Baca artikel ini untuk mempelajari tentang masa depan kertas komersial di India.
Surat berharga komersial sebagai instrumen yang dinamis untuk membiayai kebutuhan modal kerja memiliki masa depan yang sangat cerah dalam mengubah skenario ekonomi mengingat tumbuhnya liberalisasi dan dekontrol serta pembukaan yang semakin luas. Untuk sektor swasta bahkan di sektor strategis ekonomi.
Perusahaan korporat yang membutuhkan dana yang berkembang untuk memenuhi kebutuhan mereka yang berkembang akan merasa lebih mudah dan lebih murah untuk mengumpulkan dana dari pasar dengan menerbitkan surat berharga. Selain itu, penggunaan instrumen ini memberikan tingkat fleksibilitas yang lebih besar dalam pembiayaan bisnis kepada perusahaan penerbit karena dapat memutuskan jumlah CP dan jatuh temponya berdasarkan arus kas masa depan.
Kekhawatiran diungkapkan di beberapa tempat bahwa popularitas CP akan berdampak buruk pada bisnis bank. Namun, situasinya tidak akan mengkhawatirkan seperti yang diberitakan. Perlu dicatat bahwa penggunaan CP dibatasi hanya untuk organisasi yang sangat layak kredit dan menguntungkan besar. Oleh karena itu, usaha menengah dan kecil tidak akan memiliki alternatif selain mengandalkan bank untuk kebutuhan modal kerjanya.
Permintaan pinjaman bank pasti akan melonjak di masa depan karena ekspansi besar-besaran yang kemungkinan akan terjadi di sektor kecil mengingat kebijakan industri Pemerintah saat ini. Dalam hal kehilangan pendapatan, hal yang sama dapat dilakukan dengan biaya yang diperoleh bank dalam kapasitasnya sebagai Agen penerbit dan pembayar surat-surat tersebut.
Meskipun CP telah memulai dengan baik, masa depannya akan bergantung pada sejumlah faktor. Faktor pertama adalah persyaratan yang dikenakan pada masalah CP. Terlalu banyak pembatasan yang saat ini dibekukan pada perusahaan penerbit cenderung mematikan potensi CP sebagai sumber pembiayaan perusahaan.
Misalnya, perusahaan di India tidak memiliki keleluasaan tentang waktu masalah CP dan perputarannya. RBI-lah yang memutuskan dalam hal ini.
Selanjutnya, perusahaan akan merasa tidak mungkin untuk memperpanjang masalah CP mengingat sistem antrian yang dioperasikan oleh RBI untuk masalah CP. Misalnya, penerbitan CP oleh suatu perusahaan tertanggal 11 Maret 1991. Setelah enam bulan, instrumen jatuh tempo dan perusahaan harus masuk ke dalam sistem antrian untuk penerbitan CP berikutnya.
Ketentuan bahwa hanya perusahaan dengan peringkat P1 yang berhak menerbitkan CP terlalu keras. Ada beberapa perusahaan bagus dengan peringkat P1 yang kehilangan kesempatan untuk menerbitkan CP. Norma likuiditas yang sangat kaku memang memastikan standar kualitas yang sempurna tetapi menghambat pertumbuhan.
Agar pasar kertas komersial tumbuh, emiten harus memiliki opsi untuk menawarkan CP dengan persyaratan yang menarik termasuk kisaran jatuh tempo, kisaran denominasi, dan kisaran suku bunga. CP India dengan demikian tidak akan menarik investor dari berbagai gagasan dan preferensi.
Ini memang akan menjadi tonggak dalam pembiayaan perusahaan jika kertas komersial bebas pajak diperkenalkan di pasar. Makalah semacam itu dapat diterbitkan oleh usaha sektor publik, reksadana, lembaga keuangan seluruh India, dll. Selanjutnya, makalah jangka pendek melalui rollover reguler dapat memastikan pasokan dana reguler.
RBI harus menjajaki kemungkinan membuka pintu pasar kertas komersial untuk investor internasional pada jalur yang sama seperti reksa dana lepas pantai. Awalnya, usaha sektor publik yang menguntungkan mungkin diizinkan untuk menerbitkan kertas dalam mata uang asing hanya untuk lembaga internasional, dana pensiun, dana cadangan dan bank pembangunan.
Singkatnya, kertas komersial sebagai instrumen keuangan perusahaan memiliki ruang lingkup yang luar biasa jika kekakuan struktural dihilangkan dan hanya langkah-langkah pengaturan yang diambil oleh RBI yang dapat dibenarkan oleh penerbit, investor, dealer, dan pihak terkait lainnya terhadap surat kabar tersebut.
