Yield to Call

Apa itu Yield to Call?

Setiap investor pendapatan tetap akan mengetahui konsep yield to call. Yield to call adalah pengembalian investasi untuk pemegang pendapatan tetap jika sekuritas yang mendasarinya, yaitu Callable Bond, diadakan sampai tanggal penarikan yang telah ditentukan dan bukan tanggal jatuh tempo. Rasio P/E apa Rasio P/ERasio harga terhadap pendapatan (PE) mengukur nilai relatif saham perusahaan, yaitu apakah undervalued atau overvalued. Ini dihitung sebagai proporsi dari harga per saham saat ini terhadap laba per saham. baca lebih lanjut untuk ekuitas, kedaluwarsa untuk opsi, hasil untuk menelepon adalah untuk Obligasi.

Maklum, call date ini jauh sebelum jatuh tempo instrumen underlying. Tidak semua instrumen pendapatan tetap memiliki konsep call date. Hanya Obligasi yang Dapat Dipanggil Obligasi yang Dapat Dipanggil Obligasi yang dapat ditebus adalah obligasi dengan suku bunga tetap di mana perusahaan penerbit memiliki hak untuk membayar kembali nilai nominal sekuritas pada nilai yang telah disepakati sebelumnya sebelum jatuh tempo obligasi. Hak ini dilakukan ketika tingkat bunga pasar turun.baca lebih lanjut memiliki fitur ini. Karena obligasi ini memberikan fitur tambahan kepada investor untuk menebus obligasi pada tanggal panggilan (dengan harga panggilan yang telah ditentukan sebelumnya), mereka relatif menuntut lebih banyak premi.

Komponen Yield to Call

Singkatnya, perhitungan yield to call sangat penting karena membantu investor mengukur laba atas investasi; dia akan mengasumsikan faktor-faktor berikut.

• ObligasiObligasi mengacu pada instrumen utang yang diterbitkan oleh pemerintah atau perusahaan untuk memperoleh dana investor untuk jangka waktu tertentu.Baca lebih lanjut diadakan sampai tanggal panggilan yang telah diputuskan dan bukan tanggal jatuh tempo.
• Harga beli Obligasi diasumsikan sebagai harga pasar saat ini dan bukan nilai nominal Obligasi.
• Meskipun mungkin ada beberapa tanggal panggilan, diasumsikan bahwa obligasi dihitung pada tanggal sedini mungkin untuk tujuan perhitungan.

Hasil untuk Memanggil Rumus

Rumus untuk menghasilkan panggilan dihitung melalui proses iteratif dan bukan merupakan rumus langsung, meskipun mungkin terlihat seperti itu.

Secara matematis, yield to call dihitung sebagai :

Rumus Yield to Call = (C/2) * {(1- (1 + YTC/2) ^-2t ) / (YTC/2)} + (CP/1 + YTC/2) ^2t )

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel untuk Di-Hyperlink
Misalnya: Sumber: Yield to Call (wallstreetmojo.com)

• B = Harga Obligasi Saat Ini
• C = Pembayaran kupon yang dibayarkan setiap tahun
• CP = Harga panggilan
• T = Jumlah tahun tertunda sampai tanggal panggilan

Seperti yang dijelaskan sebelumnya, Yield to Call tidak dihitung dengan mengganti nilai secara langsung. Proses iteratif perlu dilakukan. Untungnya, di era sekarang, kami memiliki program komputer untuk menghitung YTC dengan melakukan iterasi.

Perhitungan Yield to Call

Mari kita ambil contoh obligasi yang dapat dipanggil yang memiliki nilai nominal saat ini sebesar £ 1.000. Asumsikan Obligasi ini membayar kupon 10% setiap setengah tahun dan memiliki jatuh tempo 15 tahun. Obligasi ini dapat dipanggil untuk £ 1100 dalam lima tahun. Harga obligasi saat ini adalah £ 1200. Mari kita hitung yield to call dari callable bond ini.

Mari kita daftarkan semua input yang kita miliki.

Karena kami menghitung hasil untuk menelepon, kami tidak khawatir tentang periode jatuh tempo 5 tahun. Yang penting adalah lima tahun setelah itu obligasi dapat dipanggil.

Mengganti nilai-nilai ini dalam persamaan:

£1200 = (£100/2) * {(1 – ( 1 + YTC/2) ^(-2*5) ) / (YTC/2)} + (£1000/1 + YTC/2) ^{(2*5 )}

Nilai-nilai ini dapat dimasukkan ke dalam kalkulator ilmiah atau perangkat lunak komputer. Selain itu dapat dihitung melalui proses iteratif jika dilakukan secara manual. Hasilnya harus kira-kira. 7,90%. Ini secara efektif berarti meskipun kupon yang dijanjikan adalah 10%, jika obligasi tersebut ditarik sebelum jatuh tempo, seorang investor dapat mengharapkan pengembalian efektif sebesar 7,9%.

Poin Penting Catatan

Meskipun hasil hingga jatuh tempo (YTM) adalah metrik yang sangat populer digunakan untuk menghitung tingkat pengembalian obligasi, untuk obligasi yang dapat dipanggil, perhitungan ini menjadi agak rumit dan mungkin menyesatkan. Alasannya karena obligasi yang dapat dipanggil memberikan fitur tambahan dari obligasi yang dipanggil oleh penerbit sesuai kenyamanannya. Secara alami, masalah akan terlihat untuk membiayai kembali hanya ketika suku bunga rendah sehingga dia dapat membiayai kembali pokok dan mengurangi biaya hutang Biaya Hutang Biaya hutang adalah tingkat pengembalian yang diharapkan untuk pemegang hutang dan biasanya dihitung sebagai suku bunga efektif berlaku untuk kewajiban perusahaan. Ini adalah bagian integral dari analisis penilaian diskonto yang menghitung nilai sekarang perusahaan dengan mendiskontokan arus kas masa depan dengan tingkat pengembalian yang diharapkan ke pemilik ekuitas dan utangnya.baca lebih lanjut. Oleh karena itu, bagi investor yang berhati-hati, masuk akal untuk menghitung kedua parameter tersebut dan bersiap untuk kasus terburuk.

1. Yield to call (YTC) dihitung seperti yang dijelaskan di atas berdasarkan tanggal callable yang tersedia.
2. Yield to maturity (YTMYTMYield to maturity mengacu pada pengembalian yang diharapkan investor setelah menjaga obligasi tetap utuh sampai tanggal jatuh tempo. Dengan kata lain, pengembalian obligasi dijadwalkan setelah melakukan semua pembayaran tepat waktu sepanjang umur obligasi. Tidak seperti hasil saat ini, yang mengukur nilai sekarang dari obligasi, hasil hingga jatuh tempo mengukur nilai obligasi pada akhir jangka waktu obligasi.Baca lebih lanjut) dihitung dengan asumsi obligasi tidak pernah dipanggil seumur hidupnya dan dipegang sampai kematangan.

Beberapa Aturan Jempol

1. YTC > YTM: lebih baik bagi investor untuk memilih penebusan.
2. YTM > YTC: menguntungkan untuk menahan badan sampai jatuh tempo.

• Perhitungan yield-to-call berfokus pada tiga aspek pengembalian bagi seorang investor. Sumber pengembalian potensial ini adalah pembayaran kupon, keuntungan modal, dan jumlah yang diinvestasikan kembali. Seluruh perhitungan didasarkan pada asumsi seputar tiga atribut penting dari pendapatan tetapPendapatan TetapPendapatan Tetap mengacu pada investasi yang membayar bunga tetap dan dividen kepada investor hingga jatuh tempo. Obligasi pemerintah dan perusahaan adalah contoh investasi pendapatan tetap.baca lebih lanjut sekuritas.
• Namun, sebagian besar analis menganggap asumsi bahwa investor dapat menginvestasikan kembali pembayaran kupon pada tingkat yang sama atau lebih baik tidak tepat. Juga, dengan asumsi bahwa investor akan memegang obligasi sampai tanggal panggilan yang salah dapat menyebabkan hasil yang menyesatkan jika digunakan untuk perhitungan investasi. offers compounding earning.read more.
• Hasil panggilan untuk setiap obligasi yang dapat dipanggil dengan harga berapa pun hingga jatuh tempo obligasi akan selalu lebih kecil dari hasil hingga jatuh tempo. Ini karena ketentuan bahwa obligasi dapat disebut mengarah pada batas atas pada apresiasi harga obligasi.
• Alasannya sederhana: penerbit akan menjaga keamanan yang mendasarinya dan akan memanggilnya hanya jika dapat diterbitkan kembali dengan tingkat bunga yang lebih rendah. Oleh karena itu, jika suku bunga turun, harga callable bond akan naik tetapi hanya sampai batas tertentu dibandingkan dengan vanilla bond tanpa potensi kenaikan. Ini cukup logis karena obligasi harus dipanggil hanya jika suku bunga turun, dan hanya refinancingRefinancingRefinancing didefinisikan sebagai mengambil kewajiban hutang baru sebagai ganti kewajiban hutang yang sedang berjalan. Dengan kata lain, ini hanyalah tindakan mengganti kewajiban hutang yang sedang berlangsung dengan kewajiban hutang lebih lanjut mengenai syarat dan ketentuan tertentu seperti tenurial suku bunga. Baca lebih lanjut akan masuk akal.

Kesimpulan

Yield to call adalah salah satu cara yang bijaksana bagi investor untuk bersiap menghadapi volatilitas suku bunga. Meskipun dihitung berdasarkan tanggal pemanggilan pertama, banyak investor menghitung imbal hasil pada semua tanggal ketika sekuritas yang diterbitkan dapat dibatalkan. Berdasarkan itu, mereka memutuskan kemungkinan hasil terburuk, dan hasil turunan ini disebut hasil perhitungan terburuk.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk What is Yield to Call dan definisinya. Disini kita bahas rumus menghitung yield to call, contoh, dan perbandingannya dengan Yield to Maturity (YTM). Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang pemodelan excel dari artikel berikut –

• Rumus Biaya Utang
• Menghasilkan Definisi Terburuk
• Hasil Setara Obligasi
• Definisi Imbal Hasil Obligasi Saat Ini