Penjatahan modal mengacu pada situasi di mana perusahaan tidak dapat melakukan semua proyek yang menguntungkan meskipun memiliki NPV positif karena kekurangan dana.
Di bawah penjatahan modal, pembuat keputusan terpaksa menolak proyek yang menguntungkan dan layak karena kendala dana. Oleh karena itu, penjatahan modal melibatkan identifikasi proyek-proyek yang menguntungkan dan pemilihan satu atau kombinasi proyek dari proyek-proyek menguntungkan yang teridentifikasi .
Memilih satu atau kombinasi proyek yang menguntungkan akan bergantung pada apakah proyek tersebut dapat dibagi atau tidak dapat dibagi.
Penjatahan Modal dengan Pembagian Proyek:
Proyek yang dapat dibagi adalah proyek yang dapat diterima atau ditolak sebagian.
Langkah-langkah berikut harus diikuti untuk menyelesaikan masalah dalam situasi seperti itu:
(i) Hitung PI/NPV dari setiap proyek.
(ii) Beri peringkat proyek berdasarkan PI/NPV sebagaimana dihitung dalam (i) di atas.
(iii) Memilih kombinasi proyek yang optimal.
Contoh 10.1:
X Ltd., memiliki Rs 6, 00.000 dana yang tersedia untuk investasi selama tahun 2012. Ada lima proyek menguntungkan yang dipertimbangkan, berikut rinciannya.
Karena proyek dapat dibagi, perusahaan hanya dapat menginvestasikan Rs 1.00.000 dalam Proyek D.
Oleh karena itu, kombinasi proyek yang optimal adalah Proyek C, E, A dan 25% dari Proyek D dan menolak Proyek B karena tidak tersedia dana.
Penjatahan Modal dengan Keterpisahan Proyek:
Proyek tak terpisahkan adalah proyek yang dapat diterima atau ditolak seluruhnya.
Langkah-langkah berikut harus diikuti untuk menyelesaikan masalah dalam situasi seperti itu:
(i) Buat daftar yang menunjukkan semua kombinasi proyek yang layak dalam dana yang tersedia untuk investasi.
(ii) Pilih kombinasi yang NPV agregatnya maksimum.
Contoh 10.2:
Dengan menggunakan data Contoh 10.1, tentukan bauran proyek yang optimal dengan asumsi bahwa proyek tidak dapat dibagi.
