Siklus Bisnis: Makna. Fase. Fitur dan Teori Siklus Bisnis

Siklus Bisnis: Makna, Fase, Fitur dan Teori Siklus Bisnis!

Arti:

Banyak negara kapitalis usaha bebas seperti Amerika Serikat dan Inggris Raya telah mencatat pertumbuhan ekonomi yang pesat selama dua abad terakhir. Namun pertumbuhan ekonomi di negara-negara tersebut belum mengikuti tren kenaikan yang stabil dan mulus. Ada tren kenaikan jangka panjang dalam Produk Nasional Bruto (GNP), tetapi secara periodik telah terjadi fluktuasi jangka pendek yang besar dalam kegiatan ekonomi, yaitu perubahan output, pendapatan, lapangan kerja dan harga di sekitar tren jangka panjang ini.

Periode pendapatan tinggi, output dan lapangan kerja disebut periode ekspansi, kenaikan atau kemakmuran, dan periode pendapatan rendah, output dan kesempatan kerja disebut periode kontraksi, resesi, penurunan atau depresi. Sejarah ekonomi negara-negara kapitalis pasar bebas menunjukkan bahwa periode kemakmuran atau ekspansi ekonomi silih berganti dengan periode kontraksi atau resesi.

Periode ekspansi dan kontraksi yang bergantian dalam kegiatan ekonomi ini disebut siklus bisnis. Mereka juga dikenal sebagai siklus perdagangan. JM Keynes menulis, “Sebuah siklus perdagangan terdiri dari periode perdagangan yang baik yang ­ditandai dengan kenaikan harga dan persentase pengangguran yang rendah dengan periode perdagangan yang buruk yang ditandai dengan penurunan harga dan persentase pengangguran yang tinggi.”

Ciri penting tentang fluktuasi aktivitas ekonomi ini adalah bahwa fluktuasi tersebut berulang dan telah terjadi secara berkala dengan cara yang kurang lebih teratur. Oleh karena itu, fluktuasi ­ini disebut siklus bisnis. Dapat dicatat bahwa menyebut fluktuasi ini sebagai ‘siklus’ berarti mereka periodik dan terjadi secara teratur, meskipun keteraturan yang sempurna belum diamati.

Durasi siklus bisnis tidak sama panjangnya; itu bervariasi dari minimal dua tahun hingga maksimum sepuluh hingga dua belas tahun, meskipun di masa lalu sering diasumsikan bahwa fluktuasi output dan indikator ekonomi lainnya di sekitar tren menunjukkan pola periode ekspansi dan kontraksi yang berulang dan teratur.

Namun, sebenarnya belum ada bukti yang jelas tentang siklus yang sangat teratur dengan durasi yang pasti sama. Beberapa siklus bisnis berlangsung sangat singkat hanya selama dua hingga tiga tahun, sementara yang lain berlangsung selama beberapa tahun. Selanjutnya, dalam beberapa siklus telah terjadi ayunan besar yang menjauh dari tren dan pada siklus lain ayunan ini bersifat moderat.

Poin penting yang perlu diperhatikan tentang siklus bisnis adalah bahwa siklus tersebut sangat mahal dalam arti ekonomi. Selama periode resesi atau depresi, banyak pekerja kehilangan pekerjaan mereka dan sebagai akibatnya pengangguran skala besar, yang menyebabkan hilangnya output yang seharusnya dapat dihasilkan dengan penggunaan penuh sumber daya, terjadi dalam perekonomian.

Selain itu, selama depresi banyak pengusaha bangkrut dan menderita kerugian besar. Depresi menyebabkan banyak penderitaan manusia dan menurunkan taraf hidup masyarakat. Fluktuasi dalam aktivitas ekonomi menciptakan banyak ketidakpastian dalam ekonomi yang menyebabkan kecemasan individu tentang pendapatan masa depan dan peluang kerja mereka dan melibatkan risiko besar untuk investasi jangka panjang dalam proyek.

Siapa yang tidak ingat malapetaka besar yang disebabkan oleh depresi hebat di awal tiga puluhan abad ini? Bahkan ledakan yang disertai dengan inflasi memiliki biaya sosialnya sendiri. Inflasi mengikis pendapatan riil rakyat dan menyengsarakan hidup rakyat miskin.

Inflasi mendistorsi alokasi sumber daya dengan mengalihkan sumber daya yang langka dari penggunaan produktif ke penggunaan yang tidak produktif. Inflasi mendistribusikan kembali pendapatan demi tindakan yang lebih kaya dan juga ketika tingkat inflasi tinggi, hal itu menghambat pertumbuhan ekonomi.

Tentang efek berbahaya dari siklus bisnis Crowther menulis, “Di satu sisi, ada kesengsaraan dan rasa malu dari pengangguran dengan semua kemiskinan individu dan gangguan sosial yang mungkin ditimbulkannya. Di sisi lain, ada hilangnya kekayaan yang diwakili oleh begitu banyak tenaga kerja dan modal yang sia-sia dan menganggur.”

Fase Siklus Bisnis:

Siklus bisnis telah menunjukkan fase berbeda yang studinya berguna untuk memahami penyebab yang mendasarinya. Fase-fase ini telah disebut dengan nama berbeda oleh ­kabut ekonomi yang berbeda.

Secara umum, fase siklus bisnis berikut telah dibedakan:

1. Ekspansi (Boom, Upswing atau Prosperity)
2. Puncak (titik balik atas)
3. Kontraksi (Downswing, Resesi atau Depresi)
4. Palung (titik balik bawah)

Empat fase siklus bisnis telah ditunjukkan pada Gambar 27.1 dimana kita mulai dari palung atau depresi ketika tingkat kegiatan ekonomi yaitu tingkat produksi dan ­tenaga kerja berada pada tingkat terendah. Dengan kebangkitan kegiatan ekonomi ekonomi bergerak ke fase ekspansi, namun karena penyebab yang dijelaskan di bawah ini, ekspansi tidak dapat berlanjut tanpa batas waktu, dan setelah mencapai puncak, kontraksi atau penurunan dimulai. Saat kontraksi mengumpulkan momentum, kita mengalami depresi. Penurunan berlanjut hingga titik balik terendah yang juga disebut palung tercapai. Dengan cara ini siklus selesai. Namun, setelah tetap berada di titik terendah selama beberapa waktu, ekonomi bangkit kembali dan siklus baru dimulai lagi.

Haberler dalam karyanya yang penting tentang siklus bisnis menamai empat fase siklus bisnis sebagai:

(1) Naik,

(2) Titik balik atas,

(3) Turun, dan

(4) Titik balik yang lebih rendah.

Ada dua jenis pola perubahan siklik. Satu pola ditunjukkan pada Gambar 27.1 di mana fluktuasi terjadi di sekitar posisi ekuilibrium yang stabil seperti yang ditunjukkan oleh garis horizontal. Ini adalah kasus stabilitas dinamis yang menggambarkan perubahan tetapi tanpa pertumbuhan atau tren.

Pola kedua dari fluktuasi siklis ditunjukkan pada Gambar 27.2 di mana perubahan siklis dalam kegiatan ekonomi terjadi di sekitar jalur pertumbuhan (yaitu tren naik). JR Hicks dalam model siklus bisnisnya menjelaskan pola fluktuasi seperti itu dengan tren peningkatan jangka panjang dalam kegiatan ekonomi dengan ­memaksakan faktor-faktor seperti investasi otonom karena pertumbuhan populasi dan kemajuan teknologi yang menyebabkan pertumbuhan ekonomi pada keadaan stasioner. Kami secara singkat menjelaskan berbagai fase siklus bisnis di bawah ini. Ekspansi dan Kemakmuran :

Dalam fase perluasannya, baik output maupun kesempatan kerja meningkat hingga kita memiliki penggunaan penuh sumber daya dan produksi berada pada tingkat tertinggi yang mungkin dengan sumber daya produktif yang diberikan. Tidak ada pengangguran yang disengaja dan pengangguran apa pun ­yang ada hanyalah tipe friksional dan struktural.

Jadi, ketika ekspansi mendapatkan momentum dan kita mencapai kemakmuran, kesenjangan antara GNP potensial dan GNP aktual adalah nol, yaitu tingkat produksi berada pada tingkat produksi maksimum. Jumlah investasi bersih yang baik terjadi dan permintaan barang konsumsi tahan lama juga tinggi. Harga juga umumnya naik selama fase ekspansi tetapi karena tingkat aktivitas ekonomi yang tinggi masyarakat menikmati standar hidup yang tinggi.

Kemudian sesuatu dapat terjadi, apakah bank mulai mengurangi kredit atau ekspektasi laba berubah negatif dan pengusaha menjadi pesimis tentang keadaan ekonomi masa depan yang mengakhiri fase ekspansi atau kemakmuran.

Seperti yang akan dijelaskan di bawah ini, para ahli ekonomi berbeda pendapat mengenai kemungkinan penyebab berakhirnya kemakmuran dan mulai merosotnya kegiatan ekonomi. Monetaris berpendapat bahwa kontraksi dalam kredit bank dapat menyebabkan penurunan.

Keynes berpendapat bahwa jatuhnya tingkat keuntungan yang diharapkan secara tiba-tiba (yang dia sebut efisiensi modal marjinal, MEC) yang disebabkan oleh perubahan yang merugikan dalam ekspektasi pengusaha akan menurunkan investasi dalam perekonomian. Turunnya investasi ini, menurut dia, menyebabkan turunnya aktivitas ekonomi.

Kontraksi dan Depresi:

Seperti disebutkan di atas, ekspansi atau kemakmuran diikuti oleh kontraksi atau depresi. Selama kontraksi, tidak hanya terjadi penurunan GNP tetapi juga tingkat lapangan kerja berkurang. Akibatnya, pengangguran paksa muncul dalam skala besar. Investasi ­juga menurun yang menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam konsumsi barang dan jasa.

Pada saat kontraksi atau depresi harga juga umumnya turun karena turunnya permintaan agregat. Fitur signifikan dari fase depresi adalah penurunan suku bunga. Dengan tingkat bunga yang lebih rendah, permintaan orang akan kepemilikan uang meningkat.

Ada banyak kelebihan kapasitas karena industri yang memproduksi barang modal dan barang konsumsi bekerja jauh di bawah kapasitasnya karena kurangnya permintaan. Industri barang modal dan barang konsumsi tahan lama sangat terpukul selama depresi. Depresi, dapat dicatat, terjadi ketika ada kontraksi atau resesi yang parah dari kegiatan ekonomi. Depresi 1929-33 masih dikenang karena intensitasnya yang besar yang menyebabkan banyak penderitaan manusia.

Palung dan Kebangkitan:

Ada batas di mana tingkat aktivitas ekonomi dapat turun. Tingkat kegiatan ekonomi terendah, umumnya disebut palung, berlangsung selama beberapa waktu. Stok modal dibiarkan terdepresiasi tanpa penggantian. Kemajuan teknologi membuat persediaan modal yang ada menjadi usang.

Jika sistem perbankan mulai memperluas kredit atau ada dorongan dalam kegiatan investasi karena munculnya kelangkaan modal sebagai akibat dari non-penggantian modal yang terdepresiasi dan juga karena munculnya teknologi baru yang membutuhkan jenis baru ­laut dan lainnya barang modal. Stimulasi investasi membawa kebangkitan atau pemulihan ekonomi.

Pemulihan adalah titik balik dari depresi menjadi ekspansi. Ketika investasi meningkat, ini menyebabkan peningkatan konsumsi yang diinduksi. Akibatnya industri mulai memproduksi lebih banyak dan kelebihan kapasitas sekarang digunakan sepenuhnya karena kebangkitan permintaan agregat. Penyerapan tenaga kerja meningkat dan tingkat pengangguran turun. Dengan ini siklus selesai.

Fitur Siklus Bisnis:

Meskipun siklus bisnis yang berbeda memiliki durasi dan intensitas yang berbeda, mereka memiliki beberapa fitur umum yang kami jelaskan di bawah ini:

1. Siklus bisnis terjadi secara periodik. Meskipun mereka tidak menunjukkan keteraturan yang sama, mereka memiliki beberapa fase yang berbeda seperti ekspansi, puncak, kontraksi atau depresi dan palung. Selanjutnya durasi siklus sangat bervariasi dari minimal dua tahun hingga maksimal sepuluh hingga dua belas tahun.
2. Kedua, siklus bisnis bersifat Sinkronis. Artinya, mereka tidak menyebabkan perubahan di satu industri atau sektor mana pun, tetapi bersifat merangkul semua. Misalnya, depresi atau kontraksi terjadi secara bersamaan di semua industri atau sektor ekonomi. Resesi ­berpindah dari satu industri ke industri lainnya dan reaksi berantai berlanjut sampai seluruh ekonomi berada dalam cengkeraman resesi. Proses serupa berlangsung pada fase ekspansi, kemakmuran menyebar melalui berbagai keterkaitan hubungan input-output atau hubungan permintaan antara berbagai industri, dan sektor.
3. Ketiga, telah diamati bahwa fluktuasi terjadi tidak hanya pada tingkat produksi tetapi juga secara simultan pada variabel lain seperti tenaga kerja, investasi, konsumsi ­, tingkat bunga dan tingkat harga.
4. Ciri penting lain dari siklus bisnis adalah bahwa investasi dan konsumsi barang konsumsi tahan lama seperti mobil, rumah, lemari es paling terpengaruh oleh fluktuasi siklus. Seperti yang ditekankan oleh JM Keynes, investasi sangat fluktuatif dan tidak stabil karena bergantung pada ekspektasi keuntungan pengusaha swasta. Harapan ­para pengusaha ini cukup sering berubah membuat investasi menjadi tidak stabil. Karena konsumsi barang konsumsi tahan lama dapat ditangguhkan, konsumsi juga sangat berfluktuasi selama siklus bisnis.
5. Fitur penting dari siklus bisnis adalah bahwa konsumsi barang dan jasa tidak tahan lama tidak banyak berbeda selama fase siklus bisnis yang berbeda. Data masa lalu dari siklus bisnis mengungkapkan bahwa rumah tangga mempertahankan stabilitas yang tinggi dalam konsumsi barang-barang yang tidak tahan lama.
6. Dampak langsung dari depresi dan ekspansi adalah pada persediaan barang. Ketika depresi mulai terjadi, inventaris mulai menumpuk di luar tingkat yang diinginkan. Hal ini menyebabkan pemotongan produksi barang. Sebaliknya, saat pemulihan dimulai, persediaan berada di bawah level yang diinginkan. Hal ini mendorong pengusaha untuk lebih banyak memesan barang yang produksinya meningkat dan merangsang investasi barang modal.
7. Ciri penting lain dari siklus bisnis adalah keuntungan lebih berfluktuasi daripada jenis pendapatan lainnya. Terjadinya siklus bisnis menimbulkan banyak ketidakpastian bagi pelaku bisnis dan menyulitkan untuk meramalkan kondisi perekonomian. Selama periode depresi keuntungan bahkan bisa menjadi negatif dan banyak bisnis bangkrut. Dalam ekonomi pasar bebas, keuntungan dibenarkan atas dasar bahwa itu adalah pembayaran yang diperlukan jika pengusaha ingin dibujuk untuk menanggung ketidakpastian.
8. Terakhir, siklus bisnis bersifat internasional. Artinya, begitu dimulai di satu negara mereka menyebar ke negara lain melalui hubungan perdagangan di antara mereka. Sebagai contoh ­, jika terjadi resesi di Amerika Serikat, yang merupakan importir besar barang dari negara lain, akan menyebabkan turunnya permintaan impor dari negara lain yang ekspornya akan terpengaruh sehingga menyebabkan resesi di negara tersebut juga. Depresi tahun 1930-an di AS dan Inggris Raya melanda seluruh ibu kota dunia.

Teori Siklus Bisnis:

Kami telah menjelaskan di atas berbagai fase dan fitur umum dari siklus bisnis. Sekarang, pertanyaan penting adalah apa yang menyebabkan siklus bisnis. Beberapa teori siklus bisnis telah dikemukakan dari waktu ke waktu.

Masing-masing teori ini menjabarkan faktor-faktor yang menyebabkan siklus bisnis. Sebelum menjelaskan teori-teori modern tentang siklus bisnis, pertama-tama kami akan menjelaskan di bawah teori-teori siklus bisnis sebelumnya karena teori-teori tersebut juga mengandung unsur-unsur penting yang studinya sangat penting untuk pemahaman yang tepat tentang penyebab siklus bisnis.

Teori Sun-Spot:

Ini mungkin ‘teori siklus bisnis tertua. Teori bintik matahari dikembangkan pada tahun 1875 oleh Stanley Jevons. Bintik matahari adalah badai di permukaan matahari yang disebabkan oleh ledakan nuklir dahsyat di sana. Jevons berpendapat bahwa bintik matahari mempengaruhi cuaca di bumi.

Karena ekonomi ­di dunia kuno sangat bergantung pada pertanian, perubahan kondisi iklim akibat bintik matahari menghasilkan fluktuasi hasil pertanian. Perubahan output pertanian melalui permintaan dan hubungan input-output mempengaruhi industri. Dengan demikian, ayunan hasil pertanian menyebar ke seluruh perekonomian.

Ekonom sebelumnya lainnya juga berfokus pada perubahan kondisi iklim atau cuaca selain yang disebabkan oleh bintik matahari. Menurut mereka, siklus cuaca menyebabkan fluktuasi hasil pertanian yang pada gilirannya menyebabkan ketidakstabilan ekonomi secara keseluruhan.

Bahkan hari ini cuaca dianggap penting di negara seperti India dimana pertanian masih penting. Pada tahun-tahun ketika karena kurangnya monsun terjadi kekeringan di pertanian India, hal itu mempengaruhi pendapatan petani dan karenanya mengurangi permintaan akan produk industri.

Hal ini menyebabkan resesi industri. Bahkan di AS pada tahun 1988, kekeringan parah di sabuk pertanian mendorong harga pangan di seluruh dunia. Dapat dicatat lebih lanjut bahwa harga pangan yang lebih tinggi mengurangi pendapatan yang tersedia untuk dibelanjakan pada barang-barang industri.

Penilaian kritis:

Meskipun teori siklus bisnis yang menekankan kondisi iklim ­untuk siklus bisnis mengandung unsur kebenaran tentang fluktuasi kegiatan ekonomi, terutama di negara berkembang seperti India di mana pertanian masih tetap penting, teori tersebut tidak memberikan penjelasan yang memadai tentang siklus bisnis.

Oleh karena itu, para ekonom modern tidak banyak mengandalkan teori-teori ini. Tidak ada yang bisa mengatakan dengan pasti tentang sifat bintik matahari ini dan sejauh mana pengaruhnya terhadap hujan. Tidak ada keraguan bahwa iklim mempengaruhi produksi pertanian.

Tetapi teori iklim tidak cukup menjelaskan periodisitas siklus perdagangan. Jika ada kebenaran dalam teori iklim, siklus perdagangan dapat diucapkan di negara-negara agraris dan hampir menghilang ketika negara tersebut menjadi industri sepenuhnya. Tapi bukan itu masalahnya.

Negara-negara yang sangat industri jauh lebih tunduk pada siklus bisnis daripada negara-negara agraris yang lebih terpengaruh oleh kelaparan daripada siklus bisnis. Karenanya variasi iklim tidak memberikan penjelasan lengkap tentang siklus bisnis.

Teori Moneter Siklus Bisnis Hawtrey:

Teori moneter lama tentang siklus bisnis dikemukakan oleh Hawtrey. Teori moneter siklus bisnisnya berkaitan dengan ekonomi yang berada di bawah standar emas. Perlu diingat bahwa ekonomi dikatakan berada di bawah standar emas ketika uang yang beredar terdiri dari koin emas atau ketika uang kertas sepenuhnya didukung oleh cadangan emas dalam sistem perbankan.

Menurut Hawtrey, peningkatan jumlah uang meningkatkan ketersediaan kredit bank untuk investasi. Jadi, dengan meningkatkan pasokan kredit, ekspansi jumlah uang beredar menyebabkan tingkat bunga turun. Tingkat bunga yang lebih rendah mendorong pengusaha untuk meminjam lebih banyak untuk investasi barang modal dan juga untuk investasi dalam menyimpan lebih banyak persediaan barang.

Jadi Hawtrey berpendapat bahwa tingkat bunga yang lebih rendah akan mengarah pada perluasan barang dan jasa sebagai akibat dari lebih banyak investasi dalam barang modal dan persediaan. Output, pendapatan, dan pekerjaan yang lebih tinggi yang disebabkan oleh lebih banyak investasi mendorong lebih banyak pengeluaran untuk barang-barang konsumsi.

Dengan demikian, sebagai akibat dari lebih banyak investasi yang dimungkinkan oleh peningkatan pasokan kredit bank, ekonomi bergerak ke fase ekspansi. Proses ekspansi berlanjut selama beberapa waktu. Peningkatan ­permintaan agregat yang disebabkan oleh lebih banyak investasi juga menyebabkan harga naik. Naiknya harga menyebabkan peningkatan output dalam dua cara.

Pertama, ketika harga mulai naik pengusaha berpikir mereka akan naik lebih lanjut yang mendorong mereka untuk berinvestasi lebih banyak dan menghasilkan lebih banyak karena prospek menghasilkan keuntungan meningkat dengan kenaikan harga. Kedua, kenaikan harga mengurangi nilai riil saldo uang menganggur dengan orang-orang yang mendorong mereka membelanjakan lebih banyak barang dan jasa. Dengan cara ini kenaikan harga mempertahankan ekspansi untuk beberapa waktu.

Namun, menurut Hawtrey, proses ekspansi itu harus diakhiri. Dia berargumen bahwa kenaikan pendapatan selama fase ekspansi mendorong lebih banyak pengeluaran untuk barang-barang yang diproduksi di dalam negeri dan juga lebih banyak untuk impor barang-barang luar negeri. Dia lebih lanjut mengasumsikan bahwa output domestik dan pendapatan berkembang lebih cepat daripada output luar negeri.

Akibatnya, impor suatu negara meningkat lebih dari ekspornya sehingga menyebabkan defisit perdagangan dengan negara lain. Jika nilai tukar tetap, defisit perdagangan berarti akan ada aliran keluar emas untuk menyelesaikan defisit neraca pembayarannya. Karena negara menggunakan standar emas, arus keluar emas akan menyebabkan berkurangnya jumlah uang beredar dalam perekonomian.

Penurunan jumlah uang beredar akan mengurangi ketersediaan kredit bank. Pengurangan pasokan kredit bank akan menyebabkan tingkat bunga naik. Naiknya suku bunga akan mengurangi investasi pada barang modal fisik. Pengurangan investasi akan menyebabkan terjadinya proses kontraksi.

Akibat berkurangnya pesanan persediaan, produsen akan memangkas produksi yang akan menurunkan pendapatan dan konsumsi barang dan jasa. Dalam keadaan berkurangnya permintaan barang dan jasa, harga barang akan turun. Begitu harga mulai turun, pengusaha mulai berharap harga akan turun lebih jauh. Menanggapi hal itu pedagang akan memotong pesanan barang yang masih menyebabkan penurunan output lebih lanjut.

Jatuhnya harga juga menyebabkan nilai riil dari keseimbangan uang naik yang mendorong orang untuk memegang uang yang lebih besar. Dengan cara ini proses kontraksi mengumpulkan momentum karena permintaan barang mulai menurun lebih cepat dan dengan ekonomi ini jatuh ke dalam depresi.

Namun setelah selang beberapa waktu depresi juga akan berakhir dan ekonomi akan mulai pulih. Hal ini terjadi karena dalam proses kontraksi impor turun drastis akibat penurunan pendapatan dan konsumsi rumah tangga, sedangkan ekspor tidak banyak turun.

Akibatnya, muncul surplus perdagangan yang menyebabkan masuknya emas. Masuknya emas akan menyebabkan perluasan jumlah uang beredar dan akibatnya ketersediaan kredit bank untuk investasi akan meningkat. Dengan ini, ekonomi akan pulih dari depresi dan bergerak ke fase ekspansi. Dengan demikian, siklusnya selesai. Proses tersebut, menurut Hawtrey, akan terus berulang secara teratur.

Penilaian kritis:

Hawtrey berpendapat bahwa ekonomi di bawah standar emas dan sistem nilai tukar tetap membuat model siklus bisnisnya menghasilkan sendiri karena ada kecenderungan bawaan untuk jumlah uang beredar berubah dengan munculnya defisit perdagangan dan surplus perdagangan yang menyebabkan pergerakan emas antara negara dan mempengaruhi jumlah uang beredar di dalamnya.

Perubahan jumlah uang beredar mempengaruhi aktivitas ekonomi secara siklis. Namun, teori moneter Hawtrey tidak berlaku untuk perekonomian saat ini yang telah meninggalkan standar emas pada tahun 1930-an. Namun, teori Hawtrey tetap penting karena menunjukkan bagaimana perubahan jumlah uang beredar mempengaruhi aktivitas ekonomi melalui perubahan tingkat harga dan tingkat bunga. Dalam teori moneter modern tentang siklus perdagangan, hubungan antara jumlah uang beredar dan tingkat bunga memainkan peran penting dalam menentukan tingkat aktivitas ekonomi.

Teori Konsumsi Rendah:

Teori siklus bisnis konsumsi rendah adalah teori yang sangat tua yang berasal dari tahun 1930-an. Malthus dan Sismodi mengkritik Hukum Say yang menyatakan ‘penawaran menciptakan permintaannya sendiri’ dan berpendapat bahwa konsumsi barang dan jasa bisa terlalu kecil untuk menghasilkan permintaan yang cukup untuk barang dan jasa yang diproduksi. Mereka menghubungkan kelebihan produksi barang karena kurangnya permintaan konsumsi untuk mereka. Kelebihan produksi ini menyebabkan menumpuknya persediaan barang yang mengakibatkan resesi.

Teori konsumsi-kurang yang dikemukakan oleh Sismodi dan Hobson bukanlah teori siklus bisnis yang berulang. Mereka berusaha menjelaskan bagaimana ekonomi usaha bebas dapat memasuki perlambatan ekonomi jangka panjang.

Aspek penting dari teori konsumsi-kurang Sismodi dan Hobson ­adalah pembedaan yang mereka buat antara si kaya dan si miskin. Menurut mereka, golongan kaya dalam masyarakat menerima sebagian besar penghasilan mereka dari pengembalian aset keuangan dan properti riil yang mereka miliki.

Selanjutnya, mereka berasumsi bahwa orang kaya memiliki kecenderungan yang besar untuk menabung, yaitu, mereka menabung dalam proporsi yang relatif besar dari pendapatan mereka dan oleh karena itu mengkonsumsi proporsi yang relatif lebih kecil dari pendapatan mereka. Di sisi lain, orang yang kurang mampu dalam suatu masyarakat memperoleh sebagian besar pendapatannya dari pekerjaan, yaitu upah dari tenaga kerja dan memiliki kecenderungan yang lebih rendah untuk menabung.

Oleh karena itu, orang-orang yang kurang mampu ini membelanjakan proporsi barang dan jasa konsumsi yang relatif lebih sedikit dari pendapatan mereka. Dalam teorinya, mereka lebih lanjut berasumsi bahwa selama proses ekspansi, pendapatan orang kaya meningkat relatif lebih besar daripada pendapatan upah.

Dengan demikian, selama fase ekspansi, distribusi pendapatan berubah ke arah yang kaya sehingga rata-rata kecenderungan untuk menabung turun, yaitu, dalam proses ekspansi, tabungan meningkat sehingga permintaan konsumsi menurun.

Menurut Sismodi dan Hobson, peningkatan tabungan selama fase ekspansi menyebabkan lebih banyak pengeluaran investasi untuk barang modal dan setelah jeda waktu tertentu, persediaan barang modal yang lebih besar memungkinkan perekonomian memproduksi lebih banyak barang dan jasa konsumen.

Namun karena kecenderungan mengkonsumsi masyarakat terus menurun, permintaan konsumsi tidak cukup untuk menyerap peningkatan produksi barang-barang konsumsi. Dengan cara ini, kurangnya permintaan barang konsumsi atau yang disebut konsumsi rendah muncul dalam perekonomian yang menghentikan ekspansi ekonomi.

Selanjutnya, karena pasokan atau produksi barang meningkat relatif lebih banyak dibandingkan dengan permintaan konsumsi untuk barang tersebut, harga turun. Harga yang terus turun bahkan di bawah biaya produksi rata-rata membawa kerugian bagi perusahaan bisnis. Jadi, ketika konsumsi-kurang muncul, produksi barang menjadi tidak menguntungkan. Perusahaan memangkas produksinya yang mengakibatkan ­resesi atau kontraksi dalam kegiatan ekonomi.

Karl Marx dan Konsumsi Rendah:

Patut disebutkan bahwa Karl Marx, ­filsuf sosialisme ilmiah, juga meramalkan runtuhnya sistem kapitalis karena munculnya konsumsi-kurang. Dia meramalkan bahwa kapitalisme akan bergerak secara periodik melalui ekspansi dan kontraksi dengan setiap puncaknya lebih tinggi dari puncak sebelumnya dan setiap kehancuran (yaitu, depresi) lebih dalam dari sebelumnya.

Pada akhirnya, menurut Marx, dalam keadaan depresi akut ketika cawan kesengsaraan kelas pekerja sudah penuh, mereka akan menggulingkan kelas kapitalis yang mengeksploitasi mereka dan dengan demikian akan muncul era baru sosialisme atau komunisme. Seperti ahli teori konsumsi rendah lainnya, Marx berpendapat bahwa kekuatan pendorong di belakang siklus bisnis adalah ketidaksetaraan pendapatan yang semakin meningkat dan konsentrasi kekayaan dan kekuatan ekonomi di tangan segelintir kapitalis yang memiliki alat produksi.

Akibatnya, pekerja miskin kekurangan pendapatan untuk membeli barang-barang yang diproduksi oleh kelas kapitalis yang mengakibatkan konsumsi yang rendah atau produksi yang berlebihan. Dengan produsen kapitalis kekurangan pasar untuk barang-barang mereka, ­ekonomi kapitalis terjun ke dalam depresi. Kemudian pencarian cara membuka pasar baru dimulai.

Bahkan perang antar negara kapitalis pun terjadi untuk merebut negara lain guna mencari pasar baru bagi produknya. Dengan ditemukannya metode produksi baru untuk menemukan pasar baru, ekonomi pulih dari depresi dan kebangkitan baru dimulai.

Penilaian kritis:

Pandangan bahwa ketimpangan pendapatan meningkat dengan pertumbuhan atau perluasan ekonomi dan selanjutnya menyebabkan resesi atau stagnasi diterima secara luas. Oleh karena itu, bahkan banyak perekonomian modern menyatakan bahwa jika pertumbuhan ingin dipertahankan (yaitu, jika resesi atau stagnasi ingin dihindari), maka permintaan konsumsi harus cukup meningkat untuk menyerap peningkatan produksi barang.

Untuk itu perlu dilakukan upaya yang disengaja untuk mengurangi ketimpangan dalam distribusi pendapatan. Selanjutnya, teori konsumsi-kurang dengan tepat menyatakan bahwa skema redistribusi pendapatan akan mengurangi amplitudo siklus bisnis.

Selain itu, perilaku yang disarankan dari kecenderungan rata-rata untuk menabung dan mengkonsumsi dari pemilik properti dan penerima upah dalam teori ini telah ditemukan konsisten dengan fenomena yang diamati. Bahkan dalam teori pembangunan ekonomi perbedaan kecenderungan menabung rata-rata (average propensity to save/APS) antara pemilik properti dan pekerja telah banyak digunakan.

Jelas dari atas bahwa teori konsumsi-kurang mengandung beberapa elemen penting, terutama munculnya kurangnya permintaan konsumsi sebagai penyebab resesi tetapi dianggap terlalu sederhana. Ada banyak fitur selain ketidaksetaraan pendapatan yang tumbuh yang bertanggung jawab menyebabkan resesi atau siklus perdagangan. Meskipun teori konsumsi-kurang berkonsentrasi pada variabel yang signifikan, teori ini menyisakan terlalu banyak hal yang tidak dapat dijelaskan.

Teori Over-Investasi:

Telah diamati bahwa dari waktu ke waktu investasi bervariasi lebih dari total output barang dan jasa akhir dan konsumsi. Hal ini menyebabkan para ekonom menyelidiki penyebab variasi dalam investasi dan bagaimana hal itu bertanggung jawab atas siklus bisnis.

Dua versi ­teori investasi berlebihan telah dikemukakan. Salah satu teori yang ditawarkan oleh Hayek menekankan kekuatan moneter dalam menyebabkan fluktuasi investasi. Versi kedua dari teori over-investasi telah dikembangkan oleh Knut Wickshell yang menekankan lonjakan investasi yang dihasilkan oleh inovasi.

Kami jelaskan di bawah kedua versi teori over-investasi ini. Perlu dicatat bahwa dalam kedua versi teori ini, perbedaan antara tingkat bunga alami dan tingkat bunga uang memainkan peran penting.

Tingkat bunga alami didefinisikan sebagai tingkat di mana tabungan sama dengan investasi dan tingkat bunga ekuilibrium ini mencerminkan produk pendapatan marjinal dari modal atau tingkat pengembalian modal. Di sisi lain, tingkat bunga uang adalah tingkat di mana bank memberikan pinjaman kepada pengusaha.

Teori Investasi Berlebihan Versi Moneter Hayek:

Hayek berpendapat bahwa ­kekuatan moneterlah yang menyebabkan fluktuasi investasi yang merupakan penyebab utama siklus bisnis. Dalam hal ini teori Hayek mirip dengan teori moneter Hawtrey kecuali bahwa ia tidak melibatkan arus masuk dan keluar emas yang menyebabkan perubahan jumlah uang beredar dalam perekonomian.

Pertama-tama, mari kita asumsikan bahwa ekonomi sedang dalam resesi dan karena itu permintaan pengusaha akan kredit bank sangat rendah. Dengan demikian, permintaan kredit bank yang lebih rendah pada saat resesi menekan tingkat bunga uang di bawah tingkat bunga alami.

Artinya, pengusaha akan dapat meminjam dana, yaitu kredit bank dengan tingkat bunga di bawah tingkat pengembalian yang diharapkan dalam proyek investasi. Ini mendorong mereka untuk berinvestasi lebih banyak dengan melakukan proyek investasi baru. Dengan cara ini, pengeluaran investasi untuk barang modal baru meningkat.

Hal ini menyebabkan investasi melebihi tabungan dengan jumlah kredit bank yang baru dibuat. Dengan lonjakan pengeluaran investasi, perluasan ekonomi dimulai. Peningkatan investasi menyebabkan pendapatan dan kesempatan kerja meningkat yang mendorong lebih banyak pengeluaran konsumsi. Akibatnya, produksi barang konsumsi meningkat. Menurut Hawtrey, persaingan antara industri barang modal dan barang konsumsi untuk sumber daya yang langka menyebabkan harganya naik yang pada gilirannya mendongkrak harga barang dan jasa.

Tetapi proses ekspansi ini tidak dapat berlangsung tanpa batas karena kelebihan cadangan di bank-bank berakhir yang memaksa bank-bank untuk tidak memberikan pinjaman lebih lanjut untuk investasi, sementara permintaan kredit bank terus meningkat. Dengan demikian, pasokan kredit dari bank tidak elastis dan permintaan meningkat karena tingkat bunga uang naik di atas tingkat bunga alami.

Ini membuat investasi lebih lanjut tidak menguntungkan. Tetapi pada saat ini telah terjadi over-investasi dalam arti bahwa tabungan kurang dari yang dibutuhkan untuk membiayai investasi yang diinginkan. Ketika tidak ada lagi kredit bank yang tersedia untuk investasi, terjadi penurunan investasi yang menyebabkan baik pendapatan maupun konsumsi turun dan dengan demikian ekspansi berakhir dan ekonomi mengalami penurunan aktivitas ekonomi.

Namun, setelah beberapa saat penurunan permintaan kredit bank menurunkan tingkat bunga uang yang berada di bawah tingkat bunga