Kelebihan dan Kekurangan Kurs Fleksibel Mata Uang Asing!
Di bawah sistem nilai tukar fleksibel, nilai tukar antara mata uang yang berbeda, seperti harga komoditas ditentukan secara bebas oleh kekuatan pasar, yaitu oleh kekuatan permintaan dan penawaran. Dengan adanya perubahan kondisi ekonomi yang mendasari permintaan dan penawaran, nilai tukar secara otomatis akan berubah tanpa ada intervensi dari Pemerintah. Itulah mengapa disebut sistem nilai tukar fleksibel atau variabel. Ini memiliki manfaat sebagai berikut.
Masalah undervaluation dan overvaluation dihindari:
Pendukung nilai tukar fleksibel berpendapat bahwa di bawahnya masalah undervaluation dan overvaluation mata uang yang ditemukan dalam sistem nilai tukar tetap dihindari. Setiap kali ada defisit dalam neraca pembayaran menyiratkan overvaluation mata uang nasional di bawah nilai tukar fleksibel, itu akan terdepresiasi (yaitu, nilainya akan jatuh) yang di satu sisi akan membuat ekspor lebih murah dan dengan demikian mendorong mereka dan di sisi lain akan membuat impor lebih mahal dari sebelumnya yang akan cenderung membuat mereka patah semangat. Dengan demikian, peningkatan ekspor dan penurunan impor akibat depresiasi akan otomatis menyebabkan koreksi neraca pembayaran.
Sebaliknya, bila terjadi surplus neraca pembayaran, nilai tukar akan terapresiasi yang cenderung menurunkan ekspor dan menaikkan impor. Hal ini lagi-lagi akan cenderung secara otomatis memulihkan keseimbangan neraca pembayaran.
Beginilah cara kerja sistem pertukaran fleksibel untuk memastikan keseimbangan dalam neraca pembayaran. Mengutip Prof. Soderston, “Faktor-faktor yang sama yang di bawah kurs tetap menimbulkan defisit dan surplus dalam neraca pembayaran akan di bawah kurs mengambang membuat nilai tukar terdepresiasi atau terapresiasi. Dengan demikian ekuilibrium akan terjaga dan Pemerintah dapat terbebas dari pertimbangan mengenai keseimbangan eksternal”.
Mendorong pertumbuhan Perdagangan multilateral:
Pendukung sistem nilai tukar fleksibel sangat berpandangan bahwa tidak seperti sistem nilai tukar tetap, ini tidak menciptakan masalah serius dan sulit, ini akan memastikan pertumbuhan perdagangan dunia multilateral yang cepat. Selanjutnya, mereka menunjukkan bahwa promosi perdagangan dunia di bawah nilai tukar yang fleksibel tidak akan mengganggu dengan cara apapun penerapan kebijakan untuk mencapai stabilitas ekonomi dalam negeri.
Nilai tukar yang fleksibel tidak selalu menunjukkan fluktuasi yang besar:
Telah ditunjukkan untuk mempertahankan nilai tukar fleksibel bahwa masalah mata uang undervalued atau overvalued yang ditemukan di bawah rezim nilai tukar tetap tidak ditemukan dalam sistem nilai tukar fleksibel.
Lebih lanjut, dikatakan bahwa nilai tukar yang fleksibel tidak selalu berarti akan ada fluktuasi yang besar di dalamnya. Bahkan di bawah sistem pertukaran yang fleksibel tidak perlu ada fluktuasi nilai tukar yang besar.
Menurut mereka, perubahan nilai tukar hanya akan terjadi ketika kondisi ekonomi yang mendasari permintaan dan penawaran mata uang asing berubah. Selanjutnya, menurut mereka, fluktuasi acak di sekitar nilai tukar normal akan diperhalus melalui operasi oleh spekulan swasta.
Jadi, menurut Soderston “jika mata uang terapresiasi di atas nilai ekuilibriumnya, jika harganya jatuh dalam mata uang asing, spekulan akan membeli mata uang tersebut ; dan jika terdepresiasi, spekulan akan menjual mata uang tersebut. Dengan demikian mereka akan memuluskan fluktuasi dan membantu menjaga nilai tukar tetap stabil. Jika kondisi yang mendasarinya berubah, namun harga valuta asing juga akan berubah.”
Ini menjamin kebebasan individu. Sistem nilai tukar mengambang dianjurkan atas dasar filosofi bahwa Pemerintah harus campur tangan dalam perekonomian sesedikit mungkin dan individu harus dibiarkan bebas untuk mengejar kepentingan ekonomi mereka.
Telah dicatat di atas alternatif sistem nilai tukar mengambang adalah nilai tukar tetap yang memerlukan kontrol dan pembatasan yang dilaksanakan oleh para ahli yang umumnya tidak bekerja di bawah kontrol demokrasi yang efektif. Umumnya, mereka menetapkan nilai tukar karena pertimbangan selain tujuan ekonomi, misalnya untuk tujuan mempertahankan struktur pasar tertentu atau mempengaruhi distribusi pendapatan.
Ini membebaskan Pemerintah dari masalah neraca pembayaran. Keuntungan besar dari kurs valuta asing yang fleksibel adalah membebaskan Pemerintah dari masalah neraca pembayaran. Seperti yang telah dilihat di atas, sistem nilai tukar tetap menyebabkan defisit atau surplus dalam neraca pembayaran.
Di bawah sistem ini Pemerintah tetap disibukkan dengan masalah devaluasi atau revaluasi mata uang mereka. Karena nilai tukar mengambang bekerja secara otomatis untuk mengembalikan keseimbangan neraca pembayaran, Pemerintah tidak perlu memperhatikan neraca pembayaran.
Sebaliknya , Pemerintah dapat berkonsentrasi pada penyelesaian masalah domestik stabilitas ekonomi, inflasi dan pengangguran. “Oleh karena itu, nilai tukar yang fleksibel harus memberikan kebebasan yang meningkat baik kepada individu maupun negara untuk mengejar tujuan apa pun yang mereka miliki untuk kebijakan ekonomi mereka.”
Kelemahan Sistem Nilai Tukar Fleksibel :
Sistem nilai tukar yang fleksibel juga bukan tanpa kekurangan. Itu telah ditentang karena beberapa alasan penting.
nilai tukar fleksibel :
- Nilai Tukar Fleksibel Menciptakan Situasi Ketidakstabilan dan Ketidakpastian:
Argumen penting terhadap nilai tukar fleksibel adalah bahwa fluktuasi nilai tukar yang terlalu sering di bawahnya menciptakan ketidakpastian tentang jumlah pasti penerimaan dan pembayaran dalam transaksi valuta asing .
Ketidakstabilan ini menghambat perdagangan luar negeri dan pergerakan modal antar negara. Namun, Friedman tidak menerima biaya ini terhadap nilai tukar yang fleksibel. Dia berpendapat bahwa nilai tukar yang fleksibel belum tentu merupakan nilai tukar yang tidak stabil. Menurutnya, kondisi ekonomi dasar yang menentukan perdagangan luar negeri yang sering berubah menyebabkan perubahan nilai tukar mata uang asing dan untuk itu nilai tukar yang fleksibel tidak boleh disalahkan.
- Efek Peredam Perdagangan Luar Negeri:
Di bawah nilai tukar yang fleksibel, harga valuta asing atau nilai internasional dari mata uang nasional sangat tidak pasti. Akibatnya, mereka tidak dapat mengambil keputusan yang tepat mengenai ekspor dan impor barang. Jelas, ini memiliki efek meredam pada volume dan pertumbuhan perdagangan luar negeri.
Namun, Friedman tidak setuju dengan hal ini dan menunjukkan bahwa para pedagang selalu dapat melindungi diri dari risiko yang timbul dari perubahan nilai tukar dengan lindung nilai di pasar masa depan. Namun, Soderston telah menantang pandangan Friedman ini dan menunjukkan bahwa tidak ada pasar saat ini yang dapat melindungi pedagang dari risiko yang timbul dari nilai tukar yang fleksibel.
Namun dapat dicatat bahwa dari bukti empiris sejak tahun 1971 ketika nilai tukar telah fleksibel, tidak tampak bahwa nilai tukar yang fleksibel memiliki efek meredam pertumbuhan perdagangan luar negeri. Padahal, pertumbuhan perdagangan dunia sejak tahun 1971 terbilang cukup baik.
- Spekulasi Meluas dengan Efek Destabilisasi:
Sistem nilai tukar fleksibel telah ditentang dengan alasan bahwa di bawahnya terdapat spekulasi luas mengenai nilai tukar mata uang yang memiliki efek destabilisasi yang besar pada nilai tukar ini. Friedman, di sisi lain, berpendapat bahwa spekulasi memiliki pengaruh menstabilkan nilai tukar. Namun, apakah spekulasi memiliki efek destabilisasi atau stabilisasi atau tidak adalah masalah yang sangat kontroversial dalam ekonomi yang sejauh ini masih belum terselesaikan.
- Memberikan bias inflasi pada ekonomi:
Kelemahan lain dari nilai tukar fleksibel adalah bahwa mereka memiliki dampak inflasi pada perekonomian. Telah ditunjukkan bahwa setiap kali karena defisit neraca pembayaran, mata uang terdepresiasi, harga impor naik.
Harga bahan impor yang lebih tinggi meningkatkan harga produk industri dan dengan demikian menghasilkan inflasi yang mendorong biaya. Namun, untuk mempertahankan nilai tukar yang fleksibel, telah ditunjukkan bahwa ketika permintaan impor menurun karena apresiasi mata uang nasional, pemasok asing terpaksa menurunkan harga mereka untuk melindungi pasar. Melalui penurunan harga dalam menghadapi penurunan permintaan secara teoritis mungkin, itu mungkin tidak terjadi dalam praktek yang sebenarnya.
Singkatnya, ada keuntungan dan kerugian dari sistem nilai tukar fleksibel. Apakah sistem nilai tukar yang fleksibel sesuai dengan ekonomi tergantung pada keadaan. Hal ini tergantung pada karakteristik perekonomian yang menganut sistem nilai tukar fleksibel.
Selanjutnya, dapat dicatat bahwa sejak tahun 1971 ketika Sistem Bretton Woods yang mewakili sistem nilai tukar tetap ditinggalkan, bukan sistem nilai tukar fleksibel sempurna yang telah diadopsi. Sebaliknya, apa yang disebut Sistem Float Terkelola yang telah berlaku.
Di bawah sistem managed float, nilai tukar bersifat fleksibel, yaitu berubah sebagai akibat dari perubahan permintaan dan penawaran mata uang, tetapi Pemerintah atau Bank Sentral mengintervensi melalui permintaan dan penawaran untuk menjaga variasi nilai tukar dalam batas tertentu. untuk menjamin stabilitas dan kepastian nilai tukar mata uang asing.
