Misalkan rentetan return menunjukkan trend yang meningkat dari tahun ke tahun seperti 100.120.135.150 dan seterusnya. Sekarang tingkat pertumbuhan dalam rangkaian pengembalian dapat dihitung dengan menggunakan konsep nilai waktu dari uang. Dalam dunia bisnis yang nyata, tingkat pertumbuhan laba setelah pajak, dividen, dll, menjadi perhatian utama para investor . Hal ini karena pertumbuhan laba atau dividen memiliki dampak yang signifikan terhadap harga saham.
Tingkat pertumbuhan dihitung menggunakan tabel bunga majemuk. Misalkan dividen per saham yang dibayarkan oleh perusahaan selama lima tahun adalah Rs 1,28, Rs 1,40, Rs 1,66, Rs 1,92 dan Rs 2,24. Dalam hal ini, tingkat pertumbuhan dividen muncul selama empat tahun sebagai berikut: Pada tahun ke-1: Rs 1,28 menjadi Rs 1,40; pada tahun ke-2: Rs 1,4 hingga Rs 1,66; pada tahun ke-3: Rs 1,66 hingga Rs 1,92 dan pada tahun ke-4: Rs 1,92 hingga Rs 2,24. Jadi untuk menentukan tingkat pertumbuhan 2,24 dibagi dengan Rs 1,28 atau dividen tahun berjalan dibagi dengan dividen awal tahun.
Hasilnya adalah 2,24 ÷ 1,28 = 1,749. Jika kita melihat Tabel A-1 kita akan melihat pada tahun ke-4 nilai 1,749 muncul pada tingkat bunga 15 persen. Jadi tingkat pertumbuhan aliran dividen ini adalah 15 persen.
Contoh 2.14:
Hitung tingkat pertumbuhan dengan arus kas berikut:
Penyelesaian:
Kami menemukan bahwa pertumbuhan dialami selama 5 tahun. Sekarang membagi arus kas tahun ke-6 dengan arus kas tahun pertama kita mendapatkan faktor majemuk sebagai: 4, 145/2.250 = 1-842. Dari Tabel A-1 kita menemukan faktor majemuk yang berhubungan dengan tahun ke-5 adalah 1,842, ketika suku bunga adalah 13%. Jadi tingkat pertumbuhannya adalah 13%.
