Beberapa kali, dunia usaha, perlu mendekati bank, untuk memodifikasi atau mengubah atau membatalkan beberapa ketentuan kontrak yang semula dibuat. Demi pemahaman, tiga jenis parameter ilustratif berikut ini dijelaskan:- 1. Kontrak Terhadap Rupee 2. Kontrak Dolar atau Mata Uang 3. Risiko Kredit Pihak Lawan.
Parameter # 1. Kontrak Terhadap Rupee:
Pembatalan kontrak forward benar-benar sama dengan melakukan transaksi terbalik dengan kurs yang sedang berjalan, dolar yang dibeli berdasarkan kontrak akan dijual untuk waktu dan kuantitas pengiriman yang sama, dan selisihnya akan menjadi untung atau rugi atas pembatalan, tergantung kasusnya. . Pertimbangkan bahwa kontrak asli yang dilakukan pada bulan Februari adalah untuk penjualan 1.00.000 dolar kepada pelanggan untuk pengiriman bulan Juni dengan harga Rs.45 per dolar.
Ini akan ditutupi dengan membeli dolar di pasar antar bank di Rs.45 (mengabaikan margin bank). Jika kontrak akan dibatalkan pada bulan April ketika kurs forward untuk dolar bulan Juni katakanlah, Rs.43, bank harus menjual dolar bulan Juni yang dibeli dengan jaminan awal pada tingkat ini.
Oleh karena itu, pada bulan Juni, dalam pembukuan bank, arus masuk dan keluar rupiah adalah sebagai berikut:
Jumlah Rs.2,00,000 adalah kerugian atas pembatalan. Pembatalan kontrak forward awal telah dilakukan pada bulan April sedangkan arus kas masuk atau keluar terjadi pada bulan Juni. Oleh karena itu, jika kerugian akan diselesaikan pada bulan April itu sendiri, nilai sekarang sebesar Rs.2.00.000 harus dipulihkan dari pihak lawan oleh bank.
Selain itu, dari sudut pandang perusahaan, kontrak dapat dibatalkan (langsung, atau karena perubahan tanggal pengiriman) tidak boleh dipesan berdasarkan opsi pengiriman; dalam hal demikian disarankan untuk membukukan kontrak tersebut untuk basis pengiriman tanggal tetap. Alasannya adalah bahwa untuk pengiriman opsi, tarif yang berlaku untuk awal dan akhir periode opsi menjadi lebih buruk.
Ini mengurangi keuntungan pembatalan, dan meningkatkan kerugian pembatalan. Jika kontrak asli telah dipesan berdasarkan opsi, transaksi balik setidaknya harus dilakukan untuk tanggal yang tetap (hari pertama atau terakhir dari periode opsi, tergantung kasusnya) yang akan meminimalkan kerugian atau memaksimalkan keuntungan.
Mari kita pertimbangkan bahwa keputusan untuk membatalkan diambil pada tanggal 1 April ketika kurs spot adalah dolar 42,60, dan premi ke depan pada dolar, katakanlah, 20 ps. sebulan: jika, untuk pembatalan dolar dijual untuk pengiriman seluruh bulan Juni tarifnya menjadi Rs.43 (hanya premi dua bulan), seperti yang digunakan dalam contoh.
Namun, jika dolar dijual pengiriman 30 Juni (tanggal tetap) tarif harus Rs.43.20 dan kerugian akan turun ke Rs.1,80,000. Karena pembelian asli oleh pelanggan adalah untuk pengiriman pada hari apa pun di bulan Juni, penjualan pada tanggal 30 Juni sudah cukup untuk membatalkan kontrak.
Regulasi di India mewajibkan bank membatalkan kontrak dengan kurs TT terbalik, yaitu kontrak pembelian dengan kurs jual TT dan kontrak penjualan dengan kurs beli TT. Hasil dari praktik ini adalah bahwa bank menghasilkan lebih banyak uang untuk kontrak yang dibatalkan, jumlah margin keuntungan saat memesan kontrak ditambah selisih antara tarif antar bank dan TT.
Aturan umumnya adalah untung atau rugi atas pembatalan adalah untuk akun pelanggan, tetapi ada satu pengecualian untuk ini. Jika kontrak telah lewat jatuh tempo, bank harus membatalkannya sendiri pada saat berakhirnya 15 hari setelah tanggal pengiriman terakhir tanpa adanya instruksi dari pelanggan. Dalam hal demikian, keuntungan atas pembatalan tidak diberikan kepada pelanggan, tetapi ia tetap bertanggung jawab untuk membayar setiap kerugian.
Dalam contoh yang diberikan, jika kontrak akan diperpanjang (yaitu periode pengiriman ditangguhkan) hingga Agustus, pembatalan harus disertai dengan pembelian kembali dolar untuk pengiriman Agustus dengan tarif yang berlaku – setiap perpanjangan (atau pengiriman lebih awal) adalah pembatalan dan pemesanan ulang, dilakukan bersama-sama:
Mengingat hal ini, dalam contoh kutipan dolar 1,00,000 yang dibeli oleh bank untuk pengiriman ke pelanggan pada bulan Juni @ Rs.45, jika kontrak diperpanjang hingga pengiriman Agustus, transaksi “swap” di pasar antar bank akan menjadi:
(i) Menjual pada kurs saat ini dolar yang dibeli untuk pengiriman bulan Juni;
(ii) Beli dengan kurs maju saat ini dengan jumlah dolar yang sama untuk pengiriman Agustus.
Jika tarif antar bank saat ini untuk dolar bulan Juni dan Agustus masing-masing katakanlah Rs.43 dan Rs.43.40, leg pertama akan berarti pemulihan sebesar Rs.2.00.000 dari pelanggan dan, kontrak baru akan dibuat, untuk menjual dolar kepada pelanggan untuk pengiriman Agustus, berdasarkan kurs saat ini sebesar Rs.43,40.
Asumsikan bahwa kontrak baru dipesan pada Rs.43.40, biaya pelanggan mengubah tanggal pengiriman adalah Rs.40.000 (yaitu, biaya menukar dolar Juni untuk Agustus) sebagai berikut:
Pelanggan harus mempertimbangkan bunga atas arus keluar sebesar Rs.2.00.000 yang timbul saat membatalkan kontrak awal, sebagai bagian dari biaya perubahan pengiriman.
Dalam perhitungan di atas, diasumsikan bahwa pembatalan dan pemesanan ulang dilakukan dengan tarif antar bank (yaitu, masing-masing Rs.43 dan Rs.43.40). Jika bank membebankan margin apa pun ke tarif antar bank, biaya untuk pelanggan akan lebih tinggi.
Pertimbangkan skenario tarif yang berbeda untuk memahami konsep dengan mudah.
Tarif antar bank adalah Rs.46 untuk bulan Juni dan Rs.45.80 untuk bulan Agustus (yaitu uang muka dengan potongan harga). Swap akan dijual $1.00.000 pengiriman Juni seharga Rs.46 beli dolar 1.00.000 pengiriman Agustus seharga Rs.45,80.
Keuntungan swap adalah Rs.20.000. Untuk pelanggan (mengabaikan margin bank), kontrak awal akan dibatalkan pada Rs.46, dan yang baru dipesan pada Rs.45.80.
Keuntungan keseluruhan dari biaya pengiriman sekarang menjadi Rs.20.000 (yaitu, sama dengan keuntungan dari swap, mengabaikan bunga dari arus masuk) sebagai berikut:
Parameter # 2. Kontrak Dolar atau Mata Uang:
Konsepnya identik dengan perubahan syarat-syarat kontrak kontrak rupee tetapi dengan komplikasi tambahan bahwa arus kas mata uang asing harus diterjemahkan ke dalam rupee pada kurs yang sedang berlangsung. Perpanjangan kontrak melibatkan pembatalan dan pemesanan ulang, metode berikut akan digunakan untuk mengilustrasikan perhitungan.
Pada contoh sebelumnya, dengan mengabaikan margin bank, kurs jual satu bulan ke depan, untuk pengiriman 19 Maret adalah dolar AS 1,1296 per euro. Pertimbangkan bahwa pelanggan, yang telah membeli katakanlah EURO 50 lakh dengan tarif ini, ingin memperpanjang jatuh tempo sebulan.
Tarif yang berlaku saat perpanjangan diinginkan adalah sebagai berikut:
Kurs maju untuk 19 Maret – dolar AS 1,1331/36 per EURO
Kurs maju untuk 19 April – dolar AS 1,1335/43 per EURO
Transaksi swap dengan demikian akan menjadi:
- Jual EURO 50 lakh @ 1,1 331, pengiriman 16 Maret
- Beli EURO 50 lakh @ 1,1343, pengiriman 16 April
Arus kas pada 19 Maret adalah:
Beli EURO 50 lakh @ dolar AS 1,1296, bayar dolar 56,48,000
Jual EURO 50 lakh @ dolar AS 1,1331, terima dolar 56,65,500
Ini merupakan arus masuk bersih sebesar 17.500 dolar.
Pihak lawan yaitu nasabah berhak menerima uang ini pada tanggal 19 Maret. Dia bisa menjual dolar untuk rupee, pengiriman 19 Maret, pada dolar yang berkuasa: kurs depan rupee untuk tanggal ini, dan, jika diinginkan, menerima nilai sekarang dari rupee yang dihasilkan sekarang. Alternatifnya, pihak lawan dapat mempertahankan eksposur dolar atau mata uang lokal terbuka dan menerima rupee pada 19 Maret dengan nilai tukar yang berlaku saat itu.
Pihak lawan juga memiliki kontrak untuk membeli EURO 50 lakh pada dolar AS 1,1343 per dolar pada tanggal 19 April (Akan segera diapresiasi bahwa jika, pada saat pembatalan atau pemesanan ulang, euro telah terdepresiasi dibandingkan dengan kurs kontrak awal, transaksi akan mengakibatkan arus keluar dolar pada tanggal 19 Maret, yang harus dipulihkan pada hari itu dari pelanggan).
Studi Kasus Hipotetis:
Diberikan di bawah ini adalah berbagai contoh kuotasi nilai tukar kepada pelanggan untuk jenis transaksi yang berbeda, berdasarkan pada seperangkat tarif antar bank hipotetis yang identik (hari libur selain hari Sabtu dan Minggu diabaikan):
“Barbie” adalah nasabah korporat Bank “Julie”
Kurs PUAB valuta asing pada tanggal 27 Januari 2010 adalah sebagai berikut:
Margin Bank: 0,25% pada Cover Rate
- Barbie menerima pengiriman uang masuk sebesar 5,00,000 dolar AS – nilai spot. Julie akan membeli dolar AS dari Barbie dan akan menutupi eksposur tersebut dengan menjual dolar AS di pasar, baik untuk nilai SPOT. Julie akan menjual dolar AS di pasar dengan kurs beli pasar untuk dolar AS yaitu 42,56 untuk nilai SPOT.
Margin dikurangi dari cover rate pada saat bank membeli FC.
Tingkat Pertanggungan: 42,56
Marjin: 0,1064
Tarif Bersih: 42,4536
Kutipan pelanggan setelah pembulatan: 42,45
- Barbie ingin mengirimkan sejumlah JPY 1,00,00,000 dengan nilai T/T SPOT. Julie perlu menjual yen (JPY) ke Barbie dan akan menutup eksposur dengan membeli mata uang dari pasar, baik untuk nilai SPOT.
Julie tidak dapat langsung membeli JPY terhadap rupee (INR) dari pasar karena JPY/INR tidak dikutip. Oleh karena itu, Julie harus membeli dolar AS yang setara dengan JPY 1,00,00,000 dari pasar domestik terhadap INR, dan kemudian membeli JPY terhadap dolar AS di pasar luar negeri dengan kurs jual pasar untuk JPY terhadap dolar AS. Hasil bersih dari transaksi tersebut kemudian akan menjadi pembelian JPY oleh Julie terhadap INR, untuk dijual ke Barbie.
Pasar sedang membeli dolar AS (yaitu menjual JPY) @ nilai spot 120,84. Pasar menjual dolar AS terhadap INR @ nilai spot 42,57. Margin ditambahkan dalam cover rate ketika bank menjual FC
Untuk JPY = 100; Rp = 35,2284
42,57/120,84 yaitu Rs.35.2284 per JPY 100
Margin: 0,0881
Tarif Bersih: 35.3165
Kutipan pelanggan: 35,32 per JPY 100
setelah pembulatan: 35 per JPY 100
Julie mengajukan tender kepada Barbie untuk menegosiasikan surat wesel ekspor senilai 500.000 dolar AS. Tagihan ditarik pada pandangan dan mencakup pengiriman ke AS. Julie akan memperbaiki tarif dan juga memberikan rupee kepada Barbie hari ini. Julie, bagaimanapun, akan mendapatkan dana dolar AS hanya ketika tagihan dibayar.
Julie akan menutupi eksposur tersebut dengan menjual uang muka dolar AS untuk pengiriman sesuai dengan tanggal pembayaran diharapkan akan diterima. Namun, Julie akan memberikan nilai counter dalam rupee ke BARBIE hari ini. Oleh karena itu, nilai tukar akan didasarkan pada nilai pasar untuk tanggal pembayaran tagihan yang diharapkan. Bunga antara tanggal negosiasi dan tanggal pembayaran akan dibebankan secara terpisah.
Julie akan menjual dolar AS untuk pengiriman katakanlah 15 Februari karena itu adalah tanggal penerimaan dolar yang diharapkan.
Pasar membeli dolar AS @ katakanlah 42,63 untuk pengiriman 15 Februari.
Tingkat Pertanggungan: 42.6300
Marjin: 0,1066
Tarif Bersih: 42,5234
Kutipan pelanggan setelah pembulatan: 42,52
- Barbie mengharapkan pengiriman dilakukan sehubungan dengan impor bahan baku senilai 5,00,000 dolar AS sekitar semester pertama April 2010. Untuk menghindari risiko nilai tukar, Barbie memutuskan untuk membeli dolar AS di muka dari Julie untuk pengiriman April 2010 .
Julie perlu menjual dolar AS ke Barbie untuk pengiriman April. Ini akan menjadi kontrak dengan opsi pengiriman dan hak untuk menggunakan opsi tersebut ada pada Barbie.
Pasar menjual dolar AS @43,22 untuk pengiriman akhir April, dan @42,99 untuk akhir Maret. Bank ingin mewujudkan lebih banyak uang. Oleh karena itu, bank akan mengambil Rs.43.22 sebagai cover rate.
Tingkat Pertanggungan: 43.2200
Marjin: 0,1081
Tarif Bersih: 43,3281
Kutipan pelanggan setelah pembulatan: 43.33
- Barbie telah mengirimkan tagihan ekspor dalam mata uang yen untuk penagihan dan pembayaran diharapkan sekitar bulan April 2010. Barbie ingin memesan sampul depan untuk paparan ini dan karenanya meminta Julie untuk membukukan kontrak untuk jumlah tagihan yaitu JPY 1 ,00,00,000.
Julie akan menutup eksposur dengan menjual JPY di pasar untuk pengiriman April 2010 terhadap INR. Karena tidak ada harga langsung JPY/INR, Julie harus melalui rute USD/JPY dan USD/INR.
Pembayaran dapat dilakukan kapan saja selama bulan April yaitu dari tanggal 1 April hingga 30 April. Untuk melindungi kepentingannya, Julie harus mengambil skenario terburuk. Skenario terburuk untuk dolar AS/INR serta dolar AS/JPY adalah untuk pengiriman pada tanggal 1 April 2010.
Pasar membeli JPY terhadap dolar AS @ 120,17 untuk pengiriman 1 April 2010. Pasar juga membeli dolar AS terhadap INR @ 42,96 untuk pengiriman 1 April. (Dalam tabel, keduanya adalah kuotasi 31 Maret tetapi kita dapat menggunakannya dengan aman untuk 1 April karena yen premium terhadap dolar, dan dolar terhadap rupee).
Hitung Permintaan Rs/JPY untuk 1 April 2010 dan 30 April 2010 secara terpisah untuk menentukan skenario terburuk.
Karena bank harus membeli JPY, dan harus membayar India Rs., maka Julie akan menerapkan kurs 1 April .
Tarif Pertanggungan: 42,96/1 20,17 yaitu Rs.35.7494 per JPY 100
Margin: 0,0894
Tarif Bersih: 35.6600
Kutipan pelanggan: Rs.35,66 per JPY 100 atau Rs.36 setelah pembulatan.
Catatan:
Dalam contoh ini, jika tanggal jatuh tempo tagihan adalah 30 April 2007 maka Julie yakin dengan tanggal pembayaran dan skenario terburuk tidak diperlukan. Dalam hal ini, tarif penutup JPY/INR adalah untuk pengiriman akhir April yaitu 43,19/119,89 = Rs.36.0247 per JPY 100, dan tarif ke Barbie adalah Rs.35.93 per JPY 100.
- Barbie sebelumnya telah membeli 10,00,000 dolar AS dari Julie untuk pengiriman 29 Januari 2010 dengan harga 42,60. Pemasok telah menyatakan ketidakmampuan untuk mengirimkan barang. Oleh karena itu, Barbie ingin membatalkan kontrak dengan Julie.
Julie akan menutup pembatalan dengan menjual 10 lakh dolar AS, awalnya dibeli untuk pengiriman ke Barbie, di pasar dengan nilai SPOT @ 42,56.
Tingkat Pertanggungan: 42,56
Marjin: 0,1065
Tarif Bersih: 42,4536
Tingkat Pembatalan setelah pembulatan: 42,45
Tarif kontrak adalah 42,60 dan tarif pembatalan adalah 42,45. Dengan kata lain, Barbie akan menjual @ 42,45 dolar AS yang dibelinya @ 42,60. Barbie harus membayar biaya pembatalan sebesar Rs.0.15 per dolar AS yaitu Rs.1.50.000.
- Barbie sebelumnya telah menjual JPY 50,00,000 ke Julie terhadap dolar AS untuk pengiriman 29 Januari 2010 @ 115.00. Penerimaan JPY sekarang tertunda 1 bulan dan akibatnya Barbie ingin memperpanjang kontrak pengiriman 26 Februari 2010.
Julie sebelumnya akan menutupi eksposur dengan menjual JPY di pasar untuk pengiriman 29 Januari 2010. Meskipun Barbie sekarang telah meminta perpanjangan, komitmen Julie di bawah kontrak antar bank tetap, Julie harus memberi dan menerima pengiriman di bawah kontrak antar bank.
Untuk menutupi paparan baru yang disebabkan oleh perpanjangan tanggal pengiriman, Julie harus melakukan pertukaran berikut:
i. Beli JPY 50 lakh dari pasar terhadap dolar AS untuk nilai 29 Januari @ 120,84.
- Dan jual kembali JPY terhadap dolar AS untuk nilai 26 Februari 2010 agar bertepatan dengan perpanjangan tanggal pengiriman Barbie @ 120.51.
Setelah melakukan ini, Julie akan membatalkan kontrak awal, membayar keuntungan pembatalan sebesar 2.101 dolar kepada Barbie (sebagaimana dihitung di bawah) dan menyepakati kontrak baru untuk pembelian sebesar JPY 50.00.000 @ JPY 120,51 dari Julie, pengiriman 26 Februari.
Perhatikan bahwa baik kurs kontrak baru maupun kurs pembatalan yang digunakan adalah kurs antar bank. Dalam praktiknya, hal ini akan diperparah hingga sebatas margin bank yang diinginkan. Juga, keuntungan dolar 2.101 harus dibayar dalam rupee dengan kurs pembelian spot untuk dolar.
- Barbie sebelumnya telah mengunci forward margin dengan menerima selisih swap sebesar Rupee 1.00 pada dollar 5,00,000 untuk periode Feb atau Mei 2010 terhadap transaksi ekspor dengan melakukan swap sebagai berikut:
Beli dolar AS 5,00,000 pengiriman 26 Februari @ Rs.42
Jual dolar AS 5,00,000 pengiriman akhir Mei @ Rs.43
(Perhatikan bahwa akhir Mei adalah tanggal penerimaan hasil ekspor yang diharapkan, dan karenanya penjualan dolar untuk tanggal tersebut. Dengan membeli dolar secara bersamaan untuk tanggal 26 Februari, kurs spot tetap terbuka, dan premi sebesar Rs.1 dalam hal ini ditangkap).
Strategi ini diambil ketika Barbie percaya bahwa tingkat premium menarik, tetapi dia mengharapkan kurs spot bergerak sesuai keinginannya. Dalam hal ini, Barbie ingin mengunci premi, membiarkan kurs spot tetap terbuka.
Barbie sekarang ingin melepaskan putaran pertama pertukaran, perhatikan bahwa harapan Barbie telah menjadi kenyataan karena tempat tersebut telah menguntungkannya. Untuk menerapkan hal ini, Julie sekarang akan menjual 5,00,000 dolar AS (awalnya dibeli terhadap leg pertama swap untuk pengiriman 26 Februari) di pasar untuk jatuh tempo yang sesuai. Ini dapat dilakukan @ 42,71 yaitu, keuntungan sebesar Rs.0,71 untuk dolar AS dan selisihnya dibayarkan ke Barbie (margin bank diabaikan).
Ilustrasi 1:
Dealer valas Anda telah mengadakan kesepakatan lintas mata uang dan telah menjual dolar AS 5,00,000 terhadap Deutsche Marks dengan dolar AS 1 = DEM 1,4400 untuk pengiriman spot. Namun kemudian pada siang hari, pasar menjadi tidak stabil dan dealer sesuai dengan pedoman manajemen puncaknya harus menyesuaikan posisi dengan membeli 500.000 dolar AS terhadap DEM pada kurs yang berlaku.
Dengan asumsi kurs spot sebagai berikut:
Dolar AS 1 = INR 31,4300/4500
Dan dolar AS 1 = DEM 1,4440/4450
Apa yang akan menjadi keuntungan atau kerugian dalam transaksi? Jawaban Anda harus dalam rupiah. Abaikan broker, biaya teleks, dll.
Penyelesaian:
Dijual dolar AS 5,00,000 untuk DEM 7,20,000 @ 1,4400
Membeli dolar AS 5,00,000 untuk DEM 7,22,500 @ 1,4450
(yaitu kurs beli pasar untuk DEM yang merupakan kurs jualnya untuk dolar AS)
Kerugian DEM 2500
Kita harus mengubah kerugian ini menjadi rupee dengan membeli DEM 2500 pada 21,7798 {31,45 x (1/ 1,444)}. Oleh karena itu, kerugiannya adalah Rs.54.449,50.
Ilustrasi 2:
M/s Ami telah meminta Julie Bank untuk membatalkan kontrak penjualan berjangka sebesar 1.00.000 dolar AS pada 1 dolar AS = INR 35,7500 dan memesan ulang dengan tarif pasar saat ini untuk pengiriman dua bulan ke depan.
Dengan asumsi bahwa permintaan tersebut sesuai dengan peraturan pengendalian devisa saat ini dan nilai tukar antar bank adalah sebagai berikut:
Berapa nilai tukar untuk pembatalan dan pemesanan ulang kontrak berjangka? Apa yang akan menjadi selisih kurs jika ada yang harus dibayarkan atau diperoleh kembali dari pelanggan?
Penyelesaian:
Dolar telah dijual di Rs.35.75. Sekarang mereka harus dibeli kembali untuk membatalkan kontrak.
Oleh karena itu, nilai tukar untuk pembatalan adalah INR 36.7000
Tarif pemesanan ulang untuk 2 bulan ke depan adalah 1 dolar AS = INR 36,8950 (spot 36,7050 + premium 0,1900)
Penjualan asli dolar adalah 35,75. Ini sekarang telah dibatalkan (atau dibeli kembali) pada pukul 36.70. Selisih nilai tukar yang harus dibayarkan kepada pelanggan adalah 0,95/dolar, atau Rs.95.000.
Parameter #3. Risiko Kredit Pihak Lawan:
Semua kontrak berjangka memerlukan risiko kredit pada pihak lawan. Pertimbangkan kontrak berjangka dalam paragraf berjudul kontrak terhadap Rs. penjualan 100.000 dolar AS kepada seorang pelanggan dengan harga Rs.45, pengiriman Juni.
Jika pelanggan gagal bayar (atau bangkrut) sebelum mengambil pengiriman, bank harus menjual dolar yang dibeli di pasar antar bank sebagai penutup kontrak, dengan kurs pasar yang sedang berjalan untuk dolar bulan Juni. Jika ini kurang dari Rs.45.00, kerugian akan terjadi. Jika tidak ada jaminan lain, bank akan digolongkan sebagai kreditur tanpa jaminan dari pelanggan, sebesar jumlah kerugiannya.
Sebaliknya, jika tarif yang sedang berjalan pada saat terjadinya wanprestasi lebih tinggi dari Rs.45, pelanggan dapat menuntut pembatalan kontrak dan mendapatkan selisihnya.
Sebagai tindakan pencegahan terhadap risiko kredit pihak lawan, bank
- Menetapkan limit eksposur rekanan untuk setiap nasabah (dan bank) yang berhubungan dengannya;
- Terkadang menuntut margin; dan
- Mengadakan perjanjian induk yang menjelaskan kejadian gagal bayar dan hak serta kewajiban pihak lawan untuk meneruskan kontrak.
