Perubahan Pasar Modal yang Terjadi Beberapa Tahun Terakhir!
Pasar Modal telah berkembang pesat: perubahan institusional yang signifikan telah terjadi di pasar sekuritas dengan munculnya perdagangan elektronik, perusahaan kliring, dan penyimpanan. Pasar Bombay telah menjadi pasar yang benar-benar nasional. Tiga set perubahan di pasar modal India dapat diidentifikasi yang membuat pasar abad ke-21 berbeda dari sebelumnya.
Pendirian Lembaga Baru:
Komposisi pasar modal telah mengalami perubahan total. Sampai saat ini, pasar modal di India didominasi oleh Bombay Stock Exchange. Perputaran harian di Bombay Stock Exchange (BSE) saja melebihi total perputaran semua bursa lainnya jika disatukan.
BSE, dengan pasar monopolistiknya, merupakan penghambat penyebaran dan diversifikasi struktur pasar modal. Menanggapi situasi ini, National Stock Exchange (NSE) didirikan. NSE sejak itu muncul sebagai perubahan terbesar di negara ini. NSE juga berfungsi sebagai katalisator perubahan untuk bursa lain dalam memperkenalkan sistem perdagangan on-line.
Seiring dengan NSET, berbagai jenis reksa dana yang memenuhi kebutuhan berbagai jenis investor telah didirikan di negara ini. Meningkatnya pertumbuhan pasar modal juga diikuti dengan munculnya investor institusi asing (FII) sebagai pemain utama. Keputusan jual beli mereka berdampak signifikan pada tradisi pasar.
Bersamaan dengan para pemain baru ini, muncullah seperangkat institusi baru yang muncul. Di antaranya, disebutkan secara khusus dapat dibuat dari:
(i) Rumah Diskon dan Keuangan India,
(ii) Perusahaan Sekuritas dan Perdagangan India,
(iii) Kepemilikan saham India, dan
(iv) Sistem Penyelesaian dan Penyimpanan.
Pengenalan Instrumen Baru:
Seiring dengan munculnya lembaga-lembaga baru, muncul pula instrumen-instrumen baru di pasar modal. Ini mencakup instrumen domestik dan juga instrumen asing. Meskipun demikian, dikatakan bahwa ada ruang lingkup yang sangat besar untuk menerapkan instrumen keuangan baru yang terkait dengan ekuitas, surat utang, obligasi, produk tambahan, dan derivatif. Ini membutuhkan perubahan yang sesuai dalam undang-undang ekonomi tertentu.
Inisiatif dari perusahaan korporasi India untuk mengambil risiko dengan menyempurnakan mekanisme pengambilan keputusan mereka agar sesuai dengan psikologi investor dan preferensi pasar merupakan faktor penting yang mempengaruhi pengembangan instrumen keuangan baru ini.
Perubahan dalam Kerangka Kerja Administratif:
Menanggapi perubahan lingkungan, kerangka administrasi juga mengalami perombakan. Rantai sebelumnya telah dihapus dan pasar modal telah dibebaskan untuk menemukan kedalaman dan kekuatannya. Namun, penting untuk dicatat bahwa dalam ekonomi pasar bebas setiap kali rantai dilepas, pengawas atau badan pengawas yang efektif harus dipekerjakan.
Badan-badan tersebut diperlukan tidak hanya untuk memastikan berfungsinya agen pasar modal dengan baik tetapi juga untuk memastikan tujuan pembangunan lainnya seperti pemerataan, persaingan dan permainan yang adil. Di India, fungsi tersebut dipercayakan kepada Securities and Exchange Board of India (SEBI). SEBI, pada gilirannya, telah menetapkan pedoman untuk diikuti oleh pemain yang berbeda di segmen pasar yang berbeda.
