Tindakan Penahanan Risiko yang berbeda di NSE di masa lalu diberikan di bawah ini :
Ada sejumlah percobaan dengan langkah-langkah penahanan risiko yang berbeda di masa lalu. NSE, menyadari pentingnya langkah-langkah pengendalian risiko memiliki Grup Risiko khusus yang memperhatikan aspek-aspek yang berkaitan dengan manajemen risiko. Langkah-langkah ini telah berulang kali ditinjau dan direvisi. Langkah-langkah pengendalian risiko yang populer dibahas di bawah ini:
Kecukupan modal :
Persyaratan kecukupan modal yang ditetapkan oleh NSE secara substansial melebihi persyaratan undang-undang minimum juga dibandingkan dengan yang ditetapkan oleh bursa saham lainnya.
Sumber gambar: sportsedge.com/wp-content/uploads/gallery/barrier-3.jpg
Seseorang yang mencari keanggotaan di segmen CM dan F&O harus memiliki kekayaan bersih sebesar Rs. 1 crore (Rs. 3 crore untuk anggota kliring), dan menyimpan uang jaminan bebas bunga sebesar Rs. 1,25 crore dan jaminan uang jaminan sebesar Rs. 0,25 crore dengan Exchange/NSCCL.
Deposit yang disimpan di Bursa sebagai bagian dari persyaratan keanggotaan diambil sebagai modal dasar minimum anggota untuk menentukan batas perdagangan harian dan/atau batas eksposur kotor anggota. Modal dasar tambahan harus disetor oleh anggota untuk mengambil eksposur tambahan.
Batas Perdagangan dan Eksposur :
NSCCL memberlakukan batasan omset dan eksposur sehubungan dengan modal minimum dasar atau modal dasar tambahan anggota, yang merupakan jumlah dana, dan sekuritas yang disimpan anggota di Bursa/NSCCL.
Anggota tunduk pada batasan volume perdagangan dalam sehari serta paparan kapan saja. Perputaran harian bruto anggota tidak boleh melebihi 25 kali modal bersih (setoran tunai ditambah uang jaminan).
Eksposur bruto (jumlah posisi beredar kumulatif bersih di setiap sekuritas) anggota pada setiap titik waktu tidak boleh melebihi 8,5 kali total modal dasar (tidak digunakan untuk margin) hingga Rs. 1 crore.
Jika seorang anggota memiliki modal bebas lebih dari Rs. 1 crore, paparannya tidak boleh melebihi Rs. 8,5 crore ditambah 10 kali lipat modal lebih dari Rs. 1 crore. Anggota yang melebihi batas ini secara otomatis dan seketika dinonaktifkan oleh sistem perdagangan otomatis. Denda sebesar Rp. 5.000 dikenakan untuk pelanggaran margin.
Persyaratan margin :
NSCCL memberlakukan persyaratan margin yang ketat sebagai bagian dari tindakan pengendalian risikonya. Kategorisasi saham untuk pengenaan margin memiliki struktur seperti yang diberikan di sini:
- i) Saham-saham yang diperdagangkan minimal 80% dari hari-hari selama 18 bulan sebelumnya merupakan Grup I dan Grup II.
- ii) Dari scrips yang diidentifikasi di atas, scrips yang memiliki rata-rata biaya dampak kurang dari atau sama dengan 1% akan dikategorikan dalam Grup I dan scrips yang biaya dampaknya lebih dari 1, akan dikategorikan dalam Grup II.
iii) Saham yang tersisa akan dikategorikan dalam Grup III.
- iv) Biaya dampak akan dihitung pada tanggal 15 setiap bulan secara bergulir dengan mempertimbangkan snapshot buku pesanan enam bulan sebelumnya. Atas perhitungan biaya dampak, scrip berpindah dari satu kelompok ke kelompok lain mulai tanggal 1 bulan berikutnya. Biaya dampak harus dihitung untuk nilai pesanan Rs. 1,00 lakh.
Margin harian terdiri dari penjumlahan Mark to Market Margin (MTM margin) dan Value at Risk-based Margin (VaR-based margin). Margin VaR berlaku untuk semua sekuritas dalam rolling settlement. Semua sekuritas diklasifikasikan ke dalam tiga kelompok untuk tujuan margin VaR.
margin berbasis VaR:
Untuk sekuritas yang terdaftar di Grup I volatilitas harian Scrip bijaksana dihitung dengan menggunakan metodologi rata-rata bergerak tertimbang eksponensial yang digunakan dalam pasar indeks masa depan dan VaR harian bijaksana scrip akan menjadi 3,5 kali volatilitas yang dihitung.
Untuk sekuritas yang terdaftar di Grup II, margin VaR harus lebih tinggi dari scrip VaR sigma) atau tiga kali VaR indeks, dan harus ditingkatkan dengan root 3.
Untuk sekuritas yang terdaftar di Grup III, margin VaR akan sama dengan lima kali sampai VaR indeks dan diskalakan dengan akar kuadrat dari (√3 ).
Tingkat margin VaR untuk sekuritas merupakan sebagai berikut:
- Value at Risk (VaR) based margin, yang diperoleh berdasarkan metode-metode di atas. Indeks VaR, untuk tujuan tersebut, akan lebih tinggi dari Indeks VaR harian berdasarkan S&P CNX NIFTY atau BSE SENSEX. Indeks VaR akan dikenakan minimal 5%.
- Tambahan VaR Margin: 6% seperti yang ditentukan oleh SEBI.
- Margin khusus sekuritas: NSCCL dapat menetapkan margin khusus sekuritas untuk sekuritas dari waktu ke waktu.
Margin berbasis VaR dibulatkan ke bilangan bulat berikutnya yang lebih tinggi (Misalnya, jika tingkat Margin berbasis VaR adalah 10,01, itu akan dibulatkan menjadi 11,00) dan dibatasi pada 100%.
Tingkat margin VaR yang dihitung seperti yang disebutkan di atas akan dibebankan pada posisi net outstanding (nilai beli-nilai jual) masing-masing klien pada sekuritas masing-masing di seluruh penyelesaian terbuka. Posisi bersih pada tingkat klien untuk anggota tiba dan setelah itu, pendapatan kotor di semua klien bagi anggota untuk menghitung eksposur kotor untuk perhitungan margin.
Margin Mark-to-Market:
Mark to market margin dihitung berdasarkan mark to market loss dari anggota. Mark to market loss adalah kerugian notional yang akan dialami anggota jika posisi saldo bersih kumulatif anggota di semua sekuritas, pada akhir hari yang relevan ditutup pada harga penutupan sekuritas yang diumumkan pada akhir hari oleh NSE.
Mark to market margin dihitung dengan menandai setiap transaksi dalam skrip ke harga penutupan skrip pada akhir perdagangan. Jika sekuritas belum diperdagangkan pada hari tertentu, harga penutupan terakhir yang tersedia di NSE dianggap sebagai harga penutupan.
Dalam hal posisi net outstanding anggota dalam sekuritas apapun adalah nihil, selisih antara nilai beli dan jual akan dianggap sebagai kerugian nosional untuk tujuan menghitung mark to market margin payable.
Laba/rugi MTM pada sekuritas yang berbeda dalam penyelesaian yang sama ditetapkan untuk menentukan kerugian MTM untuk penyelesaian. Kerugian MTM tersebut untuk penyelesaian dihitung pada tingkat klien.
Non-pembayaran margin menarik biaya penalti @ 0,07% per hari dari jumlah yang tidak dibayarkan selama periode non-pembayaran. Namun, perdagangan yang dilakukan dengan memperdagangkan bara api atas nama institusi dikecualikan dari persyaratan margin dan paparan.
Filter sirkuit berbasis indeks :
Sistem pemutus arus pasar berbasis indeks berlaku pada tiga tahap pergerakan indeks baik pada 10%, 15% dan 20%. Pemutus sirkuit ini menyebabkan penghentian perdagangan terkoordinasi di semua pasar ekuitas dan derivatif ekuitas nasional. Pemutus dipicu oleh pergerakan S&P CNX Nifty atau Sensex, mana saja yang dilanggar lebih awal.
- i) Dalam hal pergerakan 10% dari salah satu indeks ini akan ada penghentian pasar selama satu jam jika pergerakan terjadi sebelum pukul 13:00 Jika pergerakan terjadi pada atau setelah pukul 13:00 tetapi sebelum pukul 2: 30 malam akan ada penghentian perdagangan selama Vi jam. Jika pergerakan terjadi pada atau setelah pukul 14:30 tidak akan ada penghentian perdagangan pada level 10% dan pasar akan melanjutkan perdagangan.
- ii) Dalam kasus pergerakan 15% dari salah satu indeks, akan ada penghentian dua jam jika pergerakan terjadi sebelum jam 1 siang Jika pemicu 15% tercapai pada atau setelah jam 13:00 tetapi sebelum jam 2:00 siang, akan ada jeda satu jam. Jika pemicu 15% tercapai pada atau setelah pukul 14:00, perdagangan akan berhenti untuk sisa hari itu.
iii) Dalam kasus pergerakan 20% dari indeks, perdagangan akan dihentikan untuk sisa hari itu.
NSE dapat suo moto membatalkan pesanan jika tidak ada konfirmasi langsung dari anggota bahwa pesanan ini asli atau karena alasan lain yang dianggap sesuai. Bursa memandang entri pesanan yang tidak asli dengan sangat serius karena hal ini berdampak luas di pasar. Sebagai langkah keamanan tambahan, masing-masing rentang harga berdasarkan skrip telah ditetapkan seperti di bawah ini:
- i) Pita harga harian 2% (apa pun caranya) pada sekumpulan sekuritas tertentu,
- ii) Pita harga harian sebesar 5% (apa pun caranya) pada sekumpulan sekuritas tertentu,
iii) Pita harga 20% (apa pun caranya) pada semua sekuritas yang tersisa (termasuk surat utang, waran, saham preferensi, dll. yang diperdagangkan di segmen CM NSE),
- iv) Tidak ada batasan harga yang berlaku pada scrip yang menyediakan produk derivatif atau pada scrip yang termasuk dalam indeks yang menyediakan produk derivatif.
Untuk pasar Lelang, band harga 20% berlaku. Untuk mencegah anggota memasukkan pesanan dengan harga yang tidak asli pada sekuritas tersebut, Bursa memiliki kisaran operasi tetap sebesar 20% untuk sekuritas tersebut.
NSCCL menyelesaikan perdagangan untuk Rs. 15,16,839 crore dimana 26,99% diselesaikan melalui pengiriman selama 2005-06. Namun, penyerahan ini hanya mencakup penyerahan bersih yang dilakukan oleh anggota perdagangan kepada perusahaan kliring. Dari total pengiriman, hampir 100% sekuritas dikirim dalam bentuk demat pada tahun 2005-06. Segmen ini menyaksikan penurunan substansial dalam pangsa pengiriman pendek. Pengiriman pendek rata-rata sekitar 0,39% dari total pengiriman pada tahun 2005-2006.
Sementara NSE menyediakan platform untuk perdagangan kepada anggota perdagangannya, National Securities Clearing Corporation Ltd. (NSCCL) menentukan kewajiban dana/sekuritas anggota perdagangan dan memastikan bahwa anggota perdagangan memenuhi kewajibannya.
