Empat fase siklus perdagangan adalah: 1. Kemakmuran, 2. Resesi, 3. Depresi, 4. Fase Pemulihan!
- Fase kemakmuran — ekspansi atau peningkatan.
- Fase resesi — peralihan dari kemakmuran ke depresi (atau titik balik atas).
- Fase depresi — kontraksi atau penurunan.
- Fase kebangkitan atau pemulihan — peralihan dari depresi menuju kemakmuran (atau titik balik yang lebih rendah).
Empat fase siklus perdagangan di atas ditunjukkan pada Gambar. 2. Fase-fase ini berulang dan mengikuti urutan yang teratur.
Ini berarti bahwa ketika kemakmuran berakhir, resesi dimulai; depresi mengikuti resesi; pemulihan mengikuti depresi; kemakmuran datang setelah pemulihan dan pada gilirannya memberi jalan bagi resesi. Dengan demikian, setiap fase selalu muncul ketika fase sebelumnya telah berjalan dengan sendirinya. Harus diingat bahwa tidak ada fase yang memiliki periodisitas atau interval waktu tertentu.
1. Kemakmuran:
Haberler mendefinisikan kemakmuran sebagai “keadaan di mana pendapatan riil dikonsumsi, pendapatan riil dihasilkan dan tingkat pekerjaan tinggi atau meningkat dan tidak ada sumber daya menganggur atau pekerja menganggur atau sangat sedikit dari keduanya.â€
Seperti yang ditunjukkan Haberler, ciri khas kemakmuran adalah (i) tingkat output dan perdagangan yang tinggi, (ii) tingkat permintaan efektif yang tinggi; (iii) tingkat pekerjaan dan pendapatan yang tinggi; (iv) efisiensi marjinal modal yang tinggi; (v) inflasi harga; (vi) struktur suku bunga yang meningkat; (vii) ekspansi besar-besaran kredit perbankan; (viii) optimisme bisnis secara keseluruhan, dan (ix) kecenderungan perekonomian untuk beroperasi pada kapasitas yang hampir penuh di sepanjang batas kemungkinan produksinya.
Fase kemakmuran berakhir ketika kekuatan yang mendukung ekspansi menjadi semakin lemah. Kemacetan mulai muncul di puncak kemakmuran. Nyatanya, inflasi laba dan optimisme berlebihan yang meningkatkan tempo membawa serta benih kehancuran diri.
Mengingat keuntungan yang tinggi dan optimisme bisnis, pengusaha berinvestasi lebih banyak dan berkembang lebih jauh. Tetapi kelangkaan sumber daya, khususnya kekurangan bahan baku dan tenaga kerja menyebabkan kemacetan dan perhitungan bisnis menjadi salah. Karenanya pengusaha menjadi terlalu berhati-hati dan puncak kemakmuran serta optimisme berlebihan mereka membuka jalan menuju pesimisme berlebihan. Jadi, kemakmuran menggali kuburnya sendiri.
2. Resesi:
Ketika kemakmuran berakhir, resesi dimulai. Resesi berhubungan dengan titik balik daripada fase. Itu berlangsung relatif untuk periode waktu yang lebih singkat. Ini menandai titik di mana kekuatan yang membuat kontraksi akhirnya menang atas kekuatan ekspansi. Likuidasi di pasar saham, pelunasan pinjaman bank dan penurunan harga adalah gejala lahiriahnya.
Pasar saham adalah yang pertama mengalami kejatuhan karena akan ada perubahan mendadak dan keras di atmosfer yang berlaku. Selama resesi, pengusaha kehilangan kepercayaan. Semua orang merasa pesimis tentang profitabilitas investasi di masa depan. Oleh karena itu, investasi akan dibatasi secara drastis dan produksi industri barang modal akan turun.
Pada fase resesi, sistem perbankan dan masyarakat pada umumnya berusaha memperoleh likuiditas yang lebih besar. Oleh karena itu, kredit berkontraksi tajam. Ekspansi bisnis berhenti, pesanan dibatalkan dan pekerja diberhentikan. Ada dorongan umum untuk mengecilkan skala operasi, yang menyebabkan peningkatan pengangguran; dengan demikian, pendapatan di seluruh perekonomian turun. Berkurangnya pendapatan menyebabkan penurunan pengeluaran agregat dan dengan demikian, permintaan umum turun, pada gilirannya, harga, keuntungan dan penurunan bisnis.
3. Depresi:
Selama depresi, kondisi yang paling menyedihkan berlaku dalam perekonomian. Pendapatan riil dikonsumsi, pendapatan riil dihasilkan dan tingkat pekerjaan turun atau mencapai tingkat di bawah normal karena sumber daya dan kapasitas yang menganggur.
Seperti yang ditunjukkan Haberler, ciri khas depresi adalah kebalikan dari kemakmuran:
(i) Penyusutan volume output, perdagangan dan transaksi;
(ii) Meningkatnya tingkat pengangguran;
(iii) Deflasi harga;
(iv) Jatuhnya pendapatan agregat masyarakat (terutama upah dan keuntungan);
(v) Jatuhnya struktur suku bunga;
(vi) Pengurangan pengeluaran konsumsi dan penurunan tingkat permintaan efektif;
(vii) Runtuhnya efisiensi marjinal modal dan penurunan fungsi permintaan investasi;
(viii) Kontraksi kredit bank, dll.
Singkatnya, periode depresi ditandai dengan pengurangan keseluruhan aktivitas ekonomi agregat dan dasarnya. Jadi, depresi dan kemakmuran berbeda derajatnya daripada jenisnya. Di bekas aktivitas ekonomi berada di ambangnya, sedangkan di yang terakhir, aktivitas ekonomi berada di puncaknya.
Namun, depresi tidak dapat dianggap sebagai fitur permanen ekonomi. Faktanya, kekuatan yang menyebabkan depresi itu sendiri mengalahkan diri sendiri. Sebab, selama depresi, pengusaha menunda penggantian pabrik dan mesin mereka dan konsumen menunda pembelian barang tahan lama. Oleh karena itu, kebutuhan akan penggantian dan pembelian barang tahan lama secara bertahap terakumulasi.
Oleh karena itu, setelah jangka waktu tertentu, akan terjadi peningkatan moderat dalam pembelian barang tahan lama di pihak konsumen dan penggantian pabrik dan mesin di pihak produsen. Hal ini akan menuntut peningkatan produksi, yang pada gilirannya mengarah pada peningkatan lapangan kerja, pendapatan, dan permintaan efektif agregat. Bank akan sangat ingin memperluas kredit dengan menurunkan tingkat bunga. Lambat laun, pesimisme sirna dan optimisme berkembang dan aktivitas ekonomi kembali mendapatkan momentum. Dengan demikian, tahap pemulihan dimulai.
4. Fase Pemulihan:
Fase kebangkitan atau pemulihan mengacu pada titik balik yang lebih rendah di mana ekonomi mengalami perubahan dari depresi menjadi kemakmuran. Dengan peningkatan permintaan barang modal, pemulihan terjadi. Ketika permintaan barang konsumsi meningkat atau ketika stok modal meningkat, permintaan barang modal akan meningkat dan investasi baru akan didorong.
Investasi yang diinduksi seperti itu akan menyebabkan peningkatan lapangan kerja dan pendapatan. Peningkatan pendapatan pada gilirannya akan menyebabkan peningkatan konsumsi yang akan mendorong permintaan lebih lanjut yang pada gilirannya menyebabkan kenaikan harga, keuntungan, investasi lebih lanjut, lapangan kerja dan pendapatan.
Peningkatan pendapatan pada gilirannya akan menyebabkan peningkatan konsumsi yang akan mendorong permintaan lebih lanjut yang pada gilirannya menyebabkan kenaikan harga, keuntungan, investasi lebih lanjut, lapangan kerja dan pendapatan. Begitu gerakan ekspansif dimulai, inilah cara ia mengumpulkan momentum. Selama periode kebangkitan, tingkat output lapangan kerja dan pendapatan secara perlahan dan pasti membaik. Pasar saham menjadi lebih sensitif selama periode ini.
Suasana bullish akan berlaku di bursa saham. Kenaikan harga saham mendukung ekspansi dan mempercepat kebangkitan. Harapan pengusaha meningkat dan optimisme bisnis mengarah pada stimulasi investasi pembangunan.
Gelombang pemulihan, begitu dimulai, mulai memakan dirinya sendiri. Dengan demikian, selama periode resesi, proses ekspansi akan memperkuat diri sendiri dan jika dilanjutkan untuk beberapa waktu, perekonomian akan menemukan dirinya dalam posisi naiknya tingkat pendapatan, output dan kesempatan kerja. Ketika ini terjadi, kebangunan rohani perlahan muncul menjadi kemakmuran dan siklus itu berulang.
Siklus bisnis adalah fenomena kompleks yang mencakup seluruh sistem ekonomi. Itu hampir tidak dapat dilacak ke penyebab tunggal apa pun. Biasanya siklus bisnis disebabkan dan dikondisikan oleh sejumlah faktor, baik eksogen maupun endogen.
Berbagai teori telah diuraikan oleh para ekonom yang berbeda untuk menjelaskan penyebab siklus perdagangan, yang gejalanya adalah periode kemakmuran dan depresi yang berganti-ganti. Penjelasan berbeda yang menekankan satu atau beberapa faktor sekaligus telah diajukan oleh para ekonom. Tinjauan singkat tentang teori siklus perdagangan yang penting telah dicoba di bagian berikut.
