Teori Kuantitas Uang sebagai Teori Harga!
Secara historis dan lebih populer, QTM dikenal sebagai teori P. Untuk sampai pada versi QTM ini, pertama-tama harus dipegang sebagai teori Y. Tapi ini hanya kondisi yang diperlukan dan bukan syarat yang cukup untuk QTM sebagai teori P. Satu syarat tambahan juga harus dipenuhi. Itu adalah nilai output riil harus diberikan y dari tempat lain, yaitu, terlepas dari jumlah uang (kecuali bahwa sejumlah uang minimum harus ada dalam suatu ekonomi agar ekonomi menggunakan uang). Inilah yang umumnya diasumsikan oleh teori kuantitas ketat.
Menurut teori neoklasik, tingkat output riil ditentukan oleh kekuatan riil yang bekerja pada sisi penawaran dalam perekonomian, karena diyakini bahwa dalam dunia harga fleksibel tidak mungkin ada kekurangan permintaan agregat (masalah Keynes). . Kekuatan nyata, singkatnya, diwakili oleh input faktor dan teknologi.
Yang terakhir diwakili oleh fungsi produksi agregat berperilaku baik yang memberikan jumlah output maksimum yang dapat diproduksi dengan kombinasi input alternatif di bawah teknologi tertentu. Untuk menyederhanakan, pertimbangkan dunia dua faktor tenaga kerja dan modal.
Dalam waktu singkat, stok modal dapat diambil seperti yang diberikan secara historis. Jumlah layanan tenaga kerja yang digunakan (pekerjaan yang ditawarkan) ditentukan di pasar tenaga kerja oleh interaksi permintaan dan penawaran tenaga kerja. Permintaan tenaga kerja dihipotesiskan sebagai fungsi penurunan dari tingkat upah riil saja dan penawaran tenaga kerja sebagai fungsi peningkatan dari tingkat upah riil saja.
Dengan demikian, interaksi permintaan dan penawaran tenaga kerja dibuat untuk menentukan secara unik jumlah ekuilibrium tenaga kerja per satuan waktu dan tingkat upah riil. Menggunakan jumlah tenaga kerja ini dalam fungsi produksi agregat dengan stok modal tertentu memberikan nilai output riil, misalkan y 0 . Dalam model, perubahan M tidak berpengaruh terhadap y.
M = KP y, O < K < 1, (12.7)
Berbekal teori di atas, kita kembali ke persamaan (12.7). Dengan y=y 
, menjadi
M = KPy 0
Kita dapat menggunakan persamaan ini untuk memecahkan P:
1/k =M/Y · O (12,15)
Ini, kemudian, adalah persamaan penentu-P dari QTM. Dengan K sebagai konstanta perilaku dan y o ditentukan di tempat lain (yaitu, secara independen dari M dan P), P terlihat bergantung pada M saja. Selain itu, hubungannya proporsional, sehingga penggandaan M akan menggandakan P—prediksi yang diberikan oleh QTM dari P.
Teori kuantitas P yang ketat seperti itu tidak berlaku untuk kehidupan aktual bahkan dalam jangka panjang, belum lagi periode singkat. Bahkan ahli teori kuantitas modern terkemuka Profesor Milton Friedman (1966) mengakui bahwa hubungan antara M dan P cukup longgar dan tidak dapat diandalkan, karena beberapa hal yang menghubungkan keduanya dapat berubah dari waktu ke waktu.
