Pembiayaan Defisit dan Tingkat Harga!
Biasanya dianggap bahwa pembiayaan defisit dapat menyebabkan kenaikan inflasi harga. Karena pembiayaan defisit meningkatkan total volume pengeluaran, maka permintaan agregat moneter untuk barang dan jasa yang ada meningkat yang menimbulkan potensi kesenjangan inflasi, menyebabkan harga naik.
Khusus dalam hal pembiayaan perang, ancaman pembiayaan defisit ini lebih besar, karena pengeluaran perang pada umumnya tidak hanya bersifat tidak produktif tetapi juga menyebabkan pengalihan sumber daya dari sektor pembangunan ke sektor pertahanan, sehingga barang-barang sipil menjadi relatif lebih banyak. langka.
Dengan asumsi bahwa pemerintah menutupi anggaran defisit baik dengan mengurangi saldo yang terakumulasi atau dengan meminjam dari bank sentral; dalam hal apa pun itu menghasilkan uang baru.
Uang negara yang baru diciptakan ini ternyata menjadi dasar penciptaan kredit oleh bank-bank, yang menyebabkan peningkatan jumlah uang beredar dalam proporsi yang lebih besar daripada defisit anggaran. Oleh karena itu, dampaknya terhadap harga umum akan cenderung jauh lebih kuat.
Namun, banyak dari masalah ini bergantung pada sifat pembiayaan defisit. Pendanaan perang yang tidak produktif, tentu saja, mendistorsi pengaruhnya. Tetapi pembiayaan defisit pembangunan mungkin tidak selalu bersifat inflasi atau distorsi.
Defisit pembangunan meningkatkan produksi di masa depan dan efek inflasinya, oleh karena itu, dinetralkan selama periode waktu tertentu karena perluasan output. Permintaan moneter yang berlebihan untuk barang di masa depan dapat dikurangi dengan perluasan pasokan barang riil, sehingga stabilitas harga relatif dapat dipertahankan.
Selain itu, pembiayaan defisit di negara berkembang tampaknya tidak akan menyebabkan tekanan inflasi meskipun hal itu mengakibatkan peningkatan jumlah uang beredar dan pengeluaran agregat, terutama jika:
(i) Peningkatan jumlah uang beredar sangat penting untuk memenuhi kebutuhan likuiditas perekonomian yang sedang berkembang.
(ii) Di negara miskin di mana sebagian ekonominya tidak menghasilkan uang, tambahan penciptaan uang melalui pengeluaran defisit dapat diserap oleh kemajuan monetisasi di sektor subsistennya.
(iii) Pengeluaran pemerintah terdiri dari usaha-usaha produktif yang cepat dihasilkan dalam industri-industri sektor publik.
(iv) Negara tersebut memiliki devisa yang sangat besar dan sumber daya yang terakumulasi, sehingga pasokan dapat disesuaikan dengan permintaan yang meningkat melalui impor.
(v) Jika bisnis sedang kendur dan peralatan modal tidak digunakan sampai batas tertentu, pembiayaan defisit cenderung memberi dorongan pada kegiatan ekonomi.
Namun, spiral harga inflasi harus mengikuti pembiayaan defisit dalam keadaan berikut:
(i) Ketika tidak ada kelebihan kapasitas yang ada dalam sistem, peningkatan jumlah uang beredar akan cenderung meningkatkan pendapatan uang secara kumulatif melalui efek pengganda konsumsi, tanpa peningkatan output riil secara bersamaan, sehingga tren inflasi mulai terjadi.
(ii) Ketika sektor publik berkembang dengan mengorbankan sektor swasta, kebijakan pemerintah yang kaku dan pembiayaan defisit akan menyebabkan penurunan total pasokan barang atau tidak ada perbaikan terhadap potensi kelebihan permintaan, dan ini pasti akan mengarah pada kenaikan harga.
(iii) Kebijakan pembiayaan defisit yang terus-menerus dari pemerintah, tidak diragukan lagi, berbahaya bagi stabilitas harga. Masa persiapan barang modal menjadi lama, outputnya sama sekali gagal mengimbangi permintaan agregat moneter yang berlebihan yang terus meningkat, sehingga harga cenderung naik, secara kumulatif.
(iv) Kebijakan anggaran defisit yang berkelanjutan menyebabkan lingkaran setan pembiayaan defisit yang mengakibatkan inflasi yang lebih tinggi. Artinya, ketika pemerintah gagal mengendalikan harga dengan ketat, kenaikan harga meningkatkan biaya, dan untuk memenuhi kenaikan biaya, mengingat sumber daya dan tabungan yang tidak memadai, pemerintah harus menggunakan lebih banyak pembiayaan defisit yang cenderung mendorong harga lebih jauh. , dan seterusnya.
Jadi, dalam kebijakan pembiayaan defisit yang tidak sehat, tekanan inflasi tarikan biaya dan tarikan permintaan berinteraksi bersama untuk mempercepat spiral harga.
(v) Khususnya ketika pemerintah menggunakan pembiayaan defisit untuk pengeluaran non-pembangunan, atau ketika pengeluaran dilakukan dengan boros dan tidak produktif, tidak hanya pemborosan ekonomi, tetapi inflasi pasti akan terjadi yang akan merugikan kemajuan ekonomi sebagai semua.
