Artikel ini menyoroti tiga evaluasi utama sistem moneter internasional. Evaluasi tersebut adalah: 1. Standar Emas 2. Kurs Tetap 3. Sistem Kurs Mengambang.
Sistem Moneter Internasional: Evaluasi #1.
Standar emas:
Emas secara historis telah digunakan sebagai alat tukar terutama karena ketersediaannya yang langka dan sifat yang diinginkan. Selain daya tahan, portabilitas, dan kemudahan standarisasinya, biaya produksi yang tinggi dari logam kuning membuat pemerintah harus membayar mahal untuk memanipulasi perubahan stok jangka pendek.
Karena emas adalah uang komoditas, emas cenderung mendorong stabilitas harga dalam jangka panjang. Dengan demikian, daya beli satu ons emas akan cenderung setara dengan biaya produksi jangka panjangnya.
Berbagai versi standar emas yang digunakan adalah:
Standar spesies emas:
Mata uang sebenarnya yang beredar terdiri dari koin emas dengan kandungan emas tetap.
Standar emas batangan:
Mata uang yang beredar terdiri dari uang kertas tetapi emas dengan berat tetap tetap menjadi dasar uang. Mata uang kertas dalam jumlah berapa pun dapat dikonversi menjadi emas dan sebaliknya oleh otoritas pengawas negara dengan rasio konversi tetap.
Standar pertukaran emas:
Mata uang kertas dapat dikonversi pada kurs tetap menjadi mata uang kertas negara lain, jika mengoperasikan mata uang emas atau standar emas batangan. Rezim pertukaran seperti itu diikuti di era pasca-Bretton Woods.
Nilai tukar dari tahun 1876 hingga 1913 umumnya ditentukan oleh standar emas. Setiap negara mencadangkan mata uangnya dengan emas, dan mata uang dapat dikonversi menjadi emas dengan harga tertentu. Tingkat konvertibilitas relatif mata uang per ons emas menentukan nilai tukar antara dua mata uang.
Standar emas ditangguhkan setelah Perang Dunia I pada tahun 1914 dan pemerintah membiayai pengeluaran militer besar-besaran dengan mencetak uang. Hal ini menyebabkan kenaikan tajam dalam pasokan uang dan harga pasar. Hiperinflasi di Jerman menyajikan contoh klasik di mana indeks harga dengan cepat melonjak dari 262 pada tahun 1919 menjadi 12,61,60,00,00,00,000 (faktor 481,5 miliar) pada bulan Desember 1923.
AS dan beberapa negara lain kembali ke standar emas untuk mencapai stabilitas keuangan, namun setelah Depresi Besar pada tahun 1930, standar emas akhirnya ditinggalkan. Beberapa negara berusaha mematok mata uang mereka ke dolar AS atau pound Inggris pada tahun 1930-an tetapi sering terjadi revisi.
Ini mengikuti pembatasan yang ketat pada transaksi internasional dan ketidakstabilan di pasar valuta asing, yang menyebabkan penurunan volume perdagangan internasional selama periode ini.
Sistem Moneter Internasional: Evaluasi #2.
Nilai Tukar Tetap:
Pada bulan Juli 1944, perwakilan dari 44 negara sekutu menyetujui sistem moneter dengan suku bunga tetap dan pendirian Dana Moneter Internasional dalam sebuah konferensi yang diadakan di Bretton Woods, New Hampshire. Setiap negara anggota berjanji untuk mempertahankan nilai tukar tetap atau terpatok untuk mata uangnya vis-a-vis emas atau dolar AS.
Karena harga setiap mata uang ditetapkan dalam bentuk emas, nilainya terhadap satu sama lain juga ditetapkan. Misalnya, harga satu ons emas ditetapkan sama dengan US$35. Rezim pertukaran ini, mengikuti Konferensi Bretton Woods, dicirikan sebagai Standar Pertukaran Emas.
Di era Bretton Woods, yang berlangsung dari tahun 1944 hingga 1971, nilai tukar tetap dipertahankan oleh intervensi pemerintah di pasar valuta asing sehingga nilai tukar tidak bergerak melampaui 1 persen dari tingkat awalnya yang ditetapkan.
Di bawah sistem Bretton Woods, dolar AS secara efektif menjadi mata uang internasional. Negara-negara lain mengumpulkan dan menyimpan dolar AS untuk melakukan pembayaran internasional sedangkan AS dapat membayar secara internasional dalam mata uangnya sendiri.
Pada tahun 1971, permintaan luar negeri untuk dolar AS jauh lebih sedikit daripada penawarannya dan tampaknya dinilai terlalu tinggi. Pada tanggal 15 Agustus 1971, pemerintah AS membatalkan komitmennya untuk mengubah dolar AS menjadi emas dengan harga tetap US$35 per ons dan mata uang utama mengambang.
Dalam upaya untuk mengubah sistem moneter, sebagai akibat dari konferensi perwakilan berbagai negara, Perjanjian Smithsonian disepakati pada bulan Desember 1971, yang menyerukan devaluasi dolar AS sebesar 8 persen terhadap mata uang lain dan mematok harga resmi emas. menjadi US$38 per ons. Selain itu, fluktuasi 2,25 persen di kedua arah juga diperbolehkan dalam nilai tukar yang baru ditetapkan.
Pro dan kontra dari sistem nilai tukar tetap:
Di bawah sistem nilai tukar tetap, manajer internasional dapat mengoperasikan aktivitas perdagangan dan bisnis internasional mereka tanpa khawatir tentang nilai tukar di masa mendatang. Namun, perusahaan memang menghadapi dampak dari devaluasi mata uang baik oleh rumah mereka maupun negara tuan rumah. Selanjutnya, mata uang masing-masing negara menjadi lebih rentan terhadap gejolak ekonomi di negara lain.
Sistem Moneter Internasional: Evaluasi #3.
Sistem Nilai Tukar Mengambang:
Bahkan setelah Perjanjian Smithsonian, pemerintah masih menghadapi kesulitan dalam mempertahankan nilai tukar mereka dalam rezim nilai tukar yang baru dibentuk. Pada Maret 1973, sistem nilai tukar tetap ditinggalkan dan dunia secara resmi pindah ke sistem nilai tukar mengambang.
Di bawah sistem nilai tukar mengambang bebas, harga mata uang ditentukan oleh kondisi permintaan dan penawaran pasar tanpa campur tangan pemerintah.
Pro dan kontra dari nilai tukar mengambang:
Sebuah negara di bawah sistem nilai tukar mengambang lebih terisolasi dari inflasi, pengangguran, dan pergolakan ekonomi yang lazim di negara lain. Dengan demikian, masalah yang dihadapi di satu negara tidak perlu menular ke negara lain.
Penyesuaian nilai tukar berfungsi sebagai bentuk perlindungan terhadap ekspor masalah ekonomi ke negara lain. Selain itu, bank sentral suatu negara tidak diharuskan untuk terus-menerus menjaga nilai tukar dalam batas yang ditentukan dan sering melakukan intervensi.
Meskipun negara lain cukup terisolasi dari masalah yang dihadapi oleh satu negara di bawah kurs mengambang bebas, nilai tukar itu sendiri dapat semakin memperburuk kesengsaraan ekonomi suatu negara yang dilanda masalah ekonomi dan pengangguran.
Kemungkinan ini membuat penting bagi manajer internasional untuk mencurahkan sumber daya yang substansial untuk mengukur dan mengelola paparan fluktuasi nilai tukar.
