Faktor-Faktor Yang Menyebabkan Pergeseran Kurva Efisiensi Marjinal Investasi dan Membawa Perubahan Permintaan Investasi!
Investasi sangat fluktuatif dan sangat berfluktuasi. Fluktuasi investasilah yang terutama bertanggung jawab atas fluktuasi permintaan agregat. Kita telah melihat di atas bahwa permintaan investasi bergantung pada tingkat bunga dan efisiensi marjinal modal, yaitu tingkat keuntungan yang diharapkan dalam investasi.
Sekarang, pertanyaan pentingnya adalah faktor-faktor apa yang menentukan efisiensi marjinal modal yang menentukan permintaan investasi. Ada beberapa faktor yang menyebabkan pergeseran kurva efisiensi marjinal investasi dan menyebabkan perubahan permintaan investasi.
Kami membahas faktor-faktor ini di bawah ini:
- Perubahan Efisiensi Marginal Modal karena Perubahan Ekspektasi:
Teori Keynesian memberi arti penting pada ekspektasi laba bisnis untuk menentukan efisiensi marjinal modal dan karenanya investasi dalam ekonomi. Perlu disebutkan di sini konsep roh binatang Keynes.
Keynes menunjukkan bahwa tidak mungkin membuat kalkulasi rasional tentang profitabilitas investasi di masa depan. Dia percaya bahwa ayunan optimisme dan pesimisme kelas bisnis adalah kekuatan pendorong yang lebih penting di pasar saham yang menentukan investasi .
Ayunan optimisme dan pesimisme tentang profitabilitas investasi di masa depan inilah yang dia sebut sebagai roh binatang. Menurut Keynes, semangat hewani ini, bukan fundamental ekonomi, yang menentukan investasi oleh perusahaan bisnis. Kami sekarang bermaksud untuk menjelaskan faktor ekonomi fundamental yang menentukan profitabilitas investasi yang menjadi sandaran permintaan investasi.
- Permintaan Produk yang Diharapkan:
Pengembalian investasi bersih yang diharapkan oleh perusahaan bisnis sangat tergantung pada permintaan untuk produknya yang diantisipasi. Untuk perekonomian secara keseluruhan, efisiensi marjinal dari investasi (yaitu laba bersih yang diharapkan dari investasi) sangat bergantung pada pengeluaran konsumsi rumah tangga atas produk yang diproduksi dalam perekonomian. Selain pendapatan, pengeluaran konsumsi atas barang dan jasa bergantung pada beberapa faktor seperti kecenderungan, tabungan rakyat, tingkat harga, tingkat bunga, stok kekayaan, kebijakan perpajakan pemerintah. Perubahan faktor-faktor ini akan menyebabkan perubahan konsumsi rumah tangga dan permintaan produk.
- Teknologi dan Inovasi:
Dalam beberapa tahun terakhir, kemajuan teknologi dan pengenalan produk dan proses baru telah menjadi penentu penting investasi. Pengenalan teknologi baru yang lebih baik dan produk baru mengharuskan pembangunan pabrik baru atau memasang peralatan modal baru. Ini merangsang investasi barang modal baru.
Contoh penting baru-baru ini adalah pengenalan komputer mikro untuk digunakan di berbagai bidang industri dan jasa. Ini telah mendorong investasi baru dalam komputer dan peralatan terkait lainnya. Contoh lain yang penting baru-baru ini adalah pengenalan telepon seluler yang telah mendorong investasi dalam telekomunikasi telekomunikasi oleh kelas bisnis.
Selain itu, kemajuan teknologi dan penemuan-penemuan baru membuat investasi menjadi lebih produktif. Peningkatan produktivitas modal menyebabkan perusahaan berinvestasi lebih banyak pada tingkat bunga tertentu. Akibatnya, kurva efisiensi marjinal modal bergeser ke kanan.
- Biaya Pengguna Modal:
Biaya pengguna modal juga sangat mempengaruhi tingkat pengembalian cc ital. Biaya pengguna modal bergantung pada tingkat bunga riil, tingkat penyusutan, pajak pendapatan perusahaan, kredit pajak investasi, jika ada. Tingkat bunga riil yang lebih rendah, pajak pendapatan perusahaan yang lebih rendah, kredit pajak investasi yang lebih tinggi, semakin rendah biaya pengguna modal yang akan meningkatkan tingkat pengembalian modal dan merangsang investasi. Di sisi lain, semakin tinggi tingkat bunga riil, semakin tinggi pajak penghasilan badan akan menghambat investasi dan menggeser kurva efisiensi marjinal modal ke kiri. Dapat dicatat bahwa tingkat bunga riil adalah tingkat bunga nominal dikurangi tingkat inflasi yang diharapkan.
- Ketersediaan Kredit:
Selain biaya kredit, ketersediaan kredit juga menentukan investasi dalam perekonomian. Investasi dibiayai dengan tiga cara:
(1) Meminjam dari bank dan lembaga keuangan lainnya,
(2) Meningkatkan sumber daya melalui penerbitan modal ekuitas yaitu, menjual saham di pasar saham dan
(3) Penghematan internal perusahaan (yaitu laba ditahan perusahaan). Jika Bank Sentral suatu negara mengikuti kebijakan moneter ketat [yaitu, suku bunga bank yang lebih tinggi, rasio cadangan kas (CRR) yang lebih tinggi], ketersediaan kredit untuk investasi akan berkurang yang akan mengurangi investasi swasta. Jika bank sentral mengadopsi kebijakan moneter yang ekspansif atau mudah, ketersediaan kredit dari bank meningkat yang kemungkinan akan mendorong investasi.
- Kebijakan Fiskal:
Kebijakan fiskal Pemerintah, khususnya kebijakan pengeluaran dan perpajakan dapat berjalan dalam dua arah. Jika Pemerintah meningkatkan investasi dan membiayainya dengan meminjam dari pasar terbuka, ini akan menaikkan tingkat bunga yang akan menekan investasi swasta. Namun, jika kebijakan moneter ekspansif diterapkan secara bersamaan, suku bunga tidak akan naik sehingga efek crowding out tidak akan terjadi.
Tapi ada efek menguntungkan dari kebijakan fiskal ekspansif Pemerintah juga. Peningkatan pengeluaran Pemerintah, katakanlah pada infrastruktur seperti listrik, komunikasi, jalan tol, jalan raya akan meningkatkan pendapatan masyarakat yang melalui multiplier effect akan menyebabkan peningkatan permintaan agregat yang signifikan atas barang-barang yang diproduksi oleh sektor swasta dan meningkatkan ekspektasi keuntungan dari perusahaan bisnis. Ini akan mendorong investasi swasta. Banyak ekonom India percaya bahwa peningkatan pengeluaran pemerintah, terutama jika dibuat untuk infrastruktur, mendorong investasi swasta, bukan memaksanya keluar.
