Setelah membaca artikel ini, Anda akan belajar tentang bagaimana perhitungan risiko dilakukan dalam pertukaran mata uang.
Arus kas yang akan ditukar dengan kontrak swap tergantung pada kurs spot yang berlaku pada saat kontrak swap. Dalam keadaan seperti itu, arus kas tidak terpengaruh oleh perubahan selanjutnya dalam nilai tukar. Pihak lawan swap harus menghadapi sejumlah risiko jika pihak lawan gagal memenuhi kewajibannya.
Besaran risiko berubah berdasarkan perubahan nilai tukar dan suku bunga yang berlaku untuk kedua mata uang tersebut. Jumlah yang berisiko dihitung sebagai nilai sekarang bersih dari jumlah bersih yang akan dipertukarkan dengan mempertimbangkan nilai tukar dan suku bunga yang berlaku.
Ilustrasi:
- Kat telah mengadakan pertukaran mata uang dolar-yen ketika kurs spot ¥ 125 per dolar dengan Jelina. Jumlah yang ditukar adalah ¥125 juta dibayarkan tiga tahun dari sekarang. Tingkat bunga adalah 8 persen untuk dolar dan 6 persen untuk yen yang dibayarkan setiap tahun.
Arus kas yang tersisa untuk ditukarkan adalah sebagai berikut:
Asumsikan bahwa pada tanggal kontrak swap dimasukkan ke dalam nilai tukar adalah, ¥ 110 per dolar dan suku bunga acuan adalah 7 persen untuk dolar dan 8 persen untuk yen.
Mendiskontokan arus kas swap dengan suku bunga yang berlaku, nilai sekarang bersih dari kewajiban kedua pihak lawan adalah:
Counter-party KAT membayar $10,26,243
Counter party JELINA membayar ¥ 1.18.557.258
Jumlah terakhir dengan kurs ¥ 110 adalah $ 10,77,793. Dengan demikian jumlah yang dipertaruhkan untuk counter party KAT jika JELINA default sekarang adalah $51,550 (10,77,793 – 10,26,243). Ini juga jumlah yang harus dibayar JELINA untuk pembatalan swap dengan bunga dan nilai tukar saat ini.
