Setelah membaca artikel ini Anda akan belajar tentang Teknik Holding Period Yield (HPV) untuk Mengukur Return Obligasi dan Saham.
Mengukur Pengembalian – Teknik yang Ditingkatkan:
The ‘holding period yield’ adalah salah satu teknik baru dalam mengukur return. Metode tradisional tidak memberikan ukuran pengembalian yang memuaskan.
Beberapa kesenjangan yang ditemukan adalah:
(a) Bahwa metode tradisional tidak membedakan antara dividen dan bagian laba yang ditahan perusahaan (Earnings Yield Method),
(b) Metode Dividen Yield mengabaikan kemungkinan kenaikan harga laba ditahan. Ini berguna hanya bagi para pemegang saham yang selalu ingin mempertahankan saham dan tidak tertarik untuk menjual dan mengantisipasi bahwa dividen tidak akan berubah,
(c) Hasil hingga jatuh tempo hanya berguna bagi pemegang obligasi yang akan memegangnya hingga jatuh tempo. Semua investor mungkin tidak memegang obligasi sampai jatuh tempo karena alasan yang jelas. Metode ini dengan demikian dikenal untuk melayani tujuan terbatas saja. Metode yang lebih baik mengukur pengembalian melalui hasil holding period. Ukuran ini tampak lebih rasional dan jelas.
Ini melayani dua tujuan:
(a) Ini mengukur pengembalian total per rupee dari investasi awal, dan
(b) Melalui metode ini perbandingan dapat ditarik dari pengembalian yang diharapkan dari setiap aset. Suatu aset dapat dibandingkan dengan yang lain baik secara historis maupun untuk periode mendatang.
Hasil periode holding dapat digunakan untuk aset apa pun. Misalnya, pengembalian dari rekening tabungan, uang saham, real estat, dan obligasi dapat dibandingkan melalui ukuran ini.
Rumus untuk hasil holding period:
Melihat rumus ini menunjukkan bahwa HPY mempertimbangkan semua yang diterima investor selama periode tertentu selama aset dipegang relatif terhadap apa yang awalnya diinvestasikan dalam aset tersebut. Itu juga mempertimbangkan semua pembayaran pendapatan; dan perubahan modal positif dan negatif selama periode tersebut.
Ini kemudian diukur relatif terhadap investasi awal dalam rupiah. HPY juga mengukur penerimaan pembayaran masa lalu serta perkiraan pendapatan masa depan. Ini adalah teknik yang dapat mengukur secara historis maupun untuk masa depan yang tidak diketahui. Ini berguna untuk membandingkan setiap periode waktu. Ini dapat digunakan pada Obligasi dan Saham.
Imbal Hasil Periode Holding Obligasi (HPY):
Hasil periode holding untuk obligasi diukur dengan cara berikut:
HPY = Pembayaran pendapatan selama periode t/Harga di awal + Perubahan harga selama periode t/periode t
Atau,
HPY = I t + P/P I
Di mana
t = holding period (waktu)
I t = Bunga kupon obligasi selama periode t
P t = Harga Obligasi pada awal holding period
P = Perubahan harga obligasi selama periode tersebut.
Contoh:
Obligasi sebuah perusahaan dibeli dengan harga Rp. 1.000, ditahan selama satu tahun dan dijual seharga Rs. 1.100. Menemukan
HPY= 90+100/1000 = 190/1000 = 0,19
Atau holding period sebesar 19 paise untuk setiap rupee yang diinvestasikan baik 19 persen atau 19 dapat digunakan untuk mengetahui Holding Period Yield. Hasil holding period pada obligasi dilihat dari rumus terdiri dari dua bagian – hasil kupon dan persentase perubahan harga obligasi.
Ini dapat digambarkan sebagai:
HPY = D t + P/P t
(D t = Dividen yang diterima selama periode t)
Rumusnya, seperti pada obligasi dapat dipecah menjadi hasil pendapatan dan ukuran harga persentase:
HPY = Dt / Pt + P/ Pt
Sementara hasil saat ini, hasil dividen, P/E dan E/P memiliki kegunaan terbatas, HPY memiliki kegunaan maksimal karena membuat perbandingan untuk semua jenis aset. Perkiraan juga dapat dibuat untuk Rs. 10 saham biasa menjadi Rs. 100 saham dan Rs. 1.000 obligasi.
Pengaruh HPY pada Obligasi dan Saham:
HPY mempelajari faktor-faktor kompleks seperti hasil pendapatan dan persentase perubahan harga dalam satu ukuran. Itu tidak membahas dalam batasannya perbedaan antara keuntungan modal dan faktor dividen. Perbedaan ini penting untuk diketahui dari sudut pandang status suatu organisasi.
Pendapatan dividen berbeda dengan keuntungan modal dan diperlakukan sesuai dengan tujuan pajak. Ini juga merupakan alasan bagi investor untuk mengubah atau menggunakan pilihan dermaga dan obligasi mereka. Namun sulit untuk membedakan antara keuntungan modal dan aspek pendapatan dari sudut pandang kesederhanaan.
Diasumsikan bahwa tujuan seorang investor adalah memaksimalkan kekayaan dan memanfaatkan pendapatannya sedemikian rupa sehingga kepuasannya maksimal. Teknik holding period disesuaikan dengan pilihan portofolio. Evaluasi keamanan yang konstan dibuat dan pilihan terbaik dilakukan.
Oleh karena itu, HPY adalah teknik yang fleksibel. Dengan menggunakan teknik ini sebagai ukuran pengembalian, tidak penting untuk melikuidasi portofolio pada setiap akhir periode dan menginvestasikan kembali dana baru. Ini hanyalah metode untuk menyimpan dana dalam peluang investasi yang paling menguntungkan.
