Ada banyak ketidaktahuan dan prasangka yang lahir dari ketidaktahuan mengenai sifat dan fungsi bursa saham. Dengan berjalannya pembangunan ekonomi, ruang lingkup akuisisi dan kepemilikan modal oleh individu pribadi juga tumbuh.
Bersamaan dengan itu, peluang bagi bursa saham untuk memberikan layanan dalam mendorong tabungan swasta dan menyalurkan tabungan tersebut ke dalam investasi produktif ada dalam skala yang sangat besar. Ini adalah layanan yang hanya dapat diberikan oleh bursa efek secara efisien. Tidaklah berlebihan untuk mengatakan bahwa dalam masyarakat industrialis modern, yang mengakui hak kepemilikan pribadi atas modal, bursa saham bukan sekadar kenyamanan, melainkan esensial.
Sumber Gambar : upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/1/12/India_economy.jpg
Faktanya, mereka adalah pasar yang ada untuk memfasilitasi pembelian dan penjualan sekuritas perusahaan dan sekuritas atau obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah selama operasi peminjamannya. Saat India bergerak menuju globalisasi, kecenderungan ini pasti akan diperkuat.
Tugas yang dihadapi bursa saham adalah merancang cara untuk menjangkau massa, menarik tabungan orang jalanan menjadi investasi produktif, menciptakan kondisi di mana jutaan investor kecil di kota, kota kecil, dan desa akan menemukan mungkin untuk menggunakan fasilitas, yang sejauh ini terbatas pada segelintir orang yang memiliki hak istimewa. Hal ini membutuhkan perubahan yang berjangkauan luas, kelembagaan maupun operasional.
Bursa saham di India, dengan demikian, memiliki peran penting dalam membangun demokrasi pemegang saham yang sesungguhnya. Tujuan dari otoritas bursa saham adalah untuk membuatnya sesempurna dalam arti sosial dan etika seperti dalam ekonomi.
Untuk melindungi kepentingan investor publik, otoritas bursa saham semakin menerapkan disiplin tinggi tidak hanya kepada anggotanya, tetapi juga mereka yang menggunakan fasilitasnya perusahaan saham gabungan dan badan lain yang saham dan sahamnya diperdagangkan. .
Ada peraturan yang ketat untuk memastikan bahwa direktur perusahaan saham gabungan memberi tahu pemegang saham mereka sepenuhnya tentang urusan perusahaan. Bahkan, beberapa ketentuan yang diberlakukan oleh bursa saham kepada perusahaan sebelum sahamnya dicatatkan lebih ketat dan sehat daripada ketentuan undang-undang seperti yang tercantum dalam Companies Act.
Selain menyediakan pasar yang menggerakan dan mendistribusikan tabungan negara, bursa memastikan bahwa aliran tabungan dimanfaatkan untuk tujuan terbaik dari sudut pandang masyarakat. Pasar ‘bebas’ bukan sekadar masalah banyak pembeli dan penjual.
Jika harga di mana saham dan saham berpindah tangan adalah harga yang ‘wajar’, banyak syarat penting yang harus dipenuhi. Ini adalah seluruh perusahaan besar investor, bersaing satu sama lain sebagai pembeli dan penjual yang memutuskan tingkat harga sekuritas.
Tetapi publik rentan terhadap perubahan harapan dan ketakutan yang tiba-tiba. Jika dibiarkan sepenuhnya, itu akan menghasilkan fluktuasi kekerasan yang tidak perlu dan seringkali cukup tidak rasional. Dealer profesional di dalam bursa saham, dan mereka yang berada di luar yang bergantung pada mereka, menyerap sebagian besar saham dari pergerakan ini. Ini adalah kegiatan yang berharga.
Untuk memastikan bahwa investor mendapatkan keuntungan penuh dari mereka, mereka (dealer dan juga investor) perlu diatur oleh kode etik yang diakui. Harga yang adil dan pasar bebas membutuhkan, di atas segalanya, transaksi yang bersih baik oleh para profesional maupun investor dan transaksi berdasarkan informasi terkini dan andal, yang mudah diakses oleh semua orang.
Jika pasar investasi tidak aktif dan bebas atau informasi yang memadai tidak tersedia secara cepat dan luas, orang yang tidak bermoral akan dapat memanipulasi harga tertentu untuk tujuan mereka sendiri.
Dalam salah satu kontinjensi ini, nilai relatif sekuritas tidak lagi menjadi nilai ‘benar’, sehingga hasil relatif yang diperoleh darinya akan saling terdistorsi. Rambu-rambu yang, dalam pasar yang diatur dengan baik, menunjukkan ke mana seharusnya tabungan bergerak, akan menunjuk ke arah yang salah.
Bisnis yang baik akan mendapatkan lebih sedikit, dan bisnis yang acuh tak acuh atau buruk mendapatkan lebih banyak uang daripada yang seharusnya mereka terima. Tabungan masyarakat akan salah sasaran dan terbuang sia-sia. Selain itu, beberapa investor akan mengalami kerugian yang seharusnya dapat mereka hindari, dan yang lain mungkin akan menuai keuntungan yang tidak dapat diperoleh dengan cara lain.
Setiap ketidakadilan seperti antara satu investor dan lainnya jelas tidak diinginkan. Namun, tidak untuk sesaat, seharusnya dianggap bahwa ini adalah kejahatan terpenting yang mungkin mengalir dari distorsi pasar keamanan.
Jauh lebih jauh jangkauannya adalah fakta bahwa penyesatan tabungan memaksa seluruh masyarakat untuk menerima standar hidup yang lebih rendah daripada yang bisa dinikmati seandainya sumber dayanya digunakan dengan benar.
Dengan demikian pasar saham dan saham yang bebas dan aktif telah menjadi prasyarat untuk mobilisasi dan distribusi tabungan negara dalam skala yang diperlukan untuk mendukung bisnis modern. Bursa saham melalui proses coba-coba yang berkepanjangan, yang sama sekali tidak lengkap, terus merampingkan strukturnya untuk memenuhi tanggung jawab yang luas dan terus berkembang ini kepada publik.
Kegiatan bursa saham diatur oleh kode etik yang diakui selain peraturan perundang-undangan. Investor, baik aktual maupun potensial, disediakan, melalui kutipan harga bursa saham harian, dengan persetujuan terkini atas nilai sekarang dari kepemilikan mereka, mengingat semua pengaruh yang memengaruhi posisi dan prospektus perusahaan yang bersangkutan.
Tapi pasar saham tidak menentukan kesehatan satu perusahaan, itu hanya mencerminkannya. Ini termometer, bukan demam. Harga kadang-kadang terdistorsi oleh spekulasi yang berlebihan tetapi, pada umumnya, mereka memberikan penilaian berkelanjutan atas nilai aset saat ini, tidak tersedia bagi mereka yang berinvestasi di rumah atau tanah atau aset lain, yang tidak diperdagangkan di bursa saham.
Faktanya, apakah permintaan saham dimotivasi oleh pendapatan atau laba, selama itu terkait dengan korporasi, harga pasar sekuritas akan memainkan peran yang realistis dalam menentukan kemampuan korporasi untuk mengumpulkan dana. Bagi perusahaan yang harus membiayai secara eksternal, penerimaan pasar terhadap penawaran mereka menentukan volume dan biaya modal yang diperoleh.
Bagi perusahaan yang membiayai sebagian besar kebutuhan mereka melalui pendapatan yang diinvestasikan kembali, kesediaan pemegang saham untuk menunda dividen dengan harapan pengembalian yang lebih tinggi melalui capital gain, menetapkan volume dan biaya modal yang dihimpun.
Jika prospek perusahaan sangat menjanjikan dan pembeli menawar nilai pasar sekuritas, pembiayaan baru menjadi lebih mudah baik melalui sumber eksternal atau internal, rasio harga pendapatan berkurang, dan biaya modal menjadi rendah.
Namun, kapasitas suatu bisnis untuk meningkatkan modal baru untuk tujuan yang disetujui dengan menjual saham kepada publik, dan biaya modal kepada peminjam, tidak tergantung secara sederhana atau bahkan terutama, pada manfaat intrinsik bisnis tersebut.
Mereka bergantung pada perkiraan publik tentang manfaat investasi sahamnya dibandingkan dengan sekuritas lain yang sebanding. Tetapi manfaat investasi relatif ini diukur sebagian besar oleh harga di mana sekuritas baru ditawarkan dan sekuritas sebanding yang ada yang dikutip di pasar.
Lebih tepatnya, mereka ditentukan oleh hasil relatif, aktual atau prospektif, yang dapat diperoleh dari bunga atau dividen dari jumlah modal yang diwakili oleh harga pasar ini. Biaya perusahaan untuk meningkatkan modal baru bukanlah harga di mana saham baru dijual kepada investor, tetapi tingkat bunga efektif yang diperoleh investor dengan membeli pada saat itu.
‘Harga’ modal baru adalah hasil bunga yang harus ditawarkan untuk mengamankannya. Hal lain dianggap sama, investor akan siap menerima hasil bunga yang lebih rendah untuk perusahaan yang progresif dan menjanjikan daripada yang akan mereka minta dari perusahaan yang bergerak lambat dan tidak efisien.
Terkadang, untuk mengamankan modal kerja dari bank, pengusaha perorangan, persekutuan, dan korporasi menyediakan saham dan saham perusahaan sebagai jaminan.
Sekuritas yang dicatatkan dan kutipan yang diterbitkan sudah tersedia membuat jaminan yang memuaskan untuk pinjaman jangka pendek yang diambil oleh industri untuk memenuhi tujuan modal kerja. Oleh karena itu, industri sangat menghargai kegunaan nilai agunan dari sekuritas yang terdaftar. Dalam hal ini bursa efek secara tidak langsung membantu industri untuk mengamankan modal kerja dari bank.
Bisnis yang diperluas membutuhkan keuangan permanen dan tidak dapat berkembang tanpanya. Investor membutuhkan ‘likuiditas’ kemampuan untuk mengubah investasi mereka menjadi uang tunai setiap saat dan tidak akan berinvestasi tanpa itu. Dilema inilah yang melahirkan bursa saham.
Karena bisnis (dan juga pemerintah, dalam hal ini) biasanya tidak dapat mengembalikan modal yang diinvestasikan, seorang investor tidak dapat memperoleh uang tunai untuk investasinya kecuali dia menemukan orang lain yang siap membelinya darinya untuk mengambil alih sahamnya di perusahaan. Saham Gabungan’, atau kepemilikannya atas sekuritas pemerintah. Yang dibutuhkan adalah pasar untuk investasi. Tugas bursa efek dan anggotanya adalah memenuhi kebutuhan tersebut untuk menyatukan pembeli dan penjual investasi, dan menjadikan ‘pertukaran’ saham di antara mereka sebagai proses yang sesederhana dan seadil mungkin.
Layanan yang luar biasa penting dan bermanfaat secara sosial yang diberikan bursa saham kepada industri berkaitan dengan pengalihan beban pembiayaan dari manajemen ke beban investor. Hal ini akan lebih disadari dari fakta bahwa selalu ada konflik motif antara industri dan investor. Industri membutuhkan pembiayaan jangka panjang dengan tujuan menguncinya di tanah, bangunan, tanaman, dll.
Investor, di sisi lain, memiliki preferensi likuiditas, artinya mereka ingin mendapatkan kembali uangnya saat dan ketika mereka membutuhkannya. Dengan kata lain, sementara industri membutuhkan keuangan permanen, investor hanya dapat meminjamkannya untuk sementara karena uang yang mereka pinjamkan ke industri berasal dari tabungan mereka (bagian dari pendapatan yang tidak dibelanjakan saat ini) yang dibuat untuk pengeluaran di masa depan atas kontinjensi. . Bukan hanya investor individu saja yang menderita kompleks ‘preferensi likuiditas’, investor institusi juga memiliki motif yang sama.
Umumnya dianggap bahwa bursa saham hanya melayani mereka yang memiliki uang untuk diinvestasikan dan sekuritas untuk dijual. Tapi stok menguntungkan seluruh komunitas dalam berbagai cara. Dengan memungkinkan produsen untuk meningkatkan modal, secara tidak langsung memberikan lapangan pekerjaan kepada jutaan orang dan membantu konsumen untuk mendapatkan barang yang dibutuhkan oleh mereka.
Sekali lagi, semua orang yang menabung dan menaruh uang mereka baik di bank atau di asuransi jiwa, berinvestasi dalam membeli saham dan sekuritas, juga dibantu oleh bursa efek, karena lembaga tempat mereka menyimpan tabungan mereka memanfaatkan layanan bursa untuk menginvestasikan uang yang dikumpulkan oleh mereka.
Jelas dari analisis sebelumnya bahwa likuiditas yang siap dan evaluasi aset yang konstan, bersama dengan berbagai investasi yang tersedia bertindak sebagai dorongan yang kuat untuk menabung dan berinvestasi dan menarik tabungan masyarakat ke dalam saluran yang diharapkan paling banyak. produktif. Akan sulit untuk menemukan metode yang lebih efektif untuk melakukan ini.
Selain itu, tren harga dan volume bisnis secara keseluruhan di bursa saham berfungsi sebagai barometer ekonomi yang dengan setia mencatat peristiwa dan pendapat yang berubah tentang prospek investasi.
Bahkan membiarkan terjadinya penyimpangan spekulasi, cermin dari situasi investasi ini adalah salah satu yang tidak dapat diabaikan oleh para ekonom atau pengusaha atau pemerintah, yang bertanggung jawab atas perumusan kebijakan ekonomi.
