Hasil ke Terburuk (YTW)

Apa itu Yield to Worst (YTW)?

Hasil ke terburuk (YTW) dapat didefinisikan sebagai hasil minimum yang dapat diterima pada obligasi, dengan asumsi penerbit tidak default pada setiap pembayarannya. YTW sangat masuk akal untuk obligasi di mana penerbit menjalankan opsinya seperti panggilan, pembayaran di muka Pembayaran di muka Pembayaran di muka mengacu pada melunasi biaya atau kewajiban hutang sebelum tanggal jatuh tempo. Seringkali, perusahaan melakukan pembayaran di muka untuk pengeluaran serta barang dan jasa untuk mengurangi beban keuangan mereka. Uang muka juga bertindak sebagai alat untuk mendapatkan keuntungan moneter. Contoh pembayaran di muka termasuk pelunasan pinjaman sebelum tanggal jatuh tempo, tagihan dibayar di muka, sewa, gaji, premi asuransi, tagihan kartu kredit, pajak penghasilan, pajak penjualan, jalur kredit, dll.baca lebih lanjut, atau sinking fund.

Diperkirakan dengan mengambil semua skenario yang mungkin dipertimbangkan di mana obligasi dapat ditarik sebelum jatuh tempo. Perkiraan YTW memberi investor gambaran yang adil tentang bagaimana pendapatan mereka di masa depan dapat dipengaruhi dalam skenario terburuk dan apa yang dapat mereka lakukan untuk melindungi potensi risiko semacam itu.

Perhitungan Yield to Worst (YTW).

Secara teoritis, Formula untuk menghitung hasil hingga yang terburuk memiliki dua komponen besar:

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel untuk Di-Hyperlink
Misalnya: Sumber: Yield to Worst (YTW) (wallstreetmojo.com)

YTW sendiri adalah salah satu dari tiga metrik imbal hasil yang digunakan di pasar obligasi, yield-to-maturity, dan yield to call menjadi dua lainnya. Yield-to-maturity adalah tingkat pengembalianTingkat PengembalianTingkat Pengembalian (ROR) mengacu pada pengembalian investasi yang diharapkan (keuntungan atau kerugian) & dinyatakan sebagai persentase. Anda dapat menghitungnya dengan, ROR = {(Nilai Investasi Saat Ini – Nilai Investasi Asli)/Nilai Investasi Asli} * 100baca lebih lanjut diterima dengan asumsi obligasi dipegang hingga kadaluwarsa, dan penerbit tidak gagal bayar, sedangkan hasil untuk callYield To CallYield to panggilan adalah pengembalian investasi untuk pemegang pendapatan tetap jika keamanan yang mendasarinya, seperti obligasi yang dapat ditarik diadakan hingga tanggal panggilan yang telah ditentukan sebelumnya daripada tanggal jatuh tempo. penerbit pada tanggal pemanggilan.
Dalam kasus obligasi yang dapat dipanggil Obligasi yang dapat dipanggil Obligasi yang dapat dipanggil adalah obligasi dengan suku bunga tetap di mana perusahaan penerbit memiliki hak untuk membayar kembali nilai nominal sekuritas pada nilai yang telah disepakati sebelumnya sebelum jatuh tempo obligasi. Hak ini dilaksanakan ketika suku bunga pasar turun.Baca lebih lanjut, YTW adalah yang lebih rendah dari yield-to-call dan yield-to-maturity.

Contoh Perhitungan Yield to Worst (YTW).

Asumsikan Anda memegang callable bond yang diterbitkan oleh ABC Inc. Obligasi tersebut memiliki tingkat kupon tahunan sebesar 6%, nilai nominal $1.000, dan jatuh tempo 4 tahun. Obligasi tersebut saat ini dihargai $1.020 dan memiliki opsi panggilan tertanam selama 2 tahun.

#1 – Menghitung Hasil Hingga Jatuh Tempo Menghitung Hasil Hingga Jatuh Tempo Hasil hingga jatuh tempo mengacu pada pengembalian yang diharapkan investor mengantisipasi setelah mempertahankan obligasi utuh sampai tanggal jatuh tempo. Dengan kata lain, pengembalian obligasi dijadwalkan setelah melakukan semua pembayaran tepat waktu sepanjang umur obligasi. Tidak seperti hasil saat ini, yang mengukur nilai obligasi saat ini, hasil hingga jatuh tempo mengukur nilai obligasi pada akhir jangka waktu obligasi.baca lebih lanjut (YTM)

Harga ObligasiHarga ObligasiFormula penentuan harga obligasi menghitung nilai sekarang dari kemungkinan arus kas masa depan, yang mencakup pembayaran kupon dan nilai nominal, yang merupakan jumlah penebusan pada saat jatuh tempo. Yield to maturity (YTM) mengacu pada tingkat bunga yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas masa depan.baca lebih lanjut = Kupon ₁/ (1+y) ¹+ Kupon ₂/ (1+y) ²+ Kupon ₃/ (1+y ) ³+ Kupon ₄/ (1+y) ⁴

1020 = 60/(1+y) ¹+ 60/(1+y) ²+ 60/(1+y) ³+60/(1+y) ⁴

Nilai y dapat dihitung menggunakan kalkulator keuangan.

Memasukkan N=4, PMT=60, PV= -1020. CPT àI/Y

Dimana N = tidak ada. periode
PMT = Pembayaran per periode
PV = Nilai sekarang (selalu negatif karena merupakan arus keluar uang, yaitu harga saat ini yang akan dibayar investor sekarang untuk membeli obligasi)
CPT= Hitung (Perintah diberikan kepada kalkulator keuangan untuk memperoleh solusi)
I/Y = YTM

Oleh karena itu, nilai yang dikembalikan oleh kalkulator keuangan, dalam hal ini, adalah 5,43%.

#2 – Menghitung Yield to Call (YTC)

Menghitung YTC dengan cara yang sama kami menghitung YTM tetapi dengan memasukkan N=2 (karena obligasi dapat dipanggil dalam dua tahun,

YTC = 4,93%.

Oleh karena itu, skenario terburuknya adalah perusahaan akan memanggil obligasi dalam dua tahun, dan Anda akan menyadari imbal hasil sebesar 4,93%, bukan 5,43%.

Karena YTW lebih rendah dari keduanya; itu akan menjadi 4,93% dalam kasus ini.

Catatan:

Jika harga panggilan berbeda dari nilai nominal, harga saat ini akan diganti dengan harga panggilan.
Jika suatu obligasi memiliki lebih dari satu tanggal pemanggilan, YTW adalah YTC terendah, dan YTM dihitung untuk setiap tanggal pemanggilan.
Untuk obligasi yang tidak dapat dipanggil, YTW pada dasarnya sama dengan YTM.

Keuntungan

Obligasi yang dapat dipanggil lebih menyukai penerbit daripada investor. Jika terjadi penurunan suku bunga, perusahaan sering kali memilih untuk menggunakan opsi panggilan mereka sehingga mereka dapat membiayai kembali utang mereka dengan suku bunga yang lebih rendah, meninggalkan investor untuk menghadapi risiko reinvestasi Risiko Reinvestasi Risiko reinvestasi mengacu pada kemungkinan gagal mendapatkan keuntungan yang diperoleh atau uang tunai mengalir ke skema yang sama, produk keuangan atau investasi. Bahkan menyatakan ketidakpastian tidak mendapatkan hasil yang sama ketika dana tersebut diinvestasikan dalam peluang investasi baru.baca lebih lanjut.

Perhitungan YTW sangat penting bagi investor karena memberi mereka gambaran yang seimbang tentang apa yang diharapkan di masa depan.
Perhitungan YTW sangat penting di pasar dengan imbal hasil tinggi di mana obligasi diperdagangkan di atas nilai nominalnya.
Metrik ini mungkin membuat beberapa investor waspada terhadap obligasi yang dapat dipanggil, tetapi tidak ada aspek negatif dari ukuran ini. Investor seringkali mendapat kompensasi yang memadai untuk fitur call ability yang disematkan dalam obligasi, dan YTW membuat mereka lebih siap menghadapi masa depan yang tidak pasti.

Keterbatasan

Perhitungan YTW tidak relevan untuk obligasi tanpa kupon Obligasi dengan kupon nolBerbeda dengan obligasi dengan kupon biasa, obligasi dengan kupon nol (juga dikenal sebagai Obligasi Diskon Murni atau Obligasi Akrual) adalah obligasi yang diterbitkan dengan harga diskon ke nilai nominalnya. nilai dan tidak membayar bunga secara berkala. Dengan kata lain, pembayaran bunga tersirat tahunan dimasukkan ke dalam nilai nominal obligasi, yang dibayarkan pada saat jatuh tempo. Akibatnya, obligasi ini hanya memiliki satu pengembalian: pembayaran nilai nominal saat jatuh tempo.baca lebih lanjut karena tidak ada pembayaran kupon berkala dan sebagian besar dijual dengan diskon besar ke nilai nominal.
Tidak peduli seberapa jelas YTW dinyatakan, tidak ada jaminan bahwa arus kas aktual akan sama dengan perhitungan saat estimasi YTW.

Kesimpulan

YTW berevolusi sebagai peningkatan yang diperlukan atas YTM dan YTC, tetapi penggunaannya tetap dibatasi karena sejumlah alasan, termasuk arus kas yang tidak pasti dalam jangka waktu yang lebih lama. Namun demikian, hal ini tetap dianggap sebagai ukuran risiko kredit yang bergunaRisiko KreditRisiko kredit adalah probabilitas kerugian karena kegagalan peminjam untuk membayar kembali pinjaman atau memenuhi kewajiban utangnya. Ini mengacu pada kemungkinan bahwa pemberi pinjaman mungkin tidak menerima pokok utang dan komponen bunga, yang mengakibatkan arus kas terganggu dan peningkatan biaya penagihan.Baca lebih lanjut, dan YTW dari semua obligasi dalam satu portofolio dapat digunakan untuk menyajikan gambaran terpadu untuk tujuan lindung nilai.

Artikel yang Direkomendasikan

Ini telah menjadi panduan untuk Yield to Worst dan definisinya. Berikut kita bahas rumus menghitung YTW beserta contoh, kelebihan, dan kekurangannya. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang akuntansi dari artikel berikut –