CFROI (Pengembalian Investasi Arus Kas)

Apa itu Arus Kas Pengembalian Investasi (CFROI)?

CFROI (atau Cash Flow Return on Investment) adalah Internal Rate of ReturnInternal Rate Of ReturnInternal rate of return (IRR) adalah tingkat diskonto yang menetapkan nilai sekarang bersih dari semua arus kas masa depan dari sebuah proyek menjadi nol. Ini membandingkan dan memilih proyek terbaik, di mana proyek dengan IRR di atas dan di atas pengembalian minimum yang dapat diterima (tingkat rintangan) dipilih.baca lebih lanjut (IRR) karena dibandingkan dengan tingkat rintangan untuk memahami apakah produk/investasi berhasil dengan baik.

HOLT Value Associates mengembangkannya. Ukuran ini memungkinkan investor untuk masuk ke dalam struktur internal perusahaan untuk mengetahui bagaimana kas dibuat dalam organisasi.
Ini membantu Anda memahami bagaimana perusahaan membiayai operasinya dan bagaimana penyedia keuangan dibayar. Selain itu, Arus Kas ROI juga memperhitungkan inflasi.
CFROI adalah model penilaian yang mengasumsikan bahwa pasar saham menentukan harga berdasarkan arus kas perusahaan. Dan itu tidak mempertimbangkan kinerja atau pendapatan perusahaan.

[ Catatan: Jika Anda bertanya-tanya apa itu hurdle rate, inilah info singkatnya: hurdle rate adalah tingkat minimum yang diharapkan perusahaan dapat diperoleh ketika perusahaan berinvestasi dalam suatu proyek. Biasanya, investor menghitung biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) dan menggunakannya sebagai tingkat rintangan.]

Rumus Pengembalian Arus Kas atas Investasi

Formula CFROI = Arus Kas Operasi (OCF) / Modal yang Dipekerjakan

Untuk menghitung CFROI, kita perlu memahami OCF dan CE. Mari kita pahami satu per satu.

Arus Kas Operasi (OCF)

Secara sederhana, arus kas operasiArus Kas OperasiArus kas dari Operasi adalah bagian pertama dari tiga bagian laporan arus kas yang menunjukkan arus kas masuk dan keluar dari bisnis operasi inti dalam satu tahun akuntansi. Aktivitas Operasi meliputi penerimaan kas dari Penjualan, pengeluaran kas yang dibayarkan untuk biaya langsung serta pembayaran yang dilakukan untuk mendanai modal kerja.baca lebih lanjut adalah jumlah kas yang masuk setelah membayar biaya operasional perusahaan. Jadi pertama-tama kita akan melihat laba bersih. Dan buat penyesuaian berikut (menurut Metode Analisis Arus Kas Tidak LangsungAnalisis Arus KasAnalisis arus kas mengacu pada pemeriksaan atau analisis arus kas masuk dan keluar perusahaan yang berbeda selama periode yang dipertimbangkan dari berbagai aktivitas, termasuk aktivitas operasi, aktivitas investasi, dan pembiayaan activities.baca selengkapnya) –

Arus Kas Operasi (OCF) = Laba Bersih + Beban Non Tunai + Perubahan Modal Kerja.

Modal Dipekerjakan (CE)

Perusahaan menggunakan dua ukuran biasa untuk menghitung modal yang digunakan. Kami harus tetap konsisten dalam pendekatan kami, apa pun yang kami gunakan. Berikut adalah dua cara untuk mengetahui modal yang digunakan. Sekarang mari kita lihat Capital EmployedCapital EmployedCapital yang digunakan menunjukkan investasi perusahaan dalam bisnis, yaitu jumlah total dana yang digunakan untuk ekspansi atau akuisisi dan seluruh nilai aset yang terlibat dalam operasi bisnis. “Modal Dipekerjakan = Total Aset – Kewajiban Lancar” atau “Modal Dipekerjakan = Aset Tidak Lancar + Modal Kerja.”baca lebih lanjut (CE).

Modal Dipekerjakan = Aktiva Tetap + Modal Kerja
Modal yang Dipekerjakan = Total Aset – Kewajiban Lancar

Cara kedua lebih mudah, dan pada bagian contoh, kita akan menggunakan cara kedua untuk memastikan modal yang digunakan.

Arus Kas Pengembalian Investasi – Contoh Starbucks

Sebagai contoh, mari kita hitung CFROI Starbucks

Dari grafik di atas, kami memiliki yang berikut –

Arus Kas Operasi (2018) = $11,94 miliar
Modal yang Dipekerjakan (2018) = $18,47 miliar
Rumus CFROI = Arus Kas Operasi / Modal yang Dipekerjakan = $11,94 / $18,47 = 64,6%

Bagaimana Menafsirkan CFROI?

Arus Kas Pengembalian Investasi tidak dapat ditafsirkan tanpa membandingkannya dengan tingkat rintangan Tingkat rintangan Tingkat rintangan dalam penganggaran modal adalah tingkat pengembalian minimum yang dapat diterima (MARR) pada setiap proyek atau investasi yang diperlukan oleh manajer atau investor. Ini juga dikenal sebagai tingkat pengembalian atau tingkat target yang diminta perusahaan.baca lebih lanjut. Biasanya, tingkat rintangan adalah Biaya Rata-Rata Tertimbang ModalBiaya Rata-Rata Tertimbang ModalBiaya modal rata-rata tertimbang (WACC) adalah tingkat pengembalian rata-rata yang diharapkan dibayar perusahaan kepada semua pemegang saham, termasuk pemegang utang, pemegang saham ekuitas, dan ekuitas pilihan pemegang saham. Rumus WACC = [Biaya Ekuitas * % Ekuitas] + [Biaya Hutang * % Hutang * (Tarif 1 Pajak)]baca lebih lanjut (WACC).

Setelah CFROI dihitung, dibandingkan dengan WACC, dan kemudian Net CFROI dihitung.

Inilah cara menghitung Net CFROI –

CFROI Bersih = Arus Kas Pengembalian Investasi (CFROI) – Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC)

Jika Net CFROI positif (yaitu, Net CFROI > WACC), maka akan meningkatkan nilai pemegang saham dan
jika Net CFROI negatif (yaitu, Net CFROI < WACC), maka akan menurunkan nilai pemegang saham.

Contoh

Nn. Shweta sedang berpikir untuk berinvestasi di Perusahaan Q. Namun sebelum berinvestasi, dia ingin tahu apakah Perusahaan Q dapat menghargai nilainya sebagai pemegang saham. Jadi dia memutuskan untuk mencari tahu Arus Kas, Pengembalian Investasi, dan CFROI Bersih. Dia memiliki informasi berikut yang dia miliki.

Perusahaan Q pada akhir tahun 2016

Detail	Dalam US $
Pendapatan bersih	600.000
DepresiasiDepresiasiDepresiasi adalah metode alokasi sistematis yang digunakan untuk memperhitungkan biaya aset fisik atau berwujud selama masa manfaatnya. Nilainya menunjukkan berapa banyak nilai aset yang telah digunakan. Depresiasi memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan pendapatan dari aset mereka sambil hanya membebankan sebagian kecil dari biaya aset yang digunakan setiap tahun. baca lebih lanjut & amortisasi	56.000
Pajak Tangguhan Pajak Tangguhan Pajak Tangguhan adalah efek yang terjadi di perusahaan sebagai akibat dari perbedaan waktu antara tanggal ketika pajak sebenarnya dibayarkan kepada otoritas pajak oleh perusahaan dan tanggal ketika pajak tersebut diperoleh. Sederhananya, itu adalah perbedaan pajak yang timbul ketika pajak yang terhutang pada salah satu periode akuntansi tidak dibayar atau dibayar lebih.baca lebih lanjut	6.500
Kenaikan Piutang Usaha Piutang Usaha Piutang usaha adalah uang yang terhutang kepada bisnis oleh klien dimana bisnis telah memberikan layanan atau mengirimkan produk tetapi belum mengumpulkan pembayaran. Mereka dikategorikan sebagai aset lancar di neraca sebagai pembayaran yang diharapkan dalam satu tahun. Baca selengkapnya	4.000
Penurunan Persediaan	6.000
Penurunan Hutang Usaha Hutang Usaha Hutang usaha adalah jumlah yang harus dibayar oleh bisnis kepada pemasok atau vendornya untuk pembelian produk atau layanan. Ini dikategorikan sebagai kewajiban lancar di neraca dan harus dipenuhi dalam periode akuntansi.baca lebih lanjut	9.000
Kenaikan Utang Bunga Akrual	3.200
Keuntungan Penjualan Properti	12.000
Total aset	32,00,000
Kewajiban Lancar	400.000
Ekuitas	20,00,000
Utang	800.000
Biaya Ekuitas Biaya Ekuitas Biaya ekuitas adalah persentase pengembalian yang dibayarkan oleh perusahaan kepada pemegang saham ekuitas atas kepemilikan mereka. Ini adalah parameter bagi investor untuk memutuskan apakah suatu investasi menguntungkan atau tidak; jika tidak, mereka mungkin beralih ke peluang lain dengan keuntungan lebih tinggi.baca lebih lanjut	4%
Biaya Hutang Biaya Hutang Biaya hutang adalah tingkat pengembalian yang diharapkan untuk pemegang hutang dan biasanya dihitung sebagai suku bunga efektif yang berlaku untuk kewajiban perusahaan. Ini adalah bagian integral dari analisis penilaian diskonto yang menghitung nilai sekarang perusahaan dengan mendiskontokan arus kas masa depan dengan tingkat pengembalian yang diharapkan ke pemilik ekuitas dan utangnya.baca lebih lanjut	6%
Tarif Pajak Perusahaan	30%

Kami memiliki informasi di atas tersedia. Pertama, kita akan menghitung arus kas operasi Menghitung Arus Kas Operasi Rumus arus kas operasi menggambarkan arus kas operasional yang diperoleh setelah dikurangi biaya operasi dari total pendapatan. Itu juga dapat dievaluasi sebagai agregat pendapatan bersih, perubahan aset dan kewajiban, dan biaya non tunai.baca lebih lanjut.

Perusahaan Q

Laporan Arus Kas tahun 2016

Detail	Dalam US $
Pendapatan bersih	600.000
(+) Biaya non tunai
DepresiasiDepresiasiDepresiasi adalah metode alokasi sistematis yang digunakan untuk memperhitungkan biaya aset fisik atau berwujud selama masa manfaatnya. Nilainya menunjukkan berapa banyak nilai aset yang telah digunakan. Depresiasi memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan pendapatan dari aset mereka sambil hanya membebankan sebagian kecil dari biaya aset yang digunakan setiap tahun. baca lebih lanjut & amortisasi	56.000
Pajak Tangguhan	6.500
(+) Perubahan Modal Kerja
Kenaikan Piutang Usaha Piutang Usaha Piutang usaha adalah uang yang terhutang kepada bisnis oleh klien dimana bisnis telah memberikan layanan atau mengirimkan produk tetapi belum mengumpulkan pembayaran. Mereka dikategorikan sebagai aset lancar di neraca sebagai pembayaran yang diharapkan dalam satu tahun. Baca selengkapnya	(4.000)
Penurunan Persediaan	6.000
Penurunan Hutang Usaha Hutang Usaha Hutang usaha adalah jumlah yang harus dibayar oleh bisnis kepada pemasok atau vendornya untuk pembelian produk atau layanan. Ini dikategorikan sebagai kewajiban lancar di neraca dan harus dipenuhi dalam periode akuntansi.baca lebih lanjut	(9.000)
Kenaikan Utang Bunga Akrual	3.200
Keuntungan Penjualan Properti	(12.000)
Arus Kas dari Aktivitas Operasi	6,46,700

Kami memiliki satu komponen CFROI. Kita perlu menghitung satu lagi, yaitu modal yang digunakan.

Detail	Dalam US $
Total Aset (A)	32,00,000
Kewajiban Lancar (B)	400.000
Modal yang Digunakan (A – B)	28.00.000

Jadi, inilah Pengembalian Arus Kas atas Investasi Perusahaan Q –

Rumus Pengembalian Arus Kas atas Investasi = Arus Kas Operasi (OCF) / Modal yang Dipekerjakan

Detail	Dalam US $
Arus Kas dari Aktivitas Operasi (A)	6,46,700
Modal Dipekerjakan	28.00.000
Arus Kas Pengembalian Investasi (A / B)	23,10%

Untuk mengetahui tingkat rintangan dan membandingkan Pengembalian Arus Kas atas Investasi dengannya, pertama-tama kita perlu menghitung WACC dan kemudian menemukan Net.

Inilah cara kami menghitung WACC.

WACC = E/V * Re + D/V * Rd * (1 – TC)

Detail	Dalam US $
Ekuitas (E)	20,00,000
Hutang (D)	800.000
Ekuitas + Utang (V)	28.00.000
E / V	0,71
Biaya Ekuitas	4%
D / V	0,29
Biaya Utang	6%
Tarif Pajak Perusahaan	30%

Menempatkan nilai di atas dalam persamaan, kita mendapatkan –

WACC = 0,71 * 0,04 + 0,29 * 0,06 * (1 – 0,30)
WACC = 0,0284 + 0,01218
WACC = 0,04058 = 4,06%

Kemudian, Pengembalian Arus Kas Bersih atas Investasi adalah –

Detail	Dalam US $
Arus Kas Pengembalian Investasi (A)	23,10%
WACC (B)	4,06%
Pengembalian Arus Kas Bersih atas Investasi (A – B)	19,04%

Dari perhitungan di atas, Shweta kini yakin bahwa Perusahaan Q akan menghargai investasi yang akan dia lakukan. Akibatnya, dia akan terus maju dan berinvestasi di perusahaan.

Dalam analisis akhir

CFROI adalah salah satu ukuran terbaik jika Anda ingin mengetahui gambaran akurat tentang kinerja perusahaan. Rasio akuntansi lainnyaRasio AkuntansiRasio akuntansi mengukur kesehatan keuangan perusahaan dengan membandingkan berbagai elemen laporan keuangan untuk mengukur kemajuan organisasi selama periode tersebut. Ada empat jenis rasio akuntansi—rasio likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, dan aktivitas. Baca lebih banyak pekerjaan, tetapi mereka didasarkan pada ide yang salah bahwa ‘lebih banyak keuntungan berarti pengelolaan sumber daya yang lebih baik dan pengembalian yang lebih baik.’ Namun dalam arti yang sebenarnya, berapa banyak uang tunai yang masuk dan berapa banyak uang yang keluar akan selalu menentukan kinerja perusahaan dalam hal kinerja di pasar. Setiap investor harus menghitung CFROI dan Pengembalian Arus Kas Bersih atas Investasi sebelum berinvestasi di perusahaan mana pun.

Video CFROI (Pengembalian Investasi Arus Kas).

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan tentang apa itu CFROI dan artinya? Di sini kita membahas Formula Pengembalian Arus Kas atas Investasi dan interpretasinya serta contoh praktisnya (Starbucks). Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang analisis Laporan Keuangan dari artikel berikut –