Uang Beredar: Pengertian. Penentu dan Informasi Lainnya | Ekonomi

Uang Beredar: Pengertian, Penentu dan Informasi Lainnya!

Isi

1. Pengertian Uang Beredar
2. Penentu Uang Beredar

1. Rasio Cadangan Wajib
2. Tingkat Cadangan Bank
3. Keinginan Masyarakat untuk Memegang Valuta dan Deposito
4. Uang Bertenaga Tinggi dan Pengganda Uang
5. Faktor lain

3. Uang Bertenaga Tinggi dan pengganda uang
4. Ukuran pasokan uang di India
5. Uang beredar dan likuiditas
6. Derivasi pengganda uang

1. Pengertian Uang Beredar

Pasokan uang adalah stok pada titik waktu tertentu, meskipun menyampaikan gagasan aliran dari waktu ke waktu. Istilah ‘persediaan uang’ identik dengan istilah ‘persediaan uang’, ‘stok uang’, ‘persediaan uang’ dan ‘kuantitas uang’. . Pasokan uang setiap saat adalah jumlah total uang dalam perekonomian.

Ada tiga alternatif pandangan mengenai definisi atau ukuran jumlah uang beredar. Pandangan yang paling umum dikaitkan dengan pemikiran tradisional dan Keynesian yang menekankan pada fungsi alat tukar uang. Menurut pandangan ini, jumlah uang beredar didefinisikan sebagai mata uang pada publik dan giro pada bank komersial.

Giro adalah tabungan dan giro deposan di bank komersial. Mereka adalah bentuk uang cair karena deposan dapat menarik cek untuk jumlah berapa pun yang ada di rekening mereka dan bank harus segera melakukan pembayaran sesuai permintaan. Giro pada bank komersial ditambah mata uang dengan publik bersama-sama dilambangkan sebagai M _1, jumlah uang beredar. Ini dianggap sebagai definisi yang lebih sempit dari jumlah uang beredar.

Definisi kedua lebih luas dan dikaitkan dengan ahli teori kuantitas modern yang dipimpin oleh Friedman. Profesor Friedman mendefinisikan jumlah uang beredar setiap saat sebagai “secara harfiah jumlah dolar yang dibawa orang di saku mereka, jumlah dolar yang mereka miliki untuk kredit mereka di bank atau dolar yang mereka miliki untuk kredit mereka di bank dalam bentuk giro, serta deposito berjangka bank umum.†Deposito berjangka adalah simpanan tetap nasabah pada bank umum. Deposito ­tersebut memperoleh tingkat bunga tetap yang bervariasi dengan jangka waktu jumlah yang disimpan. Uang dapat ditarik sebelum berakhirnya periode tersebut dengan membayar tingkat bunga hukuman kepada bank.

Jadi deposito berjangka memiliki likuiditas dan termasuk dalam persediaan uang oleh Friedman. Dengan demikian definisi ini mencakup M ₁ ditambah deposito bank komersial dalam penyediaan uang. Definisi yang lebih luas ini ditandai sebagai M ₂ di Amerika dan M ₃ di Inggris dan India. Ini menekankan penyimpan fungsi nilai uang atau apa yang dikatakan Friedman, ‘tempat tinggal sementara dari daya beli’.

Definisi ketiga adalah yang paling luas dan berhubungan dengan Gurley dan Shaw. Mereka termasuk dalam penyediaan uang, M ₂ ditambah simpanan bank tabungan, membangun masyarakat, asosiasi pinjaman, dan simpanan lembaga kredit dan keuangan lainnya.

Pilihan antara definisi-definisi alternatif dari jumlah uang beredar ini tergantung pada dua pertimbangan ­. Satu pilihan definisi tertentu dapat memfasilitasi atau mengaburkan analisis berbagai motif memegang uang tunai; dan dua dari sudut pandang kebijakan moneter, definisi yang tepat harus mencakup area di mana otoritas moneter dapat memiliki pengaruh langsung. Jika kedua kriteria ini diterapkan, tidak satu pun dari ketiga definisi tersebut yang sepenuhnya memuaskan.

Definisi pertama dari jumlah uang beredar mungkin secara analitis lebih baik karena M1 _adalah alat tukar yang pasti. Tapi M ₁ adalah penyimpan nilai yang lebih rendah karena tidak menghasilkan tingkat bunga, seperti yang diperoleh dari deposito berjangka. Selanjutnya, bank sentral dapat memiliki kendali atas wilayah yang lebih sempit jika hanya uang giral yang termasuk dalam jumlah uang beredar.

Definisi kedua yang memasukkan deposito berjangka (M,) dalam penawaran uang secara analitis kurang memuaskan karena “dalam struktur keuangan yang sangat berkembang, penting untuk mempertimbangkan secara terpisah motif memegang alat pembayaran dan deposito berjangka.†Tidak seperti giro, deposito berjangka bukanlah bentuk uang cair yang sempurna.

Ini karena jumlah yang ada di dalamnya dapat ditarik segera ­dengan cek. Biasanya, itu tidak dapat ditarik sebelum tanggal jatuh tempo berakhirnya deposito. Jika deposan menginginkan uangnya lebih awal, ia harus memberikan pemberitahuan kepada bank yang mengizinkan penarikan setelah membebankan tingkat bunga hukuman dari deposan.

Dengan demikian deposito berjangka kekurangan likuiditas yang sempurna dan tidak dapat dimasukkan dalam persediaan uang. Namun definisi ini lebih tepat dari sudut pandang kebijakan moneter karena bank sentral dapat melakukan kontrol atas wilayah yang lebih luas yang meliputi baik giro maupun deposito berjangka yang dimiliki oleh bank komersial.

Definisi ketiga uang beredar yang mencakup M ₂ ditambah simpanan lembaga keuangan bukan bank ­tidak memenuhi kedua kriteria tersebut. Pertama, mereka tidak melayani fungsi alat tukar uang. Kedua, mereka hampir berada di luar wilayah kendali bank sentral. Satu-satunya keuntungan yang mereka miliki adalah bahwa mereka adalah penyimpan nilai yang sangat likuid. Meskipun demikian, simpanan lembaga keuangan nonbank tidak termasuk dalam pengertian uang beredar.

2. Penentu Uang Beredar

Ada dua teori penentuan jumlah uang beredar. Menurut pandangan pertama, jumlah uang beredar ditentukan secara eksogen oleh bank sentral. Pandangan kedua berpendapat bahwa jumlah uang beredar ditentukan secara endogen oleh perubahan dalam kegiatan ekonomi yang mempengaruhi keinginan orang untuk memegang mata uang relatif terhadap deposito, tingkat bunga, dll.

Dengan demikian faktor penentu jumlah uang beredar adalah eksogen dan endogen yang dapat ­digambarkan secara luas sebagai: rasio cadangan kas minimum, tingkat cadangan bank, dan keinginan masyarakat untuk memegang mata uang relatif terhadap simpanan. Dua penentu terakhir bersama-sama disebut basis moneter atau uang bertenaga tinggi.

1. Rasio Cadangan Wajib:

Rasio cadangan wajib (atau rasio cadangan kas minimum atau rasio simpanan cadangan) merupakan penentu penting jumlah uang beredar. Peningkatan rasio cadangan wajib mengurangi jumlah uang beredar di bank komersial dan penurunan rasio cadangan wajib meningkatkan jumlah uang beredar.

RRr adalah rasio kas terhadap kewajiban lancar dan deposito berjangka yang ditentukan oleh undang-undang. Setiap bank komersial diharuskan menyimpan persentase tertentu dari kewajiban ini dalam bentuk deposito di bank sentral negara tersebut. Tetapi uang kertas atau uang tunai yang dipegang oleh bank komersial di bank mereka tidak termasuk dalam rasio cadangan wajib minimum.

Tetapi aset jangka pendek bersama dengan uang tunai dianggap sebagai aset likuid bank komersial. Di India rasio likuiditas wajib (SLR) telah ditetapkan oleh undang-undang sebagai ukuran tambahan untuk menentukan jumlah uang beredar.

SLR disebut rasio cadangan sekunder di negara lain sedangkan rasio cadangan wajib disebut sebagai rasio primer. Kenaikan SLR berdampak pada penurunan jumlah uang beredar di bank komersial untuk tujuan pinjaman, dan penurunan SLR cenderung meningkatkan jumlah uang beredar di bank untuk uang muka.

2. Tingkat Cadangan Bank:

Tingkat cadangan bank adalah penentu lain dari jumlah uang beredar. Cadangan bank komersial terdiri dari cadangan deposito dengan bank sentral dan mata uang di tills atau vaults mereka. Ini adalah bank sentral negara yang mempengaruhi cadangan bank komersial untuk menentukan jumlah uang beredar. Bank sentral mewajibkan semua bank komersial untuk memiliki cadangan sebesar persentase tetap dari deposito berjangka dan giro.

Ini adalah cadangan minimum atau wajib yang sah. Cadangan wajib (RR) ditentukan oleh rasio cadangan wajib (RRr) dan tingkat simpanan (D) bank komersial RR=RR r× D. Jika simpanan adalah Rs 80 lakh dan rasio cadangan wajib adalah 20 persen, maka cadangan wajib adalah 20% x 80=Rs 16 lakh. Jika rasio cadangan dikurangi menjadi 10 persen, cadangan wajib juga akan dikurangi menjadi Rs 8 lakh.

Dengan demikian semakin tinggi rasio cadangan maka semakin tinggi pula cadangan wajib yang harus disimpan oleh suatu bank, begitu pula sebaliknya. Tapi kelebihan cadangan (ER) yang penting untuk penentuan jumlah uang beredar. Kelebihan cadangan adalah selisih antara cadangan total (TR) dan cadangan wajib (RR) ER=TR-RR. Jika total cadangan adalah Rs 80 lakh dan cadangan yang dibutuhkan adalah Rs 16 lakh, maka kelebihan cadangan adalah Rs 64 lakh (Rs 80 Lakh – 16 lakh).

Ketika cadangan wajib dikurangi menjadi Rs 8 lakh, kelebihan cadangan meningkat menjadi Rs 72 lakh. Ini adalah kelebihan cadangan bank komersial yang mempengaruhi ukuran kewajiban simpanannya. Bank komersial memajukan pinjaman sama dengan kelebihan cadangannya yang merupakan komponen penting dari jumlah uang beredar. Untuk menentukan pasokan uang dengan bank komersial, bank sentral memengaruhi cadangannya dengan mengadopsi operasi pasar terbuka dan kebijakan tingkat diskonto.

Operasi pasar terbuka mengacu pada pembelian dan penjualan sekuritas pemerintah dan jenis aset lainnya seperti tagihan, sekuritas, obligasi, dll., baik pemerintah maupun swasta di pasar terbuka. Ketika bank sentral membeli atau menjual sekuritas di pasar terbuka, tingkat cadangan bank meningkat atau menyusut.

Pembelian sekuritas oleh bank sentral dibayar dengan cek kepada pemegang sekuritas yang, pada gilirannya, menyimpannya di bank komersial, sehingga meningkatkan tingkat cadangan bank. Hal sebaliknya terjadi ketika bank sentral menjual surat berharga kepada masyarakat dan bank yang melakukan pembayaran kepada bank sentral melalui uang tunai dan cek, sehingga mengurangi tingkat cadangan bank.

Kebijakan tingkat diskonto mempengaruhi jumlah uang beredar dengan mempengaruhi biaya dan penawaran kredit bank ke bank komersial. Tingkat diskonto, dikenal sebagai suku bunga bank di India, adalah suku bunga di mana bank komersial meminjam dari bank sentral. Tingkat diskonto yang tinggi berarti bank komersial mendapatkan jumlah yang lebih sedikit dengan menjual sekuritas ke bank sentral.

Bank komersial, pada gilirannya, menaikkan suku bunga pinjaman mereka kepada publik, sehingga membuat uang muka lebih mahal bagi mereka. Dengan demikian akan terjadi kontraksi kredit dan tingkat cadangan bank komersial. Sebaliknya adalah kasus ketika suku bunga bank diturunkan. Ini cenderung untuk memperluas kredit dan cadangan bank konsekuen.

Perlu dicatat bahwa cadangan bank komersial terpengaruh secara signifikan hanya ketika ­operasi pasar terbuka dan kebijakan tingkat diskonto melengkapi satu sama lain. Jika tidak, keefektifannya sebagai penentu cadangan bank dan akibatnya jumlah uang beredar menjadi terbatas.

3. Keinginan Masyarakat untuk Menyimpan Uang dan Simpanan:

Keinginan orang untuk memegang mata uang (atau uang tunai) relatif terhadap deposito di bank komersial juga menentukan jumlah uang beredar. Jika orang terbiasa menyimpan lebih sedikit uang tunai dan lebih banyak menyimpan deposito di bank komersial, jumlah uang beredar akan besar.

Ini karena bank dapat menghasilkan lebih banyak uang dengan simpanan yang lebih besar. Sebaliknya, jika masyarakat tidak memiliki kebiasaan perbankan dan lebih memilih menyimpan uangnya dalam bentuk tunai, maka penciptaan kredit oleh bank akan berkurang dan jumlah uang beredar akan rendah.

4. Uang Bertenaga Tinggi dan Pengganda Uang:

Praktek saat ini adalah untuk menjelaskan faktor-faktor penentu jumlah uang beredar dalam istilah basis moneter atau uang bertenaga tinggi. Uang bertenaga tinggi adalah jumlah cadangan bank komersial dan ­mata uang (uang kertas dan koin) yang dimiliki oleh publik. Uang bertenaga tinggi adalah dasar untuk perluasan simpanan bank dan penciptaan jumlah uang beredar. Pasokan uang bervariasi secara langsung dengan perubahan dalam basis moneter, dan berbanding terbalik dengan rasio mata uang dan cadangan.

5. Faktor Lain:

Jumlah uang beredar adalah fungsi tidak hanya dari uang bertenaga tinggi yang ditentukan oleh otoritas moneter, tetapi juga suku bunga, pendapatan, dan faktor lainnya. Faktor terakhir mengubah proporsi saldo uang yang dimiliki masyarakat sebagai uang tunai. Perubahan kegiatan usaha dapat mengubah perilaku bank dan masyarakat sehingga mempengaruhi jumlah uang beredar. Oleh karena itu, jumlah uang beredar bukan hanya item eksogen yang dapat dikendalikan tetapi juga item yang ditentukan secara endogen.

Kesimpulan:

Di atas telah kita bahas faktor-faktor yang menentukan jumlah uang beredar melalui penciptaan kredit bank. Tetapi jumlah uang beredar dan kredit bank secara tidak langsung berhubungan satu sama lain. Ketika jumlah uang beredar meningkat, sebagian disimpan di bank tergantung pada kecenderungan deposan untuk menabung. Tabungan ini menjadi simpanan bank komersial yang pada gilirannya memberikan pinjaman setelah memenuhi persyaratan cadangan wajib. Jadi dengan setiap kenaikan jumlah uang beredar, kredit bank naik.

Tetapi itu mungkin tidak terjadi dalam proporsi yang persis sama karena faktor-faktor berikut:

(a) Kecenderungan marjinal untuk menabung tidak tetap konstan. Ini bervariasi dari waktu ke waktu tergantung pada perubahan tingkat pendapatan, harga, dan faktor subyektif.

(b) Bank juga dapat menciptakan lebih banyak atau lebih sedikit kredit karena adanya kebocoran dalam proses penciptaan kredit.

(c) Kecepatan peredaran uang juga mempengaruhi jumlah uang beredar. Jika kecepatan peredaran uang meningkat, kredit bank tidak boleh turun bahkan setelah penurunan jumlah uang beredar. Bank sentral memiliki sedikit kendali atas perputaran uang yang dapat berdampak buruk pada kredit bank.

3. Uang Bertenaga Tinggi dan pengganda uang

Praktek saat ini adalah untuk menjelaskan faktor-faktor penentu jumlah uang beredar dalam istilah basis moneter atau uang bertenaga tinggi. Uang bertenaga tinggi adalah jumlah cadangan bank komersial dan mata uang (uang kertas dan koin) yang dimiliki oleh publik. Uang bertenaga tinggi adalah dasar untuk perluasan simpanan bank dan penciptaan jumlah uang beredar. Pasokan uang bervariasi secara langsung dengan perubahan dalam basis moneter, dan berbanding terbalik dengan rasio mata uang dan cadangan.

Penggunaan uang bertenaga tinggi terdiri dari permintaan bank komersial untuk batas legal atau cadangan wajib dengan bank sentral dan kelebihan cadangan, dan permintaan publik untuk mata uang. Jadi uang bertenaga tinggi , H=C+RR+ER, di mana С melambangkan mata uang, RR melambangkan cadangan wajib dan ER melambangkan kelebihan cadangan.

Cadangan wajib bank komersial bergantung pada simpanannya. Tetapi bank biasanya menahan ­cadangan yang melebihi dari cadangan yang disyaratkan. Faktanya, bank tidak memajukan pinjaman hingga batas legal tetapi justru kurang dari itu. Ini untuk memenuhi penarikan tunai yang tidak terduga atau saldo kliring yang merugikan. Oleh karena itu, muncul kebutuhan untuk mempertahankan kelebihan cadangan mereka.

Jumlah uang beredar ditentukan oleh rasio cadangan wajib dan rasio cadangan berlebih bank komersial. Rasio cadangan wajib (RRr) adalah rasio cadangan wajib terhadap simpanan (RR/D), dan rasio cadangan berlebih (ERr) adalah rasio kelebihan cadangan terhadap simpanan (ER/D).

Mata uang yang dipegang oleh publik adalah komponen lain dari uang berdaya tinggi. Permintaan uang kartal oleh masyarakat dinyatakan sebagai proporsi simpanan bank. Jadi rasio mata uang Cr=C/D, di mana С adalah mata uang dan D simpanan. Rasio mata uang dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti perubahan tingkat pendapatan masyarakat, penggunaan instrumen kredit oleh masyarakat, dan ketidakpastian kegiatan ekonomi.

Hubungan formal antara jumlah uang beredar dan uang berdaya tinggi dapat dinyatakan dalam bentuk persamaan sebagai berikut:

Jumlah uang beredar (M) terdiri dari simpanan bank komersial (D) dan mata uang (C) yang dipegang oleh publik. Dengan demikian penawaran uang

M=D+C

High-powered money (H) (atau basis moneter) terdiri dari mata uang yang dimiliki oleh publik (C) ditambah cadangan wajib (RR) dan kelebihan cadangan bank komersial. Jadi uang bertenaga tinggi,

H=C+RR+ER

Hubungan antara M dan H dapat dinyatakan sebagai rasio M terhadap H. Jadi, bagilah persamaan (1) dengan

M/H= D+ C/C+RR+ER

Bagilah pembilang dan penyebut ruas kanan persamaan (3) dengan D,

M/HD/D+C/D/C/D+RR/D+ER/D

Atau

M/J = 1+ C/D/C/D+RR/D+ER/D

Dengan mengganti Cr dengan C/D. RRr untuk RR/D dan ERr untuk ER/D, persamaan (4) menjadi

M/H 1+ Cr/Cr RRr + ERr

Jadi uang bertenaga tinggi,

H = Cr + RRr + Err/1+Cr × M

Dan persediaan uang,

M = 1+Cr/Cr+ RRr + ERr × H

Persamaan (7) mendefinisikan jumlah uang beredar dalam istilah high-powered money. Ini menyatakan jumlah uang beredar dalam empat determinan, H, Cr, RRr, dan ERr. Persamaan tersebut menyatakan bahwa semakin tinggi penawaran uang bertenaga tinggi, semakin tinggi jumlah uang beredar. Selanjutnya, semakin rendah rasio mata uang (Cr), rasio cadangan (RRr), dan rasio cadangan berlebih (ERr), semakin tinggi jumlah uang beredar, dan sebaliknya.

Hubungan antara jumlah uang beredar dan uang berdaya tinggi diilustrasikan pada Gambar 1. Kurva horizontal Hs menunjukkan jumlah uang beredar yang berdaya tinggi. Kurva Hd menunjukkan permintaan uang bertenaga tinggi yang terkait dengan setiap tingkat jumlah uang beredar dan mewakili persamaan (6). Kemiringan kurva Hd sama dengan suku (Cr+RRr+ERr)/ (1+Cr).

Diberikan Cr, RRr, Err dan uang berdaya tinggi Hs, penawaran uang ekuilibrium adalah OM. Jika jumlah uang beredar ­lebih besar dari ini, katakanlah OM _x , akan terjadi kelebihan permintaan untuk uang bertenaga tinggi. Sebaliknya, jumlah uang beredar yang kurang dari OM akan berarti berkurangnya permintaan akan uang berdaya tinggi.

Jika ada peningkatan salah satu rasio Cr atau RRr atau ERr, maka akan terjadi peningkatan permintaan uang berdaya tinggi. Hal ini ditunjukkan oleh kurva Hd’ pada Gambar 1 dimana peningkatan permintaan high-powered money menyebabkan penurunan jumlah uang beredar ke OM’

Hasil bagi dari persamaan (7) adalah pengganda uang m. Dengan demikian

m =1 + Cr/ Cr + RRr + ERr

Sekarang hubungan antara jumlah uang beredar dan uang bertenaga tinggi dari persamaan (7) menjadi

M-mH

Persamaan (9) menyatakan jumlah uang beredar sebagai fungsi dari m dan H. Dengan kata lain, jumlah uang beredar ditentukan oleh uang berdaya tinggi (H) dan pengganda uang (m). Besar kecilnya pengganda uang ditentukan oleh rasio mata uang (Cr) masyarakat, rasio cadangan wajib (RRr) di bank sentral, dan rasio cadangan berlebih (ERr) bank umum.

Semakin rendah rasio ini, semakin besar pengganda uangnya. Jika m cukup stabil, bank sentral dapat memanipulasi jumlah uang beredar (M) dengan memanipulasi H. Bank sentral dapat melakukannya dengan operasi pasar terbuka. Tetapi stabilitas m bergantung pada stabilitas rasio mata uang dan rasio cadangan RRr dan ERr. Atau, itu tergantung pada perubahan penyetelan dalam rasio RRr dan ERr. Karena rasio dan mata uang dengan publik ini cenderung berubah, pengganda uang cukup fluktuatif dalam jangka pendek.

Mengingat pembagian uang bertenaga tinggi antara mata uang ­yang dipegang publik, cadangan wajib di bank sentral, dan kelebihan cadangan bank komersial, jumlah uang beredar berbanding terbalik dengan Cr, RRr dan ERr. Tetapi penawaran uang bervariasi secara langsung dengan perubahan pada uang bertenaga tinggi.

Ini ditunjukkan pada Gambar 2.

Peningkatan penawaran uang berdaya tinggi sebesar ∆Hs’ menggeser kurva Hs ke atas menjadi Hs’,. Di E, permintaan dan penawaran uang bertenaga tinggi berada dalam ekuilibrium dan penawaran uang adalah OM. Dengan peningkatan penawaran uang berdaya tinggi ke Hs’, penawaran uang juga meningkat menjadi OM ₁ , pada titik ekuilibrium baru E ₁ . Selanjutnya, Gambar 2 mengungkapkan pengoperasian ­pengganda uang. Dengan bertambahnya uang berdaya tinggi sebesar ∆H, jumlah uang beredar bertambah sebesar ∆M. Peningkatan uang bertenaga tinggi sebesar Re 1 meningkat dengan kelipatan Re 1.

Beberapa ekonom tidak mempertimbangkan kelebihan cadangan dalam menentukan uang bertenaga tinggi dan akibatnya jumlah uang beredar. Tetapi para monetaris lebih mementingkan kelebihan cadangan. Menurut mereka, karena ketidakpastian yang berlaku dalam operasional perbankan seperti dalam bisnis, bank selalu menyimpan kelebihan cadangan.

Jumlah kelebihan cadangan bergantung pada interaksi dua jenis biaya: biaya penyimpanan kelebihan cadangan, dan biaya yang dihasilkan oleh kekurangan cadangan berlebih. Biaya pertama adalah dalam hal tingkat bunga pasar di mana kelebihan cadangan ­dipertahankan. Biaya kedua adalah dalam hal suku bunga bank yang merupakan semacam penalti yang harus dibayarkan kepada bank sentral karena gagal mempertahankan rasio cadangan wajib yang sah oleh bank komersial.

Rasio cadangan berlebih bervariasi berbanding terbalik dengan tingkat bunga pasar dan langsung dengan tingkat suku bunga bank. Karena jumlah uang beredar berbanding terbalik dengan rasio cadangan berlebih, penurunan rasio cadangan berlebih bank cenderung meningkatkan jumlah uang beredar dan sebaliknya. Dengan demikian jumlah uang beredar ditentukan oleh uang bertenaga tinggi, rasio mata uang, rasio cadangan wajib dan tingkat bunga pasar dan tingkat bank.

Basis moneter atau uang berdaya tinggi dikendalikan langsung oleh bank sentral. Ini adalah basis utama dari pasokan uang negara. Tentu saja, pengganda uang dikalikan dengan uang berdaya tinggi selalu sama dengan jumlah uang beredar, yaitu M=mH. Rumusan ini memberi tahu kita berapa banyak uang baru yang akan diciptakan oleh sistem perbankan untuk peningkatan uang bertenaga tinggi tertentu.

Kebijakan moneter bank sentral mempengaruhi kelebihan cadangan dan uang bertenaga tinggi secara identik. Misalkan bank sentral melakukan pembelian pasar terbuka. Ini menimbulkan uang bertenaga tinggi dalam bentuk kelebihan cadangan bank. Peningkatan jumlah uang beredar yang diakibatkannya berasal dari sistem perbankan yang menciptakan uang baru berdasarkan kelebihan cadangan yang baru diperolehnya. Dengan demikian konsep ini memberitahu kita bahwa otoritas moneter dapat mengontrol jumlah uang beredar dengan mengubah uang berdaya tinggi atau pengganda uang.

4. Ukuran Uang Beredar di India:

Ada empat ukuran jumlah uang beredar di India yang dilambangkan dengan M ₁ M ₂ M ₃ , dan M ₄ . Klasifikasi ini diperkenalkan oleh Reserve Bank of India (RBI) pada bulan April 1977. Sebelumnya hingga Maret 1968, RBI hanya menerbitkan satu ukuran jumlah uang beredar, M atau didefinisikan sebagai mata uang dan giro kepada publik. Ini sesuai dengan pandangan tradisional dan Keynesian tentang jumlah uang beredar yang sempit.

Dari April 1968, RBI juga mulai menerbitkan ukuran lain ­dari jumlah uang beredar yang disebut Sumber Daya Moneter Agregat (AMR). Ini termasuk M ₁ ditambah deposito bank yang dimiliki oleh masyarakat. Ini adalah ukuran jumlah uang beredar yang sejalan dengan pandangan Friedman.

Namun sejak April 1977, RBI telah menerbitkan data mengenai empat ukuran jumlah uang beredar yang dibahas sebagai berikut:

M ₁ :

Ukuran pertama jumlah uang beredar terdiri dari:

(i) Mata uang publik yang termasuk uang kertas dan koin dari semua denominasi yang beredar tidak termasuk uang tunai di bank;

(ii) Giro pada bank umum dan bank koperasi, tidak termasuk simpanan antar bank; dan

(iii) ‘Deposit lain’ dengan RBI yang mencakup giro bank sentral asing, lembaga keuangan dan lembaga kuasi-keuangan seperti IDBI, IFCI, dll, selain dari bank, IMF, IBRD, dll. RBI mencirikan M ₁ sebagai uang sempit.

M ₂ :

Ukuran jumlah uang beredar yang kedua adalah M ₂ yang terdiri dari tabungan bank plus simpanan kantor pos. Karena simpanan bank komersial dan bank koperasi termasuk dalam jumlah uang beredar, maka penting untuk memasukkan simpanan bank tabungan kantor pos. Mayoritas orang di pedesaan dan perkotaan India lebih memilih deposito kantor pos dari sudut pandang keamanan daripada deposito bank.

M ₃ :

Ukuran ketiga jumlah uang beredar di India adalah M ₃ yang terdiri dari M ₁ ditambah deposito berjangka dengan bank komersial dan koperasi, tidak termasuk deposito berjangka antar bank. RBI menyebut M ₃ sebagai uang luas.

M ₄ :

Jumlah uang beredar yang keempat adalah M ₄ yang terdiri dari M ₃ ditambah total simpanan kantor pos yang terdiri dari deposito berjangka dan juga giro. Ini adalah ukuran terluas dari jumlah uang beredar.

Dari empat ukuran jumlah uang beredar yang saling terkait yang datanya diterbitkan oleh RBI, M3lah _yang memiliki signifikansi khusus. Ini adalah M ₃ yang diperhitungkan dalam merumuskan tujuan ekonomi makro ekonomi setiap tahun. Karena M ₁ adalah uang sempit dan hanya mencakup giro bank bersama dengan mata uang yang dipegang oleh publik, maka mengabaikan pentingnya deposito dalam pembuatan kebijakan.

Itu sebabnya, RBI lebih memilih M3 _yang mencakup total simpanan bank dan mata uang publik dalam penganggaran kredit untuk kebijakan kreditnya. Berdasarkan perkiraan kenaikan M ₃ inilah pengaruh jumlah uang beredar terhadap harga dan pertumbuhan pendapatan nasional diperkirakan. Faktanya M ₃ adalah ukuran empiris jumlah uang beredar di India, seperti praktik di negara maju. Tee Komite Chakravarty ­juga merekomendasikan penggunaan M ₃ untuk penargetan moneter.

5. Uang beredar dan likuiditas

Dari empat ukuran jumlah uang beredar di India, M1 _yang terdiri dari mata uang publik dan giro pada bank komersial dan koperasi, merupakan bentuk uang yang paling likuid. Mata ­uang terdiri dari uang kertas, koin rupee, koin dua rupee, koin lima rupee dan koin kecil, dan uang tunai di bank. Mereka adalah aset yang paling likuid. Giro adalah rekening bank tabungan dan giro di bank tempat deposan dapat menarik cek untuk jumlah berapa pun yang ada di rekening mereka. Jadi seperti mata uang, giro adalah yang paling likuid dan memiliki fungsi alat tukar uang.

Aset likuid adalah aset yang mudah dibelanjakan, dan dapat ditransfer dengan nilai nominal di mana saja dan kapan saja. Ini dapat diubah menjadi media pertukaran yang dapat diterima secara umum dengan cepat tanpa risiko kerugian. Frasa ‘tanpa risiko kerugian’ mengacu pada unit mata uang (Re, $ atau £) dan bukan pada daya beli riil. Obligasi pemerintah, deposito berjangka (juga dikenal sebagai tabungan) yang berbeda dari deposito bank tabungan, saham, real estat, dll, adalah aset ‘beku’ yang dapat dijual atau ditukar dengan uang hanya dalam waktu singkat. Dengan demikian, mereka kurang likuid daripada uang.

Ðœ ₂ terdiri dari M ₁ ditambah tabungan kantor pos. Di India, mayoritas orang di daerah pedesaan dan perkotaan lebih suka menyimpan uang tunai mereka di tabungan kantor pos dari sudut pandang keamanan karena mereka berpikir bahwa kantor pos dimiliki dan dikelola oleh pemerintah.

Dengan nasionalisasi 20 bank umum dan dibukanya cabang mereka di hampir semua daerah pedesaan di negeri ini, perbedaan ­antara simpanan bank tabungan kantor pos dan simpanan bank simpanan komersial menjadi hilang. Masih sebagian besar masyarakat pedesaan buta huruf, mereka lebih suka kantor pos daripada bank bahkan karena kebiasaan.

Pencantuman tabungan kantor pos pada M ₁ dimaksudkan untuk mengukur peningkatan jumlah uang beredar yang mempengaruhi perekonomian. Tetapi simpanan bank tabungan kantor pos kurang likuid dibandingkan uang kartal dan giro karena tidak mudah ditarik. Tidak ada fasilitas cek, kecuali di kota-kota metropolitan dan itu pun di kantor-kantor pos utama.

Para deposan harus menjalani proses tarik tunai yang rumit di kantor pos. M ₃ termasuk M ₁ ditambah deposito berjangka (juga dikenal sebagai tabungan di negara maju) dengan bank komersial dan bank koperasi. Ini adalah uang luas yang menekankan fungsi penyimpanan nilai uang bersama-sama dengan fungsi alat tukar. Deposito berjangka di bank kurang likuid dibandingkan mata uang dan giro karena disimpan dalam jangka waktu tetap dengan tingkat bunga tetap. 70 sampai 90 persen dari total uang yang disimpan dalam rekening ini dapat ditarik sebelum berakhirnya periode penuh dengan membayar tingkat bunga hukuman ke bank. Jadi deposito memang memiliki likuiditas tetapi kurang dari giro.

Jumlah uang beredar yang keempat adalah M ₄ yang meliputi M ₃ ditambah total simpanan kantor pos yang terdiri dari deposito berjangka dan tabungan bank. Mereka cenderung meningkatkan jumlah uang beredar di negara berlipat ganda. Namun total simpanan kantor pos ini kurang likuid dari total simpanan bank karena alasan yang telah diberikan dalam kasus _M2 .

Jika simpanan pada lembaga keuangan bukan bank seperti bank tabungan bersama, lembaga bangunan, perusahaan asuransi, asosiasi pinjaman dan lembaga kredit dan keuangan lainnya juga dimasukkan bersama dengan total simpanan kantor pos di M _3, jumlah uang beredar akan jauh lebih banyak. dari apa yang biasanya didefinisikan sebagai M ₄ . Dan jika aset seperti saham, obligasi, sekuritas pemerintah, dan lain-lain juga termasuk dalam persediaan uang, maka akan sulit untuk mengukur persediaan uang di negara tersebut.

Mengambil semua aset tersebut secara vis-a-vis uang, mereka berbeda dalam tingkat likuiditasnya. Karena mata uang mudah dibelanjakan dan ditransfer, dan memiliki nilai yang lebih stabil, ia memiliki tingkat likuiditas tertinggi. Giro bank juga likuid seperti mata uang karena merupakan rekening giro dan dengan mudah berfungsi sebagai alat tukar. Tetapi giro kantor pos tidak memiliki tingkat likuiditas yang sama dengan deposito bank.

Deposito bank, kantor pos, dan lembaga keuangan non-bank lainnya kurang likuid dibandingkan giro karena tidak mudah ditransfer ke deposan dalam bentuk tunai dan dibelanjakan. Mereka melayani lebih sebagai penyimpan nilai. Sejauh menyangkut saham korporasi, mereka juga kurang likuid karena membutuhkan lebih banyak waktu untuk dijual dan ­dialihkan. Mereka melibatkan biaya dalam tindakan pengalihan dalam bentuk broker atau komisi.

Mereka tidak dapat dengan mudah diubah menjadi uang tunai dan dibelanjakan. Oleh karena itu mereka memiliki likuiditas kurang dari giro. Obligasi perusahaan juga memiliki likuiditas yang lebih sedikit karena dapat dikonversi menjadi uang tunai setelah berakhirnya masa jatuh tempo obligasi. Tapi mereka dapat dialihkan dan mendapatkan pengembalian bunga yang lebih tinggi. Sekuritas pemerintah diterbitkan atas nama pembeli awal dan, dengan demikian, tidak likuid.

Di sisi lain, reksadana saham pasar uang, obligasi tabungan kantor pos dan sertifikat tabungan nasional memiliki keunggulan dapat diuangkan meskipun juga tidak dapat dipindahtangankan. Mereka dapat dikembalikan untuk pelunasan pokok ditambah bunga dalam jumlah tetap setelah masa tunggu singkat sebelum ­tanggal jatuh tempo yang sebenarnya. Mereka dengan demikian likuid seperti deposito bank dan kantor pos.

Karena alasan inilah para ekonom lebih memilih M1 _sebagai ukuran jumlah uang beredar karena di antara semua aset, mata uang dan giro, mereka memiliki tingkat likuiditas tertinggi. Namun, untuk tujuan praktis dalam perumusan kebijakan dan untuk studi empiris, pemerintah dan peneliti menggunakan M ₃ sebagai ukuran jumlah uang beredar yang kurang likuid di