Baca artikel ini untuk mempelajari keunggulan persamaan Cambridge dengan pendekatan transaksi tunai!
Sebagai alternatif dari teori kuantitas uang Fisher, ekonom Cambridge Marshall, Pigou, Robertson dan Keynes merumuskan pendekatan saldo kas. Seperti teori nilai, mereka menganggap penentuan nilai uang dalam kaitannya dengan penawaran dan permintaan.
Sumber Gambar: images.wisegeek.com/foreign-currency.jpg
Robertson menulis dalam hubungan ini: “Uang hanyalah salah satu dari banyak hal ekonomi. Nilainya, oleh karena itu, terutama ditentukan oleh hal-hal yang sangat nomik. Oleh karena itu, nilainya terutama ditentukan oleh dua faktor yang persis sama dengan yang menentukan nilai benda lain apa pun, yaitu, kondisi permintaannya, dan jumlah ketersediaannya.
Pasokan uang ditentukan secara eksogen pada suatu titik waktu oleh sistem perbankan. Oleh karena itu, konsep kecepatan sirkulasi sama sekali dibuang dalam pendekatan saldo kas karena ‘mengaburkan motif dan keputusan orang-orang di baliknya’. Di sisi lain, konsep permintaan uang memainkan peran utama dalam menentukan nilai uang. Permintaan uang adalah permintaan untuk memegang saldo kas untuk transaksi dan motif berjaga-jaga.
Marshall menulis sehubungan dengan permintaan uang. “Untuk memberikan kepastian pada gagasan ini, mari kita andaikan bahwa penduduk suatu negara…merasa cukup berharga untuk mempertahankan oleh mereka rata-rata daya beli yang siap pakai sampai sepersepuluh bagian dari pendapatan tahunan mereka, bersama dengan seperlima puluh bagian dari pendapatan tahunan mereka. properti mereka, maka nilai agregat mata uang negara tersebut akan cenderung sama dengan jumlah dari jumlah tersebut.”
Dengan demikian pendekatan saldo kas menganggap permintaan uang bukan sebagai alat tukar tetapi sebagai penyimpan nilai. Robertson menyatakan perbedaan ini sebagai uang “di sayap” dan uang “duduk”. Ini adalah “uang duduk” yang mencerminkan permintaan uang dalam persamaan Cambridge. Persamaan Cambridge menunjukkan bahwa mengingat pasokan uang pada suatu titik waktu, nilai uang ditentukan oleh permintaan saldo kas.
Ketika permintaan uang meningkat, orang akan mengurangi pengeluaran mereka untuk barang dan jasa agar memiliki uang tunai yang lebih besar. Berkurangnya permintaan barang dan jasa akan menurunkan tingkat harga dan menaikkan nilai uang. Sebaliknya, turunnya permintaan akan uang akan menaikkan tingkat harga dan menurunkan nilai uang.
Persamaan saldo kas Cambridge dari Marshall, Pigou, Robertson dan Keynes dibahas sebagai berikut:
Persamaan Marshall:
Marshall tidak meletakkan teorinya dalam bentuk persamaan dan para pengikutnya harus menjelaskannya secara aljabar. Friedman telah menjelaskan pandangan Marshall sebagai berikut: “Sebagai perkiraan pertama, kita dapat menganggap bahwa jumlah yang ingin dipegang seseorang memiliki hubungan dengan pendapatan seseorang, karena hal itu menentukan volume pembelian dan penjualan di mana seseorang terlibat. Kami kemudian menjumlahkan saldo kas yang dipegang oleh semua pemegang uang di masyarakat dan menyatakan totalnya sebagai bagian dari total pendapatan mereka.” Dengan demikian kita dapat menulis:
M = kPY
di mana M adalah persediaan uang yang ditentukan secara eksogen, к adalah bagian dari pendapatan uang riil (PY) yang ingin dipegang orang dalam bentuk tunai dan giro, P adalah tingkat harga, dan Y adalah pendapatan riil agregat masyarakat . Jadi tingkat harga P = M/kY atau nilai uang (kebalikan dari tingkat harga) adalah 1/P = kY/M
Persamaan Pigou:
Pigou adalah ekonom Cambridge pertama yang mengungkapkan pendekatan saldo kas dalam bentuk persamaan:
P = kR/M
di mana P adalah daya beli uang atau nilai uang (kebalikan dari tingkat harga), к adalah proporsi dari total sumber daya riil atau pendapatan (R) yang ingin dimiliki orang dalam bentuk kepemilikan atas alat pembayaran yang sah, R adalah total sumber daya (dinyatakan dalam bentuk gandum), atau pendapatan riil, dan M mengacu pada jumlah unit aktual uang tender yang sah.
Permintaan uang, menurut Pigou, tidak hanya terdiri dari uang legal atau tunai tetapi juga uang kertas dan saldo bank. Untuk memasukkan uang kertas dan saldo bank dalam permintaan uang, Pigou memodifikasi persamaannya menjadi:
P = kR/M {c + R(1 – c)}
Di mana Ñ adalah proporsi total pendapatan riil yang benar-benar dipegang oleh orang-orang dalam alat pembayaran yang sah termasuk koin token, (1-c) adalah proporsi yang disimpan dalam uang kertas dan saldo bank, dan h adalah proporsi alat pembayaran yang sah yang disimpan bankir terhadap catatan dan saldo yang dimiliki oleh pelanggan mereka.
Pigou menunjukkan bahwa ketika к dan R dalam persamaan P=kR/M dan k, R, Ñ dan h diambil sebagai konstanta maka kedua persamaan memberikan kurva permintaan untuk legal tender sebagai hiperbola persegi panjang. Ini menyiratkan bahwa kurva permintaan uang memiliki elastisitas kesatuan yang seragam.
Hal ini ditunjukkan pada Gambar 65.2 di mana DD X adalah kurva permintaan uang dan Q 1 M 1 Q 2 , M 2 , dan Q 3 M 3 adalah kurva penawaran uang yang ditarik dengan asumsi bahwa penawaran uang tetap pada titik waktu. Nilai uang atau daya beli uang Pirou P diambil pada sumbu vertikal. Gambar tersebut menunjukkan bahwa ketika jumlah uang beredar meningkat dari OM 1 ke OM 2 , nilai uang berkurang dari OP 1 menjadi OP 2 . Turunnya nilai uang sebesar P 1 P 2 persis sama dengan kenaikan jumlah uang beredar sebesar M 1 M 2 . Jika persediaan uang meningkat tiga kali lipat dari OM 1 ke OM 3 , nilai uang berkurang tepat sepertiga dari OP 1 ke OP 3 . Jadi kurva permintaan uang DD 1 adalah hiperbola segi empat karena menunjukkan perubahan nilai uang persis berbanding terbalik dengan jumlah uang beredar.
Persamaan Robertson:
Untuk menentukan nilai uang atau kebalikannya tingkat harga, Robertson merumuskan persamaan yang mirip dengan Pigou. Satu-satunya perbedaan antara keduanya adalah bahwa alih-alih total sumber daya nyata Pigou R, Robertson memberikan volume total transaksi T. Persamaan Robertsonian adalah M = PkT atau
P = M/kT
Dimana P adalah tingkat harga, M adalah jumlah total uang, K adalah proporsi dari jumlah total barang dan jasa (7) yang ingin dimiliki orang dalam bentuk saldo kas, dan T adalah total volume barang. dan jasa yang dibeli selama satu tahun oleh masyarakat.
Jika kita mengambil P sebagai nilai uang dan bukan tingkat harga seperti dalam persamaan Pigou, maka persamaan Robertson persis menyerupai P = kT/M Pigou.
Persamaan Keynes:
Keynes dalam bukunya A Tract on Monetary Reform (1923) memberikan Real Balances Quantity Equation sebagai peningkatan dari persamaan Cambridge lainnya. Menurutnya, masyarakat selalu ingin memiliki daya beli untuk membiayai transaksi sehari-hari.
Jumlah daya beli (atau permintaan uang) sebagian tergantung pada selera dan kebiasaan mereka, dan sebagian lagi pada kekayaan mereka. Mengingat selera, kebiasaan, dan kekayaan masyarakat, keinginan mereka untuk memegang uang diberikan. Permintaan uang ini diukur dengan satuan konsumsi. Unit konsumsi dinyatakan sebagai sekeranjang barang konsumsi standar atau objek pengeluaran lainnya.
Jika k adalah jumlah unit konsumsi dalam bentuk uang tunai, n adalah jumlah mata uang yang beredar, dan p adalah harga unit konsumsi, maka persamaannya adalah
n = pk
Jika k konstan, peningkatan proporsional dalam n (kuantitas uang) akan menyebabkan peningkatan proporsional dalam p (tingkat harga).
Persamaan ini dapat diperluas dengan memperhitungkan simpanan bank. Misalkan к adalah jumlah unit konsumsi berupa simpanan bank, dan r rasio cadangan kas bank, maka persamaan yang diperluas adalah
n = p (k+rk’)
Sekali lagi, jika k, k’ dan r konstan, p akan berubah sebanding dengan perubahan n.
Keynes menganggap persamaannya lebih unggul dari persamaan saldo kas lainnya. Persamaan lainnya gagal menunjukkan bagaimana tingkat harga (p) dapat diatur. Karena saldo kas (к) yang dipegang oleh masyarakat berada di luar kendali otoritas moneter, p dapat diatur dengan mengendalikan n dan r. Dimungkinkan juga untuk mengatur simpanan bank k’ dengan perubahan yang sesuai dalam kurs bank. Jadi p dapat dikontrol dengan membuat perubahan yang sesuai pada n, r dan k’ untuk mengimbangi perubahan pada k.
