Surat Utang Perusahaan: Jenis, Kelebihan dan Kekurangannya!
Jenis Surat Utang :
Perusahaan dapat menerbitkan jenis surat utang berikut.
(i) Surat utang yang dijamin dan tidak dijamin:
Surat utang terjamin adalah surat utang yang menimbulkan biaya tetap atau mengambang pada perusahaan.
Surat utang semacam itu juga dikenal sebagai surat utang hipotek. Di sisi lain, surat utang yang tidak menimbulkan beban atau jaminan apa pun atas aset perusahaan dikenal sebagai surat utang telanjang atau tanpa jaminan. Pemegang surat hutang ini seperti kreditur tanpa jaminan biasa dapat menuntut perusahaan untuk pemulihan hutang.
(ii) Surat utang terdaftar dan atas unjuk:
Ini adalah surat utang yang dibayarkan kepada pemegang terdaftar. Pemegang surat utang terdaftar adalah orang yang namanya tercantum baik pada sertifikat surat utang maupun dalam daftar surat utang perusahaan. Mereka dapat ditransfer melalui akta transfer.
Hanya pemegang surat utang yang namanya tercantum dalam daftar yang berhak atas pelunasan jumlah pokok (modal) dan pembayaran bunga secara berkala. Surat utang atas unjuk adalah surat utang yang dapat dialihkan hanya dengan penyerahan tanpa memberitahu perseroan.
Kupon dilampirkan dengan sertifikat surat utang tersebut dan pembawa sertifikat tersebut dapat mengisi kupon dan dapat mengklaim bunga setelah mengirimkannya ke perusahaan.
(iii) Surat utang yang dapat ditebus dan yang tidak dapat ditebus:
Surat utang yang dapat ditebus adalah surat utang yang diterbitkan atas dasar yang dapat ditebus atau diterbitkan dengan syarat bahwa surat utang tersebut harus ditebus setelah jangka waktu tertentu. Obligasi yang tidak dapat ditebus atau perpetual adalah obligasi yang tidak dapat dilunasi selama masa hidup perusahaan. Tetapi hutang menjadi jatuh tempo untuk penebusan hanya ketika perusahaan mengalami likuidasi atau ketika bunga tidak dibayar secara teratur saat dan ketika masih harus dibayar.
(iv) Surat utang yang dapat dikonversi dan tidak dapat dikonversi:
Pemegang surat utang yang dapat dikonversi diberikan opsi untuk mengubah kepemilikan mereka menjadi saham ekuitas setelah jangka waktu tertentu dan pemegang tersebut mendapatkan kesempatan untuk mengambil bagian dalam urusan perusahaan. Surat utang yang tidak dapat dikonversi adalah surat utang yang tidak dapat dikonversi menjadi saham ekuitas.
(v) Surat Utang Pilihan dan Biasa:
Debentures yang dibayar terlebih dahulu pada saat penutupan disebut Preferred Debentures atau First Debentures. Jadi, mereka seperti saham preferensi. Surat utang biasa yang dibayarkan setelah surat utang preferensi pada saat penutupan disebut surat utang biasa.
(vi) Surat Utang yang Adil dan Sah:
Surat utang yang dijamin dengan penyimpanan akta kepemilikan properti dengan memorandum yang menimbulkan biaya disebut Surat Utang Ekuitas. Dalam hal ini properti tetap menjadi milik perusahaan.
Surat utang resmi dijamin dengan pengalihan kepemilikan sah properti dari perusahaan kepada pemegangnya.
(viii) Surat Utang dengan Klausula Pari-Pasu:
Surat utang (terjamin) yang dapat dicairkan meskipun diterbitkan pada tanggal yang berbeda, disebut surat utang dengan klausula Pari Pasu.
Keuntungan obligasi:
- Disukai oleh Investor:
Sebuah perusahaan dapat meningkatkan jumlah besar dengan menerbitkan surat utang karena investor memberi bobot pada keamanan modal pada tingkat pengembalian tetap.
- Pemeliharaan Kontrol:
Tidak ada hak suara yang diberikan kepada pemegang surat utang dan akibatnya mereka tidak dapat melemahkan kendali pemegang saham yang ada.
- Sumber Tepercaya:
Surat utang dapat diterbitkan untuk jangka waktu yang lama sehingga perusahaan dapat mengambil proyek untuk ekspansi lebih lanjut.
- Perdagangan Ekuitas:
Perusahaan dapat mengadopsi kebijakan perdagangan ekuitas dan dengan demikian meningkatkan pengembalian ekuitas pemegang saham.
- Bunga yang dikenakan terhadap Keuntungan:
Untuk tujuan pajak penghasilan, perusahaan menikmati keuntungan dengan menerbitkan surat utang karena bunga yang dibayarkan atas surat utang dapat dikurangkan dari laba perusahaan.
- Lebih Murah:
Biasanya tingkat bunga lebih rendah daripada tingkat pembayaran dividen pada saham preferen dan saham ekuitas. Jadi peningkatan modal melalui surat utang lebih murah.
- Perbaikan terhadap kapitalisasi berlebihan:
Setiap kali perusahaan kelebihan modal, ia dapat menebus surat utang.
Kerugian surat utang:
- Beban Permanen:
Perusahaan wajib menanggung beban bunga tetap, terlepas dari keuntungan yang diperoleh perusahaan.
- Bahaya Likuidasi:
Ada bahaya likuidasi jika perusahaan gagal membayar bunga pada waktu yang ditentukan.
- Mempengaruhi kapasitas untuk mendapatkan Pinjaman:
Jika struktur modal sarat dengan surat utang, sebagian besar pendapatan perusahaan akan terserap dalam pembayaran bunga dan akibatnya, lembaga keuangan mungkin tidak menyukai pemberian pinjaman.
- Denominasi Tinggi:
Surat utang biasanya diterbitkan dalam denominasi tinggi dan karena itu investor umum tidak dapat membeli surat utang.
- Hilangnya Kelayakan Kredit di Pasar Saham:
Karena satu atau lebih biaya hipotek atas aset perusahaan (diperlukan untuk menerbitkan surat utang), surat utang menyebabkan hilangnya kredit di pasar saham.
- Mahal:
Debentures adalah sumber pembiayaan yang mahal karena bea meterai yang tinggi. Sebuah perusahaan harus menetapkan Rs. 15 perangko untuk surat utang unjuk dan Rs. 7,50 untuk surat utang terdaftar sebesar Rs. 1.000 masing-masing.
