“Struktur modal pada dasarnya berkaitan dengan bagaimana perusahaan memutuskan untuk membagi arus kasnya menjadi dua komponen besar, komponen tetap yang diperuntukkan untuk memenuhi kewajiban terhadap modal hutang dan komponen sisa yang dimiliki oleh pemegang saham ekuitas†-P. Chandra.
Konsep Struktur Modal:
Proporsi relatif dari berbagai sumber dana yang digunakan dalam bisnis disebut sebagai struktur keuangan. Struktur modal adalah bagian dari struktur keuangan dan mengacu pada proporsi berbagai sumber pembiayaan jangka panjang. Ini berkaitan dengan menyusun susunan sumber-sumber dana secara tepat , yaitu dalam besaran dan proporsi relatif.
Struktur modal perusahaan terdiri dari sekuritas hutang dan ekuitas yang terdiri dari pembiayaan perusahaan atas asetnya. Ini adalah pembiayaan permanen perusahaan yang diwakili oleh hutang jangka panjang, saham preferen, dan kekayaan bersih. Jadi itu berkaitan dengan pengaturan modal dan tidak termasuk pinjaman jangka pendek. Ini menunjukkan beberapa tingkat keabadian karena tidak termasuk sumber pembiayaan jangka pendek.
Sekali lagi, setiap komponen struktur modal memiliki biaya yang berbeda bagi perusahaan. Dalam hal perusahaan, itu dibiayai dari berbagai sumber. Dalam masalah kepemilikan, biasanya modal yang digunakan, seluruhnya disumbangkan oleh pemiliknya. Dalam konteks ini, modal mengacu pada total dana yang disediakan oleh pemilik dan kreditur jangka panjang.
Timbul pertanyaan: Berapa proporsi yang tepat antara modal yang dimiliki dan modal hutang? Itu tergantung pada kebijakan keuangan masing-masing perusahaan. Di satu perusahaan modal utang mungkin nihil sedangkan di perusahaan lain modal tersebut bahkan bisa lebih besar dari modal yang dimiliki. Proporsi antara keduanya, biasanya dinyatakan dalam rasio, menunjukkan struktur modal suatu perusahaan.
Definisi Struktur Modal:
Struktur modal adalah campuran sumber dana jangka panjang yang digunakan oleh perusahaan. Ini terdiri dari sekuritas hutang dan ekuitas dan mengacu pada pembiayaan permanen suatu perusahaan. Ini terdiri dari hutang jangka panjang, modal saham preferen dan dana pemegang saham.
Berbagai penulis telah mendefinisikan struktur modal dengan cara yang berbeda.
Beberapa definisi penting disajikan di bawah ini:
Menurut Gerestenberg, ‘struktur modal suatu perusahaan mengacu pada komposisi atau susunan kapitalisasinya dan mencakup semua sumber daya modal jangka panjang yaitu, pinjaman, cadangan, saham, dan obligasi’. Keown dkk. struktur modal yang didefinisikan sebagai, ‘menyeimbangkan berbagai sumber dana dengan cara yang tepat, yaitu dalam besaran relatif atau dalam proporsi’.
Dalam kata-kata P. Chandra, ‘struktur modal pada dasarnya berkaitan dengan bagaimana perusahaan memutuskan untuk membagi arus kasnya menjadi dua komponen besar, komponen tetap yang diperuntukkan untuk memenuhi kewajiban terhadap modal hutang dan komponen sisa yang dimiliki oleh ekuitas. pemegang saham’.
Karenanya struktur modal menyiratkan komposisi dana yang diperoleh dari berbagai sumber yang secara luas diklasifikasikan sebagai utang dan ekuitas. Ini dapat didefinisikan sebagai proporsi hutang dan ekuitas dalam total modal yang akan tetap diinvestasikan dalam bisnis selama jangka waktu yang lama. Struktur modal berkaitan dengan aspek kuantitatif. Keputusan tentang proporsi di antara jenis sekuritas ini mengacu pada keputusan struktur modal suatu perusahaan.
Pentingnya Struktur Modal:
Keputusan yang berkaitan dengan pembiayaan aset perusahaan sangat penting dalam setiap bisnis dan manajer keuangan sering terjebak dalam dilema berapa proporsi hutang dan ekuitas yang optimal. Sebagai aturan umum harus ada campuran utang dan modal ekuitas yang tepat dalam membiayai aset perusahaan. Struktur modal biasanya dirancang untuk melayani kepentingan pemegang saham ekuitas.
Oleh karena itu, alih-alih mengumpulkan seluruh dana dari pemegang saham, sebagian dari dana jangka panjang dapat dihimpun sebagai pinjaman dalam bentuk surat utang atau obligasi dengan membayar biaya tetap tahunan. Meskipun pembayaran ini dianggap sebagai beban entitas, metode pembiayaan semacam itu diadopsi untuk melayani kepentingan pemegang saham biasa dengan cara yang lebih baik.
Pentingnya merancang struktur modal yang tepat dijelaskan di bawah ini:
Maksimalisasi Nilai:
Struktur modal memaksimalkan nilai pasar suatu perusahaan, yaitu dalam suatu perusahaan yang memiliki struktur modal yang dirancang dengan baik, nilai agregat klaim dan kepentingan kepemilikan pemegang saham dimaksimalkan.
Minimalisasi Biaya:
Struktur modal meminimalkan biaya modal atau biaya pembiayaan perusahaan. Dengan menentukan campuran sumber dana yang tepat, perusahaan dapat menjaga biaya modal keseluruhan serendah mungkin.
Kenaikan Harga Saham:
Struktur modal memaksimalkan harga pasar saham perusahaan dengan meningkatkan laba per saham pemegang saham biasa. Hal ini juga meningkatkan penerimaan dividen pemegang saham.
Peluang Investasi:
Struktur modal meningkatkan kemampuan perusahaan untuk menemukan peluang investasi baru yang menciptakan kekayaan. Dengan gearing modal yang tepat juga meningkatkan kepercayaan pemasok utang.
Pertumbuhan Negara:
Struktur modal meningkatkan tingkat investasi dan pertumbuhan negara dengan meningkatkan peluang perusahaan untuk terlibat dalam investasi yang menciptakan kekayaan di masa depan.
Pola Struktur Modal:
Biasanya ada dua sumber dana yang digunakan oleh perusahaan: Hutang dan ekuitas. Perusahaan baru tidak dapat mengumpulkan dana yang cukup sesuai kebutuhan mereka karena belum menetapkan kelayakan kreditnya di pasar; akibatnya mereka harus bergantung hanya pada saham ekuitas, yang merupakan jenis sederhana dari struktur modal. Setelah membangun kelayakan kreditnya di pasar, struktur modalnya secara bertahap menjadi kompleks.
Pola struktur modal yang kompleks dapat berbentuk sebagai berikut:
i. Saham Ekuitas dan Surat Utang (yaitu utang jangka panjang termasuk Obligasi dll.),
- Saham Ekuitas dan Saham Preferensi,
aku ii. Saham Ekuitas, Saham Preferensi dan Surat Utang (yaitu utang jangka panjang termasuk Obligasi, dll.).
Namun, terlepas dari pola struktur modalnya, perusahaan harus berusaha memaksimalkan laba per saham untuk pemegang saham ekuitas dan juga nilai perusahaan.
Nilai Perusahaan:
