nominal pada tanggal jatuh tempo.
Letter of credit adalah dokumen yang dikeluarkan oleh bank dimana bank berjanji untuk membayar jumlah tertentu pada tanggal tertentu, jika dan hanya jika dokumen tersebut diserahkan kepada bank sebagaimana ditentukan dalam persyaratan kredit. Letter of credit umumnya dianggap sebagai komitmen hukum yang sangat kuat dari pihak bank yang ditentukan dalam bentuk letter of credit.
Dalam transaksi ekspor tipikal, eksportir ingin dibayar begitu barang tiba di pelabuhan asing. Jadi, eksportir meminta bank importir untuk menerima draf waktu dan itu pada dasarnya akan menjadi faktur yang meminta instrumen pasar uang.
Instrumen Keuangan # 3. Perjanjian Pembelian Kembali:
- Repurchase agreement (RP atau repo) adalah instrumen keuangan yang digunakan di pasar uang dan pasar modal. Istilah yang lebih akurat dan deskriptif adalah Sale and Repurchase Agreement —penerima kas (penjual) menjual sekuritas sekarang, dengan imbalan uang tunai, kepada penyedia kas (pembeli), dan setuju untuk membeli kembali sekuritas tersebut dari pembeli dengan jumlah yang lebih besar dari uang tunai di kemudian hari, jumlah yang lebih besar itu adalah semua uang tunai yang dipinjamkan dan sejumlah uang tunai tambahan (yang merupakan bunga, dikenal sebagai tingkat repo).
- Repo terbalik hanyalah perjanjian pembelian kembali seperti yang dijelaskan dari sudut pandang pembeli, bukan dari penjual. Oleh karena itu, penjual yang melakukan transaksi akan mendeskripsikannya sebagai ‘repo’, sedangkan pembeli dalam transaksi yang sama akan mendeskripsikannya sebagai ‘reverse repo’. Jadi, ‘repo’ dan ‘reverse repo’ adalah jenis transaksi yang persis sama, hanya dijelaskan dari sudut pandang yang berlawanan.
- Repo secara ekonomi mirip dengan pinjaman yang dijamin, dengan pembeli menerima sekuritas sebagai jaminan untuk melindungi dari gagal bayar. Namun, hak legal atas sekuritas jelas beralih dari penjual ke pembeli, atau “investor”.
- Meskipun sifat yang mendasari transaksi adalah pinjaman, terminologinya berbeda dari yang digunakan ketika berbicara tentang pinjaman karena penjual benar-benar membeli kembali kepemilikan sah sekuritas dari pembeli pada akhir perjanjian. . Jadi, meskipun efek sebenarnya dari keseluruhan transaksi identik dengan pinjaman tunai, dalam menggunakan terminologi ‘pembelian kembali’, penekanannya ditempatkan pada kepemilikan legal saat ini atas efek agunan oleh masing-masing pihak.
- Meskipun repo biasanya berjangka pendek, tidak jarang melihat repo dengan jatuh tempo selama dua tahun.
