Perkembangan di Bursa Efek India

Artikel ini menyoroti sebelas perkembangan terakhir di bursa saham India. Beberapa perkembangannya adalah: 1. Insider Trading 2. Depository or Paperless Trading 3. Konversi Saham Menjadi Bentuk Dematerialized 4. Pengawasan Manipulasi Harga 5. Regulasi Pialang Saham 6. Forward Trading dan Badla 7. Option dan Derivatif 8. Regulasi Reksa Dana dan beberapa lainnya.

Perkembangan Utama di Bursa Efek:

1. Pedagang
2. Penyimpanan atau Perdagangan Tanpa Kertas
3. Konversi Saham menjadi Bentuk Dematerialisasi
4. Pengawasan terhadap Manipulasi Harga
5. Regulasi Pialang Saham
6. Meneruskan Perdagangan dan Badla
7. Opsi dan Derivatif
8. Peraturan Reksa Dana
9. Peraturan Investor Kelembagaan Asing (FII)
10. Beli kembali Saham
11. Sistem Bombay on Line Trading (BOLT).

Bursa Efek: Pengembangan #1. Perdagangan Orang Dalam:

Perdagangan orang dalam telah menjadi subjek yang sangat sensitif dan kontroversial di pasar saham di India.

Setiap orang yang berkuasa apakah pejabat atau direktur yang memiliki akses ke informasi masalah pribadi perusahaan yang berkaitan dengan program ekspansi perusahaan, perubahan kebijakan, penggabungan, kontrak bersama, kolaborasi atau informasi apa pun tentang hasil keuangannya memanfaatkan sepenuhnya posisinya untuk memberikan keuntungan kepada kerabat, teman atau orang yang dikenal dengan membocorkan informasi yang mengarah pada penipuan dan kecurangan harga yang berkaitan dengan surat berharga.

SEBI telah menetapkan pedoman dengan menetapkan norma penanganan informasi yang dianggap sensitif. Prakiraan harga, perubahan rencana investasi, pengetahuan tentang merger dan akuisisi, informasi tentang kontrak tidak boleh diungkapkan. Staf dan pejabat yang memiliki informasi sensitif tersebut harus diidentifikasi di setiap perusahaan. Kontrol harus dibuat pada penanganan informasi sensitif.

Peraturan Perdagangan Orang Dalam pada tahun 1992 yang diberitahukan oleh SEBI melarang perdagangan orang dalam, karena tidak adil bagi investor. Orang yang memiliki informasi sensitif harga karena mereka memiliki koneksi dengan perusahaan memanfaatkan situasi untuk ‘memasok’ atau ‘menurunkan’ harga sekuritas untuk keuntungan mereka.

Kasus TISCO adalah contohnya, dimana terjadi aktivitas yang intens dalam volume perdagangan saham antara tanggal 22 Oktober 1992 sampai dengan 29 Oktober 1992, karena adanya informasi orang dalam mengenai buruknya kinerja perusahaan. Laba perusahaan menurun.

Setelah membawa perdagangan di bawah kendali mereka, harga saham menyebabkan penurunan harga yang tajam dari 29 Oktober hingga 6 November 1992. Orang dalam telah memanipulasi pasar. Saat penyelidikan dilakukan, keberadaan informasi orang dalam dianggap sebagai area masalah utama. Akibat kasus ini, Insider Regulation diberlakukan pada November 1992, untuk menghindari terciptanya masalah bagi investor kecil.

SEBI berwenang untuk menuntut setiap perusahaan yang tidak mematuhi undang-undang tersebut dan orang tersebut dapat dikenakan hukuman dan denda atau penjara jika mereka melanggar undang-undang. SEBI sewaktu-waktu dapat memberikan arahan kepada petugas. Dari perusahaan, teliti catatan dan dokumen dan lakukan penyelidikan pembukuan dan rekening atas pengaduan investor.

Bursa Efek: Pengembangan # 2. Penyimpanan atau Perdagangan Tanpa Kertas:

Undang-Undang Penyimpanan disahkan pada tahun 1996 memungkinkan dematerialisasi sekuritas dan transfer keamanan melalui entri buku elektronik untuk membantu mengurangi risiko penyelesaian dan kemacetan infrastruktur. Sekuritas yang didematerialisasi tidak akan memiliki nomor identifikasi atau nomor pembeda.

National Securities Depository Ltd., didirikan pada November 1996. Perdagangan Penawaran Umum Perdana (NSDC) yang baru harus dalam bentuk dematerialisasi pada saat listing. Fitur eksklusif Pasar Modal India adalah bahwa sistem penyimpanan berganda telah didorong.

Oleh karena itu, ada dua Layanan Penyimpanan. Sistem penyimpanan lainnya juga terdaftar. Itu disebut Central Depository Service Ltd. (CDSL). Namun, instrumen utang tidak dapat dialihkan melalui penyerahan pengesahan.

Dematerialisasi sekuritas adalah salah satu langkah besar untuk memperbaiki dan memodernisasi pasar dan meningkatkan tingkat perlindungan investor melalui penghapusan pengiriman yang buruk dan pemalsuan saham serta mempercepat pengalihan saham. Manfaat jangka panjang diharapkan bertambah ke pasar melalui penghapusan sekuritas fisik.

Kegunaan Sistem Penyimpanan:

Sistem penyimpanan diperlukan di India untuk menghilangkan sertifikat fisik.

Sistem penyimpanan memiliki keuntungan sebagai berikut:

i. Tanpa kertas:

Ini menghilangkan risiko, karena sistem ini tidak memiliki sertifikat fisik. Tidak ada masalah terkait pengiriman yang buruk atau sertifikat palsu.

1. Elektronik:

Ini adalah formulir elektronik dan menyediakan transfer sekuritas segera tanpa penundaan.

aku ii. Akun Demat:

Tempat penyimpanan menyediakan akun demat dengan nomor identifikasi klien dan nomor identifikasi penyimpanan. Oleh karena itu, ada identitas khusus dari seorang anggota. Dia juga memiliki akun perdagangan, yang memungkinkan dia dengan identitas dan transfer langsung.

1. Transfer Elektronik:

Tidak ada bea materai atas pemindahtanganan surat berharga karena tidak ada pemindahtanganan fisik. Ini ditransfer melalui buku tabungan yang mirip dengan bank.

v.Biaya:

DP membebankan biaya tahunan untuk pemeliharaan rekening anggota, sehingga ada pengurangan biaya kertas kerja dan transaksi dari transfer sekuritas yang sering.

1. Menghilangkan Masalah:

Investor memiliki masalah menjual saham di Odd Lot tetapi dengan sistem penyimpanan satu saham pun dapat dijual.

1. Pencalonan:

Karena penyimpanan memungkinkan fasilitas nominasi, maka saham dapat dengan mudah ditransfer pada saat kematian peserta.

viii. Alamat Berubah:

Perubahan alamat yang dicatat dengan DP akan didaftarkan ke semua perusahaan di mana investor memegang sekuritas secara elektronik, menghilangkan kebutuhan untuk berkorespondensi dengan masing-masing secara terpisah.

1. Penghapusan Korespondensi:

Transmisi surat berharga dilakukan dengan DP menghilangkan korespondensi dengan perusahaan.

1. Kredit Otomatis:

Ada kredit otomatis ke akun demat saham, yang timbul dari bonus, split, konsolidasi, merger dll.

Sistem Operasi Penyimpanan:

Penyimpanan terdiri dari anggota konstituen berikut:

Tempat penyimpanan:

Ini adalah lembaga yang mirip dengan bank. Seorang investor memiliki fasilitas untuk menyimpan sekuritas atau menariknya. Dia dapat membeli dan menjual sekuritas melalui penyimpanan.

Peserta Penitipan (DP):

DP adalah agen penyimpanan. Dia adalah penghubung antara investor dan penyimpanan. Untuk memanfaatkan layanan penyimpanan, Anda perlu membuka akun dengan salah satu Peserta Penyimpanan dari penyimpanan mana pun. Pialang saham, bank, lembaga pembiayaan, dan kustodian dapat menjadi DP setelah terdaftar di SEBI.

Pembukaan Rekening:

Seorang investor harus mendekati DP dan mengisi formulir pembukaan rekening dan mengikuti prosedur pembukaan rekening. Dia harus mengisi formulir dan memberikan bukti identitas. Tanda tangan dan foto investor harus disahkan oleh pemegang rekening demat yang ada atau oleh bankirnya. Dia harus menyerahkan beberapa dokumen identifikasi yang tepat. Ia dapat menyerahkan salinan Paspor, Kartu Tanda Penduduk, SIM atau kartu PAN yang masih berlaku dengan foto.

Sebagai bukti alamat ia dapat menyerahkan paspor, ID pemilih, kartu PAN, SIM atau buku tabungan bank. Penanam modal harus membawa dokumen asli untuk diverifikasi oleh pejabat yang berwenang dari peserta penyimpanan, di bawah tanda tangannya.

Selanjutnya, investor harus menandatangani perjanjian dengan DP dalam format standar yang ditentukan penyimpanan, yang merinci hak dan kewajiban investor dan DP. DP harus memberi investor salinan perjanjian dan jadwal biaya untuk referensi di masa mendatang.

Nomor identifikasi:

DP akan membuka rekening investor di sistem dan memberikan nomor rekening yang disebut BO ID (Beneficiary Owner Identification Number). Seorang investor dapat memiliki beberapa rekening dengan nama yang sama dengan DP yang sama dan juga dengan DP yang berbeda. Tidak perlu memiliki saldo minimum.

Makelar:

Lembaga Penyimpanan/DP dapat dipilih oleh investor untuk menjadi perantara jual beli efek maupun DP-nya. Dia juga memiliki opsi untuk memiliki akun trading dengan broker lain yang mungkin bukan DP miliknya.

Bursa Efek: Pengembangan # 3. Konversi Saham menjadi Bentuk Dematerialisasi:

Untuk dematerialisasi sekuritas fisik, investor harus mengisi Formulir Permintaan Demat (DRF) yang tersedia dengan DP dan menyerahkannya bersama dengan sertifikat fisik DRF yang harus diisi untuk setiap ISIN no. Investor harus menyerahkan sertifikat untuk dematerialisasi kepada DP (peserta penyimpanan). Peserta penyimpanan mengisyaratkan penyimpanan permintaan melalui sistem.

Dia kemudian menyerahkan sertifikat ke registrar. Panitera mengkonfirmasi permintaan dematerialisasi dari tempat penyimpanan. Setelah dematerialisasi sertifikat, Panitera memperbarui akun dan memberi tahu penyimpanan tentang penyelesaian dematerialisasi. Penyimpanan memperbarui akunnya dan memberi tahu peserta penyimpanan. Peserta penyimpanan memperbarui akun dan memberi tahu investor.

Re-materialisasi:

Jika seorang investor tertarik untuk mendapatkan kembali sekuritasnya dalam bentuk fisik, ia harus mengisi Remat Request Form (RRF) dan meminta DP-nya untuk rematerialisasi saldo di rekening sekuritasnya. Dia harus membuat permintaan untuk rematerialisasi.

Kemudian DP mengisyaratkan penyimpanan permintaan melalui sistem. Depositori mengkonfirmasi permintaan materialisasi ulang kepada registrar. Registrar memperbarui akun dan mencetak sertifikat. Akun pembaruan penyimpanan dan detail unduhan ke peserta penyimpanan. Registrar mengirimkan sertifikat kepada investor.

Bilangan Khas:

Saham yang didematerialisasi tidak memiliki nomor khusus. Saham ini dapat dipertukarkan, yang berarti bahwa semua kepemilikan sekuritas tertentu akan identik dan dapat dipertukarkan.

Pembelian dan Penjualan Saham Dematerialisasi:

Tata cara jual beli saham dematerialized sama dengan tata cara jual beli saham fisik. Perbedaannya terletak pada proses penyerahan (dalam hal penjualan) dan penerimaan (dalam hal pembelian) surat berharga.

Jika pemegang akun ingin membeli, dia akan menginstruksikan broker. Pialang akan menerima sekuritas di akunnya pada hari pembayaran. Broker akan memberikan instruksi kepada DP-nya untuk mendebet rekeningnya dan mengkredit rekening pemegang rekening.

Seorang pemegang rekening dapat memberikan standing instruction untuk kredit ke dalam rekeningnya sehingga tidak perlu memberikan instruksi penerimaan setiap saat. Jika pemegang rekening ingin menjual sahamnya, dia akan memberikan instruksi pengiriman kepada DP untuk mendebet rekeningnya dan mengkredit rekening broker. Instruksi tersebut harus sampai ke kantor DP setidaknya 24 jam sebelum pembayaran.

Pernyataan Transaksi:

DP memberikan Laporan Transaksi secara berkala, yang merinci saldo saat ini dan berbagai transaksi yang dilakukan melalui rekening penyimpanan.

Laporan Transaksi diterima melalui DP setiap triwulan sekali. Jika transaksi telah dilakukan selama kuartal tersebut, laporan diterima dalam waktu lima belas hari setelah transaksi. Jika ada ketidaksesuaian dalam laporan transaksi, pemegang rekening harus segera menghubungi DP.

Dapat disimpulkan bahwa deposito mentransfer surat berharga seperti bank. Tidak ada pengurusan fisik saham dan prosedurnya ada penyimpan, agen atau peserta penyimpan. Seorang investor harus membuka rekening. Dia mendapat nomor identifikasi dan dia bisa mengubah sahamnya menjadi bentuk dematerialisasi.

Bursa Efek: Perkembangan #4. Pengawasan Manipulasi Harga:

SEBI memperkenalkan langkah-langkah pengawasan dan penegakan terhadap pelanggaran hukum perantara terutama dalam manipulasi harga. Semua bursa memiliki departemen pengawasan yang berkoordinasi dengan SEBI. SEBI telah memberlakukan informasi yang harus disampaikan oleh bursa pada laporan penyelesaian dan pemantauan harian. SEBI juga telah membuat database untuk perdagangan di Bursa Efek Nasional dan Bombay.

Jika terdeteksi adanya manipulasi harga, hasil lelang dapat disita atau dibekukan sehingga tidak dapat digunakan oleh manipulator. SEBI telah memperkenalkan ‘Stock Watch’ perangkat lunak canggih untuk pengawasan aktivitas pasar yang diprogram untuk menunjukkan pergerakan dari pola historis melalui tindak lanjut oleh analis dan penyelidik terlatih untuk bertindak sebagai pencegah perdagangan dan kecurangan harga.

Bursa Efek: Perkembangan #5. Peraturan Pialang Efek:

Undang-Undang Peraturan Pialang Saham dan Sub-Broker, disahkan pada tahun 1992. Pialang harus memiliki pendaftaran ganda baik dengan SEBI maupun dengan Bursa Efek. Tindakan pidana akan diambil terhadap broker mana pun karena melanggar undang-undang. Norma kecukupan modal diperkenalkan dan mereka 3% untuk broker individu dan 6% untuk broker korporasi.

Untuk tindakan perlindungan investor, broker telah didisiplinkan dengan memperkenalkan sistem pemeliharaan akun untuk klien dan akun broker sendiri dan pengungkapan harga transaksi dan broker secara terpisah dalam catatan kontrak.

Audit telah diwajibkan atas pembukuan pialang dan pengajuan laporan auditor kepada SEBI telah diwajibkan. SEBI juga telah memperluas peraturan ke sub-broker. Sub-broker harus didaftarkan dengan mengadakan perjanjian dengan pialang saham tempat dia mencari afiliasi.

Sub-broker dapat bertransaksi bisnis hanya melalui broker saham dengan siapa dia terdaftar. Jika dia ingin melakukan bisnis melalui lebih dari satu pialang saham, dia harus terdaftar secara terpisah dengan masing-masing pialang.

Bursa Efek: Perkembangan #6. Forward Trading dan Badla:

Forward trading telah dipraktikkan di India karena merupakan aktivitas spekulatif utama di bursa saham. Futures dan Options tidak ada di Pasar India dan Forward Trading disebut Contracts for Clearing. Sistem ini memungkinkan trader untuk bermain dengan ekspektasi harga, mentransfer posisi beli atau jual yang beredar, dan pengiriman sekuritas.

Pada tahun 1969, perdagangan Kontrak dilarang di India. Namun, sebuah sistem baru yang disebut Badla dikembangkan yang digunakan dalam Meneruskan perdagangan ke periode penyelesaian. Sistem ini diatur pada tahun 1983 dengan mengizinkan perdagangan melalui sekuritas tertentu dan fasilitas carry forward hingga 90 hari.

Kontrol juga diatur pada margin dan batasan ditempatkan pada posisi. Pada Desember 1993, badla dilarang. Pada tahun 1995, ditinjau oleh komite Patel dan SEBI memperkenalkan kembali sistem carry forward dengan pembatasan. Batas 90 hari telah ditetapkan untuk penerusan, penyelesaian perdagangan dapat dilakukan dalam 75 hari dengan pengiriman.

Untuk pertukaran perlindungan investor harus mengadopsi sistem perdagangan jalur kembar di mana transaksi untuk pengiriman dipisahkan dari yang dibawa ke depan. Batasan juga dikenakan pada posisi penerusan dan batasan skrip pada broker.

Badla ditinjau kembali pada tahun 1997 oleh Komite Varma. SEBI meningkatkan batas penerusan broker menjadi 20 crores dan mengurangi margin dari 15% menjadi 10% dan setelah penipuan Ketan Parekh, Badla kembali dilarang mulai 1 Juli 2001. Perdagangan 246 skrip termasuk semua saham yang termasuk dalam grup A Saham Bombay Pertukaran menjadi uang tunai dan perdagangan harian.

Bursa Efek: Pengembangan #7. Opsi dan Derivatif:

Opsi dapat diklasifikasikan sebagai opsi panggilan atau opsi put. National Stock Exchange (NSE) dan Bombay Stock Exchange (BSE) telah meluncurkan derivatif. Mereka akan menawarkan derivatif untuk tiga tenor satu kali pertama masing-masing untuk tiga bulan berikutnya.

Jadi pada bulan Juli, opsi panggilan dan put Nifty dapat dibeli untuk akhir Juli, akhir Agustus, dan akhir September. Hari terakhir kontrak akan menjadi tanggal kedaluwarsa. Dalam kontrak opsi, premi harus dibayar untuk memasuki kontrak.

Kerugian pembeli terbatas pada jumlah premi yang dibayarkan tetapi keuntungannya tidak terbatas. Keuntungan penjual terbatas pada premi yang diterima tetapi kerugian tidak terbatas.

Derivatif ini telah dimulai oleh SEBI untuk meningkatkan kepercayaan investor untuk membangun pasar dan mengurangi risiko. Awalnya, perdagangan opsi hanya diperbolehkan di 14 saham. Opsi tidak akan mengizinkan seseorang untuk menunda penyelesaian penjualan/pembelian tetapi mereka akan memungkinkan penempatan taruhan di Pasar Saham.

Bursa Efek: Perkembangan #8. Regulasi Reksa Dana:

SEBI mengatur Reksa Dana untuk menyediakan pengungkapan portofolio dan standarisasi prosedur akuntansi. Ini adalah persyaratan SEBI bahwa Reksa Dana harus memiliki perusahaan wali amanat yang terpisah dari Perusahaan Pengelola aset dan sekuritas dari berbagai skema harus disimpan dengan kustodian independen dari Reksa Dana.

Semua Reksa Dana harus diatur dengan SEBI. Semua skema ISK setelah tahun 1994 juga berada di bawah kendali SEBI. SEBI membuat prosedur tertentu mengenai norma penilaian dan nilai aset serta penetapan harga untuk Reksa Dana. Kepentingan utama SEBI untuk mengendalikan skema Reksa Dana adalah untuk melindungi investor dari penipuan transaksi.

Untuk membawa transparansi dalam operasi, SEBI mengarahkan investor reksa dana untuk menyebutkan nomor rekening tetap (PAN) mereka untuk investasi di atas Rs. 50000. Dalam hal nomor PAN atau GIR belum diberikan, fakta non-jatah harus disebutkan dalam formulir aplikasi. Reksa dana dilarang menerima aplikasi apa pun tanpa perincian ini.

Semua reksa dana juga diberitahu untuk mendapatkan kode klien unik dari Bombay Stock Exchange atau National Stock Exchange untuk setiap skema dan rencana yang ada.

Menyusul runtuhnya Global Trust Bank (GTB), SEBI meminta semua reksa dana untuk memberikan rincian investasi mereka di deposito bank. Secara khusus, SEBI menyerukan untuk menentukan investasi FD melebihi 25% dari total portofolio skema.

Untuk mencegah skema reksa dana berubah menjadi skema manajemen portofolio, masing-masing telah mengarahkan skema reksa dana dan rencana individu di bawah skema tersebut harus memiliki minimal 20 investor dan tidak boleh ada investor tunggal yang memiliki lebih dari 25% korpus skema/rencana tersebut. . Dalam kasus ketidakpatuhan, skema/rencana akan ditutup dan uang investor ditebus pada Nilai Aktiva Bersih yang berlaku.

SEBI menerbitkan format baru untuk Reksa Dana untuk mengajukan rincian informasi tujuan investasi skema, pola alokasi aset skema, profil risiko skema, rencana dan opsi, nama pengelola dana, nama perusahaan wali amanat, kinerja skema, biaya skema, yaitu, (i) struktur beban dan (ii) biaya berulang, perlakuan pajak untuk investor/pemegang unit dan Nilai Aktiva Bersih (NAB) harian.

SEBI mengeluarkan pedoman terperinci mengenai waktu cut-off yang seragam untuk menghitung NAB untuk tujuan berlangganan dan penebusan. Sehubungan dengan permohonan yang sah yang diterima hingga pukul 15.00, NAB penutupan pada hari kerja berikutnya berlaku untuk pembelian dan penukaran.

Dalam kasus skema likuid, batas waktu penerapan NAB, dalam hal pembelian, akan menutup NAB pada hari sebelum hari di mana dana tersedia untuk digunakan. Dalam hal penukaran, untuk aplikasi yang valid diterima hingga pukul 10:00, berlaku NAB penutupan hari sebelumnya.

Bursa Efek: Pengembangan # 9. Peraturan Investor Institusi Asing (FII):

FII memiliki volume dana yang besar. Berdasarkan sifat volume perdagangannya, FII dapat mempertahankan Kontrol atas pasar saham. SEBI harus menjaga FII ini di bawah kendalinya untuk melindungi investor. Oleh karena itu, semua FII harus terdaftar di SEBI.

FII yang memiliki modal 100 crores dapat mendaftarkan diri sebagai tempat penyimpanan dan prosedurnya akan dievaluasi oleh lembaga independen. FII juga diperbolehkan untuk berinvestasi pada efek utang tetapi investasi pada ekuitas dan efek utang harus dalam rasio 70:30. FII di bawah SEBI meliputi Dana Pensiun, Reksa Dana, Perusahaan Pengelola Aset, Dana Investasi dan Lembaga Amal.

Bursa Efek: Pengembangan #10. Pembelian Kembali Saham:

Pembelian Kembali saham adalah pengembangan lain dari praktik Perusahaan India. Itu diizinkan oleh SEBI pada tahun 1998, mengikuti peraturan perusahaan (amandemen) oleh Pemerintah Pusat. Pembelian kembali saham adalah metode di mana perusahaan diizinkan untuk membeli sahamnya sendiri dari cadangan gratisnya, akun premium sekuritas, atau hasil dari sekuritas tertentu lainnya seperti saham preferensi.

Namun, itu tidak dapat dibuat dari penerbitan saham ekuitas sebelumnya. Pembelian kembali saham dapat dilakukan dari pemegang saham yang ada secara proporsional, melalui pembelian pasar terbuka dan melalui karyawan perusahaan dimana sekuritas diterbitkan berdasarkan opsi saham atau ekuitas keringat.

Ini adalah strategi yang digunakan untuk merestrukturisasi modal saham perusahaan dan meningkatkan nilai sahamnya. Ini juga dapat memiliki efek kontrol yang lebih besar terhadap perusahaan oleh manajemen dan promotor melalui penggunaan kelebihan dana yang tersedia di perusahaan.

Suatu perusahaan akan mengumumkan pembelian kembali sahamnya ketika memiliki keyakinan bahwa program pembelian kembali akan bermanfaat bagi perusahaan dan akan memberikan pengembalian yang lebih besar kepada pemegang saham.

Perusahaan dapat membeli kembali sahamnya sesuai peraturan SEBI hanya jika kondisi berikut terpenuhi:

i. Anggaran Dasar perusahaan mengizinkan pembelian kembali saham.

1. Resolusi khusus disahkan oleh badan umum untuk mengotorisasi pembelian kembali saham. Resolusi tersebut harus memiliki dokumen terlampir yang memberikan perincian semua fakta material seperti: kebutuhan untuk membeli kembali, jumlah yang akan diinvestasikan, jenis sekuritas yang dimaksudkan untuk dibeli kembali dan batas waktu penyelesaian pembelian kembali.

aku ii. Rasio ekuitas utang setelah pembelian kembali tidak boleh lebih dari 2:1 utang dengan jaminan dan tanpa jaminan kecuali dengan izin terlebih dahulu dari Pemerintah Pusat.

1. Sekuritas lain yang ditentukan perusahaan disetor penuh dan (baik sekuritas terdaftar maupun tidak terdaftar) sesuai dengan peraturan SEBI.
2. Pembelian kembali saham kurang dari 25% dari modal disetor dan cadangan cuma-cuma perseroan sebagaimana ditunjukkan dalam neraca terakhir perseroan.
3. Pembelian kembali harus diselesaikan dalam waktu dua belas bulan sejak tanggal pengesahan resolusi khusus.
4. Saham/sekuritas tertentu lainnya akan habis dalam waktu tujuh hari setelah selesainya prosedur pembelian kembali perusahaan.

viii. Perusahaan tidak akan diizinkan untuk menerbitkan jenis saham/efek yang sama yang telah dibeli kembali untuk jangka waktu dua puluh empat bulan. Pengecualian untuk masalah seperti itu adalah masalah saham bonus dari skema opsi saham, konversi saham preferensi/surat utang menjadi masalah ekuitas.

1. Selain itu, perusahaan harus mengajukan pernyataan solvabilitas yang diverifikasi oleh surat pernyataan dalam bentuk yang ditentukan kepada Panitera perusahaan dalam waktu 30 hari setelah selesainya pembelian kembali. Ini telah diubah pada bulan Oktober 2001 untuk memberikan kelonggaran kepada perusahaan untuk membeli kembali saham. Amandemen tersebut adalah:
2. Hanya ada satu pembelian kembali dalam 365 hari.
3. Perusahaan dapat membeli kembali kurang dari 10% ekuitas dengan persetujuan rapat dewan direksi.

xii. Jika sebuah perusahaan menerbitkan kurang dari 10% ekuitas, itu tidak memerlukan persetujuan pemegang saham.

Organisasi perusahaan memiliki permintaan lama untuk membeli kembali, menghadapi banyak kontroversi dan akhirnya diizinkan pada tahun 1998.

Di Hong Kong, pembelian kembali saham Jepang dan Jerman telah diizinkan pada tahun 1998. Di bagian lain Eropa, pembelian kembali saham juga semakin populer. Pengalaman di AS dan Kanada akan membantu memperdalam pemahaman kita tentang masalah di India.

Ada sejumlah hipotesis yang mendasari motif akuisisi kembali saham perusahaan. Ini adalah hipotesis Signaling, hipotesis arus kas bebas, hipotesis Leverage, hipotesis manfaat pajak Signaling, hipotesis insentif manajerial, hipotesis pencegahan Pengambilalihan dan hipotesis biaya layanan Pemegang Saham,

Pembelian kembali dapat dilakukan melalui pasar terbuka, bursa efek dan melalui penawaran tender.

Pembelian kembali adalah kejadian yang sangat normal di AS dan dianggap sebagai strategi jangka pendek untuk membawa nilai saham perusahaan ke pasar. Pembelian kembali saham membutuhkan lebih banyak undang-undang hukum di India. Saham-saham bagus sedang dihapuskan dari daftar. Di India, pembelian kembali terjadi karena perusahaan tidak memiliki rencana jangka panjang untuk melakukan diversifikasi atau ekspansi.

Tampak dari pembelian kembali tersebut manajemen perlahan-lahan meningkatkan kekuatannya melalui pembelian kembali saham. Ini mungkin tidak memiliki efek langsung tetapi ada implikasi jangka panjang. Pembelian kembali harus diperlakukan sebagai tindakan jangka pendek untuk meningkatkan nilai saham perusahaan, tetapi tindakan jangka panjang seperti perluasan dan penambahan bisnis harus membantu menambah nilai pada skenario bisnis India.

Bursa Efek: Pengembangan # 11. Sistem Bombay on Line Trading (BOLT):

Bombay Stock Exchange (BSE) adalah yang pertama memperkenalkan perdagangan skrip terkomputerisasi online untuk menggantikan praktik perdagangan manual. Di BSE, sebagian besar saham ekuitas telah bertransformasi dari perdagangan di ring menjadi sistem BOLT. Sejak 1 Juli 1995, sistem BOLT menjadi sangat aktif dan sekarang mengizinkan bursa saham lain untuk perdagangan online instan.

Sistem BOLT menyediakan perdagangan sistematis dalam volume bisnis yang terus berkembang. Pada tahun 1995, omzet harian rata-rata melebihi 30 crores karena ada lebih dari 750 skrip yang harus ditangani. Hal ini menyebabkan keterlambatan transaksi karena perpindahan fisik transfer saham memakan waktu lama dan dengan tidak adanya layanan kustodian, periode penyelesaian terus meningkat.

Sistem BOLT memberikan informasi tentang harga beli dan jual terbaik untuk skrip, pesanan yang tertunda dan dieksekusi, transaksi yang dinegosiasikan dan disilangkan, posisi pasar dari semua skrip broker, indeks saham domestik, dan berita terkait pasar dan ekonomi.

Sistem online menyediakan fasilitas jual beli kuota. Harga beli tertinggi dan harga jual terendah adalah penawaran terbaik. Kuota ini diprioritaskan menurut waktu. Harga yang sama antara dua penawaran prioritas diberikan pada penawaran yang dibuat terlebih dahulu. Setiap transfer yang memiliki akses ke sistem online memiliki informasi tentang semua transaksi harian yang melibatkan pesanan, penawaran, dan kuota.

BSE selain Equity Scrips juga telah memulai perdagangan utang sejak Juli 1995. Sistem BOLT memiliki sistem perdagangan utang yang terintegrasi dan berbeda dengan NSE yang memiliki segmen terpisah untuk item grosir dan eceran. BSE memiliki 60 surat utang yang aktif diperdagangkan di sistem BOLT.