Laporan proyek eksklusif di Pasar Modal India. Laporan ini akan membantu Anda untuk mempelajari tentang:- 1. Arti Pasar Modal 2. Ciri-ciri Pasar Modal India 3. Instrumen 4. Cara Kerja 5. Reformasi 6. Pentingnya atau Fungsi 7. Cacat 8. Saran untuk Perbaikan.
Isi:
- Laporan Proyek Pengertian Pasar Modal
- Laporan Proyek Fitur Pasar Modal India
- Laporan Proyek Instrumen Pasar Modal India
- Laporan Proyek Kerja Pasar Modal India
- Laporan Proyek Reformasi Pasar Modal India
- Laporan Proyek Pentingnya atau Fungsi Pasar Modal
- Laporan Proyek Cacat Pasar Modal India
- Laporan Proyek Usulan Perbaikan Pasar Modal India
1. Laporan Proyek Pengertian Pasar Modal:
Pasar modal adalah pasar yang menjual pinjaman jangka panjang. Ini memasok industri dengan modal tetap dan kerja dan membiayai pinjaman jangka menengah dan jangka panjang dari pemerintah pusat, negara bagian dan lokal. Transaksi pasar modal dalam saham biasa adalah, saham dan surat utang korporasi, dan obligasi dan sekuritas pemerintah.
Dana yang mengalir ke pasar modal berasal dari individu yang memiliki tabungan untuk berinvestasi, bank dagang, bank komersial, dan perantara keuangan non-bank, seperti perusahaan asuransi, rumah pembiayaan, unit trust, investment trust, modal ventura, leasing finance. , reksa dana, membangun masyarakat, dll.
Selanjutnya, ada rumah penerbit yang tidak menyediakan modal tetapi menanggung saham dan surat utang perusahaan dan membantu menjual saham dan surat utang baru mereka. Permintaan dana berasal dari perusahaan saham gabungan untuk aset dan persediaan modal kerja dan tetap dan dari pemerintah daerah, negara bagian dan pusat, perwalian perbaikan, perwalian pelabuhan, dll. untuk membiayai berbagai pengeluaran dan aset.
Pasar modal berfungsi melalui pasar bursa. Bursa saham adalah pasar yang memfasilitasi pembelian dan penjualan saham, saham, obligasi, sekuritas, dan surat utang. Ini bukan hanya pasar untuk sekuritas dan saham lama tetapi juga untuk saham dan sekuritas baru.
Padahal, pasar modal terkait dengan penawaran dan permintaan modal baru, dan bursa efek memfasilitasi transaksi tersebut. Dengan demikian pasar modal terdiri dari kompleks lembaga dan mekanisme di mana dana jangka menengah dan dana jangka panjang dikumpulkan dan tersedia bagi individu, bisnis, dan pemerintah. Ini juga mencakup proses transfer sekuritas yang sudah beredar.
2. Laporan Proyek Fitur Pasar Modal India:
Pasar modal di India terdiri dari pasar yang tidak terorganisir dan terorganisir. Sektor yang tidak terorganisir, juga dikenal sebagai sektor informal, terdiri dari bankir pribumi, rentenir, dll. Yang beroperasi di sektor industri kecil, perdagangan dan pertanian.
Sebagian besar tabungan pribadi diinvestasikan oleh orang-orang dalam bisnis mereka sendiri. Banyak orang berinvestasi di perusahaan kerabat dan teman mereka. Potongan besar uang hitam dan kekayaan mengalir dengan bebas antara sektor yang tidak terorganisir dan terorganisir. Dengan demikian pasar modal yang tidak terorganisir di India tidak sistematis tanpa kebijakan yang seragam terkait dengan tingkat suku bunga yang dikenakan, jatuh tempo aset keuangan, dll.
Itu bebas dari regulasi dan kontrol apa pun meskipun upaya telah dilakukan ke arah ini oleh Pemerintah India dan Bank Cadangan. Di sisi lain, pasar modal terorganisir terdiri dari berbagai lembaga keuangan yang memobilisasi tabungan swasta dengan berbagai cara dan menyediakan dana jangka panjang ke pasar modal.
Mereka adalah – UTI, IFCI, ICICI, IDBI, IRBI, LIC, GIC, SIDBI, Korporasi Keuangan Negara, Korporasi Pembangunan Industri Negara, bank umum, bankir pedagang, perusahaan leasing, perusahaan modal ventura, reksadana, bank pembiayaan perumahan, Stock Holding Corporation of India, dan Discount and Finance House of India. Sektor terorganisir pasar modal India diatur oleh Securities and Exchange Board of India (SEBI).
3. Laporan Proyek Instrumen Pasar Modal India:
Pasar modal India menangani berbagai sekuritas atau instrumen untuk melayani kebutuhan peminjam dan investor dana. Ini berbeda dalam sifat, jatuh tempo, tingkat bunga, dividen, kewajiban, kepemilikan, hak suara, dll.
Macam-macam instrumen pasar modal adalah sebagai berikut:
(1) Surat berharga korporasi yang meliputi saham preferen, bonus dan rights issue, saham, obligasi, surat utang yang dapat dikonversi dan tidak dapat dikonversi, dll., dan obligasi PSUL (usaha sektor publik).
(2) Saham yang diterbitkan oleh reksa dana berdasarkan skema pendapatan, pertumbuhan, dan perencanaan pajak seperti UTI Master Shares, UTI Master Growth, Canshare, Cangrowth, SBI Magnum, GIC Growth Plus, Gold share, Starshare, dll.
(3) Obligasi dan surat berharga pemerintah yang diterbitkan oleh Pemerintah Pusat dan Negara Bagian serta badan-badan lokal. Mereka juga dikenal sebagai sekuritas bermata emas. Baru-baru ini, berbagai instrumen inovatif dan hibrid telah diperkenalkan untuk menarik lebih banyak investor untuk penerbitan baru seperti waran yang melekat pada surat utang yang dapat dikonversi dan yang tidak dapat dikonversi, catatan premium yang dijamin yang dilampirkan dengan waran, obligasi diskon besar, asuransi kecelakaan yang dilampirkan dengan waran dan yang tidak dapat dikonversi. surat utang dengan penjualan khokha ke bank, obligasi tanpa kupon, obligasi tanpa bunga, dll.
Pasar Keamanan:
Berdasarkan instrumen atau sekuritas, pasar modal di India terbagi menjadi pasar gilt-edged dan pasar keamanan industri.
(1) Pasar Emas:
Ini adalah pasar untuk sekuritas Pemerintah. Pemerintah Pusat dan Negara Bagian serta badan lokal menjual obligasi atau sekuritas jangka panjang kepada publik, bank, dan lembaga keuangan. Obligasi ini didukung oleh Reserve Bank. Mereka memiliki tingkat bunga yang lebih rendah daripada obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan. Tetapi mereka menarik lebih banyak investor karena mereka membawa berbagai insentif pajak dan potongan pajak penghasilan dan pajak kekayaan. Mereka kurang berisiko, lebih aman dan lebih likuid daripada sekuritas industri.
(2) Pasar Keamanan Industri:
Pasar ini menangani berbagai saham baru dan lama serta surat utang yang terkait dengan komersial, keuangan, dan industri. Ini dibagi menjadi pasar primer dan pasar sekunder.
(a) Pasar Terbitan Primer atau Baru:
Pasar modal primer adalah untuk penerbitan baru oleh perseroan terbatas terbuka dalam bentuk penerbitan modal baru langsung kepada publik dalam bentuk saham, surat utang yang dapat dikonversi sepenuhnya, surat utang yang tidak dapat dikonversi, surat utang preferensial dan surat utang, dan hak yang diterbitkan pada nilai nominal. atau dengan premi.
Modal juga dinaikkan oleh perusahaan di pasar primer melalui penempatan pribadi di mana saham dijual kepada kelompok investor tertentu seperti kerabat, teman, dan pemegang saham dari kelompok atau rumah industri yang sama. Bankir pedagang, reksa dana, bank komersial, dan lembaga keuangan lainnya beroperasi sebagai penjamin emisi dan manajer utama. Mereka membantu dalam memobilisasi tabungan publik di pasar isu baru dan menyalurkannya ke penggunaan produktif oleh perdagangan dan industri.
(b) Pasar Sekunder:
Ini adalah pasar yang berurusan dengan saham dan surat utang di bursa saham. Pasar semacam itu juga dikenal sebagai pasar saham di mana berbagai jenis saham dan surat utang diperdagangkan secara aktif oleh broker, reksa dana, dan NBFI seperti UTI, GCI, dll. Saat ini, ada 22 bursa saham yang diakui beroperasi di pasar sekunder di India .
4. Laporan Proyek Kerja Pasar Modal India:
India adalah salah satu dari sedikit negara di antara negara berkembang di mana Bursa Efek Bombay mulai berfungsi sejak tahun 1874, di mana sekuritas dan obligasi Pemerintah yang diterbitkan oleh Port Trust Municipal Corporation, dll. diperdagangkan. Pada saat pembagian tahun 1947, terdapat sembilan bursa efek di pihak India di Mumbai, Kolkata, Chennai, Ahmedabad, Delhi, Kanpur, Hyderabad, dan Bangalore. Mereka memperdagangkan saham biasa dan saham preferen dari British Managing Agency dan perusahaan India seperti Tata Iron and Steel Company, selain sekuritas Pemerintah.
Pada awal 1950-an, pasar modal di India membantu memobilisasi sumber daya keuangan untuk sektor korporasi. Tetapi dengan nasionalisasi perusahaan asuransi pada tahun 1956, Bank Negara India pada tahun 1955, pendirian bank pembangunan seperti IDBI, ICICI, IFCI, dll, dan nasionalisasi 14 bank komersial pada tahun 1969, pasar modal mengalami kemunduran, karena kredit bersubsidi tersedia untuk perdagangan dan industri dari lembaga-lembaga ini. Akibatnya, perusahaan harus menerbitkan ekuitas dengan diskon jauh di bawah nilai pasar.
Dengan amandemen Undang-Undang Regulasi Valuta Asing (FERA), ekspansi perusahaan yang dimiliki dan dikendalikan asing dibatasi. Oleh karena itu, perusahaan FERA diharuskan mencairkan modal mereka dengan mengeluarkan modal baru baik pada nilai pari atau dengan premi yang disetujui kepada pemegang saham India. Hal ini menyebabkan masalah 40 persen saham mereka dengan harga rendah kepada orang India.
Pasar modal terus tumbuh secara substansial selama tahun 1980-an karena berbagai langkah diambil untuk merangsang permintaan dan penawaran di pasar modal. Pemerintah memberikan sejumlah insentif untuk penerbitan saham dan surat utang seperti pengurangan tarif pajak perusahaan untuk emiten dan mengizinkan tingkat bunga yang lebih tinggi untuk surat utang di atas deposito tetap tetapi di bawah pinjaman bank. Selain itu, perusahaan diberi wewenang untuk menggunakan saham preferensi kumulatif dan konversi serta surat utang terkait ekuitas, dan investor diberi insentif pajak dalam penerbitan baru.
Dengan demikian pasar modal India tidak berkembang hingga tahun 1970-an. Misalnya, selama Rencana Kelima (1974-79), Rs. 551 crores dikumpulkan dari pasar primer. Pasar sekunder juga sangat kecil dengan hanya 8 bursa saham, 1203 perusahaan terdaftar, kapitalisasi pasar Rs.2600 crores yang merupakan 7,6 persen dari PDB dan dengan kurang dari satu juta investor. Sejak tahun 1980-an baik pasar modal primer maupun sekunder telah menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa. Pada 1995-96, 1704 perusahaan mengumpulkan Rs. 22.918 crores dari pasar primer.
Pasar sekunder mengalami pertumbuhan yang fenomenal. Saat ini terdapat 22 bursa saham di India dengan lebih dari 6.500 perusahaan terdaftar, sehingga menempatkan India sedikit di belakang Amerika Serikat. Ada 15 juta pemegang saham, terbesar kedua di dunia setelah Amerika Serikat.
Total kapitalisasi pasar pasar saham India adalah $138,6 miliar. Pasar modal India dengan demikian telah muncul sebagai salah satu pasar penting di dunia. Ini telah diidentifikasi sebagai sumber keuangan utama untuk sektor swasta dan publik dalam Rencana Lima Tahun Kedelapan, yang diperkirakan akan menghasilkan Rs. 50.000 crores.
Meskipun pertumbuhan pesat pasar modal pada tahun 1980-an, sejumlah penyalahgunaan masih terjadi seperti perdagangan orang dalam, kecurangan harga, prospektus perusahaan yang tidak memadai, tidak jelas dan menyesatkan, keterlambatan dalam alokasi saham dan dalam mengeluarkan perintah pengembalian dana dan manipulasi harga di bursa saham. . Pasar modal kurang likuid dan kurang transparan sehingga memberikan sedikit perlindungan kepada investor.
5. Laporan Proyek Reformasi Pasar Modal India:
Atas rekomendasi Komite Narasimham dan komite serta kelompok lain yang ditunjuk oleh Pemerintah India dari waktu ke waktu, sejumlah langkah telah diambil untuk mereformasi pasar modal India.
Ini tercantum di bawah ini:
(A) Dewan Sekuritas dan Bursa India (SEBI):
Pada tanggal 31 Maret 1992, Securities and Exchange Board of India didirikan sebagai badan otonom dan undang-undang. Dengan pencabutan Capital Issues Control Act, 1947 pada Mei 1992, kantor Controller of Issues dihapuskan sejak 29 Mei 1992.
SEBI adalah otoritas pengatur untuk mengawasi isu-isu baru, melindungi kepentingan investor, mempromosikan pengembangan pasar modal dan mengatur kerja bursa efek. Ini telah memulai sejumlah langkah ke arah ini seperti pendaftaran perantara, norma pengungkapan yang ketat, peraturan tentang perdagangan orang dalam dan pemeriksaan fungsi bursa saham dan reksa dana, dll.
Langkah-langkah ini dan langkah-langkah lain yang dijelaskan di bawah ini Kemungkinan akan memberikan kepercayaan pada investor.
(B) Reformasi Pasar Primer:
Langkah-langkah berikut telah diambil untuk mereformasi pasar modal utama atau baru untuk menghilangkan ketidakcukupan dan kekurangan dalam prosedur penerbitan.
(1) Penghapusan penguasaan atas harga dan premium saham. Perusahaan sekarang bebas untuk menetapkan harga dan premi saham dan surat utang setelah izin dari SEBI. Pemeriksaan dokumen penawaran tidak dilakukan oleh SEBI.
(2) Perusahaan yang menerbitkan saham dan surat utang di pasar perdana wajib mengungkapkan semua fakta material dan faktor risiko spesifik yang terkait dengan proyeknya. Mereka juga diwajibkan untuk mengungkapkan dasar perhitungan premi atas penerbitan ekuitas.
(3) Persentase minimum surat berharga yang akan diterbitkan untuk umum ditetapkan sebesar 25 persen.
(4) Langganan minimum untuk masalah publik telah ditetapkan sebesar Rs. 2000 dalam kasus individu wef 1.11.1996.
(5) SEBI telah memastikan melalui kode iklan bahwa iklan tidak memuat pernyataan yang dapat menyesatkan investor.
(6) Prosedur penjatahan mensyaratkan pembagian saham secara pro-rata dan reksa dana dan investor institusi asing (FII) diperbolehkan penjatahan pasti dalam masalah publik.
(7) Seorang perwakilan SEBI mengawasi proses penjatahan dalam kasus masalah publik yang kelebihan permintaan.
(8) Obligasi Usaha Sektor Publik (PSU) telah dibawa di bawah otoritas regulasi SEBI.
(9) NRI dan perusahaan luar negeri bebas berinvestasi di pasar modal India tanpa persetujuan terlebih dahulu dari RBI.
(10) FII telah diizinkan untuk berinvestasi di pasar modal pada pendaftaran SEBI dan broker asing diizinkan untuk membantu mereka dengan syarat yang sama.
(11) Bursa saham telah diarahkan oleh SEBI untuk mengumpulkan dari perusahaan yang menerbitkan deposito publik sebesar satu persen dari jumlah penerbitan yang dapat disita jika perusahaan tidak mematuhi perjanjian pencatatan, dan tidak mengirimkan pesanan pengembalian dana dan sertifikat saham melalui pos tercatat dalam waktu 3 bulan sejak penjatahan.
(12) Perseroan wajib menyelesaikan penjatahan saham dalam waktu 30 hari sejak penutupan pengeluaran. Setelah itu diharuskan membayar bunga sebesar 15 persen per tahun.
(13) Bank diizinkan beroperasi di pasar sekunder sejak November 1996.
(C) Reformasi Pasar Sekunder:
SEBI juga telah memperkenalkan sejumlah langkah pengaturan dan pengawasan untuk perantara di pasar sekunder. Aturan dan peraturan khusus telah ditetapkan untuk perantara di pasar sekunder. Mereka adalah bankir pedagang, manajer portofolio, penjamin emisi, pendaftar, broker dan sub-broker, dan agen transfer saham.
Mereka diharuskan untuk mematuhi norma kecukupan modal tertentu, memenuhi kriteria kelayakan tertentu dan mengikuti kode etik terhadap investor.
Mereka juga memberikan tindakan oleh SEBI jika terjadi default. Beberapa di antaranya seperti di bawah ini:
(1) Semua pialang wajib mendaftarkan diri pada bursa efek tempat mereka akan beroperasi.
(2) Norma kecukupan modal yang ditetapkan oleh SEBI untuk pialang saham adalah: 3 persen untuk pialang perorangan dan 6 persen untuk anggota korporasi.
(3) Bursa Efek telah diarahkan untuk memastikan bahwa nota kontrak diterbitkan oleh pialang kepada nasabah dalam waktu 24 jam setelah transaksi. Batas waktu telah ditetapkan untuk pembayaran hasil penjualan dan penyerahan oleh perantara dan pembayaran margin oleh klien kepada perantara. Sanksi telah diberikan untuk default.
(4) Untuk mengendalikan kecurangan harga dan malapraktik lainnya di bursa saham, SEBI telah memperkenalkan langkah-langkah seperti margin penalti atas bagian bersih yang tidak terkirim pada akhir penyelesaian, margin khusus untuk pembeli jika terjadi kenaikan harga saham, penangguhan bersama perdagangan melalui bursa saham dalam hal penetapan harga, dll.
(5) Untuk membawa transparansi yang lebih besar dalam transaksi, Pialang diwajibkan untuk memelihara rekening terpisah untuk klien dan untuk diri mereka sendiri. Catatan kontrak yang dikeluarkan untuk klien harus memuat harga transaksi dan perantara secara terpisah.
(6) Para pemborong saham telah diperkenalkan di bursa-bursa saham yang sekaligus menunjukkan harga jual-beli warkat di mana mereka melakukan pekerjaan itu.
(7) Pialang saham wajib diaudit pembukuannya, dan laporan audit wajib disampaikan kepada SEBI setiap tahun.
(8) SEBI memiliki dewan pengatur bursa efek yang berbasis luas dan telah mengubah komposisi komite arbitrase, wanprestasi, dan disiplin mereka.
(9) SEBI telah memulai pemeriksaan terhadap jalannya bursa efek.
(10) Perdagangan di bursa efek telah ditetapkan selama tiga jam, bukan dua setengah jam sebelumnya.
(11) Kegagalan untuk mematuhi instruksi yang dikeluarkan oleh SEBI tentang cara kerja bursa efek, akan mengundang sanksi termasuk denda dan penangguhan perdagangan.
(12) Perdagangan online berbasis layar telah diperkenalkan oleh NSE, OTCEI, dan bursa saham utama seperti Mumbai, Delhi, dll.
(13) Upaya sedang dilakukan untuk mengubah operasi bursa saham di India. Petunjuk telah diberikan oleh Bombay Stock Exchange yang telah memperkenalkan beberapa perubahan untuk mengubah operasinya seperti membuat sistem BOLT beroperasi untuk semua skrip, pengelompokan kembali saham, dan pengenalan penyelesaian mingguan untuk saham grup A dan B, berurusan dengan ganjil banyak saham, dll.
(D) Pengembangan Kelembagaan dan Pasar:
Selain pembentukan SEBI, Pemerintah telah memulai langkah-langkah berikut untuk pengembangan kelembagaan dan pasar.
(i) Pembuat Pasar:
Langkah-langkah telah diambil untuk mempromosikan munculnya pembuat pasar. Karena di bursa efek tidak lebih dari 20 persen warkat diperdagangkan secara aktif, pemegang sebagian besar warkat lainnya tidak menemukan likuiditas yang cukup. Lembaga pembuat pasar dimaksudkan untuk memperbaiki kekosongan ini.
Pembuat pasar diharuskan membuat pasar minimal, katakanlah, lima scrip (saham ekuitas) yang tidak termasuk dalam grup A yang diperdagangkan saham di bursa saham. Pembuat pasar diharuskan untuk menawarkan kuotasi dua arah untuk jangka waktu minimal 18 bulan sejak tanggal sekuritas (saham) diakui untuk transaksi.
Kuantitas minimum yang ditawarkan atau ditawar dengan harga berapa pun harus tiga kali lot pasar (baik 50 atau 100). Selain itu, bid-ask spread (perbedaan antara kuotasi penjualan dan pembelian) tidak boleh melebihi 10 persen. Perusahaan tidak terdaftar yang merencanakan masalah publik di bawah Rs5 crores diharuskan menunjuk pembuat pasar di semua bursa saham tempat saham tersebut diusulkan untuk dicatatkan.
Untuk memastikan bahwa para pembuat pasar dapat memberikan likuiditas kepada scrip dan mengurangi pergerakan harga saham yang tidak stabil, RBI mengeluarkan pedoman pada tanggal 5 Agustus 1993 tentang pembiayaan bank untuk operasi mereka. Pembuat pasar memerlukan dukungan keuangan dari bank seperti pedagang lainnya.
Bank telah diizinkan oleh RBI untuk menggunakan penilaian komersial mereka dalam menentukan persyaratan modal kerja pembuat pasar yang berbeda dari yang ditetapkan untuk pedagang. Pembuat pasar disetujui oleh SEBI atas rekomendasi bursa saham.
(ii) Investor Kelembagaan Asing (FII):
FII seperti dana pensiun, reksa dana, perusahaan manajemen aset, perwalian investasi, perusahaan nominee, dan manajer portofolio berbadan hukum atau institusional telah diizinkan untuk beroperasi di pasar modal India. SEBI telah menyederhanakan formulir aplikasi umum untuk pendaftaran oleh FII. Pialang asing juga diizinkan untuk membantu FII dan beroperasi atas nama mereka untuk membeli dan menjual skrip di bursa saham India.
Mereka telah diizinkan untuk membuka rekening bank dan kustodian. Perusahaan asing juga telah diizinkan untuk mendirikan usaha patungan di sektor keuangan. Investasi portofolio oleh FII tunduk pada batas atas 24 persen dari modal saham yang ditempatkan untuk total kepemilikan semua FII yang terdaftar dalam satu perusahaan. Untuk menarik FII untuk berpartisipasi di pasar modal India, sejumlah konsesi telah diberikan kepada mereka.
Mereka memiliki hak repatriasi modal, keuntungan modal, dividen, dan pendapatan yang diterima melalui bunga. Mereka telah diberi kelonggaran pajak dengan tarif tetap 20 persen atas dividen dan tarif pajak 10 persen atas capital gain. Investasi FII bersih kumulatif lebih dari 47 miliar pada tanggal 31 Maret 2003
(iii) Menjual di Pasar Global:
Telah terjadi globalisasi ekuitas India dengan penjualan skrip oleh perusahaan India di pasar modal internasional. Selama 2002-03, perusahaan India telah mengumpulkan Rs. $600 juta dengan menerbitkan obligasi konversi mata uang asing dan saham melalui mekanisme global depository receipts (GDRs). Penjualan skrip di pasar global dan masuknya FII di pasar modal India mencerminkan kepercayaan komunitas bisnis internasional terhadap sistem keuangan India yang sehat.
(iv) Over-the-Counter Exchange of India (OTCEI):
Pertukaran over-the-counter India telah dipromosikan bersama oleh ICICI, UTI, IDBI, IFCI, GIC, L1C, SB1 Capital Markets, dan Canbank Financial Services. Ini telah terdaftar sebagai bursa saham di SEBI dan mulai beroperasi sejak 6 Oktober 1992.
Tujuan utamanya adalah untuk memberikan perusahaan kecil dan menengah akses ke pasar modal untuk meningkatkan modal dengan biaya yang efektif. Hal ini juga dimaksudkan untuk memberikan jalan yang nyaman dan efisien bagi investor di pasar modal. OTCEI adalah pertukaran tanpa cincin, elektronik dan nasional yang memperdagangkan skrip dan instrumen utang pilihan. Ini adalah badan pengatur yang mengawasi, memantau dan mengontrol aktivitas perdagangan di OTC (over-the-counter).
Ini adalah bursa efek nasional dalam arti bahwa semua skrip yang terdaftar di OTCEI diperdagangkan melalui konternya di seluruh negeri. Tidak diperlukan pencatatan terpisah di tempat yang berbeda tidak seperti bursa saham biasa. Perusahaan dapat melakukan penawaran umum dengan dua cara. Dalam kasus penerbitan baru, perusahaan dapat menawarkan sahamnya langsung kepada publik melalui sponsor. Tetapi dalam kasus masalah sekunder, perusahaan dapat menawarkan sahamnya terlebih dahulu kepada sponsor yang dapat melakukan penawaran publik nanti pada waktu yang tepat. Ini adalah “penawaran tidak langsung” di mana harga saham dilakukan oleh sponsor sesuai pedoman SEBI.
Formulir permohonan penerbitan saham yang terdaftar di OTCEI mirip dengan formulir penerbitan saham perusahaan pada umumnya. Tetapi memiliki nama sponsor yang bertanggung jawab untuk menilai perusahaan, listing dan perdagangannya. Dalam hal kekurangan langganan, dia bertanggung jawab untuk memasukkan uang yang dibutuhkan.
OTCEI menyetujui penjatahan saham dengan Panitera untuk masalah tersebut dan mengambilnya untuk didaftarkan sendiri. Semua surat pengembalian dana/penjatahan dikeluarkan untuk pelanggan dalam waktu 28 hari sejak penutupan penerbitan. Semua sertifikat saham tetap berada di Panitera dan tidak dikirim ke pemegang saham. Kepada pemegang saham diterbitkan Counter Receipt (CR) yang merupakan dokumen yang dapat diperdagangkan.
Pemegang saham yang ingin menjual sahamnya harus memberikan CR dan akta pengalihan di OTC. Sebagai gantinya, dia menerima slip konfirmasi penjualan. Setelah verifikasi dari Panitera, penjual menerima nota penjualan dan cek dari OTC. OTCEI beroperasi di Bombay dengan jendela regional di kota metropolitan lainnya dan kantor perwakilan di beberapa kota besar.
Layar pemindaian OTC menampilkan harga jual dan beli saham dan surat utang yang terdaftar di OTCEI di mana pembuat pasar bersedia untuk membeli dan menjual. Harga transaksi yang tepat ditampilkan di komputer OTC. Penyewaan Infrastruktur dan Jasa Keuangan (ILFS) adalah pembuat pasar wajib untuk instrumen utang di mana OTCEI berurusan. Untuk skrip, ada pembuat pasar terpisah yang ditunjuk olehnya.
(v) Bursa Efek Nasional India (NSEI):
NSEI telah dipromosikan bersama oleh IDBI, ICICI, IFCI, GIC, LIC, SBI Capital Markets, SHCIL (Stock Holding Corporation of India Limited) dan ILFS sebagai perseroan terbatas. Itu telah diakui oleh Pemerintah India sejak 26 April 1993. Tujuan utamanya adalah untuk memiliki fasilitas perdagangan nasional yang komprehensif dalam scrips, surat utang dan obligasi PSU kepada investor melalui perdagangan berbasis layar elektronik, kliring pasca-perdagangan dan penyelesaian.
Ini adalah sistem yang digerakkan oleh pesanan di mana tidak ada pekerja atau pembuat pasar. Ini beroperasi dalam dua segmen: dalam instrumen utang grosir dan instrumen pasar modal. Di segmen pertama termasuk instrumen seperti sekuritas Pemerintah, obligasi PSU. Unit 64 UTI, CD, CP oleh bank, lembaga dan rumah pialang, dll. Segmen kedua mencakup instrumen ekuitas dan utang korporasi yang diperdagangkan oleh perusahaan keuangan dan individu.
Segmen pasar modal mengikuti siklus penyelesaian mingguan dengan semua penyelesaian diselesaikan dalam waktu tujuh hari dari hari perdagangan terakhir dari siklus tersebut. NSEI adalah pertukaran perdagangan online, berbasis layar, dan tanpa skrip yang memungkinkan pembeli dan penjual beroperasi dari mana saja di India. Dalam upayanya untuk lebih meningkatkan sistem penyelesaian dan meminimalkan risiko yang terkait di dalamnya, NSEI telah mendirikan anak perusahaan, National Securities Clearing Corporation (NSCC). Ini menjamin penyelesaian perdagangan yang dieksekusi dan diselesaikan melalui itu.
(vi) National Securities Depository Ltd. (NSDL):
Pada 8 November 1996, penyimpanan pertama India, National Securities Depository Ltd. (NSDL) dimulai. Ini telah dipromosikan bersama oleh IDBI, UTI dan NSEI. Awalnya, itu akan mulai mendematerialisasikan saham sepuluh perusahaan. Mereka adalah ACC, BPCL, Cnsil, LML. HDFC, ICICI, L&T, RIL, TISCO dan Siemens. Peserta penyimpanan NSDL adalah SCHIL, NSCC, IDBI, ILFS, Global Trust Bank, HDFC Bank, IIT Trust Corporate Services, Citibank, Morgan Stanley Custodial, SBI, dan Standard Chartered Bank.
Tempat penyimpanan adalah bank untuk sertifikat saham. Investor mengoperasikan akunnya di penyimpanan dengan cara yang sama seperti rekening bank. Pemegang saham memiliki pilihan untuk melanjutkan dengan sertifikat saham atau memilih mode penyimpanan. Mereka yang memilih yang terakhir akan mengirimkan sertifikat saham melalui “peserta” yang akan “dihilangkan materialnya” dan nama pemilik akan didaftarkan dalam daftar penyimpanan atau peserta yang dioperasikan secara elektronik.
NSDL akan memungkinkan investor untuk menyelesaikan transaksi “tanpa kertas” melalui penyesuaian entri buku elektronik. Dengan demikian, ini akan memberikan alternatif untuk sistem penyelesaian saham berbasis kertas.
Ini akan menghilangkan risiko yang terkait dengan penyelesaian berbasis kertas seperti penundaan transfer, kehilangan atau pencurian saham dalam perjalanan dan ketakutan sertifikat robek atau terbakar. Pengalihan kepemilikan saham melalui penitipan dibebaskan dari pembayaran bea meterai. Perusahaan, investor, agen transfer dan broker akan dapat menghemat ruang dalam sistem penyimpanan karena tidak perlu menyimpan sertifikat saham.
Dibutuhkan 15 hari bagi pencatat untuk mendematerialisasikan saham tersebut sebelum dapat dijual sedangkan saat ini dibutuhkan 40 hari. Penyimpanan akan membebankan biaya kustodian nominal untuk memegang sertifikat saham. Dengan demikian dalam sistem penyimpanan tanpa kertas, masalah penyelesaian akan disederhanakan, biaya perdagangan akan berkurang, dan volume perdagangan dan pengembalian akan meningkat. Selain itu, akan mendorong FII untuk lebih banyak berpartisipasi di pasar modal India.
6. Laporan Proyek Pentingnya atau Fungsi Pasar Modal:
Pasar modal memainkan peran penting dalam melumpuhkan tabungan dan menyalurkannya ke dalam investasi produktif untuk pengembangan perdagangan dan industri. Dengan demikian, pasar modal membantu dalam pembentukan modal dan pertumbuhan ekonomi negara. Kami membahas di bawah pentingnya pasar modal.
Pasar modal bertindak sebagai penghubung penting antara penabung dan investor. Penabung adalah pemberi pinjaman dana sedangkan investor adalah peminjam dana. Penabung yang tidak membelanjakan seluruh penghasilannya disebut. “Unit surplus” dan peminjam dikenal sebagai “unit defisit”.
Pasar modal adalah mekanisme transmisi antara unit surplus dan unit defisit. Ini adalah saluran di mana unit surplus meminjamkan dana surplus mereka ke unit defisit. Dana mengalir ke pasar modal dari individu dan perantara keuangan yang diserap oleh perdagangan, industri dan pemerintah.
Dengan demikian memfasilitasi pergerakan aliran modal untuk digunakan lebih produktif dan profitabilitas untuk meningkatkan pendapatan nasional. Unit surplus membeli sekuritas dengan dana surplus mereka dan unit defisit menjual sekuritas untuk mengumpulkan dana yang mereka butuhkan. Dana mengalir dari pemberi pinjaman ke peminjam baik secara langsung maupun tidak langsung melalui lembaga keuangan seperti bank, unit trust, reksadana, dll. Peminjam menerbitkan sekuritas utama yang dibeli oleh pemberi pinjaman baik secara langsung maupun tidak langsung melalui lembaga keuangan.
Pasar modal membanggakan insentif kepada penabung dalam bentuk bunga atau dividen dan transfer dana kepada investor. Dengan demikian itu mengarah pada pembentukan modal. Padahal, pasar modal menyediakan mekanisme pasar bagi mereka yang memiliki tabungan maupun bagi mereka yang membutuhkan dana untuk investasi produktif. Ini mengalihkan sumber daya dari saluran yang boros dan tidak produktif seperti emas, perhiasan, real estat, konsumsi yang mencolok, dll. ke investasi produktif.
Pasar modal yang berkembang dengan baik yang terdiri dari perantara ahli perbankan dan non-perbankan membawa stabilitas nilai saham dan sekuritas. Itu dilakukan dengan memberikan modal kepada yang membutuhkan dengan tingkat bunga yang wajar dan membantu meminimalkan kegiatan spekulatif.
Pasar modal mendorong pertumbuhan ekonomi. Berbagai institusi yang beroperasi di pasar modal memberikan arahan kuantitas dan kualitatif untuk aliran dana dan menghasilkan alokasi sumber daya yang rasional. Mereka melakukannya dengan mengubah aset keuangan menjadi aset fisik yang produktif. Ini mengarah pada pengembangan perdagangan dan industri melalui sektor swasta dan publik, sehingga mendorong pertumbuhan ekonomi.
Di negara terbelakang di mana modal langka, tidak adanya pasar modal yang maju merupakan hambatan yang lebih besar untuk pembentukan modal dan pertumbuhan ekonomi. Meskipun orang-orangnya miskin, namun mereka tidak memiliki bujukan untuk menabung. Orang lain yang menabung, mereka menginvestasikan tabungannya pada saluran yang boros dan tidak produktif, seperti emas, perhiasan, real estat, konsumsi yang berlebihan, dll. Negara-negara tersebut dapat mendorong orang untuk menabung lebih banyak dengan mendirikan lembaga keuangan perbankan dan non-perbankan untuk keberadaan suatu pasar modal yang berkembang. Pasar seperti itu bisa sangat membantu dalam menyediakan hubungan antara penabung dan investor, sehingga mengarah pada pembentukan modal dan pertumbuhan ekonomi.
7. Laporan Proyek Cacat Pasar Modal India:
Terlepas dari reformasi ini, ada banyak kekurangan dalam kerja pasar modal India yang dibahas sebagai berikut:
(i) Likuiditas Buruk:
Pasar modal India tidak memiliki likuiditas yang cukup. Sebuah studi baru-baru ini menunjukkan bahwa hanya 20 persen dari scrip yang diperdagangkan setiap hari dan juga Grup “A”. 20 persen lainnya diperdagangkan 2 sampai 3 kali seminggu dan 10 persen sekali dalam dua minggu. Jadi, 50 persen skrip yang terdaftar di Bo
