Teori Siklus Bisnis Keynes!
JM Keynes dalam karya mani ‘Teori Umum Ketenagakerjaan, Bunga dan Uang’ memberikan kontribusi penting untuk analisis penyebab siklus bisnis. Menurut teori Keynes, dalam jangka pendek, tingkat pendapatan, output atau kesempatan kerja ditentukan oleh tingkat permintaan efektif agregat.
Dalam perusahaan swasta bebas, para pengusaha akan memproduksi barang sebanyak yang dapat dijual secara menguntungkan. Sekarang, jika permintaan agregat besar, yaitu, jika pengeluaran untuk barang dan jasa besar, para pengusaha akan dapat menjual sejumlah besar barang secara menguntungkan dan karena itu mereka akan memproduksi lebih banyak.
Untuk menghasilkan lebih banyak, mereka akan menggunakan lebih banyak sumber daya, baik manusia maupun material. Singkatnya, tingkat permintaan agregat yang lebih tinggi akan menghasilkan output, pendapatan, dan kesempatan kerja yang lebih besar. Sebaliknya, jika tingkat permintaan agregat rendah, sejumlah kecil barang dan jasa dapat dijual secara menguntungkan.
Artinya jumlah total output nasional yang dihasilkan akan kecil. Dan output kecil dapat diproduksi dengan sejumlah kecil sumber daya. Akibatnya, akan terjadi pengangguran sumber daya, baik tenaga kerja maupun modal. Oleh karena itu, perubahan tingkat permintaan efektif agregat akan menyebabkan fluktuasi tingkat pendapatan, output, dan kesempatan kerja.
Jadi, menurut Keynes, fluktuasi kegiatan ekonomi disebabkan oleh fluktuasi permintaan efektif agregat. Turunnya permintaan efektif agregat akan menciptakan kondisi resesi atau depresi. Jika permintaan agregat meningkat, ekspansi ekonomi akan terjadi.
Sekarang muncul pertanyaan:
Apa yang menyebabkan fluktuasi permintaan agregat? Permintaan agregat terdiri dari permintaan barang konsumsi dan permintaan barang investasi. Dengan demikian permintaan agregat bergantung pada total pengeluaran konsumen atas barang konsumsi dan pengusaha atas barang investasi.
Kecenderungan mengkonsumsi lebih atau kurang stabil dalam jangka pendek, fluktuasi permintaan agregat terutama tergantung pada fluktuasi permintaan investasi. Keynes menunjukkan bahwa penyebab mendasar dari fluktuasi permintaan agregat dan karenanya fluktuasi kegiatan ekonomi adalah fluktuasi permintaan investasi. Permintaan investasi sangat tidak stabil dan fluktuatif serta menimbulkan siklus bisnis dalam perekonomian.
Mari kita mulai dari fase ekspansi ekonomi untuk menjelaskan teori siklus bisnis Keynes. Kami pertama-tama menjelaskan bagaimana dalam teori Keynesian ekspansi berakhir dan resesi atau depresi mulai terjadi. Selama ekspansi ekonomi, dua faktor akhirnya bekerja untuk menyebabkan jatuhnya investasi.
Pertama, selama fase ekspansi, peningkatan permintaan barang modal karena aktivitas investasi skala besar menyebabkan kenaikan harga barang modal karena kenaikan biaya marjinal produksinya. Harga barang modal yang lebih tinggi menaikkan biaya proyek investasi dan dengan demikian mengurangi efisiensi marjinal modal (yaitu, tingkat pengembalian yang diharapkan).
Kedua, ketika pendapatan naik selama fase ekspansi, permintaan uang meningkat yang menaikkan tingkat bunga. Suku bunga yang lebih tinggi membuat beberapa proyek potensial menjadi tidak menguntungkan. Dengan demikian, penurunan efisiensi marjinal modal di satu sisi dan kenaikan suku bunga di sisi lain menyebabkan penurunan permintaan investasi.
Kecenderungan penurunan investasi, menurut Keynes, menimbulkan keraguan tentang prospek hasil barang modal yang merupakan faktor yang lebih penting yang menentukan efisiensi marjinal modal daripada biaya proyek investasi dan tingkat bunga. Ketika di kalangan pengusaha muncul pesimisme tentang profitabilitas proyek investasi di masa depan, harga saham jatuh.
Jatuhnya harga saham memperburuk situasi dan menyebabkan investasi semakin jatuh. Selain itu, jatuhnya harga saham mengurangi kekayaan rumah tangga. Kekayaan, menurut Keynes, merupakan faktor penting yang menentukan konsumsi.
Dengan demikian, penurunan harga saham mengurangi permintaan konsumsi otonom rumah tangga. Dengan jatuhnya permintaan investasi dan konsumsi, permintaan agregat menurun yang mengakibatkan akumulasi persediaan yang tidak diinginkan dengan perusahaan. Hal ini mendorong perusahaan untuk memangkas produksi barang.
Dari atas dapat disimpulkan bahwa selain kenaikan biaya barang modal dan kenaikan suku bunga menjelang akhir fase ekspansi, penurunan hasil prospektif yang diharapkan mengurangi efisiensi marjinal modal dan menyebabkan permintaan investasi turun.
Hal ini menimbulkan gelombang harapan pesimis di kalangan pengusaha dan spekulan. Ekspektasi pesimis ini menyebabkan jatuhnya harga saham yang berfungsi seperti menambahkan bahan bakar ke api. Mereka menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam efisiensi marjinal modal.
Titik balik dari ekspansi ke kontraksi dengan demikian disebabkan oleh keruntuhan tiba-tiba dalam efisiensi marjinal kapital. Dalam grafik, penurunan efisiensi marjinal modal secara tiba-tiba menyebabkan pergeseran ke kiri pada kurva permintaan investasi, misalnya dari I 0 I 0 ke I 1 I 1 pada Gambar 27.3 melanjutkan penurunan investasi dari I 0 * ke I 1 * pada tingkat bunga tertentu. Perhatikan bahwa penurunan investasi tidak secara otomatis menurunkan tingkat bunga untuk mengimbangi penurunan efisiensi marjinal modal. 
Namun, faktor tambahan yang membuat teori siklus bisnis Keynes kuat adalah kerja multiplier yang merupakan penemuan penting JM Keynes. Menurut Keynes, penurunan pengeluaran investasi menyebabkan penurunan pendapatan yang pada gilirannya mengurangi pengeluaran konsumsi.
Pengurangan pengeluaran konsumsi semakin mengurangi pendapatan dan proses pengurangan pendapatan ini berlanjut lebih jauh. Penurunan total pendapatan (Ay) akibat penurunan investasi awal (∆I) akan sama dengan ∆I x 1/1 – MPC dimana 1/ 1 – MPC adalah nilai pengali.
Jika kecenderungan mengkonsumsi marjinal adalah 0,75, pengalinya akan sama dengan 4. Jadi, penurunan investasi sebesar 100 crores akan menyebabkan penurunan pendapatan sebesar 400 crores. Perhatikan bahwa pengganda di sini bekerja terbalik. Dengan demikian, proses pengganda memperbesar efek penurunan pengeluaran investasi terhadap permintaan agregat dan pendapatan dan semakin memperdalam depresi.
Karena pendapatan dan output turun dengan cepat di bawah efek multiplier, lapangan kerja juga turun. Dengan demikian, teori pengganda pendapatan Keynes memainkan peran penting dalam menyebabkan perubahan pendapatan, output, dan kesempatan kerja yang lebih besar setelah pengurangan investasi.
Penting untuk dicatat bahwa, dalam pandangan Keynes, upah dan harga tidak cukup fleksibel untuk mengimbangi penurunan pengeluaran investasi dan dengan demikian memulihkan kesempatan kerja penuh. Ini sangat kontras dengan teori klasik di mana perubahan upah dan harga memastikan kesempatan kerja penuh yang berkelanjutan.
Dalam model Keynes, upah dan harga “lengket” ke bawah yang menyiratkan bahwa meskipun upah dan harga tidak tetap konstan tetapi ketika permintaan turun, upah dan harga akan turun tetapi tidak cukup untuk memulihkan kesempatan kerja penuh dalam perekonomian.
Karena fleksibilitas upah dan harga tidak menjamin pemulihan ekonomi dari keadaan depresi, Keynes berpendapat bahwa efisiensi marjinal modal harus meningkat untuk merangsang investasi. Selama depresi, investasi jatuh ke tingkat yang sangat rendah, stok modal mulai habis dan membutuhkan penggantian.
Selanjutnya, beberapa peralatan modal yang ada menjadi usang secara teknologi dan harus ditinggalkan. Ini menghasilkan permintaan untuk investasi pengganti. Jangka waktu yang panjang diperlukan agar modal yang ada terdepresiasi karena sebagian besar barang modal tahan lama dan juga tidak dapat diubah. Yang kami maksud dengan daya tahan barang modal adalah barang tersebut bertahan lama dan tidak dapat diubah yang kami maksudkan adalah barang modal tersebut tidak dapat digunakan untuk tujuan selain tujuan yang dimaksud.
Jadi, sama seperti runtuhnya efisiensi marjinal modal adalah penyebab utama dari titik balik atas, demikian pula titik balik yang lebih rendah, yaitu perubahan dari resesi ke pemulihan adalah karena kebangkitan efisiensi modal marjinal, yang diharapkan. tingkat keuntungan.
Pemulihan kepercayaan bisnis adalah yang paling penting, namun faktor yang paling sulit dicapai. Bahkan jika tingkat bunga diturunkan, investasi tidak akan meningkat. Hal ini karena dengan tidak adanya kepercayaan profitabilitas investasi mungkin tetap sangat rendah sehingga tidak ada penurunan tingkat bunga yang praktis akan merangsang investasi.
Interval yang akan berlalu antara titik balik atas dan awal pemulihan dikondisikan oleh dua faktor:
(i) Waktu yang diperlukan untuk menghabiskan aset modal tahan lama, dan
(ii) Waktu yang dibutuhkan untuk menyerap kelebihan stok barang yang tersisa dari boom.
Sama seperti tingkat keuntungan yang diharapkan didorong ke bawah oleh meningkatnya kelimpahan modal selama periode ledakan, sama seperti stok barang modal habis dan tumbuh kelangkaan barang modal, maka tingkat keuntungan yang diharapkan meningkat sehingga mendorong pengusaha untuk berinvestasi lebih banyak. Ketika tingkat investasi meningkat, pendapatan meningkat dengan jumlah yang diperbesar karena efek pengganda. Jadi proses kumulatif dimulai ke atas.
Jadi, dari waktu ke waktu karena penyusutan stok modal terjadi tanpa penggantian dan juga beberapa peralatan modal yang ada menjadi usang secara teknologi, ukuran stok modal menurun. Investasi baru harus dilakukan bahkan untuk menghasilkan penurunan tingkat depresi output. Jadi dengan munculnya kelangkaan modal, efisiensi marjinal modal meningkat yang mendorong investasi.
Begitu investasi meningkat, hal itu mendorong peningkatan lebih lanjut dalam pendapatan dan permintaan konsumsi melalui proses pengganda. Sekarang, pengganda berfungsi untuk memperbesar pengaruh peningkatan investasi dalam meningkatkan permintaan agregat. Mood pebisnis berubah dari pesimisme menjadi optimisme yang mendorong naiknya harga saham. Semua faktor ini bekerja untuk mengangkat ekonomi dari depresi dan meletakkannya di jalan menuju kemakmuran.
Namun, perlu dicatat bahwa proses pemulihan dari depresi membutuhkan waktu yang sangat lama. Keynes berpendapat bahwa Pemerintah tidak perlu menunggu lama untuk pemulihan alami terjadi. Ini karena kegigihan depresi menciptakan banyak penderitaan manusia. Oleh karena itu, dia menganjurkan intervensi aktif oleh Pemerintah untuk menaikkan agregat melalui kebijakan fiskal yaitu, meningkatkan pengeluarannya atau mengurangi pajak. Oleh karena itu, dia berpendapat perlunya penerapan kebijakan anggaran defisit untuk mendorong permintaan agregat sehingga ekonomi terangkat dari depresi.
Dapat dicatat bahwa teori siklus bisnis Keynes adalah self-generating. Di dalamnya ekonomi melewati fase ekspansi yang panjang. Tetapi pada akhirnya beberapa kekuatan bekerja secara otomatis, misalnya, persediaan modal yang melimpah, yang mengurangi efisiensi marjinal modal.
Pesimis menyalip pengusaha. Hal ini menyebabkan penurunan investasi yang bertanggung jawab untuk membawa downswing dalam perekonomian. Gagasan bahwa fluktuasi investasilah yang menyebabkan fluktuasi tingkat aktivitas ekonomi merupakan kontribusi penting yang dibuat oleh Keynes.
Tentu saja, bahkan sebelum Keynes, diyakini bahwa fluktuasi permintaan investasi ada hubungannya dengan siklus bisnis, tetapi eksposisi sistematis masih kurang. Keynes mengemukakan hubungan yang pasti antara perubahan investasi dan perubahan pendapatan dan lapangan kerja yang diakibatkannya. Hubungan ini diwujudkan dalam teori penggandanya yang terkenal.
Penilaian Kritis Teori Keynes:
JM Keynes telah memberikan tiga kontribusi penting pada teori siklus bisnis. Pertama, fluktuasi investasi yang menyebabkan perubahan permintaan agregat yang membawa perubahan dalam kegiatan ekonomi (yaitu, pendapatan, output, dan tenaga kerja).
Kedua, fluktuasi dalam permintaan investasi disebabkan oleh perubahan harapan para pengusaha mengenai menghasilkan keuntungan (yaitu, efisiensi marjinal modal). Ketiga, Keynes mengemukakan teori pengganda yang penting yang memberi tahu kita bagaimana perubahan dalam investasi membawa perubahan yang lebih besar dalam tingkat pendapatan dan lapangan kerja.
Tetapi teori pengganda Keynesian saja tidak memberikan penjelasan yang lengkap dan memuaskan tentang siklus perdagangan. Fitur dasar dari siklus perdagangan adalah karakter kumulatifnya baik pada saat naik maupun turun, yaitu, begitu aktivitas ekonomi mulai naik atau turun, ia mengumpulkan momentum dan untuk sementara mengisi dirinya sendiri. Jadi, yang harus kita jelaskan adalah karakter kumulatif dari fluktuasi ekonomi.
Teori pengganda saja tidak terbukti memadai untuk tugas ini. Sebagai contoh, misalkan investasi naik sebesar 100 rupee dan besaran pengganda adalah 4. Dari teori pengganda kita tahu bahwa pendapatan nasional akan naik sebesar 400 dan jika pengganda adalah satu-satunya kekuatan yang bekerja, itu akan menjadi akhir dari masalah ini. , dengan ekonomi mencapai keseimbangan stabil baru pada tingkat pendapatan nasional yang lebih tinggi.
Tetapi dalam kehidupan nyata hal ini tidak mungkin terjadi, karena kenaikan pendapatan yang dihasilkan oleh kenaikan tertentu dalam investasi akan berdampak lebih jauh dalam perekonomian. Reaksi ini dijelaskan dalam prinsip akselerator. Menurut prinsip percepatan, perubahan pendapatan nasional akan cenderung mendorong perubahan tingkat investasi. Sementara pengganda mengacu pada perubahan pendapatan sebagai akibat dari perubahan investasi, prinsip percepatan menggambarkan hubungan antara perubahan investasi sebagai akibat dari perubahan pendapatan.
Dalam contoh di atas, ketika pendapatan meningkat sebesar 400 rupee, daya beli masyarakat meningkat dengan jumlah yang setara. Ini akan mendorong mereka untuk membelanjakan lebih banyak pada barang dan jasa. Ketika permintaan barang meningkat, awalnya ini akan dipenuhi dengan bekerja berlebihan pada pabrik dan mesin yang ada.
Semua ini mengarah pada peningkatan keuntungan yang mengakibatkan para pengusaha akan terdorong untuk memperluas kapasitas produksinya dan akan membangun pabrik baru, yaitu mereka akan berinvestasi lebih banyak dari sebelumnya. Dengan demikian, peningkatan pendapatan menyebabkan peningkatan lebih lanjut dalam investasi.
Akselerator menggambarkan hubungan antara peningkatan pendapatan dan peningkatan investasi yang dihasilkan. Dengan demikian, Samuelson menggabungkan prinsip akselerator dengan pengganda dan menunjukkan bahwa interaksi antara keduanya dapat menimbulkan fluktuasi siklus dalam kegiatan ekonomi.
