Laporan Proyek di Pasar Uang India

Laporan proyek eksklusif di Pasar Uang India. Laporan ini akan membantu Anda untuk mempelajari tentang:- 1. Arti dan Sifat Pasar Uang India 2. Fungsi Pasar Uang India 3. Konstituen 4. Cacat 5. Saran untuk Meningkatkan Pasar Uang India.

Isi:

1. Laporan Proyek tentang Arti dan Sifat Pasar Uang India
2. Laporan Proyek tentang Fungsi Pasar Uang India
3. Laporan Proyek Konstituen Pasar Uang India
4. Laporan Proyek Cacat Pasar Uang India
5. Laporan Proyek Saran untuk Meningkatkan Pasar Uang India

1. Laporan Proyek tentang Arti dan Sifat Pasar Uang India:

Pasar uang bukanlah pasar dalam arti istilah yang biasa. Itu tidak berarti satu tempat perdagangan atau organisasi perdagangan yang berurusan dengan uang. Tetapi “itu adalah nama kolektif yang diberikan kepada berbagai bentuk dan institusi yang berurusan dengan berbagai tingkatan uang dekat”.

Ini adalah pasar dana jangka pendek di mana pemberi pinjaman uang bertemu dengan peminjam uang. Pemberi pinjaman uang adalah Reserve Bank of India, semua bank komersial terjadwal, bank koperasi, lembaga keuangan seperti LIC, UTI, GIC, bank devisa, dan bankir pribumi, pemberi pinjaman uang, dll.

Peminjam uang adalah Pemerintah Pusat, Pemerintah Negara Bagian, badan daerah, pedagang, pedagang, pengusaha, eksportir, importir, perusahaan, petani, dan masyarakat. Dengan demikian pasar uang adalah pasar untuk aset moneter di mana persyaratan jangka pendek peminjam dipenuhi untuk menyediakan likuiditas atau uang tunai kepada pemberi pinjaman.

Sifat Pasar Uang India:

Struktur pasar uang di India terdiri dari pasar terorganisir dan tidak terorganisir. Pasar uang terorganisir terdiri dari Reserve Bank of India, semua bank komersial terjadwal, bank koperasi, dan lembaga keuangan seperti Life Insurance Corporation, General Insurance Corporation dan Unit Trust of India dan bank devisa, dan DFHI.

Pasar uang yang tidak terorganisir termasuk bankir pribumi, rentenir, pedagang profesional dan non-profesional, pedagang, tuan tanah, pegadaian, nidhis, dan dana chit. Nidhi adalah asosiasi pinjaman bersama dan dana chit adalah asosiasi pinjaman sukarela untuk memobilisasi tabungan.

Ciri-ciri Pasar Uang Tidak Terorganisir di India :

Karakteristik utama dari pasar uang yang tidak terorganisir di India adalah:

1. Sentuhan Pribadi:

Para rentenir memiliki sentuhan pribadi dengan para peminjam. Rentenir mengenal setiap peminjam secara pribadi di desa karena yang terakhir tinggal di sana.

2. Informalitas:

Para rentenir memiliki banyak informalitas dalam berurusan dengan peminjam mereka.

3. Fleksibilitas dalam Pinjaman:

Tidak ada kekakuan dalam transaksi pinjaman. Peminjam dapat memiliki jumlah pinjaman yang lebih atau kurang sesuai dengan kebutuhannya tergantung pada sifat jaminan atau niat baiknya dengan pemberi pinjaman.

4. Banyaknya Kegiatan Peminjaman:

Kebanyakan orang tidak berspesialisasi dalam peminjaman uang saja. Mereka menggabungkan rentenir dengan kegiatan ekonomi lainnya. Seorang rentenir dapat menyediakan barang pinjaman bukan uang tunai.

5. Suku Bunga Bervariasi:

Ada banyak suku bunga. Suku bunga jauh lebih tinggi daripada suku bunga di sektor maju pasar uang. Suku bunga bahkan tidak seragam. Tingkat tergantung pada kebutuhan peminjam, jumlah pinjaman, waktu yang diperlukan dan sifat keamanan. Semakin besar urgensi, semakin tinggi tingkat bunga.

6. Sistem Akuntansi yang Rusak:

Di sektor pasar uang yang tidak terorganisir, sistem pemeliharaan akun sangat cacat. Akun yang tepat tidak pernah dipertahankan. Tanda terima formal tidak dikeluarkan untuk bunga yang dibebankan dan pokok yang dilunasi oleh peminjam. Selain itu, ada kerahasiaan tertinggi dalam memelihara akun dan prosedur peminjaman. Rekening pemberi pinjaman tidak bertanggung jawab untuk diperiksa oleh otoritas yang lebih tinggi.

7. Tidak Ada Keterkaitan dengan Pasar Uang yang Dikembangkan:

Sektor yang belum berkembang tidak terkait dengan sektor pasar uang yang sudah maju. Yang pertama bekerja secara independen dari yang terakhir dan juga tidak berada di bawah kendali pasar maju. Ini memiliki efek mengurangi volume transaksi moneter dan tabungan, dan mencegah penggunaannya dalam investasi produktif.

2. Laporan Proyek Fungsi Pasar Uang India:

Pasar uang melakukan sejumlah fungsi dalam perekonomian India:

1. Menyediakan dana jangka pendek untuk lembaga publik dan swasta yang membutuhkan pembiayaan tersebut untuk kebutuhan modal kerja mereka. Ini dilakukan dengan mendiskontokan tagihan perdagangan melalui bank komersial, rumah diskon, broker dan rumah penerimaan. Dengan demikian pasar uang membantu perkembangan perdagangan, industri dan perdagangan di dalam dan di luar negeri.
2. Memberikan kesempatan kepada bank dan lembaga lain untuk menggunakan kelebihan dana mereka secara menguntungkan dalam waktu singkat. Lembaga-lembaga ini tidak hanya mencakup bank komersial dan lembaga keuangan lainnya tetapi juga perusahaan bisnis non-keuangan besar, pemerintah negara bagian dan lokal.
3. Pasar uang menghilangkan keharusan meminjam oleh bank komersial dari Reserve Bank of India. Jika yang pertama menemukan cadangan mereka kekurangan uang tunai, mereka dapat meminta sebagian dari pinjaman mereka dari pasar uang. Bank-bank komersial lebih memilih untuk menarik kembali pinjaman mereka daripada meminjam dari bank sentral dengan tingkat bunga yang lebih tinggi.
4. Pasar uang membantu pemerintah dalam meminjam dana jangka pendek dengan bunga rendah berdasarkan surat utang negara. Di sisi lain, jika pemerintah menerbitkan uang kertas atau meminjam dari Reserve Bank of India, hal itu akan menimbulkan tekanan inflasi dalam perekonomian.
5. Pasar uang membantu keberhasilan pelaksanaan kebijakan moneter bank sentral. Melalui pasar uanglah Reserve Bank of India berada dalam posisi untuk mengendalikan sistem perbankan dan dengan demikian mempengaruhi perdagangan dan industri.
6. Dengan memfasilitasi transfer dana dari satu sektor ke sektor lain, pasar uang membantu mobilitas keuangan. Mobilitas dalam aliran dana sangat penting untuk pengembangan perdagangan dan industri dalam suatu perekonomian.
7. Salah satu fungsi penting pasar uang adalah mempromosikan likuiditas dan keamanan aset keuangan. Dengan demikian mendorong tabungan dan investasi.
8. Pasar uang membawa keseimbangan antara permintaan dan penawaran dana pinjaman. Ini dilakukan dengan mengalokasikan tabungan ke saluran investasi. Dengan cara ini, ini juga membantu dalam alokasi sumber daya yang rasional.
9. Karena pasar uang berurusan dengan aset yang mendekati uang dan bukan uang yang sebenarnya, ini membantu menghemat penggunaan uang tunai. Dengan demikian menyediakan cara yang nyaman dan aman untuk mentransfer dana, dari satu tempat ke tempat lain, sehingga sangat membantu perdagangan dan industri.

3. Laporan Proyek Konstituen Pasar Uang India:

Konstituen dari sektor terorganisir pasar uang India terdiri dari DFHI, STCI, call money market, treasury bills, commercial bills, inter-corporate fund, certificate of deposit, commercial paper dan Repos.

Kami menjelaskan konstituen (atau instrumen) pasar uang India ini sebagai berikut:

(i) Call Money Market :

Pasar uang panggilan atau pasar uang panggilan antar bank merupakan konstituen penting dari pasar uang terorganisir dan berfungsi sebagai sumber langsung dana jangka pendek. Pemasok utama dana di pasar call money adalah SBI, LIC, GIC, UTI, IDBI dan NAB ARD dan peminjam utama adalah bank komersial terjadwal. Karena sebagian besar pesertanya adalah bank, maka disebut inter-bank call money market.

Bank-bank komersial menggunakan kas mereka yang tidak terpakai atau surplus untuk meminjamkan dalam waktu yang sangat singkat kepada pialang tagihan. Pialang tagihan, pada gilirannya, menggunakannya untuk mendiskon atau membeli tagihan. Dana tersebut dipinjam dengan “tarif panggilan” yang bervariasi dengan volume dana yang dipinjamkan oleh bank. Ketika broker diminta untuk segera melunasi pinjaman, maka mereka meminjam dari SBI, LIC, GIC, UTI, dll.

Dari total pasar untuk dana jangka pendek, bank sektor publik menyumbang sekitar 80 persen dari pinjaman. Bank asing dan bank sektor swasta menyumbang 20 persen sisanya. Sementara beberapa bank beroperasi sebagai pemberi pinjaman dan peminjam, yang lain hanya menjadi peminjam atau pemberi pinjaman di pasar ini.

Lembaga keuangan non bank seperti IDBI, LIC, GIC, dll, hanya berpartisipasi sebagai pemberi pinjaman. DFHI dan STCI beroperasi sebagai peminjam dan pemberi pinjaman di pasar ini. Semua transaksi call money memiliki jangka waktu satu hari hingga dua minggu.

Tingkat panggilan uang ditentukan oleh permintaan dan penawaran dana jangka pendek di pasar uang panggilan. Variasi di dalamnya tergantung pada musim sibuk dan sepi dan kebijakan kredit RBI. Ketika permintaan kredit meningkat di pasar uang dan RBI tidak mengambil tindakan apa pun, tingkat panggilan uang naik.

Sebaliknya, jika RBI mempengaruhi pasar uang dengan menurunkan CRR atau/dan Bank Rate atau/dan melalui penambahan jumlah uang beredar, maka call money rate akan turun.

(ii) Pasar Tagihan Komersial:

Pasar tagihan komersial di India kurang berkembang. Ada nc pasar yang tepat untuk oto pertukaran. Reserve Bank of India memperkenalkan skema pasar tagihan pada tahun 1952. Tujuannya adalah untuk menyediakan pembiayaan terhadap tagihan pertukaran dan surat promes selama 90 hari.

Bank komersial terjadwal diizinkan untuk mengonversi sebagian dari uang muka, pinjaman, kredit tunai, atau cerukan mereka menjadi surat promes usance selama 90 hari untuk penginapan sebagai jaminan (jaminan) untuk uang muka dari RBI. Karena skema ini terutama dimaksudkan untuk mengakomodasi bank, hal itu tidak membantu dalam mengembangkan pasar tagihan.

Atas rekomendasi Komite Narsimham, RBI memperkenalkan Skema Diskon Ulang Tagihan pada tanggal 1 November 1970. Di bawah skema ini, semua bank komersial terjadwal berlisensi berhak untuk mendiskon ulang tagihan perdagangan asli RBI yang timbul dari penjualan atau pengiriman barang.

Selain bank komersial terjadwal, lembaga keuangan tertentu lainnya seperti LIC, GIC, UTI, IDBI, ICICI, IRBI, IFCI, ECGC, NABARD, NHB, EXIMB ANK, SCICI, Tourism Development Finance Corporation, Reksa Dana SBI dan CANBANK dan koperasi perkotaan terpilih bank termasuk dalam skema.

DFHI berpartisipasi aktif di pasar ini dan memberikan harga penawaran setiap hari. Dengan diperkenalkannya surat promes usance pada bulan Oktober 1988 untuk tujuan pendiskontoan kembali tagihan, bank dapat menarik surat promes usance derivatif untuk jumlah yang sesuai dengan jangka waktu hingga 90 hari berdasarkan tagihan komersial atau perdagangan bonafide yang didiskontokan di cabang mereka . Pada bulan Agustus 1989, Pemerintah menghapuskan bea meterai atas uang kertas usance dan dengan demikian menghilangkan hambatan administratif utama dalam penggunaan sistem uang kertas.

(iii) Partisipasi Antar Bank (IBP):

Reserve Bank of India telah memperkenalkan instrumen baru yang disebut Inter-Bank Participations dengan maksud untuk memfasilitasi penyesuaian likuiditas jangka pendek dalam sistem perbankan. Partisipasi ini terdiri dari dua jenis—satu berdasarkan pembagian risiko dan yang lainnya tanpa pembagian risiko.

IBP berdasarkan pembagian risiko dapat berlangsung selama 91-180 hari dengan suku bunga yang akan ditentukan antara bank penerbit dan bank peserta. IBP tanpa pengambilan risiko dapat memiliki jangka waktu tidak lebih dari 90 hari dengan suku bunga yang akan ditentukan antara bank yang bersangkutan. IBP tanpa pengambilan risiko diperlakukan sebagai bagian dari permintaan dan kewajiban waktu dari bank peminjam dan tunduk pada persyaratan cadangan.

(iv) Sertifikat Deposito (CD):

Pada bulan Maret 1989, Reserve Bank of India memperkenalkan sertifikat deposito untuk memperluas jangkauan instrumen pasar uang dan memberi investor fleksibilitas yang lebih besar dalam penyebaran dana surplus jangka pendek mereka. Ukuran minimum penerbitan CD untuk satu investor adalah Rs.5 lakh dalam kelipatan Rs.1 lakh saat ini. Tidak ada batasan berdasarkan bank untuk penerbitan CD dan bank bebas untuk menerbitkan CD tergantung pada kebutuhan mereka.

CD dapat diterbitkan dengan diskon pada nilai nominal dan tingkat diskonto dapat ditentukan secara bebas. Jangka waktu jatuh tempo CD antara 3 bulan sampai satu tahun. CD dapat ditransfer secara bebas melalui pengesahan dan pengiriman tetapi hanya setelah 15 hari sejak tanggal penerbitan. CD tunduk pada persyaratan cadangan. Bank juga wajib mempertahankan CRR dan SLR pada harga penerbitan CD.

DFHI juga beroperasi di pasar sekunder untuk CD. Enam semua lembaga keuangan India, yaitu, IDBI, ICICI, IFCI, IRBI, SIDBI dan EXIM Bank juga telah diizinkan untuk menerbitkan CD dengan jatuh tempo lebih dari satu tahun dan hingga 3 tahun. Suku bunga CD dengan jatuh tempo 3 bulan lebih rendah dari satu tahun dan lebih hingga 3 tahun, seperti halnya dengan deposito berjangka.

(v) Surat Berharga Komersial (CP):

Surat berharga komersial adalah instrumen pasar uang jangka pendek. Itu adalah sifat surat promes tanpa jaminan. Itu dapat dijual langsung oleh penerbit kepada investor atau ditempatkan oleh bank perantara atau pedagang efek. Itu tidak terikat pada transaksi tertentu. Itu menarik bea materai.

Itu tidak membawa jaminan keamanan apa pun. Singkatnya, tujuan CP adalah untuk memungkinkan peminjam korporat berperingkat tinggi untuk mendiversifikasi sumber pinjaman jangka pendek mereka dan menyediakan instrumen tambahan bagi investor untuk menyebarkan dana surplus jangka pendek mereka.

RBI mengeluarkan pedoman rinci untuk penerbitan CP pada tanggal 4 Januari 1990. Sebagaimana telah diubah, pedoman tersebut adalah sebagai berikut:

(1) Jaringan berwujud perusahaan harus setidaknya Rs.5crores.

(2) Ia harus menikmati batas modal kerja berbasis dana sebesar Rs.5crores ke atas.

(3) Jika harus mendapatkan peringkat P2+ dari Credit Rating and Information Services of India Ltd. (CRISIL) yang tidak boleh lebih dari 2 bulan pada saat diterbitkan.

(4) Harus memiliki peringkat Health Code No. 1 dari bankir perusahaan.

(5) Sahamnya harus dicatatkan paling sedikit pada satu bursa efek.

(6) Ukuran minimum masalah CP adalah Rs.50 lakh dan nilai nominal setiap CP harus Rs10 lakh.

(7) Jangka waktu masing-masing CP adalah 3 bulan sampai dengan 1 tahun tanpa ada masa tenggang.

(8) Perusahaan harus mendapatkan izin dari RBI setiap kali menerbitkan CP dan RBI akan mengoperasikan sistem antrean untuk mengatur pasar CP.

(9) Orang non-penduduk India dapat berinvestasi di CP hanya dengan basis yang tidak dapat dipulangkan dan CP tersebut juga tidak dapat dialihkan.

(10) Sekarang perusahaan yang dipegang erat juga diizinkan untuk menerbitkan CP meskipun sahamnya tidak terdaftar di bursa saham.

(11) CP tidak dapat dibeli oleh individu, firma, atau badan hukum mana pun.

DFHI adalah pembuat pasar untuk instrumen ini dan memberikan tarif penawaran harian. Ketika dana surplus jangka pendek menyusut dengan bank dan suku bunga meningkat, ada penurunan jumlah CP dan sebaliknya. Bank komersial adalah pemegang CP yang signifikan.

(vi) Pasar Treasury Bills:

Tagihan perbendaharaan adalah instrumen moneter jangka pendek yang dikeluarkan oleh Pemerintah India dengan diskon dan untuk jangka waktu tertentu. Ada tagihan perbendaharaan dengan berbagai jatuh tempo. Ada : Treasury Bills 14 hari dan 28 hari, yang dilelang secara mingguan. Treasury Bills 182 hari dilelang setiap dua minggu dan Treasury Bills 364 hari setiap bulan.

Surat Perbendaharaan Negara ini memberi investor instrumen keuangan dengan berbagai jatuh tempo jangka pendek dan memfasilitasi persyaratan manajemen kas dari berbagai segmen ekonomi.

(vii) Lelang Pembelian Kembali (Repos):

RBI memperkenalkan Repurchase Agreements Auctions (Repos) di Surat Berharga Pemerintah Pusat pada 10 Desember 1992 untuk meratakan suku bunga di pasar call money. Repo adalah perjanjian pembelian kembali untuk penjualan dan pembelian kembali Surat Utang Negara selanjutnya. Mereka mengizinkan pemegang sekuritas untuk mengumpulkan uang tunai dengan menggunakan sekuritas sebagai jaminan, Di bawah transaksi repo, sebagian dari satu jenis aset dilikuidasi untuk membelinya kembali. Dalam kasus bank, repo mengakibatkan penggantian baik kas atau saldo RBI untuk surat berharga.

RBI secara tidak langsung melakukan intervensi di pasar uang melalui operasi repo terbalik untuk menghilangkan tekanan pada suku bunga panggilan semalam. Awalnya, lelang repo/reverse repo dilakukan secara harian (Senin sampai Jumat) dan dengan jatuh tempo satu hari (kecuali hari Jumat/hari sebelum hari libur) diperkenalkan.

Selanjutnya, lelang multiple repo/reverse repo dengan jangka waktu 3-7 hari diperkenalkan pada bulan Agustus 2000. Suku bunga baik untuk repo maupun reverse repo merupakan cut-off yield yang timbul dari lelang yang dilakukan dengan basis harga yang seragam. Transaksi repo dilakukan melalui SCL (Subsidiary Central Ledger) dari RBI.

Repo Antar Bank:

RBI juga telah mengizinkan transaksi repo antar bank dan dalam obligasi tertentu dari usaha sektor publik (PSU) dan dalam sekuritas utang perusahaan swasta. Ini memberikan dukungan likuiditas ke pasar utang. Pada bulan Juli 1999, peserta non-bank di pasar uang juga diizinkan untuk mengakses likuiditas jangka pendek melalui repo yang setara dengan bank dan PD (primary dealers), sehingga memberikan mereka fasilitas untuk mengelola kas mereka.

(viii) Discount and Finance House of India (DFHI):

Discount and Finance House of India Limited (DFHI) didirikan pada 25 April 1988 dengan sumber dayanya sendiri sebesar Rs.100 crores dan dukungan keuangan dari RBI.

Tujuannya adalah:

(i) untuk membawa ke pasar uang India seluruh sistem keuangan yang terdiri dari bank komersial terjadwal, bank sektor publik, bank asing dan bank sektor swasta, bank koperasi, bank koperasi negara, bank koperasi perkotaan terjadwal, keuangan seluruh India lembaga, dan non-bank di sektor publik dan swasta, dan

(ii) untuk menyeimbangkan surplus dan defisit jangka pendek dari instrumen-instrumen ini dengan kurs terkait pasar melalui transaksi antar bank dalam hal bank, dan melalui instrumen pasar uang dalam hal bank dan lainnya. Ini berurusan dengan dana panggilan (termasuk dana pemberitahuan), tagihan Treasury, tagihan komersial, sertifikat deposito, surat berharga, deposito berjangka dan sekuritas bertanggal Pemerintah Pusat.

DFHI bertujuan untuk meningkatkan likuiditas instrumen pasar uang tersebut. Ini beroperasi baik sebagai peminjam dan pemberi pinjaman. Ini bertujuan untuk menstabilkan tingkat panggilan pasar uang dengan membangun omset yang besar, sambil mempertahankan hanya selisih kecil antara suku bunga pinjaman dan pinjaman.

Sejak Juni 1996, RBI telah memberikan dukungan likuiditas kepada DFHI dalam bentuk “fasilitas repo terbalik” dalam Surat Berharga Pemerintah untuk menstabilkan tingkat call money. Saat ini DFHI juga telah beroperasi sebagai primary dealer SUN.

(ix) Perusahaan Perdagangan Sekuritas atau India (STCI):

STCI didirikan pada Mei 1994 dengan modal disetor penuh sebesar Rs100 crores. Ini mulai beroperasi dari Juni 1994. Ini bertujuan untuk mengembangkan pasar sekunder di sekuritas Pemerintah dan Treasury Bills. Ini melakukan transaksi siap pakai dalam Treasury Bills dan sekuritas bertanggal Pemerintah.

Transaksi ini terjadi di Mumbai dan dialihkan melalui akun SGL yang dikelola oleh RBI. Seperti DFHI, ia meminjam dan meminjamkan di pasar uang panggilan/pemberitahuan. Ia menerima dukungan likuiditas dari RBI dalam bentuk “fasilitas Reverse Repos” dan surat berharga bertanggal Pemerintah dan Surat Perbendaharaan Negara. Itu juga menjadi dealer utama di sekuritas Pemerintah.

(x) Dealer Utama (PD):

Selain DFHI dan STCI, terdapat 13 dealer utama lainnya yang beroperasi di sekuritas Pemerintah. Mereka adalah ICICI Securities, SBI Gilts Ltd., PNB Gilts Ltd., Gilt Securities Trading Corporation Ltd., dll. Seperti DFHT dan STCI, mereka menerima dukungan likuiditas dari RBI dalam bentuk fasilitas Reverse Repos di Sekuritas bertanggal pemerintah dan Treasury Bills.

RBI membayar komisi PD untuk penjaminan surat berharga bertanggal Pemerintah India dan Surat Perbendaharaan Negara. PD diberikan uang muka terhadap keamanan kepemilikan mereka atas sekuritas bertanggal Pemerintah dan Surat Perbendaharaan Negara di Rekening Buku Besar Pembantu (SGL) RBI.

(xi) Dealer Satelit (SD):

RBI juga telah menyiapkan SD di pasar sekuritas Pemerintah. Mereka bertindak sebagai lapis kedua dalam perdagangan dan distribusi sekuritas Pemerintah. Ini telah mendaftarkan sembilan lembaga keuangan dan dua bank (Bank of America dan Bank of Madura) sebagai SD. Mereka telah diberikan fasilitas transaksi ready forward di pasar SUN. Mereka bisa mendapatkan pinjaman dengan menerbitkan surat berharga jangka pendek yang tidak boleh kurang dari Rs. 25 lakh dalam kelipatan Rs. 5 lakh. Seperti PD, dealer satelit bisa mendapatkan uang muka dari RBI berdasarkan Surat Berharga Pemerintah dan Surat Perbendaharaan Negara.

(xii) Reksa Dana Pasar Uang (MMMF):

RBI mengizinkan bank komersial terjadwal dan lembaga keuangan publik untuk mendirikan MMMF pada bulan April 1992. Mereka menginvestasikan sumber daya mereka yang dimobilisasi dari publik dalam instrumen pasar uang seperti Surat Perbendaharaan Negara, sekuritas bertanggal Pemerintah dan obligasi dan surat utang korporasi berperingkat dengan jatuh tempo hingga satu tahun, call/notice money, commercial paper, commercial bills yang diterima atau diterima bersama oleh bank, dan sertifikat deposito. MMMF belum mengalami kemajuan di pasar uang karena jumlahnya turun menjadi tiga dari delapan.

4. Laporan Proyek tentang Cacat Pasar Uang India:

Pasar uang India tidak berkembang dengan baik. Dibandingkan dengan pertumbuhan ekonomi, pertumbuhan pasar uang berjalan lambat dan pengaruh pasar uang dalam perekonomian cukup terbatas.

Ini dapat ditelusuri ke kekurangan berikut di pasar uang India:

(i) Karakter Ganda:

Perekonomian India memiliki pasar uang dikotomis dengan sektor terorganisir dan sektor tidak terorganisir. Sektor terorganisir terdiri dari lembaga perbankan dan keuangan khusus seperti RBI, SBI, bank umum, bank koperasi, LIC, UTI, GIC, dll. Yang beroperasi di pasar uang sesuai dengan aturan yang ditetapkan.

Di sisi lain, sektor yang tidak terorganisir termasuk bankir pribumi, rentenir, pedagang, pedagang, tuan tanah, pialang, nidhi, dana chit, dll. Yang tidak mengikuti aturan yang ditetapkan dalam operasi pinjaman. Kedua sektor tidak memiliki kontak satu sama lain dan kurang koordinasi atau kerja sama. Faktanya, sektor yang tidak terorganisir mengurangi efektivitas langkah-langkah kebijakan moneter karena tidak berada di bawah yurisdiksi RBI.

(ii) Pasar Terikat:

Pasar uang India terpikat. Itu diatur oleh beberapa lembaga yang berpartisipasi di dalamnya. Peserta di pasar uang terorganisir terbatas pada bank dan beberapa lembaga keuangan India seperti UTI, GIC, LIC, dll., sedangkan di pasar tidak terorganisir peserta utamanya adalah pemberi pinjaman uang dan bankir pribumi.

(iii) Berbasis Sempit:

Pasar uang India berbasis sempit dan berfungsi dengan jumlah instrumen yang terbatas. Instrumen utamanya adalah inter-bank call money, treasury bills, commercial bills, inter-corporate fund, sertifikat deposito dan commercial paper.

Dua yang terakhir baru saja dimulai dan yang lainnya hanya berdampak kecil pada kerja pasar uang. Nyatanya, hanya sedikit instrumen yang digunakan dalam praktik dan yang lainnya hanya tinggal kertas. Selain itu, instrumen ini tidak melayani institusi yang dapat bertransaksi di pasar uang setiap kali mereka memiliki kelebihan dana atau kekurangan dana.

(iv) Area Geografis Kecil:

Pasar uang India terbatas pada wilayah geografis kecil yang terdiri dari empat ibu kota India, yaitu Delhi, Mumbai, Kolkata, dan Chennai. Hal ini menghambat pertumbuhan pasar uang. Sebagian besar pedesaan, semi-perkotaan, dan perkotaan India berada di luar jangkauan pasar uang terorganisir.

(v) Laju Monetisasi yang Lambat:

Tingkat monetisasi yang lambat adalah faktor lain yang membuat pasar uang India kurang berkembang. Masih ada daerah tertinggal yang luas di pedesaan India di mana monetisasi berjalan sangat lambat. Mereka jatuh di sektor pasar uang yang tidak terorganisir dan mendapatkan pinjaman dari pedagang-pelepas uang.

(vi) Kekurangan Modal:

Ada kekurangan modal di pasar uang India yang gagal memenuhi kebutuhan perdagangan dan industri.

Alasan utama ketidakcukupan dana adalah:

(i) Rendahnya kemampuan menabung masyarakat karena rendahnya tingkat pendapatan;

(ii) Fasilitas perbankan yang kurang memadai di pedesaan;

(iii) Preferensi penabung untuk berinvestasi pada aset fisik seperti tanah, real estat, emas, dll. daripada tabungan finansial.

(vii) Cacat pada Call Money Market:

Pasar Call Money sangat condong dengan beberapa pemberi pinjaman utama dan sejumlah besar peminjam. Masuknya peserta di pasar diatur secara ketat. Hingga 1 Mei 1989, tingkat bunga juga diatur.

Itu 10 persen. Tetapi bank sering melanggar pedoman yang berkaitan dengan batas atas tarif ini. Sejak 1 Mei 1989 tingkat bunga telah dibebaskan dan ditentukan oleh kekuatan pasar sehingga terjadi variasi yang luas dalam tingkat bunga yang turun hingga serendah 4 persen dan naik hingga setinggi 72 persen dalam satu tahun. tahun. Faktanya, perubahan suku bunga yang sering dan luas tersebut mempengaruhi profitabilitas bank dan juga menciptakan kondisi yang bertentangan dengan pertumbuhan pasar uang yang sehat.

(viii) Cacat di Pasar Uang Kertas:

Meskipun diperkenalkan Skema Pasar Bill pada tahun 1952 dan Skema Diskon Ulang Bill pada tahun 1970, pasar tagihan di India tetap terbelakang. Faktanya, budaya tagihan belum berkembang dengan baik karena preferensi pembiayaan jenis kredit tunai masih berlanjut.

Bisnis rediskonto tagihan merupakan bagian yang sangat kecil dari total kegiatan peminjaman bank di India.

Beberapa faktor yang menyebabkan tidak berkembangnya pasar tagihan:

(i) Keengganan industri dan perdagangan, serta departemen dan usaha Pemerintah untuk beralih ke budaya tagihan;

(ii) Tidak adanya agen informasi kredit khusus;

(iii) Tidak adanya pasar sekunder yang aktif;

(iv) Kurangnya tagihan komersial kelas satu;

(v) Masalah administratif seperti pemeriksaan fisik tagihan yang menyertai tagihan untuk memastikan bahwa tagihan tersebut terkait dengan perdagangan, presentasi fisik tagihan untuk pelunasan, persyaratan pengesahan fisik, dan pengesahan tagihan pada saat diskon ulang;

(vi) Tidak ada pasar yang layak untuk uang kertas; dan

(vii) Tidak adanya disiplin yang ketat di pihak departemen industri, perdagangan dan Pemerintah.

(ix) Sektor Besar yang Tidak Terorganisir:

Cacat utama pasar uang India adalah adanya sektor besar yang tidak terorganisir. Sektor ini didominasi oleh bankir pribumi dan rentenir. Mereka tidak berada di bawah kendali RBI dan juga tidak dipengaruhi oleh suku bunga pasar. Juga tidak ada garis batas yang jelas untuk pembiayaan jangka pendek dan jangka panjang di sektor ini.

(x) Tidak Ada Hubungan antara Sektor Terorganisir dan Tidak Terorganisir:

Di India, sektor pasar uang yang terorganisir dan tidak terorganisir tidak memiliki hubungan satu sama lain. Rentenir dan bankir pribumi bekerja secara mandiri dan mereka gagal mendapatkan dana dari bank komersial kecuali seperti pelanggan lainnya. Sebaliknya, mereka lebih memilih untuk meminjam dari satu sama lain karena bank-bank komersial bersikeras untuk mematuhi peraturan dan prosedur formal.

Untuk menghilangkan cacat pasar uang India dan mengembangkannya pada jalur yang sehat, Bank Cadangan India menunjuk Komite Chakravarty dan Komite Veghul yang menyerahkan Laporan masing-masing pada tahun 1985 dan 1987.

Berdasarkan rekomendasi mereka, RBI telah mengambil sejumlah langkah untuk mengembangkan pasar uang. Kami telah membahasnya secara rinci di bawah Konstituen Pasar Uang India.

Untuk merekapitulasi mereka adalah:

(i) Pengenalan 182-Days Treasury Bills berdasarkan lelang dengan suku bunga fleksibel; (ii) penurunan tingkat diskonto tagihan untuk mendorong pasar tagihan;

(iii) Menyiapkan DFHI;

(iv) Pengenalan penyertaan Antar Bank, Sertifikat Deposito, dan Surat Berharga Komersial; dan

(v) Pembebasan total suku bunga atas call and notice money, inter-bank term money, rediscounting commercial bills, dan atas Partisipasi Antar Bank tanpa risiko.

Terlepas dari pengenalan instrumen yang disebutkan di atas dan penerapan langkah-langkah baru, pasar uang India masih belum berkembang dengan baik dan terus menderita cacat serius tertentu seperti yang diuraikan di atas.

5. Laporan Proyek Saran untuk Meningkatkan Pasar Uang India:

Saran berikut dibuat untuk lebih meningkatkan pasar uang India:

(i) Kendali atas Bankir Pribumi:

Setelah nasionalisasi bank pada tahun 1969, fasilitas perbankan telah berkembang pesat di pedesaan India di bawah skema perluasan cabang bank komersial, skema bank utama, bank pedesaan daerah, bank koperasi, dll. Tetapi cengkeraman para bankir pribumi masih berlanjut di sebagian besar penduduk desa.

Seperti yang direkomendasikan oleh Komisi Perbankan, 1972, kegiatan para bankir pribumi harus dikendalikan melalui bank-bank komersial dan mereka harus mendorong yang pertama untuk mengubah diri menjadi badan hukum. RBI harus menetapkan pedoman bagi bank komersial dalam berurusan dengan bankir pribumi.

(ii) Kontrol atas Dana Chit:

Untuk mengontrol kegiatan dana chit yang mengeksploitasi dan menipu anggotanya dari tabungan yang diperoleh dengan susah payah, Komisi Perbankan menyarankan agar ada undang-undang yang seragam untuk dana chit di seluruh negeri dan hanya perusahaan terbatas publik dengan modal disetor minimum. harus diizinkan untuk menjalankan dana chit.

(iii) Bentuk Standar Hundi:

Di sektor pasar uang yang tidak terorganisir, transaksi besar dilakukan dengan mendiskontokan hundi oleh bankir pribumi. Tapi hundi ini tidak diterima oleh bank komersial. Untuk membawa hundi ini ke dalam lingkup pasar uang terorganisir, Komisi Perbankan merekomendasikan agar bentuk standar Darshni (penglihatan) dan Muddati (usance) hundi harus ditentukan dan UU Instrumen Negosiasi dibuat berlaku untuk hundi ini.

(iv) Perkembangan Pasar Uang Kertas:

Di sektor pasar uang yang terorganisir, pasar uang kertas yang dikembangkan dengan baik sangat penting untuk pertumbuhan pasar uang di India. Untuk tujuan ini, Pemerintah harus mengarahkan usaha departemen dan organisasi sektor publik bahwa pembayaran untuk semua pembelian kredit harus dalam bentuk tagihan yang harus benar-benar dihormati pada tanggal jatuh tempo.

Prosedur serupa harus diadopsi sehubungan dengan para pihak CAS. Prosedur untuk mendiskonto ulang tagihan harus disederhanakan. Selanjutnya, rediskonto oleh institusi harus diizinkan secara bebas. Kebutuhannya adalah untuk mengembangkan budaya tagihan di negara ini.

(v) Pertumbuhan Pasar Uang di Pusat Lain:

Pasar uang terbatas pada empat kota besar di India. Untuk memperluas pasar uang di kota-kota lain, perlu disediakan fasilitas perbankan dan lembaga kliring dalam skala yang lebih besar. Rumah diskon dan rumah penerimaan harus didirikan. Fasilitas pengiriman uang murah harus diperluas ke seluruh negeri untuk meningkatkan mobilitas dana. Langkah-langkah ini akan sangat membantu p