Rekapitalisasi Leverage

Apa Itu Rekapitalisasi Leverage?

Rekapitalisasi leverage adalah strategi di mana perusahaan mengubah struktur modalnya dengan mengurangi ekuitas dan meningkatkan utang. Tujuan utama pelaksanaan transaksi keuangan perusahaan ini adalah untuk membayar dividen yang besar atau membeli kembali saham. Jumlah tambahan utang yang dihimpun biasanya melebihi kapasitas utang optimal.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel untuk Di-Hyperlink
Misalnya: Sumber: Rekapitalisasi Leveraged (wallstreetmojo.com)

Organisasi biasanya menggunakan strategi ini untuk mempersiapkan fase pertumbuhan atau mencegah pengambilalihan yang bermusuhan. Mereka juga menggunakan rekapitalisasi leverage ketika suku bunga rendah, karena biaya pinjaman jauh lebih terjangkau bagi mereka selama periode ini. Jumlah hutang yang dapat dikumpulkan perusahaan tergantung pada aspek kualitatif dan kuantitatifnya.

Takeaway kunci

Rekapitalisasi leverage dalam keuangan mengacu pada strategi perusahaan yang melibatkan peningkatan utang dan pengurangan ekuitas untuk mengubah campuran modal perusahaan.
Rekap leverage terdiri dari dua jenis — leveraged cashouts dan leveraged share repurchase, tergantung pada apakah perusahaan menggunakan utang tambahan untuk membayar dividen atau membeli kembali sahamnya.
Organisasi dapat menggunakan strategi ini untuk mencegah pengambilalihan yang bermusuhan. Biasanya, organisasi memilih rekap leverage ketika suku bunga rendah.

Jumlah hutang yang dapat dikumpulkan perusahaan dari bank tergantung pada berbagai faktor kuantitatif dan kualitatif.

Rekapitalisasi Leverage Dijelaskan

Memanfaatkan rekapitalisasi di bidang keuangan adalah proses di mana perusahaan menambah utang tambahan dan mengurangi ekuitas, sehingga mengubah struktur modalnya. Ini menggantikan sebagian besar ekuitasnya dengan utang bank bawahan dan senior. Dengan kata sederhana, perusahaan meminjam dana untuk menghasilkan uang tunai. Organisasi kemudian menggunakan hasil tersebut untuk membayar dividen besar dan membeli kembali saham yang diterbitkan sebelumnya. Strategi ini juga dikenal sebagai rekap leveraged.

Rekap leverage dapat merujuk pada sedikit penyesuaian pada campuran modal. Alternatifnya, itu bisa melibatkan perubahan besar-besaran, termasuk perubahan dalam struktur kekuasaan. Organisasi swasta sering menggunakan rekap leverage sebagai sumber pembiayaan. Selain itu, mereka terkadang menggunakannya untuk melepas investasi lebih awal.

Penggunaan hutang dapat mengurangi penghasilan kena pajak perusahaan, yang tidak dapat dilakukan oleh ekuitas; teorema Modigliani-Miller menjelaskan hal ini. Ini menjelaskan bagaimana manfaat pajak dapat lebih besar daripada biaya bunga tambahan. Selain itu, menjelaskan bagaimana strategi ini dapat meningkatkan return on equity (ROE), price-to-book ratio (P/B ratio), dan earning per share (EPS).

Meskipun banyak orang melihat rekap leveraged sebagai metode untuk menangkis pengambilalihan bermusuhan, organisasi dapat menggunakan strategi ini untuk meningkatkan kinerja organisasi, sehingga meningkatkan nilai pemegang saham. Reaksi pasar terhadap leveraged recaps bergantung pada apakah organisasi mengadopsi pendekatan proaktif atau defensif.

Jenis

Begitu individu memiliki gagasan yang jelas tentang rekapitalisasi leveraged vs pembelian leveraged, mereka harus tahu tentang dua tipe sebelumnya. Jadi, mari kita lihat mereka.

Pembelian Kembali Saham dengan Leverage: Dalam kasus pembelian kembali saham dengan leverage atau LSR, perusahaan menggunakan hutang untuk membeli kembali atau membeli kembali saham. Pembelian kembali meningkatkan EPS karena jumlah total saham yang beredar berkurang. EPS yang meningkat, pada gilirannya, akan menyebabkan kenaikan harga saham meskipun rasio harga terhadap pendapatan tetap sama.

Leveraged Cashouts: Ini melibatkan penggunaan hutang untuk membayar dividen besar kepada pemegang saham.

Contoh

Mari kita lihat contoh rekapitalisasi leverage untuk memahaminya dengan lebih baik:

Misalkan Perusahaan XYZ telah menyatakan minat untuk mengakuisisi ABC Co., tetapi tim manajemen yang terakhir menentang pengambilalihan tersebut. Dalam situasi seperti itu, ABC dapat mengambil hutang yang besar untuk membuat perusahaan kurang menarik secara finansial bagi XYZ. Akibatnya, XYZ mungkin kehilangan minat, dan ABC akan berhasil menangkis pengambilalihan yang tidak bersahabat.

Pro dan kontra

Bisnis harus mempertimbangkan pro dan kontra rekapitalisasi leveraged sebelum memilih strategi ini.

Pro

Keuntungan rekap leveraged adalah sebagai berikut:

Pertama, penggunaan utang mencegah dilusi ekuitas. Dengan kata lain, promotor perusahaan dan investor yang ada dapat mempertahankan kepemilikan.
Organisasi dapat menerapkan strategi ini secara rahasia, memastikan gangguan minimal terhadap operasi.
Prosesnya cepat karena perusahaan harus bernegosiasi dengan lembaga keuangan saja; biasanya, waktu yang dibutuhkan berkisar antara tiga sampai empat bulan.
Utang tambahan menawarkan perlindungan pajak bagi perusahaan yang menerapkan rekap leverage.
Memanfaatkan utang untuk membeli kembali saham atau melunasi pinjaman yang beredar meminimalkan biaya peluang organisasi karena harus menggunakan laba untuk tujuan yang sama.

Kontra

Bank mungkin memerlukan jaminan pribadi sebagai jaminan sekunder terhadap hutang tambahan yang diperoleh oleh suatu organisasi. Jaminan pribadi ini membawa risiko keuangan yang signifikan. Jika semuanya tidak berjalan sesuai rencana, rekap leverage mungkin sangat berdampak pada nilai pemegang saham.
Beberapa ahli percaya bahwa strategi ini dapat membatasi pertumbuhan organisasi jangka panjang dan berdampak pada nilai pemegang saham. Hal ini karena utang tambahan dapat menyebabkan stres arus kas.
Lingkungan utang tidak tetap sama. Biaya bunga organisasi akan meningkat jika tingkat bunga meningkat. Hal ini, pada gilirannya, dapat mempengaruhi bottom line perusahaan.

Rekapitalisasi Leverage vs Leveraged Buyout

Leveraged buyout atau LBO mengacu pada proses di mana perusahaan mengakuisisi organisasi lain dengan menggunakan sejumlah besar hutang untuk membiayai biaya pengambilalihan. Aset kedua perusahaan berfungsi sebagai jaminan utang.

Struktur rekap leverage mirip dengan leveraged buyout; yang terakhir juga secara signifikan meningkatkan leverage keuangan. Meskipun demikian, LBO dapat memengaruhi pemegang saham lebih dari rekap leverage karena penerbitan saham baru dapat melemahkan nilai saham yang ada sementara dana pinjaman tidak. Akibatnya, pemegang saham menganggap rekap leverage sebagai opsi yang lebih menguntungkan.

Seperti LBO, rekap leverage memberi insentif kepada tim manajemen organisasi untuk meningkatkan efisiensi operasional guna memenuhi pembayaran pokok dan bunga yang lebih tinggi. Selain itu, mereka sering melibatkan restrukturisasi di mana organisasi melepaskan asetnya yang berlebih untuk persyaratan pengurangan beban utang.

Namun demikian, leverage yang tinggi bisa berbahaya karena perusahaan dapat kehilangan fokus strategisnya, terkena guncangan ekonomi yang tidak terduga. Selain itu, jika lingkungan hutang berubah, beban bunga perusahaan dapat melonjak secara signifikan, sehingga berdampak pada posisi keuangannya.

Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)

Mengapa Sealed Air melakukan rekapitalisasi leveraged?

Sealed Air Corporation memilih rekap leverage daripada leveraged buyout (LBO) karena anggota tim manajemennya tidak boleh kehilangan kendali atas organisasi. Rekap tersebut sukses karena meningkatkan operasi perusahaan dan membantu organisasi memanfaatkan manfaat perlindungan pajak.

Kapan rekapitalisasi leverage digunakan?

Organisasi menggunakan rekap leverage ketika suku bunga rendah, membuat dana pinjaman lebih terjangkau. Mereka juga menggunakan strategi ini sebelum memasuki fase pertumbuhan atau ketika kemungkinan pengambilalihan yang tidak bersahabat muncul.

Siapa yang diuntungkan dari rekapitalisasi leveraged?

Rekap leverage menguntungkan bagi pemilik yang telah menciptakan nilai dalam suatu organisasi dan belum siap untuk pensiun. Itu dapat memungkinkan mereka untuk membuka nilai organisasi yang berpotensi tidak likuid. Yang mengatakan, pemilik perusahaan perlu mempertimbangkan risiko yang terkait dengan utang tambahan sebelum memilih strategi ini.

Artikel yang Direkomendasikan

Artikel ini adalah panduan untuk Apa itu Rekapitalisasi Leverage. Di sini, kami menjelaskan jenis, contoh, pro & kontra, dan perbandingannya dengan leveraged buyout. Anda juga dapat membaca artikel yang kami rekomendasikan tentang keuangan perusahaan –