Spread, dalam kata-kata Layman, adalah selisih antara kurs permintaan dan penawaran dari nilai tukar mata uang asing atau kurs instrumen keuangan. Dalam strategi spread, trader memulai posisinya dengan membeli satu unit dan menjual unit lainnya.
Transaksi antar bank (transaksi antar bankir) biasanya dilakukan melalui penerapan metode telekomunikasi terkini. Harga yang dikutip, jika dianggap dapat diterima, kesepakatan antara bank bergerak lebih jauh, dan berbagai faktor seperti kuantitas, harga, identitas pihak, dll. Dipertimbangkan dan bank mencatat transaksi dalam catatan terkomputerisasi mereka. Pada tanggal penyelesaian, bank akan menyelesaikan transaksi mereka dengan kedua belah pihak.
Saat trader mengutip, dia mengutip dua harga.
Misalnya, Bank A ingin membeli GBP terhadap Rs. dia akan mengutip dua harga:
i. Harga di mana dia akan membeli sterling dengan imbalan rupee, dan
- Harga dia akan menjual sterling untuk rupee.
Ini dapat dia wakili sebagai:
Rupee/Sterling: 75,54/75,60 atau 75,54 – 75,60
Angka di sisi kiri tanda hubung atau garis miring adalah tingkat penawaran pedagang, yaitu jumlah rupee yang akan dibayarkan pedagang untuk membeli satu pound. Angka di sisi kanan dikenal sebagai tingkat permintaan pedagang, yaitu jumlah rupee yang diperlukan pedagang untuk menjual satu pound. Margin spread biasanya untuk biaya yang dikeluarkan dan biaya modal normal yang diinvestasikan dalam transaksi.
Karena spread melibatkan pembelian dan penjualan satu opsi pada mata uang yang sama, spread juga dikenal sebagai lindung nilai. Spread terutama didasarkan pada dua istilah – waktu kedaluwarsa dan harga pelaksanaan. Jika harga pelaksanaan kedua opsi sama, namun waktu kedaluwarsanya berbeda, maka disebut time spread. Jika waktu kedaluwarsanya sama dan harganya berbeda, maka disebut spread harga.
Penyebaran Beruang:
Ketika strategi opsi di mana panggilan dibeli, dan pemogokan lain yang lebih rendah pada saham yang sama dijual pada tanggal kedaluwarsa yang sama, ini dikenal sebagai penyebaran beruang. Bear spread juga dapat dibuat dengan membeli put option, dan menjual yang lain dengan strike yang lebih rendah yang memiliki tanggal kedaluwarsa yang sama. Dalam spread ini, keuntungan diantisipasi jika kurs mata uang menurun.
Dalam bear spread, untung atau rugi terbatas. Saat Anda membeli put bear spread, kerugian maksimum yang mungkin terjadi adalah jumlah bersih yang dibayarkan di muka. Dimuka berarti biaya dibayarkan pada saat masuk ke dalam kontrak. Saat Anda menjual call bear spread, kerugian maksimum adalah selisih strike, dikurangi premi bersih (disebut juga premi opsi) yang diterima dari penjualan awal.
Ilustrasi 1:
Pada tanggal 1 Jan 16 Anuradha Corp menandatangani kontrak berjangka 3 bulan sehubungan dengan kewajiban ekspor sebesar $1,00,000.
Tarif pada berbagai tanggal diberikan di bawah ini:
Jelaskan apa yang terjadi jika:
sebuah. Pada 31 Maret, pelanggan menghormati kontrak
Hormati pada tanggal jatuh tempo – Eksportir
Tidak ada tindakan
- Pada 28 Februari, pelanggan ingin menghormati kontrak
Kehormatan awal – Eksportir
Kesepakatan asli – Jual oleh eksportir
Sekarang: Jual Spot (46,70), Beli terus (47,40) Rugi 0,70
- Pada 28 Februari, pelanggan memilih untuk membatalkan kontrak
Pembatalan lebih awal
Kesepakatan asli – Jual
Sekarang: Beli 1 Juta ke Depan (47,4)
- Pada tanggal 28 Februari, pelanggan memilih untuk memperpanjang kontrak selama 2 bulan
Berguling lebih awal
Kesepakatan asli – Jual
Sekarang: Beli Teruskan 1 Juta (47,4), Jual Teruskan 2 Juta (47,10). Kerugian 0,30
- Pada tanggal 31 Maret, pelanggan memutuskan untuk memperpanjang kontrak selama 2 bulan Berguling pada tanggal jatuh tempo
Kesepakatan asli – Jual
Sekarang: Beli Spot (48.10), Jual Teruskan (47.00) Rugi 1.10
- Pada tanggal 31 Maret, pelanggan ingin membatalkan kontrak.
Batas waktu batal
Kesepakatan asli – Jual
Sekarang: Beli Spot (48.10)
Ilustrasi 2:
Eksportir Jerman M/s. Annie mengharapkan untuk menerima $1.000.000 setelah enam bulan.
Ini telah mengumpulkan informasi berikut:
Suku bunga enam bulan: $ – 5,10/5,20%
€ – 4,80/4,90 %
Titik (ÃŽ/$): 0,7940/0,8007
Enam bulan ke depan (ÃŽ/$): 0,7956/0,8010
Bandingkan dua alternatif pasar uang dan pasar forward untuk menutupi eksposur piutang mata uang asing.
Penyelesaian:
Sampul Depan:
Eksportir M/s. Annie dapat menjual $1.000.000 ke depan.
Dalam hal ini, €piutang pada akhir enam bulan dari sekarang akan menjadi € 7,95.600 {(1.000.000) (0,7956)}.
Sampul Pasar Uang:
Eksportir M/s. Annie dapat meminjam $ hari ini, karena pada tanggal piutang ekspor, piutang dalam $ dapat dikompensasikan dengan jumlah pinjaman sebesar $. Dalam keadaan seperti itu, M/s. Annie akan meminjam sejauh itu, nilai jatuh tempo pinjaman $ akan setara dengan $ 1 juta.
Oleh karena itu, pinjaman hari ini dalam $ akan sama dengan $974.659 {(1.000.000) (1 + 0,052/2)}. Ini dapat dikonversi menjadi euro di spot dengan menerapkan kurs spot. Oleh karena itu, piutang euro hari ini akan menjadi € 773.879 {€ (974.659) (0,7940)}.
Jumlah euro ini diinvestasikan di pasar euro, maka Annie akan menerima € 792.452 setelah enam bulan {(773.879) (1 + 0,048/2)}.
Jadi, penutup pasar ke depan menghasilkan lebih banyak pendapatan untuk M/s. Annie.
Ilustrasi 3:
Anil Marine Products Ltd. pengekspor makanan laut di Mumbai telah mengajukan tagihan 60 hari senilai Euro 200.000 yang ditarik berdasarkan LC yang tidak dapat dibatalkan untuk negosiasi. Perusahaan meminta bankirnya untuk mempertahankan 50% dari jumlah tagihan di bawah akun EEFC (Exchange Earners Foreign Currency).
Kurs dolar AS di pasar antar bank dikutip sebagai berikut:
Euro dikutip di pasar Singapura sebagai berikut:
Catatan: Masa transit adalah 20 hari
Bunga kredit pasca pengapalan adalah 8% per tahun
Margin pertukaran yang dibutuhkan adalah 0,1%.
Anda diminta untuk menghitung:
sebuah. Nilai tukar dikutip untuk perusahaan.
- Arus kas masuk ke perusahaan.
- Jumlah bunga yang harus dipulihkan oleh bankir dari eksportir.
Penyelesaian:
sebuah. Bank harus mengutip kurs bjd (Rs /Euro) . Masa transit dan masa usance melibatkan 80 hari. Dalam kutipan Rs/$, dolar premium. Itu berarti rupee India dengan diskon. Oleh karena itu, periode transit dan periode usance akan dibulatkan ke bulan yang lebih rendah dan tarif penawaran 2 bulan ke depan akan diambil.
Dalam kutipan $/Euro, Euro adalah premium. Artinya $ sedang diskon. Periode transit dan usance akan dibulatkan ke bulan yang lebih rendah.
Tingkat tawaran Rs /Euro = (Rs /$) tawaran × ($/Euro) tawaran = 47,9620 × 1,0815 = Rs.51,87/Euro
- Arus kas masuk ke eksportir yaitu Anil Marine Products Ltd.
Jumlah yang dibayarkan kepada Anil Marine Products Ltd., oleh bankir sebesar Rs.51,87 per Euro. Arus masuk ke Anil Marine Products Ltd., akan menjadi Rs.51,87,000 (51,87 × 100000).
- Jumlah bunga yang diperoleh kembali = 5187000 × 8 × 80/36500 = Rs.90,950
Ilustrasi 4:
Kunthu Ltd. mengimpor beberapa instrumen khusus dari Jepang dan mengekspor produk jadinya ke AS. Perusahaan memiliki hutang sebesar ¥ 500 juta dan piutang sebesar $10 juta tiga bulan kemudian.
Nilai tukar berikut tersedia di pasar:
Skenario suku bunga saat ini adalah sebagai berikut:
Perusahaan sedang mempertimbangkan untuk menutupi eksposur baik melalui pasar forward atau melalui pasar uang.
Anda diminta untuk memberi tahu Kunthu Ltd. Alternatif mana yang lebih baik untuk menutupi hutang dan piutang?
Penyelesaian:
A: Hutang dalam Yen Jepang:
Kontrak Maju:
Hutang sebesar ¥500 juta × Rs.0.4268/Â¥ = Rs.213.40 juta
Meliputi melalui pasar uang:
Pinjam rupee, ubah menjadi yen di tempat, dan investasikan selama 3 bulan di pasar Jepang.
Yen untuk diinvestasikan di pasar Jepang = 500/1+0,004/4 = ¥499,500 juta
Jumlah Rupee yang akan dipinjam = ¥499.500 juta × Rs.0.4115/¥ = Rs.205.5443 juta
Jumlah Rupee yang harus dibayar pada akhir 3 bulan dari sekarang = Rs.205.5443 juta X (1.0225) = Rs.210.1690 juta
Outflow melalui pasar uang lebih rendah daripada forward market cover. Jadi penutup pasar uang lebih disukai untuk hutang.
B: Piutang dalam US $:
Piutang sebesar $10 juta setelah 3 bulan:
Meliputi melalui pasar maju;
Arus masuk Rupee = $10 juta × Rs.46.90/$ = Rs.469 juta
Meliputi melalui pasar uang:
Pinjam $, ubah menjadi rupee spot dan investasikan selama 3 bulan di pasar India.
$ jumlah yang akan dipinjam = 10/1+0,065/4 = = $9,84 juta
Aliran masuk Rupee pada titik = $9,84 juta × Rs.46.65/$ = Rs.459.036 juta
Arus masuk Rupee setelah 3 bulan = 459.036 (1 + 0.08/4) = Rs.468.217 juta
Jadi, penutup depan lebih disukai, karena arus masuk akan tinggi.
Ilustrasi 5:
M/s Einfo, sebuah Perusahaan Multinasional Amerika memiliki tiga anak perusahaan yang posisi kasnya untuk bulan Maret 2011 diberikan di bawah ini:
Anak Perusahaan Swiss: Surplus kas sebesar SFr 15.000.000
Anak Perusahaan Singapura: Defisit kas sebesar S$ 35.000.000
Anak Perusahaan Inggris: Defisit kas sebesar £ 3.000.000
Apa persyaratan uang tunai jika:
sebuah. Manajemen kas terdesentralisasi diadopsi?
- Manajemen kas terpusat diadopsi?
(Nilai tukar: SFr 1,5/$, S$ 1,75/$, $1,60/£)
Penyelesaian:
sebuah. Total kebutuhan Tunai dalam bentuk US $ = S$ 35.000.000 + £ 3.000.000
= $ (35.000.000/1,75 + 3.000.000 × 1,60) = US $ (20 + 4,8) juta = $24,8 juta
Dalam kasus manajemen kas terdesentralisasi, surplus yang tersedia di anak perusahaan Swiss tidak tersedia untuk disesuaikan dengan defisit anak perusahaan lainnya.
- Total kebutuhan uang tunai dalam bentuk US $ = -SFr 15.000.000 + S$ 35.000.000 + £3.000.000
= $(-15.000.000/1,5 + 35.000.000/1,75 + 3.000.000 × 1,60) = $14,8 juta
Manajemen kas terpusat membantu dalam pengelolaan volume bisnis tertentu dengan saldo kas yang lebih rendah.
