Secara umum diyakini bahwa di India pengeluaran defisit terlalu jauh melebihi batas yang dapat diterima dan memberi makan kekuatan inflasi bersama dengan efek yang menyertainya seperti defisit neraca pembayaran yang terus-menerus dan ketidaksetaraan yang meningkat.
Sumber gambar : upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/detail-1.jpeg
Seperti disebutkan sebelumnya, dari tahun 1980-an dan seterusnya ada Defisit Rekening Penerimaan Timah. Pemerintah telah memenuhi sebagian dari pengeluarannya saat ini melalui pinjaman yang merupakan tanda salah urus keuangan di pihaknya.
Kecenderungan lain yang terlihat adalah bahwa semua defisit meningkat baik secara absolut maupun sebagai proporsi dari PDB sampai tahun 1990-91. Defisit fiskal, misalnya, mencapai 7,7% dari PDB pada tahun 1990 91.
Level tersebut diyakini jauh lebih tinggi dari batas toleransi perekonomian kita. Dengan Anggaran 1991-92, upaya dilakukan untuk menurunkan tingkat ini. Dalam lima tahun yang berakhir 2007 08, pemerintah berupaya mengurangi penerimaan dan defisit fiskal melalui peningkatan penerimaan di satu sisi dan pengendalian pengeluaran non-rencana di sisi lain.
Defisit fiskal Pusat sebesar 2,5% dari PDB pada tahun 2007 08 menandakan pencapaian target akhir tahun FRBMA, meskipun secara tunai. Namun, terdapat penurunan tajam pada posisi fiskal pada tahun 2008 09 yang sebagian besar disebabkan oleh kenaikan harga komoditas global dan krisis keuangan. Slippage dalam target fiskal tahun terminal juga telah ditekankan oleh Tuntutan tambahan untuk Hibah karena pengabaian pinjaman pertanian, implementasi
Penghargaan Sixth Pay Commission dan pendanaan untuk proyek-proyek yang diprioritaskan dalam Eleventh Have Year Plan. Menurut Survei Ekonomi 2008-09, defisit fiskal dan pendapatan Pusat masing-masing sebesar 6,0% dan 4,5% dari PDB. Pada 2009-10, defisit fiskal bruto sebesar 6,3% dan defisit penerimaan sebesar 5,1% dan pada 2010-11, defisit fiskal bruto sebesar 4,8% dan defisit penerimaan sebesar 3,5%.
Untuk tahun 2011-12, targetnya adalah: defisit fiskal —4,8% dan defisit penerimaan -3,4%. Untuk tahun 2012-13, targetnya adalah – defisit fiskal —4,1% dan defisit penerimaan -2,7%. Pembaca akan melihat kesenjangan yang semakin besar antara defisit Fiskal dan defisit Primer.
Perbedaannya, perlu diingat, adalah karena pembayaran bunga bersih oleh Pemerintah India, dan telah meningkat pesat karena hutang kumulatif pemerintah karena pengeluaran defisit di masa lalu.
Perlu dicatat bahwa dampak pengeluaran defisit terhadap utang pemerintah disamarkan jika konsep defisit yang digunakan adalah defisit anggaran. Utang yang tumbuh secara kumulatif lebih baik dicerminkan melalui defisit Fiskal.
Kita dapat menyimpulkan dengan mengatakan bahwa ada kebutuhan mendesak untuk menurunkan pengeluaran defisit oleh pemerintah secara drastis. Sayangnya, hal itu tidak mudah dilakukan karena berbagai alasan termasuk komitmen pengeluaran untuk pembayaran bunga, kebutuhan pembelanjaan untuk pertahanan, dan ketidakmampuan untuk memangkas administrasi sipilnya.
Pada saat yang sama, terdapat kebutuhan untuk meningkatkan pengeluaran untuk program pengentasan kemiskinan, penciptaan lapangan kerja dan infrastruktur. Cara dan Sarana Kemajuan (WMA).
Metode pembiayaan defisit atau monetisasi defisit pemerintah yang selama ini dilakukan dihentikan efektif sejak 1 April 1997. Digantikan dengan skema Ways and Means Advances. Langkah ini diambil menyusul tercapainya kesepakatan antara Pemerintah Pusat dan Reserve Bank of India (RBI) pada 26 Maret 1997.
Pada tahun-tahun berikutnya, seluruh kebutuhan tersebut dipenuhi melalui sistem ‘ways and means’ advance (WMA) dan pinjaman pasar. WMA adalah fasilitas cerukan dari RBI. Fasilitas ini tersedia selama 10 hari. Suku bunga WMA dan cerukan dikaitkan dengan tingkat repo.
Di bawah skema baru WMA, RBI menyediakan fasilitas akomodasi sementara dari kebutuhan keuangan pemerintah hingga batas atas (atau jumlah terbatas) yang telah ditetapkan sebelumnya.
Penerimaan pemerintah (melalui pajak, dll.) kurang dari pengeluaran pemerintah. Untuk memenuhi kesenjangan ini, RBI mengizinkan dari waktu ke waktu pemerintah untuk memanfaatkan kredit yang diberikan olehnya.
Kredit/pinjaman yang ditarik demikian harus dilunasi atau dalam bahasa teknis pemerintah mengosongkan WMA dari waktu ke waktu. Akibatnya, WMA akan dikurangi menjadi nol pada akhir tahun keuangan. Dengan demikian, WMA murni merupakan mekanisme untuk menjembatani ketidaksesuaian sementara antara penerimaan dan pengeluaran pemerintah.
Meskipun ini adalah alat pembuat celah, itu tidak dapat ditarik ke jumlah berapa pun karena batasan telah ditetapkan pada jumlah maksimum yang dapat digunakan oleh pemerintah. Misalnya, dalam hal perjanjian, sebagaimana dimaksud di atas, batas untuk batas yang disepakati pada Bank Cadangan India’s Ways and Means Advances (WMA) untuk Pusat ditempatkan di Rs. 20.000 crore dan Rs. 6.000 crore masing-masing untuk periode April-September 2008, dan Oktober-Maret 2008-09.
Sebagai tindakan transisi, pemerintah diperbolehkan untuk menarik batas-batas ini, yang disebut fasilitas cerukan. Untuk dua tahun keuangan pertama (yaitu, 1997-98 dan 1998-99) fasilitas cerukan ini untuk jangka waktu tidak terbatas dalam satu tahun. Tapi ubah Maret 1999; tidak ada fasilitas cerukan yang diizinkan untuk lebih dari 10 hari kerja berturut-turut.
Fitur lain dari skema ini adalah bunga yang dibebankan pada WMA dan fasilitas cerukan. Pinjaman di bawah WMA akan dikenakan bunga yang terkait dengan repo. Bunga cerukan akan lebih tinggi dua poin persentase di atas yang dikenakan untuk WMA.
Saldo minimum yang harus dipertahankan oleh Pemerintah India dengan RBI tidak akan kurang dari Rs. 100 crores pada hari Jumat, pada tanggal penutupan tahun keuangan Pemerintah India dan pada tanggal 30 Juni, dan tidak kurang dari Rs. 10 crore pada hari-hari lainnya.
Selain WMA, ada juga ketentuan dukungan yang akan diberikan oleh RBI untuk program pinjaman pasar pemerintah. RBI akan melakukan ini dengan berlangganan sekuritas pemerintah. Pembiayaan defisit fiskal sebagian besar masih melalui pinjaman dan kewajiban lainnya.
Pinjaman dari RBI ini mirip dengan defisit moneter. Namun, efek moneter yang sebenarnya mungkin lebih rendah dari angka yang tampaknya disarankan. Alasannya, RBI melalui operasi pasar terbuka dapat menjual sekuritas pemerintah, dan dengan demikian, menghilangkan kelebihan likuiditas dalam perekonomian. Perlu juga ditambahkan bahwa skema baru ini mempertimbangkan untuk memperbaiki batas defisit yang dimonetisasi setiap tahun.
