Keynes Marginal Efficiency of Capital (MEC) Teori!
Keynes tidak pernah menyatakan teori siklus perdagangan eksklusif. Namun demikian, dia memberikan kontribusi yang signifikan untuk itu. Menurutnya, siklus perdagangan terjadi karena fluktuasi tingkat perubahan efisiensi marjinal modal.
Dalam kata-katanya sendiri, “Siklus perdagangan paling baik dianggap disebabkan oleh perubahan siklikal dalam efisiensi marjinal modal, meskipun rumit dan sering diperparah oleh perubahan terkait dalam variabel jangka pendek signifikan lainnya dari sistem ekonomi.â€
Gagasan luas teori Keynes dapat divisualisasikan dalam baris-baris berikut: fase ekspansi siklus disebabkan oleh nilai efisiensi marjinal modal yang tinggi, peningkatan cepat dalam tingkat investasi akan terjadi. Dengan demikian, kesempatan kerja dan pendapatan juga akan meningkat.
Melalui efek multiplier, akan ada beberapa peningkatan pendapatan dalam kaitannya dengan setiap kenaikan pengeluaran investasi baru. Dengan demikian, tren kenaikan kumulatif terjadi selama fase ekspansi.
Pada periode ini, pengusaha optimis tentang masa depan, mengharapkan keuntungan yang lebih tinggi dan lebih tinggi. Oleh karena itu, aktivitas bisnis semakin berkembang. Proses ekspansi ekonomi kumulatif, dengan demikian, terus berlanjut hingga tingkat puncak ledakan tercapai.
Saat ekspansi memasuki tahap boom, kekuatan ekonomi tertentu mulai beroperasi yang cenderung menurunkan efisiensi marjinal modal karena dua alasan. Pertama, karena semakin banyak terjadi investasi barang modal, harga penawaran aset modal meningkat.
Ini terjadi karena biaya produksi aset modal baru meningkat karena kekurangan dan kemacetan bahan dan tenaga kerja berkembang selama ekspansi. Kedua, imbal hasil atau pengembalian aset modal cenderung turun di bawah tingkat ekspektasi karena semakin banyak barang modal dibangun (yang menyebabkan meningkatnya persaingan dan turunnya harga).
Kedua faktor ini akan bergabung untuk menekan efisiensi marjinal modal. Pengusaha selalu sangat sensitif terhadap penurunan efisiensi marjinal modal dan akan menyesuaikan aktivitas mereka sesuai dengan itu – karena itu, terjadi penurunan investasi.
Jadi, menurut Keynes, runtuhnya efisiensi marjinal modal merupakan penyebab utama krisis. Runtuhnya efisiensi marjinal kapital terjadi secara tiba-tiba, perubahan dari kecenderungan ke atas ke kecenderungan ke bawah terjadi secara tiba-tiba ( perputaran ke bawah, yaitu krisis, selalu tajam), dan dalam hal ini, berbeda dari titik balik yang lebih rendah (kebangkitan) yang terjadi tidak terlihat (dengan demikian, putaran ke atas agak lebih datar).
Sama seperti penyusutan disebabkan oleh runtuhnya efisiensi marjinal kapital, demikian pula kebangkitan hanya terjadi ketika efisiensi marjinal kapital berangsur-angsur pulih dari tingkat rendahnya. Berbeda dengan penurunan efisiensi marjinal modal yang tiba-tiba, pemulihannya membutuhkan waktu.
Waktu yang diperlukan untuk pemulihan efisiensi marjinal modal ditentukan oleh daya tahan aset modal dan biaya tercatat surplus stok yang sangat mempengaruhi periode likuidasinya.
Prof. Hansen meringkas secara ilmiah esensi diskusi Keynes tentang siklus perdagangan sebagai berikut:
- Fluktuasi tingkat investasi merupakan suatu siklus.
- Fluktuasi efisiensi marjinal modal menyebabkan fluktuasi tingkat investasi. Dengan demikian, faktor utama yang bertanggung jawab atas siklus perdagangan adalah efisiensi modal marjinal.
- Fluktuasi dalam tingkat bunga, meskipun memiliki peran penting biasanya memperkuat dan melengkapi faktor-faktor utama (yaitu, perubahan dalam efisiensi marjinal modal).
- Fluktuasi efisiensi marjinal modal terutama disebabkan oleh: (i) perubahan hasil prospektif aset modal, dan (ii) perubahan harga penawaran.
- Pada puncak ledakan, hasil prospektif menurun karena meningkatnya kelimpahan (dan karenanya, produktivitas marjinal yang lebih rendah) dari barang modal. Ini menjadi fakta objektif, pada gilirannya menimbulkan gelombang ekspektasi pesimistis (faktor psikologis).
- Dengan tidak adanya kebijakan fiskal, suku bunga variabel mungkin berguna sebagai alat untuk menstabilkan siklus.
Keynes, bagaimanapun, lebih suka mempertahankan suku bunga rendah bersamaan dengan langkah-langkah lain yang lebih radikal seperti kebijakan fiskal untuk mengatur siklus.
Penilaian Kritis Teori Keynes:
Kontribusi nyata dari teori ketenagakerjaan Keynes terhadap analisis siklus perdagangan terletak pada penjelasan tentang titik balik dari siklus tersebut. Sebelum teori umumnya, penjelasan tentang titik balik bawah dan atas mungkin merupakan tugas yang paling sulit dari analisis siklus perdagangan.
Sebagian besar teori siklus perdagangan biasanya memahami beberapa faktor pembatas seperti kemacetan, batas ekspansi kredit, dll., Sebagai penjelasan untuk titik balik siklus. Namun, setelah teori Keynes, penjelasan seperti itu kehilangan arti pentingnya.
Keynes memberikan penjelasan tentang titik balik dengan memperkenalkan konsep fungsi konsumsi, yang menunjukkan bahwa kecenderungan mengkonsumsi marjinal kurang dari satu, pengeluaran untuk barang konsumsi tidak meningkat sebanding dengan peningkatan pendapatan.
Hal ini secara otomatis membatasi perluasan output barang konsumsi dan dapat menyebabkan kelebihan produksi selama periode boom. Fakta ini sendiri bereaksi atas efisiensi marjinal modal yang cenderung menurun pada puncak ledakan.
Namun, teori siklus perdagangan Keynes dikritik dengan berbagai alasan. Telah dikatakan bahwa teorinya gagal memberikan penjelasan yang tepat tentang fenomena itu juga tidak menjelaskan mengapa perubahan tingkat bunga terjadi sedemikian rupa sehingga menghasilkan variasi yang dapat diamati dalam tingkat investasi.
Selain itu, menurut pendapat Keynes, efisiensi marjinal modal tergantung pada psikologi pengusaha, dan pergeseran psikologis menyebabkan fluktuasi efisiensi modal marjinal.
Tetapi Keynes mengabaikan faktor-faktor riil yang mendasari pergeseran psikologis ini dalam menjelaskan krisis tersebut. Prof. Hazlitt, bagaimanapun, mengkritik Keynes karena menghubungkan kemerosotan dengan “kejatuhan tiba-tiba dalam efisiensi marjinal modal”. Menurut Hazlitt, istilah “efisiensi marjinal modal” sangat kabur dan ambigu.
