Artikel ini menyoroti dua masalah utama yang dihadapi oleh manajer keuangan saat mengelola pendapatan perusahaan. Permasalahannya adalah : 1. Penentuan Besarnya Penghasilan2. Alokasi Pendapatan.
Soal #1. Penentuan Besarnya Penghasilan:
Karena laba bersih dari perusahaan bisnis yang mencari laba sangat penting, pengukurannya sangat penting. Penghasilan bersih adalah residu yang tersisa setelah semua biaya dan pengeluaran dikurangi dari pendapatan kotor. Pertanyaan yang muncul adalah bagaimana pendapatan kotor ditentukan dan biaya apa saja yang dikurangkan dari pendapatan kotor.
Penentuan Penghasilan Bruto:
Pendapatan kotor dihitung dengan menjumlahkan pendapatan dari usaha utama, pendapatan dari usaha sekunder, pendapatan dari investasi dan pendapatan lainnya. Pendapatan dari bisnis utama adalah pendapatan yang diperoleh dari operasi utama perusahaan. Suatu perusahaan didirikan untuk terlibat dalam kegiatan bisnis utama untuk mendapatkan keuntungan. Ini mungkin manufaktur, perdagangan, pengiriman, asuransi, perbankan, dll.
Seorang pengusaha— yang sedang mempertimbangkan untuk mendirikan badan usaha memilih lini aktivitas bisnis tersebut, yang menjanjikan tingkat profitabilitas tertinggi. Keberhasilan perusahaan, oleh karena itu, tergantung pada pendapatan bisnis utama.
Penjualan barang merupakan sumber utama pendapatan bisnis. Untuk mengetahui pendapatan penjualan bersih, jumlah retur dan potongan dikurangi dari penjualan kotor. Penjualan bersih mewakili volume efektif bisnis di mana keuntungan diperoleh atau kerugian dipertahankan.
Pendapatan dapat timbul dari operasi yang tidak berhubungan langsung dengan bisnis utama perusahaan. Dengan demikian, perusahaan kereta api, untuk menarik wisatawan dan dengan demikian meningkatkan pendapatannya dari lalu lintas penumpang, dapat mengoperasikan hotel. Pendapatan dari hotel akan dianggap sebagai pendapatan dari usaha sampingan.
Bunga dan dividen atas sekuritas merupakan sumber pendapatan lain dari perusahaan. Setiap perusahaan menginvestasikan dana surplus dalam sekuritas jangka pendek untuk mendapatkan pendapatan daripada membiarkan mereka menganggur dalam bisnis. Manajemen harus merumuskan kebijakan investasi yang sesuai untuk perusahaan sehingga perusahaan dapat memperoleh laba yang memadai tanpa membahayakan likuiditas dan keamanan investasi.
Total pendapatan bisnis harus cukup untuk membayar semua biaya operasional, administrasi dan biaya umum dan masih menyisakan cukup uang untuk membayar bunga atas modal pinjaman dan pengembalian yang adil atas investasi pemilik.
Biaya operasi merupakan beban pokok penjualan. Dalam masalah manufaktur, itu akan terdiri dari biaya bahan, tenaga kerja langsung dan biaya manufaktur lainnya, pajak real estat di pabrik dan biaya penyusutan fasilitas produksi. Dengan mengurangkan harga pokok penjualan dari penjualan bersih kita memperoleh laba kotor,
Untuk mengetahui pendapatan operasi perusahaan, biaya administrasi dan umum termasuk kompensasi pejabat dan lainnya yang tidak diperhitungkan dalam biaya produksi atau penjualan, penyusutan yang tidak diperhitungkan di tempat lain, telepon dan telegraf, dll. Dan penyisihan piutang tak tertagih dikurangkan dari angka laba kotor.
Angka ini mengukur hasil kebijakan operasi manajemen dalam mengarahkan urusannya sesuai dengan tujuan utama bisnis itu diselenggarakan. Dengan menambahkan pendapatan non-operasional termasuk dividen dan bunga yang diterima dari investasi, laba atas penjualan sekuritas, royalti, pendapatan dari sewa, dll. ke pendapatan operasional, kami menemukan total pendapatan bersih perusahaan. Ketika jumlah pajak yang berbeda seperti, pajak penghasilan, pajak properti, pajak modal saham. dll. dikurangkan dari angka pendapatan bersih, laba atau rugi bersih akhir diperoleh.
Penghasilan Stabil:
Setiap perusahaan bisnis berusaha untuk mendapatkan penghasilan yang stabil. Stabilitas pendapatan tidak berarti stagnasi dalam tingkat pendapatan. Faktanya, stabilitas pendapatan mengacu pada peningkatan tingkat pendapatan yang lambat dan stabil. Dengan demikian, pendapatan tanpa fluktuasi tajam dikenal sebagai pendapatan yang stabil. Stabilitas pendapatan memungkinkan manajemen untuk menyiapkan rencana keuangan jangka panjang untuk perusahaan.
Atas dasar ini, manajemen dapat merancang struktur modal yang sehat untuk perusahaan. Dengan tingkat pendapatan yang stabil, perusahaan dapat mengambil kewajiban tetap dalam bentuk hutang dengan tingkat bunga yang lebih rendah. Ini akan memungkinkan penghasilan besar bagi pemiliknya. Posisi kredit perusahaan diperkuat sebanyak itu menjadi lebih mudah bagi perusahaan untuk mengumpulkan dana eksternal pada tingkat yang lebih murah.
Sebuah perusahaan dengan pendapatan stabil memiliki keuntungan mempertahankan organisasi permanen, yang menghasilkan ekonomi bagi bisnis. Akhirnya, pendapatan yang stabil memfasilitasi perumusan kebijakan dividen yang stabil yang menjanjikan kepastian dividen setiap tahun, sehingga memberikan karakteristik investasi pada saham tersebut.
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Stabilitas Pendapatan:
Ada sejumlah faktor internal maupun eksternal, yang mempengaruhi stabilitas pendapatan suatu perusahaan.
Beberapa faktor ini tercantum di bawah ini:
(1) Sifat Bisnis:
Karena inelastisitas permintaan produk esensial, produsen produk semacam itu akan menikmati stabilitas yang lebih besar dalam pendapatan mereka daripada mereka yang berurusan dengan produk mewah.
(2) Ukuran Bisnis:
Organisasi berukuran besar karena diversifikasi produk mereka memiliki margin keuntungan yang lebih luas dibandingkan dengan rekan mereka yang lebih kecil dan berada dalam posisi yang lebih baik untuk menahan kerugian bisnis sementara.
(3) Tingkat Persaingan:
Seorang monopolis yang tidak takut akan persaingan bebas mengenakan harga yang memaksimalkan keuntungannya. Oleh karena itu, perusahaan monopoli tersebut tidak mengalami fluktuasi tingkat pendapatan. Sebaliknya, perusahaan yang beroperasi dalam kondisi persaingan sempurna mengalami naik turunnya penjualan karena perubahan kondisi bisnis.
(4) Manajemen yang Efisien:
Sebuah perusahaan dengan manajemen yang kompeten dikelola secara efisien untuk mendapatkan keuntungan maksimal dan berada dalam posisi yang lebih kuat untuk menahan setiap perubahan bisnis sedemikian rupa sehingga tingkat pendapatan sangat terpengaruh. Pendapatan perusahaan tersebut tidak menunjukkan fluktuasi yang tajam.
(5) Siklus Bisnis:
Fluktuasi siklis juga mempengaruhi stabilitas pendapatan. Depresi di seluruh dunia setelah tahun 1930 membawa penurunan tajam dalam keuntungan bahkan organisasi yang lebih besar dan organisasi lain harus menderita kerugian. Namun, selama Perang Dunia Kedua ketika harga cenderung melambung tinggi, organisasi-organisasi ini mendapat untung besar. Dengan demikian, baik resesi bisnis maupun pemulihan sangat mempengaruhi tingkat pendapatan.
(6) Kebijakan Pemerintah:
Perubahan dalam kebijakan fiskal, perdagangan, tenaga kerja dan harga dari Pemerintah juga membawa fluktuasi tajam dalam volume bisnis dan juga tingkat pendapatan badan usaha.
Soal #2. Alokasi Pendapatan Usaha:
Alokasi pendapatan yang tersisa setelah memenuhi semua pengeluaran bisnis adalah tanggung jawab lain dari manajer keuangan. Biasanya sebagian dari pendapatan bisnis ditahan untuk diinvestasikan kembali di perusahaan dan sisanya dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen.
Masalah utama yang dihadapi manajer keuangan dalam mengelola pendapatan adalah memutuskan bagian mana dari laba (setelah pajak) yang akan dibayarkan kepada pemegang saham dan bagian mana yang harus dipertahankan dalam perusahaan untuk memaksimalkan nilai pasar perusahaan dan akibatnya memaksimalkan kekayaan. pemegang saham.
Jika manajemen memutuskan untuk mempertahankan sebagian besar keuntungan, perusahaan akan mendapatkan dana dalam jumlah besar dengan harga lebih murah dan tanpa kewajiban untuk mengembalikannya untuk memenuhi sebagian besar kebutuhan ekspansi dan modernisasi.
Ketika skema ekspansi dan modernisasi membuahkan hasil, posisi pendapatan perusahaan meningkat sangat memfasilitasi perusahaan untuk membayar dividen dalam jumlah yang wajar kepada pemegang saham secara teratur dan juga mempertahankan sebagian dari pendapatan yang meningkat untuk membiayai kebutuhan pertumbuhan lebih lanjut yang akan meneruskan laju pembangunan. dari perusahaan.
Dengan sumber daya yang berkembang di tangan, perusahaan dapat menyerap guncangan dari perubahan bisnis dan melawan kondisi yang merugikan dengan berani. Perusahaan yang kuat dan stabil jelas akan mendapatkan dukungan dari investor serta kreditur yang akan membantu perusahaan untuk mendapatkan dana dari sumber eksternal dengan harga yang wajar.
Efek gabungan dari ini akan tercermin dalam harga saham. Harga saham akan meningkat dan nilai total perusahaan akan cenderung maksimal. Meskipun pemegang saham harus melepaskan dividen dalam jangka pendek, mereka kemungkinan akan sangat diuntungkan oleh retensi yang lebih besar. Para pemegang saham dapat memanfaatkan kenaikan harga tersebut dengan melepas seluruh atau sebagian sahamnya di pasar modal.
Jika mereka ingin memegang saham, mereka akan diuntungkan dengan peningkatan status kredit perusahaan. Terhadap keamanan saham tersebut pemegang saham tidak menemui masalah dalam meminjam dana dengan persyaratan yang wajar karena peningkatan nilai saham sebagai jaminan keamanan.
Selain itu, mereka akan mendapatkan dividen dalam jumlah yang cukup besar secara teratur di masa depan ketika pendapatan perusahaan meningkat pesat. Dengan demikian, retensi laba yang lebih besar adalah salah satu cara terbaik untuk pertumbuhan dan kemakmuran perusahaan lebih lanjut.
Terhadap hal ini, manajemen dapat memutuskan untuk mendistribusikan sebagian besar laba untuk membayar dividen pada tingkat yang cukup tinggi untuk menjaga kepercayaan pemegang saham yang ada dan menggoda calon investor untuk berinvestasi dalam sekuritas perusahaan.
Mayoritas pemegang saham berinvestasi dalam saham untuk mengantisipasi mendapatkan dividen secara teratur pada tingkat yang wajar. Dalam hal pemegang saham tidak menerima dividen secara teratur atau dividen diterima pada tingkat yang lebih rendah, mereka dapat melepaskan saham untuk menginvestasikan hasilnya sehingga diperoleh pengembalian reguler yang menjanjikan di tempat lain.
Umumnya, pemegang saham memiliki preferensi yang kuat untuk pendapatan segera karena ketidakpastian pengembalian di masa depan. Bagi mereka dividen adalah bukti nyata profitabilitas perusahaan. Finn yang membagikan dividen secara teratur dan pada tingkat yang lebih tinggi dianggap sebagai organisasi yang sangat sukses dan efisien.
Oleh karena itu, pemegang saham tertarik pada perusahaan dengan dividen tinggi karena tekanan permintaan perusahaan membayar dividen dalam jumlah besar, harga sahamnya akan cenderung melambung yang akan menghasilkan maksimalisasi kekayaan perusahaan dan pemegang sahamnya.
Ini berasal dari diskusi di atas bahwa baik pertumbuhan maupun dividen sama-sama diinginkan. Tapi mereka dalam konflik; jumlah dividen yang lebih tinggi untuk mengurangi penyediaan dana untuk tujuan pertumbuhan dan modernisasi, yang pada gilirannya dapat menghambat tingkat pertumbuhan laba dan harga saham. Retensi pendapatan yang lebih besar menyisakan sejumlah kecil dana untuk pembayaran dividen yang mungkin direaksikan kuat oleh pemegang saham yang menyebabkan penurunan harga saham.
Oleh karena itu, seorang manajer keuangan, lagi-lagi berada dalam dilema untuk mencapai kompromi yang memuaskan antara pembayaran dividen dan retensi. Seorang manajer keuangan yang terampil harus merumuskan kebijakan dividen dan retensi mengingat banyak sekali faktor eksternal dan internal.
