Reksa dana memberi rumah tangga pilihan untuk diversifikasi portofolio dan penghindaran risiko relatif melalui pengumpulan dana dari rumah tangga dan melakukan investasi di pasar saham dan utang. Sumber daya yang dimobilisasi oleh reksa dana (UTI adalah satu-satunya reksa dana hingga 1987-88) tumbuh dengan kecepatan tetap hingga 1992-93; sejak itu mereka menunjukkan beberapa variasi.
Sumber daya yang dimobilisasi oleh reksa dana yang hanya 0,04 persen dari PDB (dengan harga pasar saat ini) selama periode 1970-71 hingga 1974-85 meningkat menjadi 1,59 persen selama 1990-91 hingga 1992-93.
Gambar Istimewa : itsallaboutmoney.com/wp-content/uploads/2013/07/mutualfunds_itsallaboutmoney.jpg
Total sumber daya yang dimobilisasi sebagai bagian dari PDB menurun menjadi 1,12 persen pada tahun 1994-95 tetapi tetap positif. Selama periode 1995-1997 terjadi net outflow dana dari reksa dana, khususnya UTI, sehingga rasionya menjadi negatif. Dari tahun 1997-98 dan seterusnya, rasio kembali menjadi positif dan berada pada 1,13 persen selama tahun 1999-2000.
Industri reksa dana mencatat pertumbuhan yang signifikan dalam beberapa tahun terakhir. Sumber daya yang dapat diinvestasikan reksa dana naik dari Rs. 68.200 crore pada 1998-99 menjadi Rs. 1,09,114 crore pada tahun 1999-2000. Mobilisasi sumber daya bersih oleh reksa dana turun menjadi Rs. 6.846 crore pada April-Desember 2000 dari Rs. 12.193 crore pada periode yang sama sebelumnya.
Ini karena peningkatan tajam dalam penebusan / pembelian kembali selama periode ini. Aliran keluar dana melalui pembelian kembali/penebusan merupakan 88,7 persen dari mobilisasi sumber daya bruto selama April-Desember 2000 dibandingkan dengan 66,0 persen pada periode yang sama sebelumnya.
Dalam kasus reksa dana sektor publik, penebusan/pembelian kembali melebihi mobilisasi sumber daya bruto, sehingga membuat mobilisasi sumber daya bersih menjadi negatif.
Reksadana adalah penjual bersih ekuitas pada bulan April-Desember 2000. Pembelian kotor ekuitas sebesar Rs. 12.612 crore sementara penjualan kotor berjumlah Rs. 12.884 crore, sehingga membuat investasi bersih mereka dalam ekuitas negatif selama April-Desember 2000. Namun, mereka adalah pembeli bersih dalam utang selama periode ini.
Dibandingkan dengan pembelian kotor mereka di Rs. 80661 crore, penjualan bersih mereka hanya sebesar Rs. 4968 crore, sehingga menghasilkan investasi bersih dalam utang sebesar Rs. 3098 crore.
Inisiatif kebijakan terbaru dalam industri reksa dana, (i) Format umum ditentukan! untuk semua skema reksa dana untuk mengungkapkan portofolio mereka pada interval setengah tahunan; (ii) Reksa Dana diharuskan untuk mengungkapkan investasi pada berbagai jenis instrumen dan persentase investasi pada setiap skrip terhadap total NAB, aset tidak likuid dan non-performing, investasi pada derivatif dan ADR/GDR; (iii) Semua Perusahaan Pengelola Aset diminta untuk menyimpan catatan untuk mendukung setiap keputusan investasi dll., mencatat pertumbuhan yang signifikan selama April-Desember 2001.
Reksa dana adalah penjual bersih ekuitas sejauh Rs.3.796 crore selama 2001-021 dibandingkan dengan penjualan bersih Rs. 2.767 crore pada tahun sebelumnya. Telah terjadi pergeseran alokasi portofolio terhadap instrumen utang (Rs.10.959 crore selama 2001-02 dibandingkan t dengan Rs.5.023 crore selama 2000-01).
Reksadana adalah penjual bersih dalam ekuitas sebesar Rs.9171 crore pada kuartal pertama 2002-03 dibandingkan dengan penjualan bersih Rs.884 crore selama kuartal yang sebanding tahun-2001-02.
Selama beberapa tahun terakhir, reksa dana merupakan sarana penting yang digunakan rumah tangga untuk berpartisipasi dalam pasar sekuritas. Intermediasi melalui reksa dana sangat menarik dari sudut pandang stabilitas sistemik, karena reksa dana hanya memegang aset transparan, melakukan penandaan harian ke pasar, tidak memiliki leverage, dan semua kerugian langsung diteruskan ke neraca rumah tangga.
Sementara aset yang dikelola semua reksa dana mengalami stagnasi sekitar Rs. 1,5 lakh crore antara tahun 2003 dan 2004, ada kenaikan yang signifikan ke tingkat sekitar Rs. 2 lakh crore pada tahun 2005.
Secara keseluruhan, total dana kelolaan industri reksa dana meningkat menjadi Rp. 2,07,979 crore pada Januari 2006, tertinggi belakangan ini dengan naik sebesar 36,6 persen dibandingkan level tahun lalu.
Januari 2006 juga menyaksikan arus masuk bersih sebesar Rs. 6.031 crore di industri reksa dana setelah dua bulan berturut-turut mengalami arus keluar. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh skema pasar likuid/uang.
Mereka mencatat arus masuk bersih tertinggi sebesar Rs. 7.485 crore. Skema yang mencatat arus keluar pada Januari 2006 adalah pendapatan (-Rs. 908 crore), pertumbuhan (-Rs. 754 crore) dan emas (-Rs. 142 crore). 21 skema baru diluncurkan pada bulan Januari 2006 dimana 18 di antaranya adalah skema pendapatan (satu terbuka dan 17 tertutup), satu skema pertumbuhan (tertutup), satu skema likuid/pasar uang (terbuka) dan satu ELSS (terbuka) skema.
Bersama-sama ini mengumpulkan Rs. 5.696 crore. Dari skema-skema tersebut, skema pasar uang likuid tetap menjadi yang paling disukai. Per 31 Januari 2006, mereka memiliki 35 persen saham dalam total aset yang dikelola industri dana bunga, diikuti oleh dana pertumbuhan (34 persen saham) dan dana pendapatan (24 persen saham).
Reksa dana tetap menjadi penjual bersih dalam ekuitas selama tiga bulan berturut-turut di bulan Februari 2006. Mereka adalah penjual bersih hingga Rs. 245,6 crore, menyusul penjualan bersih lebih dari Rs. 1.000 crore dalam dua bulan sebelumnya.
Aset yang dikelola industri reksa dana selama 2002-05 menunjukkan peningkatan keseluruhan sebesar 62,5 persen, pertumbuhan maksimum sebesar 32,36 persen terjadi pada tahun 2005 dibandingkan dengan 7,46 persen dan 14,2 persen masing-masing pada tahun 2004 dan 2003 selama periode ini.
Mobilisasi sumber daya bersih oleh reksa dana meningkat lebih dari empat kali lipat menjadi Rs. 104.950 crore pada tahun 2006 dari Rs. 25.454 crore pada tahun 2005. Peningkatan tajam dalam mobilisasi reksa dana disebabkan oleh arus masuk yang tinggi di bawah kedua skema yang berorientasi pada pendapatan/hutang. Juni, September dan Desember akan menjadi satu-satunya tiga bulan ketika industri reksa dana menyaksikan arus keluar bersih dana selama tahun kalender 2006.
Jalan investasi baru terbuka untuk reksa dana. Pada tanggal 4 Januari 2007, Dewan Sekuritas dan Bursa India menaikkan pagu agregat investasi reksa dana di ADR dan GDR perusahaan India, ekuitas dan hutang peringkat perusahaan luar negeri dari US$ 2 miliar menjadi US$ 3 miliar.
Investasi ini tidak boleh melebihi 10 persen dari aset bersih yang dikelola oleh reksa dana individu per tanggal 31 Maret setiap tahun yang relevan dan dikenakan maksimum US$ 150 juta per reksa dana.
Sebelumnya, pada bulan Juli 2006, SEBI telah menghapus pembatasan investasi oleh reksa dana di perusahaan luar negeri dengan kepemilikan saham kurang dari 10 persen di perusahaan yang terdaftar di India dan telah menaikkan batas atas investasi luar negeri oleh mereka menjadi US$ 2 miliar dari US$ 1 miliar sebelumnya.
Reksa dana melakukan pembelian bersih sebesar Rs. 1.627 crore ekuitas India pada Desember 2006, setelah menjadi penjual bersih dalam dua bulan sebelumnya. Investasi bersih mereka dalam hutang adalah Rs. 1.329 crore, terendah dalam satu bulan sejak Maret 2006.
Namun pada triwulan pertama tahun 2007 kembali terjadi kemerosotan kegiatan investasi reksadana. Reksa dana bukan penjual ekuitas, selama tiga bulan berturut-turut di bulan Maret 2007. Di sana penjualan bersih naik menjadi Rs. 1342 crore pada Januari 2007 yang turun menjadi Rs. 274 crore pada bulan Februari
- Namun, lagi-lagi di bulan berikutnya Maret 2007, terjadi peningkatan tajam dalam penjualan ekuitas bersih yang menyentuh Rs. 1.885 crore. Tetapi dengan pasar ekuitas menyaksikan keuntungan yang mengesankan yang dimulai pada bulan Maret 2007, reksa dana masuk ke pasar dan membeli saham secara agresif dari pasar sekunder. Sedangkan pembelian bersih ekuitas oleh reksa dana sebesar Rp. 1.032 crore pada April 2007, berdiri di Rs. 1.889 crore, pertumbuhan 83% yang mengesankan, di bulan Mei 2007 dibandingkan bulan sebelumnya.
Pada kuartal terakhir 2007-08, indeks India mengalami lima penurunan tajam – dua di bulan Januari, satu di bulan Februari dan dua di bulan Maret. Kedua indeks, BSE Sensex dan NSE Nifty, turun hampir 23 persen. Pada bulan Maret 2008, pasar sekunder terus mengalami tren yang lemah. Ketidakpastian kondisi ekonomi global, khususnya AS, terus membebani pasar saham India.
Pemotongan suku bunga dana Federal sebesar 75 basis poin lebih lanjut gagal menghibur pasar sekunder. Sentimen negatif yang berlaku selanjutnya diredam oleh angka IIP yang lemah untuk Januari 2008 (5,4 persen) dan inflasi yang sangat tinggi pada Maret 2008 (melewati tujuh persen).
Ketidakpastian global ditambah dengan ketakutan akan perlambatan pertumbuhan PDB (delapan persen untuk 2007-08) mengurangi kepercayaan investor. Akibatnya, indeks India turun pada Maret 2008. BSE Sensex dan NSE Nifty turun masing-masing sebesar 11 persen dan 9,4 persen.
Volume perdagangan harian rata-rata sedikit meningkat pada Maret 2008. Volume harian rata-rata di BSE meningkat menjadi Rs.6.027 crore dari Rs.5.648 crore pada Februari 2008. Volume NSE meningkat menjadi Rs. 14.056 crore dari Rs. 13.342 crore pada Februari 2008. Reksadana menjual ekuitas senilai Rs. 1.803,3 crore sementara FII membeli ekuitas senilai Rs. 124,4 triliun.
Kinerja industri reksa dana sangat baik pada bulan Maret 2007. Selama bulan tersebut, 112 skema baru diluncurkan, tertinggi dalam sebulan setidaknya sejak Juli 1999.
Dari penjualan skema baru, industri mengumpulkan Rs.34.880 crore selama Maret 2007, yang ternyata juga merupakan jumlah tertinggi yang dikumpulkan dalam sebulan. Sejak Oktober 2006, mobilisasi sumber daya bulanan melalui penjualan skema baru tetap di atas Rs.10.000 crore. Karena itu, total sumber daya yang dikumpulkan oleh reksa dana selama 2006-07 berjumlah Rs.1,40,298 crore melalui penjualan skema baru, hampir dua kali lipat Rs.70,583 crore yang dikumpulkan pada 2005-06.
Selama 2006-07, Rs.2,19,578 crore dikumpulkan dari penjualan skema yang ada Total koleksi industri reksa dana, dari skema baru dan yang sudah ada, bertambah menjadi Rs. 17,98,294 crore. Tingginya jumlah yang dikumpulkan dalam satu tahun fiskal. Penebusan selama tahun ini juga tinggi di Rs.18,44,512 crore dibandingkan dengan Rs 10,45,370 crore di tahun sebelumnya. Pada bulan Maret 2007, penebusan telah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar Rs. 2,78,879 crore. Penyertaan bersih pada reksa dana adalah sebesar Rp. 94.080 crore selama 2006-07. Jumlah ini jauh lebih tinggi dari Rs.52.779 crore selama 2005-06.
Pada tanggal 16 April 2007, SEBI mengeluarkan pedoman untuk parkir dana dalam deposito jangka pendek bank komersial terjadwal. Menurut pedoman, tidak ada skema reksa dana yang akan memarkir lebih dari 10 persen aset bersih dalam deposito jangka pendek, dengan satu bank komersial terjadwal termasuk anak perusahaannya.
Selanjutnya, tidak ada skema reksa dana yang akan memarkir lebih dari 15 persen aset bersih dalam deposito jangka pendek bank komersial terjadwal. Namun, itu dapat dinaikkan menjadi 20 persen dengan persetujuan terlebih dahulu dari para wali.
Juga, parkir dana dalam deposito jangka pendek asosiasi dan bank komersial terjadwal sponsor bersama-sama tidak boleh melebihi 20 persen dari total penempatan oleh reksa dana dalam deposito jangka pendek.
Kinerja industri reksa dana memuaskan pada tahun 2007-08. Selama April 2007, reksa dana menjual 45 skema baru yang memobilisasi Rs. 11.896 crore. Kinerja ini telah mencapai bulan yang sangat baik (Maret 2007) ketika 112 skema baru diluncurkan tertinggi dalam sebulan.
Pada akhir Desember 2007, ada total 840 skema yang mengumpulkan Rs.3,8 lakh crore. Dari jumlah tersebut, 567 terbuka berakhir mengumpulkan Rs.3.7 lakh crore. Skema tertutup mengumpulkan Rs.6.7 lakh crore dari total 273 skema. Total dana kelolaan (AUM) pada akhir Desember 2007 mencapai Rs.5,5 lakh crore.
Penukaran terus mendominasi penjualan selama dua bulan berturut-turut. Penebusan mencapai Rs.3.9 lakh crore dibandingkan dengan Rs.3.8 lakh crore dari penjualan yang menghasilkan penebusan bersih sebesar Rs. 11.131 crore. Skema ujung terbuka menyumbang hampir 98 persen dari total penebusan.
Penjualan reksa dana lebih dari dua kali lipat antara April-Desember 2007 menjadi Rs.29,8 lakh crore dibandingkan dengan Rs.13,3 lakh crore pada periode tahun lalu. Jumlah skema baru diluncurkan lebih dari dua kali lipat menjadi 430. Penebusan untuk periode tersebut lebih dari dua kali lipat menjadi Rs.28,6 lakh crore. Investasi bersih meningkat 1,6 kali lipat menjadi Rs.l.2 lakh crore.
Selama 2008-209, FII tetap bearish di pasar India baik di segmen domestik maupun ekuitas. Untuk bulan kedua berturut-turut, penjualan ekuitas mereka sebesar Rs. 24.553,7 crore melebihi pembelian ekuitas mereka sebesar Rs.21.863,2 crore.
Secara total, dua bulan pertama terjadi pelarian investasi ekuitas FII hingga Rs.6.940,7 crore. Investasi FII di pasar utang juga menyusut pada Februari 2009. Sementara mereka membeli utang senilai Rs.6.687,8 crore selama bulan itu, mereka menjual jumlah utang yang lebih tinggi (Rs.7.056,9 crore).
Reksadana juga tetap tidak diminati oleh pergerakan pasar pada tahun 2009. Sementara pembelian mereka mencapai Rs.6.078,5 crore pada Februari 2009, penjualan mereka mencapai Rs. 7.390. 6 crore.
Secara total, mereka menarik Rs.2,675.8 crore dalam ekuitas untuk dua bulan pertama tahun 2009. Meskipun aset industri yang dikelola meningkat sebesar 6,4 persen pada Februari 2009 menjadi Rs. 5,1 lakh crore dibandingkan dengan bulan sebelumnya tetapi ini adalah pertama kalinya sejak Agustus 2008 AUM melewati batas Rs.5 crore.
Reliance Capital Asset Management, rumah dana terbesar oleh AUM, mengalami kenaikan AUM sebesar 7,2 persen menjadi Rs.76.169 crore. Selama empat bulan berturut-turut, penjualan industri reksa dana melebihi redemption yang mereka hadapi. (Tabel 3). Sementara penjualan berdiri di Rs.4.8 lakh crore selama Februari 2009, penebusan berdiri di bawah Rs.4.5 lakh crore.
Penjualan skema yang ada menurun sebesar 4,4 persen menjadi Rs.4.8 lakh crore pada Februari 2009 setelah tumbuh sebesar 18 persen pada bulan sebelumnya. Penjualan skema baru turun menjadi Rs.10 crore dengan hanya tiga skema, yaitu paket Investasi & Tabungan Dana Aset Gilt Mirae dan Dana Keuntungan Pajak Bharti AX A yang diluncurkan selama bulan tersebut.
Total penebusan meningkat sebesar 2,4 persen pada Februari 2009 dibandingkan bulan sebelumnya. Sebagian besar penebusan ini terjadi pada dana yang diperdagangkan di bursa non-emas (126,5 persen menjadi Rs.298 crore) dan dana investasi di pasar internasional (145,5 persen menjadi Rs.55 crore).
