Sarana Investasi Terstruktur

Definisi Structured Investment Vehicle (SIV).

Sarana investasi terstruktur adalah dana yang berinvestasi dalam aset jangka panjang seperti sekuritas beragun hipotek dan beragun aset dengan mengambil pinjaman jangka pendek melalui penerbitan surat berharga komersial. Di sini, seseorang memperoleh keuntungan dengan selisih spread kredit antara pinjaman jangka pendek dan investasi jangka panjang.

templat , dll., Harap berikan kami tautan atribusi

Keuntungan utamanya adalah investor dapat menggunakan kewajiban jangka pendek dengan tingkat bunga yang lebih rendah menggunakan aset dengan tingkat pengembalian yang lebih besar. Perusahaan keuangan sering melakukan investasi di luar neraca menggunakan kendaraan investasi ini. Namun, dengan meminjam uang dan menginvestasikannya dalam aset jangka panjang, investor menempatkan dirinya dalam risiko dengan menciptakan kewajiban jangka pendek.

Takeaway kunci

Sarana investasi terstruktur (SIV) adalah sarana tujuan khusus yang disponsori bank yang meminjam dana terutama melalui surat berharga. Ini kemudian menggunakan dana untuk membeli obligasi atau aset berkualitas tinggi, sehingga meminjamkannya seperti yang dilakukan bank.
Sekuritas beragun aset dan beragun hipotek dengan peringkat AAA/AAA merupakan sebagian besar obligasi yang biasanya dipilih oleh SIV.
Kesenjangan spread kredit antara pinjaman jangka pendek dan investasi jangka panjang menghasilkan keuntungan.
Selain mengandalkan fasilitas likuiditas bank, SIV juga menggunakan strategi manajemen likuiditas yang kuat untuk mengelola risiko likuiditasnya.

Sarana Investasi Terstruktur Dijelaskan

Sarana investasi terstruktur adalah instrumen investasi yang menggunakan leverage. Oleh karena itu, seseorang dapat menyebutnya sebagai kendaraan tujuan khusus dengan leverage yang berinvestasi pada sekuritas dengan peringkat tinggi. Catatan jangka menengah dan surat berharga yang didukung aset juga mendanainya. SIV sebanding dengan saluran arbitrase keamanan dalam berinvestasi di sekuritas berperingkat teratas. Mereka adalah salah satu pengaturan pembiayaan terstruktur yang lebih rumit, meskipun cara transaksi berlangsung sangat bervariasi dari satu ke yang lain.

Berbeda dengan saluran arbitrase sekuritas, SIV mengumpulkan uang dari sumber luar (modal pihak ketiga) dan menggunakannya untuk membeli catatan jangka pendek (kertas komersial) dan jangka menengah. Mereka menggunakan metode manajemen likuiditas yang kuat selain mengandalkan fasilitas likuiditas bank untuk mengendalikan risiko likuiditas mereka (yaitu, pemeliharaan aset likuid dan fasilitas bank untuk menutupi arus kas keluar bersih kumulatif dua atau tiga minggu ke depan).

SIV memperoleh sekuritas beragun hipotek perumahan (RMBS), aset piutang kartu kredit, dll., dengan pengembalian yang lebih tinggi (rata-rata BBB). Ini kemudian mengaturnya menjadi fragmen label dengan peringkat lebih tinggi dengan pengembalian lebih rendah (termasuk mayoritas AAA) untuk dijual kepada investor. Untuk membangun spread yang menguntungkan, seseorang memberi bobot lebih pada sekuritas tingkat rendah pada aset dan sekuritas tingkat tinggi pada sisi kewajiban. SIV mencoba berfungsi di lingkungan yang netral dengan melindungi suku bunga dan risiko mata uang.

Sejarah

Pada tahun 1988 dan 1989, Nicholas Sossidis dan Stephen Partridge-Hicks, dua bankir yang berbasis di London, meluncurkan SIV pertama untuk Citi Group. Mereka menamainya Alpha Finance Corp. dan Beta Finance Corp. Dengan masing-masing aset membutuhkan modal 20%, terlepas dari peringkat kredit aset, Alpha hanya dapat menggunakan leverage maksimum 5 kali lipat dari modalnya.

Beta memiliki leverage modal hingga 10 kali, tetapi dasar untuk leverage itu adalah bobot risiko aset. Pendirian Alpha Finance merupakan reaksi terhadap gejolak pasar keuangan yang terjadi saat itu. Investor sedang mencari kendaraan yang sangat dihormati yang akan memberikan pengembalian investasi yang lebih konsisten. Maka dimulailah ide SIV.

Contoh Sarana Investasi Terstruktur

Lihat contoh sarana investasi terstruktur ini:

Contoh 1

Citi Corp. telah setuju untuk membeli sisa aset SIV (2011) dengan nilai wajar saat itu, yaitu sekitar $17,4 miliar, setelah dikurangi kas, turun dari $21,5 miliar pada tanggal 30 September 2008. Penurunan ini terutama disebabkan oleh penjualan aset jatuh tempo sebesar $3,1 miliar, dan penurunan nilai pasar sebesar $1,1 miliar sejak akhir kuartal ketiga tahun 2008.

Selain itu, SIV ini telah menjual aset sebagai bagian dari strategi pengurangan aset yang direncanakan untuk segera memenuhi kewajiban utang yang telah habis masa berlakunya. Akibatnya, aset jangka panjang turun dari $87 miliar pada akhir Juli 2007 menjadi $17 miliar.

Contoh #2

Contoh sarana investasi terstruktur lainnya adalah kasus Standard Chartered, perbankan multinasional, dan perusahaan jasa keuangan. Ini telah berinvestasi dalam catatan modal kendaraan investasi terstruktur (SIV) Whistlejacket.

Untuk mengatasi penurunan nilai asetnya, SIV telah memberikan opsi kepada pemegang catatan modal untuk memperoleh irisan “vertikal” dari portofolionya. Namun sayangnya, mereka mengalami pukulan ganda akibat krisis keuangan. Pertama, krisis mempersulit mereka untuk memperoleh pendanaan, dan penurunan dramatis nilai sekuritas yang mereka miliki telah berkontribusi pada langkah tersebut.

Meskipun awal yang baik, kedua contoh tersebut menunjukkan bahwa krisis keuangan dapat menyebabkan situasi di mana penarikan SIP terjadi.

SIV vs SPV

Seseorang dapat membandingkan SIV dengan organisasi keuangan non-bank virtual dasar yang tidak menerima simpanan. Alih-alih memperoleh simpanan dari masyarakat umum, ia meminjam uang dari pasar uang dengan menawarkan kepada investor profesional commercial paper (CP), medium-term notes (MTN), dan obligasi publik dengan jangka waktu pendek (biasanya kurang dari satu tahun).

Singkatan singkatan kendaraan tujuan khusus. Ungkapan ini dikenal sebagai entitas tujuan khusus (SPE) di AS Oleh karena itu istilah “kendaraan” dan “entitas pasar” dapat dipertukarkan. SPV pada dasarnya adalah asosiasi bisnis individu atau perusahaan yang diizinkan untuk bergabung dengan asosiasi tersebut. Ini adalah organisasi yang dibuat investor untuk tujuan tertentu, spesifik, dan terfokus. Itu dapat dibentuk untuk memenuhi tujuan yang sah. Oleh karena itu, tidak boleh ada SPV yang didirikan untuk tujuan ilegal atau untuk terlibat dalam tindakan yang bertentangan dengan aturan hukum atau kebijakan publik.

Perbedaan utama terletak pada tujuan mereka. Tujuan SIV adalah meraup untung secara tunggal. Namun tujuan SPV adalah untuk memisahkan aset dari penerbit dengan membuat badan hukum.

Selain itu, SPV dapat membantu perusahaan melindungi kekayaan intelektual mereka dengan mencegah pesaing mengakses teknologi yang sedang berkembang melalui kesepakatan lisensi yang ada. SIV, bagaimanapun, membatasi diri pada investasi dalam sekuritas.

Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)

Apa itu sarana pembiayaan terstruktur?

Sarana investasi terstruktur (SIV) adalah kumpulan aset keuangan yang bertujuan untuk memperoleh keuntungan dari selisih kredit antara instrumen keuangan terstruktur jangka panjang seperti sekuritas beragun aset dan pinjaman jangka pendek (ABS).

Apa perbedaan antara SIV dan SPV?

SIV adalah singkatan dari sarana investasi terstruktur, dan SPV adalah singkatan dari sarana tujuan khusus. SIV berinvestasi dalam aset dengan mengambil pinjaman jangka pendek. SPV, di sisi lain, adalah konsep yang berbeda karena merupakan organisasi yang dibentuk untuk mencapai tujuan yang sah.

Bagaimana cara kerja sarana investasi terstruktur?

SIV berinvestasi dalam aset berkualitas tinggi, berperingkat tinggi dengan likuiditas yang baik, biasanya berperingkat AAA atau AAA. SIV menerbitkan wesel jangka menengah dan pendek untuk membayar akuisisi aset jangka panjang yang dipegang oleh SPV.

Mengapa disebut sarana investasi terstruktur?

Disebut demikian karena sifat di mana ia beroperasi. Pertama, pinjaman jangka pendek diambil, keuntungan diperoleh dari spread, dan kemudian uang itu digunakan untuk membeli aset berkualitas baik.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk Sarana Investasi Terstruktur dan definisinya. Di sini, kami menjelaskan sejarah, contoh, dan perbedaannya dengan SPV. Anda juga dapat menemukan beberapa artikel bermanfaat di sini: