Penganggaran Modal

Apa itu Penganggaran Modal?

Penganggaran Modal mengacu pada proses perencanaan yang digunakan untuk pengambilan keputusan investasi jangka panjang apakah proyek tersebut bermanfaat bagi bisnis dan akan memberikan pengembalian yang diperlukan di tahun-tahun mendatang atau tidak dan ini penting karena belanja modal membutuhkan jumlah yang sangat besar. dana sehingga sebelum melakukan pengeluaran modal tersebut, perusahaan perlu meyakinkan diri bahwa pengeluaran tersebut akan mendatangkan keuntungan dalam bisnis.

Penjelasan

Penganggaran Modal adalah proses pengambilan keputusan dimana perusahaan merencanakan dan menentukan Capex jangka panjangCapex atau Capital Expenditure adalah pengeluaran dari total pembelian aset perusahaan selama periode tertentu yang ditentukan dengan menambahkan kenaikan bersih pabrik, properti, peralatan, dan beban penyusutan selama tahun fiskal.baca lebih lanjut yang pengembaliannya dalam hal arus kas diharapkan akan diterima setelah satu tahun. Keputusan investasi dapat mencakup salah satu dari yang di bawah ini:

Ekspansi
Akuisisi Akuisisi Akuisisi mengacu pada langkah strategis satu perusahaan membeli perusahaan lain dengan mengakuisisi saham utama perusahaan. Biasanya, perusahaan mengakuisisi bisnis yang sudah ada untuk berbagi basis pelanggan, operasi, dan keberadaan pasarnya. Ini adalah salah satu cara ekspansi bisnis yang populer.baca lebih lanjut
Penggantian
Produk Baru
R&D
Kampanye Iklan Besar
Investasi kesejahteraan

Pengambilan keputusan penganggaran modal tetap dalam memahami apakah proyek dan area investasi bernilai pendanaan tunai melalui struktur kapitalisasi hutang perusahaan, ekuitas, laba ditahan Laba Ditahan Laba Ditahan didefinisikan sebagai pendapatan kumulatif yang diperoleh perusahaan sampai tanggal setelah penyesuaian untuk pembagian dividen atau pembagian lainnya kepada para penanam modal perseroan. Itu ditampilkan sebagai bagian dari ekuitas pemilik di sisi kewajiban neraca perusahaan. Baca lebih lanjut – atau tidak.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya: Sumber: Penganggaran Modal (wallstreetmojo.com)

Bagaimana Mengambil Keputusan Penganggaran Modal?

Ada lima teknik utama yang digunakan untuk penganggaran modalTeknik yang Digunakan Untuk Penganggaran ModalPenganggaran Modal mengacu pada prosedur Perusahaan untuk menganalisis investasi atau keputusan terkait proyek dengan mempertimbangkan investasi yang akan dilakukan & biaya yang akan dikeluarkan. Tekniknya meliputi Net Present Value, Internal Rate of Return, Accounting Rate of Return, Profitability Index, Discounted Cash Flows, & Payback Period, dll. baca lebih lanjut analisis keputusan untuk memilih investasi yang layak adalah sebagai berikut:

#1 – Periode Pengembalian

Periode Pengembalian Periode Pengembalian Periode pengembalian mengacu pada waktu yang diperlukan proyek atau investasi untuk mengkompensasi total biaya awalnya. Dengan kata lain, ini adalah durasi yang dibutuhkan investasi atau proyek untuk mencapai titik impas. Baca lebih lanjut adalah jumlah tahun yang diperlukan untuk memulihkan biaya awal investasi – arus kas keluar –. Semakin pendek periode pengembalian, semakin baik.

Fitur:

Memberikan ukuran kasar likuiditas
Memberikan beberapa informasi tentang risiko investasi
Mudah dihitung

#2-Periode Pengembalian Berdiskon

Fitur:

Mempertimbangkan nilai waktu dari uang Time Value Of Money Prinsip Time Value of Money (TVM) menyatakan bahwa uang yang diterima saat ini bernilai lebih tinggi daripada uang yang diterima di masa depan karena uang yang diterima sekarang dapat diinvestasikan dan digunakan untuk menghasilkan arus kas ke perusahaan di masa depan dalam bentuk bunga atau dari apresiasi investasi masa depan dan reinvestasi.baca lebih lanjut
Mempertimbangkan risiko yang terlibat dalam arus kas proyek dengan menggunakan biaya modal Biaya Modal Rumus biaya modal menghitung biaya rata-rata tertimbang untuk mengumpulkan dana dari pemegang utang dan ekuitas dan merupakan total dari tiga perhitungan terpisah – bobot utang dikalikan dengan biaya utang, bobot saham preferen dikalikan biaya saham preferensi, dan bobot ekuitas dikalikan biaya ekuitas.baca lebih lanjut

#3-Metode Nilai Sekarang Bersih

NPVNPVNet Present Value (NPV) memperkirakan profitabilitas proyek dan perbedaan antara nilai sekarang arus kas masuk dan nilai sekarang arus kas keluar selama periode waktu proyek. Jika selisihnya positif, proyek tersebut menguntungkan; jika tidak, tidak.baca lebih lanjut adalah jumlah nilai sekarang dari semua arus kas yang diharapkan jika suatu proyek dilaksanakan.

NPV = CF ₀+ CF ₁/(1+k) ¹+ . . . + CF _n/(1+k) ⁿ

di mana,

CF ₀= Investasi Awal
CF _n= Arus Kas Setelah Pajak
K = Required Rate of ReturnRequired Rate Of ReturnRequired Rate of Return (RRR), juga dikenal sebagai Hurdle Rate, adalah jumlah modal minimum atau pengembalian yang diharapkan diterima investor dari investasi. Ditentukan oleh, Tingkat Pengembalian yang Disyaratkan = (Pembayaran Dividen yang Diharapkan/Harga Saham Saat Ini) + Tingkat Pertumbuhan Dividenbaca lebih lanjut

Tingkat pengembalian yang diminta biasanya Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) adalah tingkat pengembalian rata-rata yang diharapkan dibayarkan perusahaan kepada semua pemegang saham, termasuk pemegang utang, pemegang saham ekuitas, dan saham preferen pemegang saham ekuitas. Rumus WACC = [Biaya Ekuitas * % Ekuitas] + [Biaya Hutang * % Hutang * (Tarif Pajak 1)]baca lebih lanjut (WACC) – yang mencakup tingkat utang dan ekuitas sebagai total modal

Fitur:

Mempertimbangkan nilai waktu dari uang
Mempertimbangkan semua arus kas proyek
Mempertimbangkan risiko yang terlibat dalam arus kas proyek dengan menggunakan biaya modal
Menunjukkan apakah investasi akan meningkatkan nilai proyek atau perusahaan

#4- Tingkat Pengembalian Internal (IRR)

IRRIRRInternal rate of return (IRR) adalah tingkat diskonto yang menetapkan nilai sekarang bersih dari semua arus kas masa depan dari sebuah proyek menjadi nol. Ini membandingkan dan memilih proyek terbaik, di mana proyek dengan IRR di atas dan di atas pengembalian minimum yang dapat diterima (tingkat rintangan) dipilih.Baca lebih lanjut adalah tingkat diskonto ketika nilai sekarang dari arus masuk kas inkremental yang diharapkan sama dengan biaya awal proyek.

yaitu ketika PV(Aliran Masuk) = PV(Aliran Keluar)

Fitur:

Mempertimbangkan nilai waktu dari uang
Mempertimbangkan semua arus kas proyek
Mempertimbangkan risiko yang terlibat dalam arus kas proyek dengan menggunakan biaya modal
Menunjukkan apakah investasi akan meningkatkan nilai proyek atau perusahaan

#5- Indeks Profitabilitas

Profitability IndexProfitability IndexIndeks profitabilitas menunjukkan hubungan antara proyek perusahaan arus kas masa depan dan investasi awal dengan menghitung rasio dan menganalisis kelayakan proyek. Satu plus membagi nilai sekarang arus kas dengan investasi awal diperkirakan. Ini juga dikenal sebagai rasio investasi keuntungan karena menganalisis keuntungan proyek. Baca lebih lanjut adalah Nilai Sekarang dari arus kas masa depan Proyek dibagi dengan pengeluaran kas awal.

PI = PV Arus Kas Masa Depan / CF ₀

Di mana,

CF ₀adalah investasi awal

Rasio ini disebut juga dengan Profit Investment Ratio (PIR) atau Value Investment Ratio (VIR).

Fitur:

Mempertimbangkan nilai waktu dari uang
Mempertimbangkan semua arus kas proyek
Mempertimbangkan risiko yang terlibat dalam arus kas proyek dengan menggunakan biaya modal
Menunjukkan apakah investasi akan meningkatkan nilai proyek atau perusahaan
Berguna dalam memeringkat dan memilih proyek ketika modal dijatah Modal Dijatah Penjatahan Modal adalah proses atau metode yang diterapkan untuk memilih dan mengalokasikan kombinasi bauran proyek dengan cara yang dibuat dari kekayaan pemegang saham dengan jumlah investasi awal terbatas yang tersedia untuk berinvestasi di beberapa proyek di bawah pertimbangan.baca lebih lanjut

Contoh

Contoh 1

Sebuah perusahaan sedang mempertimbangkan dua proyek untuk memilih siapa saja. Proyeksi arus kas adalah sebagai berikut.

WACC untuk perusahaan adalah 10%.

Larutan:

Menggunakan alat keputusan penganggaran modal yang lebih umum, mari kita hitung dan lihat proyek mana yang harus dipilih dari yang lain.

NPV Untuk Proyek A –

NPV Untuk Proyek A = $1,27

NPV Untuk Proyek B-

NPV Untuk Proyek B = $1,30

Tingkat Pengembalian Internal Untuk Proyek A-

Tingkat Pengembalian Internal Untuk Proyek A = 14,5%

Tingkat Pengembalian Internal Untuk Proyek B-

Tingkat Pengembalian Internal Untuk Proyek B = 13,1%

Nilai sekarang bersih untuk kedua proyek tersebut sangat dekat, dan karenanya mengambil keputusan di sini sangat sulit.

Oleh karena itu, kami memilih metode selanjutnya untuk menghitung tingkat pengembalian dari investasi jika dilakukan di masing-masing dari kedua proyek tersebut. Sekarang memberikan wawasan bahwa Proyek A akan menghasilkan pengembalian yang lebih baik (14,5%) daripada proyek ke-2 ^,yang menghasilkan hasil yang baik tetapi lebih rendah dari Proyek A.

Karenanya, Proyek A dipilih daripada Proyek B.

Contoh #2

Dalam memilih proyek berdasarkan periode Payback, kita perlu memeriksa arus masuk setiap tahun dan tahun mana arus masuk menutupi arus keluar.

Ada dua metode untuk menghitung periode pengembalian berdasarkan arus kas masuk – yang bisa genap atau berbeda.

Periode Pengembalian Proyek A-

10 tahun, arus masuk tetap sama dengan $100 juta selalu

Proyek A menggambarkan arus kas konstan; maka payback period dalam hal ini dihitung sebagai Investasi Awal / Net Cash Inflow. Oleh karena itu, agar proyek A dapat memenuhi investasi awal, diperlukan waktu sekitar sepuluh tahun.

Periode Pengembalian Proyek B-

Menambahkan arus masuk, investasi sebesar $1000 juta tercakup dalam 4 tahun

Di sisi lain, Proyek B memiliki arus kas yang tidak merata. Dalam hal ini, jika Anda menjumlahkan arus masuk tahunan, Anda dapat dengan mudah mengidentifikasi pada tahun berapa investasi dan pengembalian akan ditutup. Jadi, persyaratan investasi awal untuk proyek B terpenuhi pada tahun ke- ⁴.

Sebagai perbandingan, Proyek A membutuhkan lebih banyak waktu untuk menghasilkan manfaat apa pun bagi seluruh bisnis, dan oleh karena itu proyek B harus dipilih daripada proyek A.

Contoh #3

Pertimbangkan sebuah proyek di mana investasi awal adalah $10.000. Menggunakan Discounted Payback periodDiscounted Payback PeriodDiscounted payback period adalah ketika arus kas investasi mengembalikan investasi awal, berdasarkan nilai waktu dari uang. Ini menentukan pengembalian yang diharapkan dari peluang investasi modal yang diusulkan. Ini menambah diskon pada penentuan periode pengembalian modal utama, secara signifikan meningkatkan akurasi hasil. Baca lebih lanjut metode ini, kita dapat memeriksa apakah pemilihan proyek bermanfaat atau tidak.

Ini adalah bentuk periode pengembalian yang diperpanjang, di mana ia mempertimbangkan nilai waktu dari faktor uang, sehingga menggunakan arus kas yang didiskontokan untuk sampai pada jumlah tahun yang dibutuhkan untuk memenuhi investasi awal.

Mengingat pengamatan di bawah ini:

Ada arus kas masuk tertentu selama bertahun-tahun di bawah proyek yang sama. Menggunakan nilai waktu dari uang, kami menghitung arus kas yang didiskontokan Arus Kas yang DidiskontokanAnalisis arus kas yang didiskontokan adalah metode menganalisis nilai sekarang dari suatu perusahaan, investasi, atau arus kas dengan menyesuaikan arus kas masa depan dengan nilai waktu dari uang. Analisis ini menilai nilai wajar aset, proyek, atau perusahaan saat ini dengan mempertimbangkan banyak faktor seperti inflasi, risiko, dan biaya modal, serta menganalisis kinerja masa depan perusahaan.baca lebih lanjut dengan tingkat diskonto yang telah ditentukan sebelumnya. Di kolom C di atas adalah arus kas yang didiskontokan, dan kolom D mengidentifikasi arus keluar awal yang ditutupi setiap tahun oleh arus kas masuk yang diharapkan.

Periode pengembalian akan berada di suatu tempat antara tahun 5 & 6. Sekarang, karena umur proyek terlihat enam tahun, dan proyek memberikan pengembalian dalam periode yang lebih rendah, kita dapat menyimpulkan bahwa proyek ini memiliki NPV yang lebih baik. Oleh karena itu, akan menjadi keputusan yang baik untuk memilih proyek ini yang dapat menambah nilai bisnis.

Contoh #4

Menggunakan metode penganggaran indeks Profitabilitas untuk memilih antara dua proyek, yang merupakan opsi tentatif dengan bisnis tertentu. Di bawah ini adalah arus kas masuk yang diharapkan dari kedua proyek tersebut:

Indeks Profitabilitas untuk Proyek A-

Indeks Profitabilitas untuk Proyek A =$1,16

Indeks Profitabilitas untuk Proyek B-

Indeks Profitabilitas untuk Proyek B = $0,90

Indeks profitabilitas juga melibatkan konversi perkiraan arus kas masuk masa depan reguler menggunakan tingkat diskonto, yang sebagian besar adalah WACC% untuk bisnis. Jumlah dari nilai sekarang dari arus kas masuk masa depan dibandingkan dengan investasi awal, dan dengan demikian, indeks profitabilitas diperoleh.

Jika indeks Profitabilitas > 1, itu dapat diterima, yang berarti arus masuk lebih menguntungkan daripada arus keluar.

Dalam hal ini, Proyek A memiliki indeks $1,16 dibandingkan dengan Proyek B, yang memiliki Indeks $0,90, yang jelas bahwa Proyek A adalah opsi yang lebih baik daripada Proyek B, karenanya dipilih.

Keuntungan Penganggaran Modal

Membantu dalam membuat keputusan dalam peluang investasi
Kontrol yang memadai atas pengeluaran perusahaan
Meningkatkan pemahaman tentang risiko dan pengaruhnya terhadap bisnis
Meningkatkan kekayaan pemegang saham dan meningkatkan penguasaan pasar
Abstain dari Over atau Under Investasi

Keterbatasan

Oleh karena itu, keputusan untuk jangka panjang dan tidak dapat diubah dalam banyak kasus.
Bersifat reflektif karena adanya risiko subjektif dan faktor pendiskontoan Faktor Diskonto Faktor Diskon merupakan faktor penimbang yang paling sering digunakan untuk mencari nilai sekarang dari arus kas masa depan, yaitu untuk menghitung Net Present Value (NPV). Ditentukan oleh, 1 / {1 * (1 + Tingkat Diskonto) Nomor Periode}baca selengkapnya
Beberapa teknik atau perhitungan didasarkan pada asumsi – ketidakpastian dapat menyebabkan aplikasi yang salah

Kesimpulan

Penganggaran modal adalah proses yang diperlukan dan sangat penting bagi perusahaan untuk memilih proyek dari perspektif jangka panjang. Ini memberikan metode manajemen untuk menghitung pengembalian investasi secara memadai dan membuat penilaian yang diperhitungkan selalu untuk memahami apakah pemilihan akan bermanfaat untuk meningkatkan nilai perusahaan dalam jangka panjang atau tidak. Penting untuk diikuti sebelum berinvestasi dalam proyek atau bisnis jangka panjang apa pun.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk apa itu Penganggaran Modal dan definisinya. Di sini kita akan membahas pengambilan keputusan penganggaran modal menggunakan contoh dan penjelasan praktis. Kami juga membahas kelebihan & kekurangannya. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang Corporate Finance dari artikel berikut –