Rumus Nilai Terminal

Apa itu Formula Nilai Terminal?

Rumus nilai terminal membantu memperkirakan nilai bisnis di luar periode perkiraan eksplisit. Dalam model DCF dengan proyeksi arus kas bebas lima tahun, rumus nilai terminal = FCFF ₆/ (WACC – Tingkat Pertumbuhan)

3 Rumus Nilai Terminal Paling Umum

Dalam DCF Valuation, ada tiga cara untuk menemukan nilai terminal. mereka adalah sebagai berikut:-

Metode Pertumbuhan Perpetuitas
Keluar dari Metode Pertumbuhan Berganda
Tidak ada model Perpetuitas Pertumbuhan

#1 – Metode Pertumbuhan Perpetuitas

Metode Pertumbuhan Perpetual juga dikenal sebagai Model Perpetual Pertumbuhan Gordon Model Perpetual Pertumbuhan Gordon Model Pertumbuhan Gordon adalah varian Model Diskon Dividen yang digunakan untuk perhitungan harga saham sesuai Nilai Sekarang Bersih (NPV) dari dividen masa depannya. Baca selengkapnya. Ini adalah metode yang paling disukai. Dalam metode ini asumsi dibuat bahwa pertumbuhan perusahaan akan terus berlanjut, dan pengembalian modal akan lebih besar daripada biaya modal.

Nilai Terminal = FCFF ₆/ (1 + WACC) ⁶+ FCFF ₇/ (1 + WACC) ⁷+ …..+ Tak terhingga

Jika kita sederhanakan rumusnya menjadi,

Nilai Terminal = FCFF ₆/ (WACC – Tingkat Pertumbuhan)

FCFF ₆dapat ditulis sebagai, FCFF ₆= FCFF ₅* (1 + Tingkat Pertumbuhan)

Sekarang, gunakan Formula dalam persamaan di atas yang diberikan,

Nilai Terminal = FCFF ₅* (1 + Tingkat Pertumbuhan) / (WACC – Tingkat Pertumbuhan)

Metode ini digunakan untuk perusahaan yang sudah matang di pasar dan memiliki pertumbuhan perusahaan yang stabil Mis. Perusahaan FMCGPerusahaan FMCGFast-moving consumer goods (FMCG) adalah barang konsumen tidak tahan lama yang dijual seperti kacang goreng karena biasanya harganya murah dan kegunaannya tinggi. Contoh mereka termasuk pasta gigi, makanan siap saji, sabun, kue, notebook, cokelat, dll.Baca lebih lanjut, Perusahaan mobil.

#2 – Keluar dari Beberapa Metode

Metode Exit Multiple digunakan dengan asumsi bahwa dasar pasar berganda untuk menilai suatu bisnis. Kelipatan terminal dapat berupa nilai perusahaan/ Nilai EBITDA/ EBITDAEV ke EBITDA adalah rasio antara nilai perusahaan dan pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi yang membantu investor dalam penilaian perusahaan pada tingkat yang sangat halus dengan membiarkan investor untuk membandingkan perusahaan tertentu dengan perusahaan sejenis di industri secara keseluruhan, atau industri komparatif lainnya.baca lebih lanjut atau nilai perusahaan/EBIT, kelipatan yang biasa digunakan dalam penilaian keuangan. Statistik proyeksi adalah statistik relevan yang diproyeksikan pada tahun sebelumnya.

Nilai Terminal = Dua Belas Bulan Terakhir Terminal Kelipatan * Proyeksi Statistik

#3 – Tidak Ada Model Perpetuitas Pertumbuhan

Tidak ada formula perpetuitas pertumbuhan yang digunakan dalam industri di mana ada banyak persaingan, dan peluang untuk mendapatkan pengembalian berlebih cenderung bergerak ke nol. Dalam rumus ini, tingkat pertumbuhan sama dengan nol; ini berarti pengembalian investasi akan sama dengan biaya modal.

Nilai Terminal = FCFF ₆/ WACC

Misalnya. Berguna untuk menghitung PDB negara.

Contoh

Contoh 1

Jika sektor logam diperdagangkan sepuluh kali lipat EV/EBITDA, maka nilai terminal perusahaan adalah sepuluh * EBITDA.

Memperkirakan,

WACC = 10%
Tingkat Pertumbuhan = 4%
Debit = $100
Tunai = $60
Jumlah Saham = 200

Temukan nilai wajar per saham dari saham menggunakan dua metode perhitungan nilai terminal yang diusulkan.

Penerapan Formula Nilai Terminal

#1 – Nilai Terminal – Menggunakan Metode Pertumbuhan Perpetuitas

Hitung NPV dari Arus Kas Bebas ke Perusahaan untuk periode perkiraan eksplisit (2014-2018)

Ikuti langkah-langkah di bawah ini untuk menemukan nilai terminal menggunakan metode perpetuity growth:

Hitung NPV dari Arus Kas Bebas ke Perusahaan untuk periode perkiraan eksplisit (2014-2018)

Rumus Present Value dari Explicit FCFF adalah fungsi NPV() di excel.

$127 adalah nilai sekarang bersih untuk periode 2018 hingga 2020.

Perhitungan Terminal Value (akhir tahun 2018) menggunakan metode Perpetuity Growth

Menggunakan metode Pertumbuhan Perpetuitas, Nilai Terminal akan menjadi: 1.040

Nilai Sekarang dari FCFF Eksplisit

Sekarang, Hitung Nilai Perusahaan dan Harga Saham

Perhatikan bahwa kontribusi nilai Terminal terhadap nilai perusahaan adalah 86% dalam contoh ini. Umumnya, kontribusinya antara 80 – dan 90%.

#2 – Nilai Terminal – Menggunakan Metode Keluar Banyak

Langkah #1 – Untuk periode perkiraan eksplisit (2018-2020), hitung Arus Kas BebasArus Kas BebasArus kas ke perusahaan atau ekuitas setelah melunasi semua hutang dan komitmen disebut sebagai arus kas bebas (FCF). Ini mengukur berapa banyak uang tunai yang dihasilkan perusahaan setelah dikurangi modal kerja dan pengeluaran modal (CAPEX) yang dibutuhkan. Baca lebih lanjut NPV untuk perusahaan. Silakan merujuk ke metode di atas, di mana langkah ini telah selesai.
Langkah #2 – Gunakan beberapa metode keluar untuk perhitungan nilai terminal saham (akhir 2018). Mari kita asumsikan bahwa rata-rata perusahaan dalam industri ini berdagang tujuh kali lipat EV / EBITDA. Kita dapat menggunakan kelipatan yang sama untuk menemukan nilai terminal saham ini.

Langkah #3 – Hitung Nilai Sekarang dari FCFF Eksplisit

Langkah #4 – Sekarang, Hitung Nilai Perusahaan dan Harga Saham

Kontribusi nilai terminal terhadap nilai perusahaan adalah 80%.

Relevansi dan Penggunaan

Gunakan alat keuangan seperti metode pertumbuhan Gordon.
Untuk menghitung discounted cash flow contoh yang sama sudah kita lihat diatas.
Untuk menghitung laba sisa.

Nilai Terminal adalah konsep penting dalam memperkirakan Arus Kas Diskon karena menyumbang lebih dari 60% – 80% dari total kekayaan perusahaan . Perhatian khusus harus diberikan untuk mengasumsikan tingkat pertumbuhan, tingkat diskonto, dan kelipatan seperti PEKelipatan Seperti PERasio harga terhadap pendapatan (PE) mengukur nilai relatif saham perusahaan, yaitu apakah dinilai terlalu rendah atau terlalu tinggi. Ini dihitung sebagai proporsi dari harga per saham saat ini terhadap laba per saham. baca lebih lanjut, Price to bookPrice To BookPrice to Book Value Ratio atau Rasio P/B membantu mengidentifikasi peluang saham di perusahaan Keuangan, terutama bank, dan digunakan dengan alat penilaian lainnya seperti Rasio PE, PCF, EV/EBITDA. Rasio Harga terhadap Nilai Buku = Harga Per Saham / Nilai Buku Per Saham Baca selengkapnya, Rasio PEG Rasio PEG Rasio PEG membandingkan rasio P/E suatu perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang diharapkan. Rasio PEG 1,0 atau lebih rendah, secara rata-rata, menunjukkan bahwa suatu saham dinilai terlalu rendah. Rasio PEG yang lebih besar dari 1,0 menunjukkan bahwa suatu saham dinilai terlalu tinggi.baca lebih lanjut, EV/EBITDA, EV/EBIT, dll.

Ada beberapa batasan nilai terminal dalam arus kas terdiskonto Arus Kas Terdiskonto Analisis arus kas terdiskonto adalah metode untuk menganalisis nilai sekarang perusahaan, investasi, atau arus kas dengan menyesuaikan arus kas masa depan dengan nilai waktu uang. Analisis ini menilai nilai wajar aset, proyek, atau perusahaan saat ini dengan mempertimbangkan banyak faktor seperti inflasi, risiko, dan biaya modal, serta menganalisis kinerja masa depan perusahaan.baca lebih lanjut; jika kami menggunakan beberapa metode keluar, kami menggabungkan pendekatan DCF dengan pendekatan penilaian relatif karena beberapa keluar berasal dari perusahaan yang sebanding. Nilai terminal menyumbang lebih dari 75% dari total nilai; ini menjadi berisiko jika nilainya bervariasi secara signifikan, bahkan dengan perubahan 1% pada tingkat pertumbuhan atau WACC. Harap diperhatikan bahwa pertumbuhan tidak boleh lebih besar dari tarif diskon. Dalam hal ini, seseorang tidak dapat menerapkan metode pertumbuhan Perpetuitas.

Video Formula Nilai Terminal

Artikel yang Direkomendasikan

Artikel ini telah menjadi Panduan Formula Nilai Terminal. Disini kita bahas cara menghitung nilai terminal dengan metode perpetuity growth dan Exit multiple growths, beserta contoh praktis & template excel yang bisa didownload. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang Valuasi dari artikel berikut –