Sejarah Industri Reksa Dana di UK. USA dan INDIA

Sejarah Industri Reksa Dana di UK, USA dan INDIA!

1. Sejarah industri reksa dana:

Meskipun sejarawan mungkin berbeda pendapat tentang asal usul reksa dana, asal muasal reksa dana dapat ditelusuri kembali ke lebih dari satu setengah abad yang lalu. Pada tahun 1822, Raja William dari Belanda membentuk “Societe Generale de Belique”, di Brussells, yang tampaknya merupakan reksa dana pertama. Itu dimaksudkan untuk memfasilitasi investasi kecil ­dalam pinjaman pemerintah luar negeri, yang kemudian menawarkan lebih banyak keamanan dan pengembalian daripada industri rumahan.

Sumber Gambar : mutual-fund.co.in/wp-content/uploads/2013/06/mutual_fund.jpg

Kemudian, perusahaan serupa lainnya dimulai dengan tujuan untuk melakukan investasi kooperatif, untuk melindungi investor dari kerugian akibat usaha yang luas, dan untuk mendapatkan pengembalian yang lebih besar melalui investasi di industri. Sementara reksa dana berasal dari Belgia, itu tidak berakar kuat di tanah kontinental tetapi berkembang ketika ditransplantasikan di lingkungan Inggris dan Amerika Serikat.

Sarana Investasi Kolektif:

Secara historis, reksa dana di Inggris dan Amerika Serikat dimulai sebagai perusahaan swasta, yang dikenal sebagai trust investasi. Perwalian investasi akan didirikan oleh seorang individu yang menggunakan kemampuan dan penilaian keuangannya untuk kepentingan kelompok dan yang, pada gilirannya atas saran dan nasihatnya, diizinkan untuk mempertahankan persentase keuntungan yang diperoleh dari investasi bersama kelompok tersebut. Selama beberapa waktu, industri reksa dana telah mengalami banyak perubahan. Reksa dana berkembang sebagai respons terhadap kondisi pasar yang menandai perubahan penting dalam struktur organisasi dan ekonomi industri mereka.

2. Industri Reksa Dana di Inggris:

Perwalian investasi pertama, Asing & Kolonial, menetapkan tujuan investasinya “untuk memberi investor sarana moderat, keuntungan yang sama dengan kapitalis besar” dalam prospektus ­tahun 1868. Tahun 1880-an adalah periode booming untuk peluang investasi inovatif ini di Inggris.

Meskipun beberapa perwalian investasi gagal selama kehancuran Inggris tahun 1890, kebanyakan dari mereka selamat. Pada tahun 1900 terdapat lebih dari 100 perwalian investasi, banyak di antaranya masih ada. Trust investasi ini adalah dana tertutup.

Selama periode pertama operasinya (hingga pertengahan 1920-an) reksa dana adalah kondisi yang informatif dan eksperimental. Mereka tergabung di bawah Undang-Undang Perusahaan.

Manajer ­investasi menikmati kekuatan besar tentang penjualan dan pembelian sekuritas. Tahun-tahun dari 1900 hingga 1914 ditandai dengan kecenderungan yang meningkat di pihak manajer investasi Inggris untuk menginvestasikan dana klien mereka di sekuritas Amerika, terutama di saham dan obligasi kereta api Amerika.

Dengan munculnya Perang Dunia Pertama, situasi ini berubah drastis. Dari 1914-1918, reksa dana Inggris menjual sebagian besar ­investasi Amerika mereka, dan sebagian besar uang yang diperoleh dari penjualan saham dan obligasi Amerika segera diinvestasikan dalam pinjaman perang pemerintah Inggris. Meski kurang menguntungkan, namun strategi ini memungkinkan kelangsungan hidup industri.

Unit Trust:

Di Amerika Serikat banyak investor kecil kehilangan kekayaan mereka di tahun-tahun setelah kehancuran Wall Street tahun 1929. Tetapi tidak ada satu pun kepercayaan investasi yang gagal selama tahun-tahun bermasalah itu (1890-an) di Inggris. Namun, beberapa perubahan struktural mulai terjadi di industri.

Yang paling penting adalah munculnya unit trust. Perwalian unit dibuat dengan akta perwalian. Unit trust pertama muncul pada tahun 1931, tak lama setelah kehancuran Wall Street. Itu adalah periode ketika pendapatan menjadi pertimbangan yang jauh lebih penting daripada pertumbuhan. Unit trust sesuai dengan pola dasar dana investasi terbuka di Inggris.

Perwalian investasi terus populer di kalangan investor swasta hingga pertengahan 1960-an. Industri unit trust berkembang pesat hingga crash Oktober 1987. Pada bulan Januari 1988 terdapat hampir 1200 unit perwalian yang dikelola oleh lebih dari 160 kelompok. Perwalian ini menjadi populer terutama karena berbagai peluang investasi yang mereka sediakan bagi para investor.

Kehancuran pasar saham pada akhir tahun 1987 membawa perubahan signifikan pada industri unit trust. Peristiwa utama lainnya yang mempengaruhi industri unit trust selama dan setelah pasca 1988 adalah penerapan ­Undang-Undang Jasa Keuangan. Undang-undang Jasa Keuangan memberikan perlindungan yang lebih besar kepada investor dan jumlah pembatasan yang lebih besar pada industri.

Dominasi reksa dana saham di industri. Dalam dekade terakhir, banyak perubahan telah diamati di industri ini. Peningkatan kecanggihan investor ­, kekayaan dan kekuasaan telah menyebabkan pengaruh yang signifikan terhadap pertumbuhan pasar reksa dana.

Investor menuntut tingkat layanan yang lebih baik, transparansi harga, dan variasi produk yang lebih banyak. Di bidang politik ada dorongan untuk menurunkan biaya dan standarisasi untuk mendorong penghematan.

Persaingan di industri dana Inggris ­meningkat karena rendahnya hambatan masuk yang mendorong pemain baru. Meningkatnya tingkat persaingan memberikan tekanan pada harga. Ada kecenderungan dalam industri untuk fokus pada aktivitas inti dan mengalihdayakan sisanya.

Laju perubahan sangat cepat, menghasilkan peningkatan tajam dalam volume. Produk baru diluncurkan, dan metode distribusi baru dieksplorasi.

Industri reksa dana di Inggris menyaksikan gelombang restrukturisasi dan hasilnya adalah para pemimpin merek yang kuat.

3. Industri Reksa Dana di AS:

Asal usul reksa dana di AS dapat ditelusuri ke sistem wali amanat swasta di Boston selama paruh kedua abad ke-19. Salah satu perwalian investasi pertama, Boston Personal Property Trust, didirikan pada tahun 1893.

Itu mengiklankan bahwa itu “diorganisir untuk tujuan memberikan kesempatan kepada orang-orang kecil untuk berinvestasi dalam daftar sekuritas yang terdiversifikasi yang dipegang oleh perwalian yang dikelola oleh wali profesional yang merupakan lini bisnis reguler di Boston.”

Itu adalah Dana Alexander yang didirikan di Philadelphia pada tahun 1907 oleh W. Wallace Alexander yang tampaknya telah melahirkan banyak ide yang diadopsi oleh reksa dana. Seperti reksa dana MIT dan State Street Investors tahun 1924, dana Alexander dimulai sebagai sarana investasi untuk lingkaran kecil teman dan akhirnya diperluas untuk mencakup masyarakat umum. Ketika ekonomi Amerika Serikat tumbuh, perusahaan investasi dibentuk di Boston, New York, dan banyak negara bagian lainnya.

Di AS, industri reksa dana berkembang dalam tiga fase:

sebuah. Pra-1940,

1. 1940-1970, dan
2. tahun 1970 sampai sekarang.

Tahap pertama yaitu periode sebelum tahun 1940 merupakan tahap awal dari industri reksa dana. Reksadana, pada masa itu, berukuran kecil dan berbeda sejauh entitas ini bahkan tidak diberi status sebagai industri terpisah.

Dana tertutup adalah bentuk reksa dana yang dominan untuk memobilisasi uang (pada tahun 1929, aset yang dimobilisasi di bawah skema tertutup menyumbang 95% dari total aset industri). Namun, pada akhir tahun 1940-an bagian dari dana tertutup mulai menyusut dan mendukung dana terbuka.

Pada tahap kedua, aset yang dikelola oleh reksa dana mengalami pertumbuhan yang cepat dan stabil dan reksa dana berkembang menjadi industri yang mapan.

Aset yang dikelola adalah $450 juta. Pada tahun 1940, meningkat menjadi $47,6 miliar. pada akhir tahun 1970 (lihat Baumol, et ai, 1970). Selama fase ini dana terbuka menjadi bentuk reksa dana yang dominan.

Ciri yang paling mencolok dari fase ini (1970 hingga sekarang) adalah inovasi dalam tujuan investasi. Hingga fase ini sebagian besar uang dimobilisasi dengan tujuan memberikan manfaat diversifikasi dalam investasi ekuitas. “Sementara ada lima jenis dana yang ditawarkan pada tahun 1970, ada 22 jenis yang berbeda pada tahun 1987.

Reksa dana pasar uang dianggap peluncuran paling inovatif saat itu, karena produk ini sangat berbeda dengan produk ekuitas yang ada saat itu dan, dalam banyak hal, sangat dekat dengan produk yang ditawarkan oleh bank.

Hal ini memperluas ruang lingkup persaingan reksadana dengan perbankan karena kesamaan produk. Kejadian penting lainnya saat itu adalah langkah-langkah inovatif yang diambil oleh dana untuk meningkatkan kualitas layanan investor. Contoh dapat diberikan tentang hak istimewa pertukaran yang diberikan kepada investor untuk beralih dari satu dana ke dana lainnya. Perkembangan signifikan lainnya setelah tahun 1970-an adalah pengurangan atau penghapusan beban penjualan, sehingga meningkatkan mobilitas investor.

Total aset yang dikelola pada akhir tahun 1997 adalah $4465 miliar yang dikelola oleh 6900 dana. Pemecahan aset pada tanggal 31 Desember 1997 ditunjukkan pada grafik di bawah ini:

Dekade 1990-2000 sangat menguntungkan bagi industri reksa dana di AS karena pada akhir tahun 2000 aset yang dikelola oleh industri tersebut meningkat menjadi $ 7 triliun. Meningkatnya permintaan reksa dana pada 1990-an menyebabkan terciptanya sejumlah besar reksa dana baru.

Jumlahnya meningkat dari sekitar 2900 pada awal dekade menjadi sekitar 8200 pada akhir tahun 2000. Karena saham dan aset keuangan lainnya memperoleh pengembalian yang relatif tinggi pada 1990-an, rumah tangga mengalihkan alokasi aset mereka dari real estat dan aset berwujud lainnya ke aset keuangan. .

Pada pergeseran ini, rumah tangga menunjukkan preferensi yang meningkat terhadap investasi melalui reksa dana dibandingkan membeli surat berharga secara langsung. Jumlah rumah tangga yang memiliki reksa dana mencapai 50,6 juta pada tahun 2000 dibandingkan dengan 23,4 juta pada tahun 1990.

Dana ekuitas dunia juga merupakan elemen penting dalam pertumbuhan reksa dana, karena investor semakin berusaha mendiversifikasi aset keuangan mereka melalui investasi luar negeri. Dengan meningkatnya permintaan reksa dana pada 1990-an, perusahaan dana dan perusahaan distribusi mengembangkan outlet baru untuk menjual reksa dana dan memperluas saluran penjualan tradisional.

Banyak dana yang terutama dipasarkan langsung ke investor semakin beralih ke pihak ketiga dan perantara untuk distribusi. Dana yang secara tradisional dijual melalui tenaga penjualan pialang semakin bergeser ke sumber penjualan non-tradisional seperti program pensiun yang disponsori karyawan, bank, dan perusahaan asuransi jiwa pada 1990-an.

4. Industri Reksa Dana di India – Latar Belakang:

Di India, pendirian Unit Trust of India (UTI) pada tahun 1964 menandai munculnya industri reksa dana. Unit Trust of India didirikan berdasarkan keputusan Parlemen. Perdebatan terperinci telah terjadi di Parlemen sebelum lembaga ini melihat cahaya hari.

Diskusi di Parlemen… Sorotan Mengapa harus ada Reksa Dana?

…tujuan pendirian unit trust banyak dan beragam, namun pada dasarnya merupakan upaya untuk memobilisasi simpanan para investor kecil—

… Investasi di pasar sekuritas untuk orang yang tidak berpengalaman dalam operasi uang dan pasar ekuitas tidaklah mudah. Di antara kelas menengah hanya sedikit yang mengamati pasar saham atau melihat peluang investasi. Untuk satu hal, orang yang mengetahui sesuatu tentang hal-hal ini tidak memiliki uang dan untuk hal lainnya, orang yang tidak tahu apa-apa tentang hal ini takut berinvestasi dalam sekuritas karena tidak mengetahui apa yang akan terjadi dengan uangnya.

Pasar saham meskipun memainkan peran penting dalam mempromosikan investasi mengurangi atau mengusir keinginan dari orang-orang di kelompok berpenghasilan menengah dan rendah untuk berinvestasi dalam sekuritas karena ketakutan yang diciptakan karena operasi oleh apa yang disebut. banteng dan beruang.

…..selain memobilisasi sumber daya rakyat dan memberikan dorongan kepada industri, tujuan lain yang bermanfaat yang akan dilakukannya pada saat krisis adalah untuk memberikan dukungan kepada bursa saham yang goyah…

Mengapa di Sektor Publik?

…… sebuah institusi yang tidak kuat secara finansial dan diterima oleh masyarakat umum tidak dapat berharap untuk berhasil atau memberikan kontribusi besar bagi pertumbuhan dan kemajuan ekonomi kita…

……keinginan rakyat bahwa simpanan masyarakat harus dikuasai oleh negara dan bukan oleh perseorangan.

…… mengingat ekonomi sosialis yang kita tuju, saya kira perlu ada kepercayaan seperti ini di sektor negara. Ada banyak alasan bagi orang-orang untuk mengeluh tentang cara kerja BUMN – korupsi, maladministrasi dan sebagainya.

Meskipun demikian, saya rasa di negeri ini tidak terlalu banyak orang yang percaya pada bank swasta dan lembaga investasi lainnya. Secara komparatif, saya merasa orang memiliki lebih banyak jaminan di perbankan dan lembaga investasi lainnya jika mereka berada di sektor publik….

… setelah momen ini mengumpulkan momentum dan orang mengembangkan kepercayaan, maka mungkin ada pembenaran untuk memulai lebih banyak kepercayaan seperti itu di sektor publik atau memiliki beberapa di sektor publik dan beberapa di sektor swasta.

UTI diatur sejak awal dengan UU UTI 1963 dan peraturan yang dibingkai di bawahnya. UTI didirikan sebagai badan hukum. Pengawasan umum, arah dan pengelolaan urusan dan bisnis badan hukum ini berada di tangan dewan pengawas. Sebuah komite eksekutif dibentuk dengan maksud untuk secara efektif mengawasi fungsi manajemen aset. Anggota komite eksekutif diambil dari dewan pengawas. Komite eksekutif melapor kepada dewan.

Dalam hal-hal yang menyangkut kepentingan umum, Pemerintah Pusat dan Bank Cadangan India memiliki wewenang untuk memberikan arahan. Fungsi sehari-hari ISK diserahkan kepada ketua dan manajemen operasi melapor kepadanya.

Dorongan ke Pasar Ekuitas:

Tujuan pendirian Unit Trust of India adalah untuk memberi dorongan pada pasar ekuitas. Setelah perang Indo-Cina tahun 1961, terjadi kekurangan tabungan yang masuk ke investasi industri untuk pembangunan ekonomi.

Ada kebutuhan untuk memobilisasi ­jumlah modal risiko yang setara untuk perusahaan industri. Tabungan rumah tangga diupayakan untuk disalurkan ke pasar saham primer dan sekunder melalui unit-unit.

Namun, pada tahun-tahun awal, penekanan UTI ada pada produk-produk pendapatan. Master Share diluncurkan pada tahun 1986 mengantarkan skema berorientasi ekuitas di India. Unit Trust of India meluncurkan berbagai produk inovatif yang sesuai untuk memenuhi beragam kebutuhan investor ­, hampir seluruh siklus hidup investor.

5. Evolusi industri reksa dana di India:

Asosiasi Reksa Dana di India (AMFI) telah secara resmi mengklasifikasikan empat dekade reksa dana di India menjadi empat fase. Fase pertama selama tahun 1963-1987 melihat UTI mengkonsolidasikan posisinya dengan menawarkan berbagai produk dan memperluas jangkauannya ke seluruh negeri.

Fase berikutnya (1987-93) menandai kedatangan reksa dana yang disponsori oleh bank sektor publik dan lembaga keuangan. Fase ketiga dimulai pada tahun 1993 dengan kedatangan pemain swasta, baik India maupun asing. Fase keempat dimulai dengan Peraturan SEBI (Reksa Dana), 1996.

Pada tahun 1986 bank sektor publik dan lembaga keuangan diberi izin untuk mendirikan ­reksa dana. State Bank of India mendirikan reksa dana pertama. SBI lebih suka mengadopsi jalur perwalian dan mendirikan reksa dana sebagai perwalian di bawah Indian Trusts Act, 1882. Pilihan ini murni kebetulan. Reksa dana lainnya mengikuti model SBI. Perwalian yang dibentuk di bawah Indian Trust Act menjadi bentuk reksa dana legal yang diterima di India.

Era baru dalam industri reksa dana dimulai dengan diberikannya izin masuknya dana sektor swasta pada tahun 1993. Perusahaan pengelola aset asing diizinkan memasuki bisnis reksa dana.

Pada tahun 1992, terdapat sembilan reksa dana, semuanya di sektor publik. Pada tahun 2003 terdapat tiga puluh tiga perusahaan manajemen aset yang mencakup sektor publik India, sektor swasta, dan usaha patungan dengan pemain asing.

Ada dana yang disponsori oleh bank yang dinasionalisasi, lembaga keuangan sektor publik, sektor swasta India, usaha patungan yang didominasi orang India, usaha patungan yang didominasi asing dan pemain asing murni yang mewakili keragaman ­kepemilikan sponsor dan perusahaan manajemen aset (AMC). Para pemain asing tersebut berasal dari Amerika Serikat, Kanada, Inggris, Eropa dan beberapa negara di timur.

6. Perkembangan terkini dalam industri reksa dana di India:

Selama dekade terakhir, industri ini telah berkembang dalam hal praktik yang diikuti dan penggunaan teknologi. Investor reksa dana telah datang untuk menerima berbagai produk dan layanan yang tak tertandingi. Gelombang merger dan akuisisi.

Konsolidasi di Industri:

Sejumlah besar merger, akuisisi, dan pengambilalihan telah dilaporkan di industri reksa dana India di masa lalu. Penggabungan dan pengambilalihan industri reksa dana di India terjadi baik di tingkat skema individu maupun di tingkat perusahaan pengelola aset. Skema reksa dana Bank India ­dialihkan ke Tata Mutual Fund.

Reksa dana Anagram Wellington, yang hanya meluncurkan satu skema, menghentikan operasinya dan jumlah penebusan dibayarkan kepada pemegang unit. Perusahaan Pengelola Aset Modal Kredit mengambil alih dua skema Perusahaan Pengelola Aset BOI.

Cazenove Fund Management Inggris keluar dengan menjual sahamnya di Cholamandalam Cazenove AMC. Dundee Asset Management Company ­keluar dari industri reksa dana India. Sundaram Finance membeli saham Newton Investment Management di Sundaram Newton Asset Management Company. Baru-baru ini reksa dana Templeton mengakuisisi Kothari-Pioneer; dan HDFC mengakuisisi dana Zurich.

Pola memegang unit:

Ada total 3,08 crore unit pemegang rekening investor senilai Rs. 100.594 crore pada tanggal 31 Maret 2002. Perorangan menyumbang 98% dari total jumlah investor ­dan menyumbang sekitar 56% dari total aset. Korporasi dan institusi yang hanya membentuk 1,46% dari total jumlah investor, menyumbang 44% dari aset bersih industri.

Status Unit Trust India:

Pada tanggal 31 Agustus 2002, pemerintah memutuskan untuk membagi Unit Trust of India menjadi UTI-I dan UTI-II. UTI-I terdiri dari US-64 dan skema pengembalian terjamin yang dikelola oleh administrator yang ditunjuk pemerintah dan tim penasihat yang ditunjuk oleh ­pemerintah. UTI-II mengelola skema berbasis nilai aset bersih (NAV) lainnya. Ini adalah reksa dana yang sesuai dengan SEBI dengan tim profesional yang menjalankannya.

Praktik terbaik dalam industri reksa dana di India:

Selama bertahun-tahun, industri reksa dana India telah mengembangkan mekanisme yang menarik untuk mewujudkan praktik yang kondusif bagi kelangsungan dan pertumbuhan jangka panjang. Para pemain di industri ini telah berkumpul secara sukarela dan telah mendirikan Asosiasi ­Reksa Dana di India (AMFI). Asosiasi ini terus berinteraksi dengan regulator, pemerintah dan entitas lainnya.

Tujuan dari dialog yang sedang berlangsung adalah untuk menggarisbawahi isu-isu yang penting bagi industri dan untuk membangun landasan untuk sampai pada keputusan yang menggabungkan berbagai pandangan, keprihatinan, dan perspektif. Proses ini terbukti bermanfaat. Industri reksa dana India dapat dengan bangga mengikuti praktik terbaik yang diakui. Di dalam AMFI terdapat sejumlah komite yang masing-masing berfokus pada praktik terbaik di area tertentu.

Pada bulan Juli 2000, AMFI meluncurkan program pengujian dan sertifikasi reksa dana untuk agen reksa dana, penasehat distributor dan karyawan. Panitia sertifikasi dibentuk untuk menyiapkan kerangka kerja sertifikasi yang mencakup persiapan silabus ­, buku kerja, modul ujian, prosedur ujian, standar kelayakan, program pendidikan, dan proses pendaftaran yang komprehensif.

Berbagai komite AMFI telah mempelajari isu-isu seperti metodologi penilaian, benchmarking yang tepat untuk evaluasi kinerja reksa dana, penetapan harga jual dan beli kembali, kode iklan, prosedur operasional unclaimed redemptions ­& dividen, norma pengungkapan, dana pensiun, peluncuran produk baru , kerangka wali amanat profesional untuk reksa dana, AMFI sebagai self-regulatory organization (SRO), aset non-performing, perdagangan sekuritas oleh karyawan, dll. Belakangan ini, industri telah mengambil sikap bahwa agen tidak boleh menarik investor dengan berbagi sebagian dari komisi dimuka dengan investor.

Pengaruh teknologi pada industri reksa dana India:

Sebagian besar reksa dana memiliki situs web sendiri untuk meningkatkan komunikasi dengan pemegang unit saat ini dan calon pemegang unit. Situs web ini menyediakan informasi dasar yang berkaitan dengan dokumen penawaran, NAB dari berbagai skema, materi pendidikan investor, ­informasi tentang karyawan kunci dari dana tersebut, komposisi portofolio, dll.

Beberapa reksa dana memungkinkan pembelian dan penukaran unit secara online untuk klien di lokasi tertentu. Reksa dana mulai menggunakan metode transfer dana elektronik untuk mengirimkan dividen dan hasil penjualan kembali.

Namun, pengaruh teknologi yang paling signifikan terlihat dalam melayani investor. Secara khusus, agensi seperti UTI Investor Services Ltd., Karvy Securities, Computer Age Management Services, dan Datamatics telah melakukan investasi besar untuk menangani volume transaksi layanan investor dengan kecepatan dan kualitas yang dapat diterima. Selain investasi dalam teknologi, pusat pemrosesan ini mengklaim memiliki metode kontrol kualitas yang canggih dalam layanan investor.

Menyadari risiko kegagalan sistem di ­lingkungan otomatis, banyak reksa dana dan penyedia layanan telah membuat sistem cadangan manajemen bencana di lokasi alternatif. Sebagai rutinitas sehari-hari, seluruh kumpulan data dicadangkan dalam sistem penanggulangan bencana.

Securities and Exchange Board of India telah meminta reksa dana untuk membuat ­platform teknologi untuk mengintegrasikan keputusan investasi, perdagangan dan eksekusi, jejak audit, dan manajemen risiko dalam lingkungan otomatis dengan intervensi manusia yang minimal.

Reksa Dana UTI adalah reksa dana pertama yang secara mulus mengintegrasikan semua fungsi ini di semua skemanya secara komprehensif. Diharapkan reksa dana lain juga akan membuat sistem serupa dalam waktu dekat.