Menulis Put Options

Pengertian Put Options

Menulis opsi put adalah membuat kemampuan untuk menjual saham, dan mencoba memberikan hak ini, kepada orang lain dengan harga tertentu; ini adalah hak untuk menjual yang mendasari tetapi bukan kewajiban untuk melakukannya.

Penjelasan

Menurut definisinya, Put option adalah instrumen keuangan yang memberikan pemegangnya (pembeli) hak tetapi bukan kewajiban untuk menjual aset dasar pada harga tertentu selama periode kontrak.

Menulis opsi put, juga disebut sebagai menjual opsi put.

Seperti yang kita ketahui, put option memberikan pemegang hak tetapi bukan kewajiban untuk menjual saham dengan harga yang telah ditentukan. Bahwa secara tertulis put option, seseorang menjual put option tersebut kepada pembeli dan mewajibkan dirinya untuk membeli saham tersebut dengan harga strike jika dilakukan oleh pembeli. Penjual, sebagai gantinya, mendapatkan premi, yang dibayarkan oleh pembeli dan berkomitmen untuk membeli saham dengan harga kesepakatan.

Jadi, berbeda dengan penulis opsi panggilan, penulis opsi put memiliki pandangan netral atau positif terhadap saham atau mengharapkan penurunan volatilitas.

Contoh

Misalkan bagian dari perdagangan BOB pada $75/- dan itu adalah satu bulan $70/- menempatkan perdagangan untuk $5/-. Di sini, harga kesepakatan adalah $70/- dan satu lot kontrak put adalah 100 saham. Seorang investor, Tn. XYZ, telah menjual banyak opsi jual kepada Tn. ABC. Tn. XYZ memperkirakan bahwa saham BOB diperdagangkan di atas $65/- ($70 – $5) hingga berakhirnya kontrak.

Mari kita asumsikan tiga skenario pergerakan saham BOB pada saat kedaluwarsa dan hitung Pembayaran Tuan XYZ (penulis put option).

#1 – Harga Saham BOB jatuh di bawah dan diperdagangkan pada $60/- (opsi kedaluwarsa jauh di dalam uang)

Dalam skenario pertama, harga saham turun di bawah strike price ($60/-), dan karenanya, pembeli akan memilih untuk menggunakan put optionPut OptionPut Option adalah instrumen keuangan yang memberikan pembeli hak untuk menjual opsi kapan saja sebelum tanggal berakhirnya kontrak pada harga yang telah ditentukan sebelumnya yang disebut harga kesepakatan. Ini melindungi aset dasar dari kejatuhan aset dasar yang diantisipasi.baca lebih lanjut. Sesuai kontrak, pembeli harus membeli saham BOB dengan harga $70/- per saham. Dengan cara ini, penjual akan membeli 100 saham (1 lot sama dengan 100 saham) BOB seharga $7.000/- sedangkan nilai pasarnya adalah $6000/- dan menghasilkan kerugian kotor sebesar $1000/-. Namun, penulis telah mendapatkan sejumlah $500/- ($5/ per saham) sebagai premi yang menimbulkan kerugian bersih sebesar $500/- ($6000-$7000+$500).

#2 – Harga Saham BOB jatuh di bawah dan diperdagangkan pada $65/- (opsi kedaluwarsa dalam bentuk uang)

Dalam skenario kedua, harga saham turun di bawah strike price ($65/-), dan karenanya, pembeli akan kembali memilih untuk menggunakan put option. Sesuai kontrak, pembeli harus membeli saham dengan harga $70/- per saham. Dengan cara ini, penjual akan membeli 100 lembar saham BOB seharga $7.000/- sedangkan nilai pasar sekarang adalah $6500/- dengan kerugian kotor sebesar $500/-. Namun, penulis telah mendapatkan sejumlah $500/- ($5/ per saham) sebagai premi yang membuatnya berdiri di titik impas perdagangannya tanpa kerugian dan tanpa keuntungan ($6500-$7000+$500) dalam skenario ini.

#3 – Harga Saham BOB melonjak dan diperdagangkan pada $75/- (opsi kedaluwarsa dari uang)

Dalam skenario terakhir kami, harga saham melonjak di atas bukannya jatuh ($75/-) strike price dan oleh karena itu, pembeli lebih memilih untuk tidak menggunakan put option karena menggunakan put option di sini tidak masuk akal atau kita dapat mengatakan bahwa tidak seorang pun akan menjual saham tersebut dengan harga $70/- jika dapat dijual di pasar spot dengan harga $75/-. Dengan cara ini, pembeli tidak akan menggunakan put option yang membuat penjual mendapatkan premi sebesar $500/-. Oleh karena itu, penulis telah mendapatkan sejumlah $500/- ($5/ per saham) sebagai premi yang menghasilkan keuntungan bersih sebesar $500/-

Dalam opsi put put, penulis selalu untung jika harga saham konstan atau bergerak ke atas. Oleh karena itu, menjual atau menulis put bisa menjadi strategi yang bermanfaat dalam stok yang stagnan atau naik. Namun, dalam kasus jatuhnya saham, penjual yang menjual terkena risiko yang signifikan, meskipun risiko penjual terbatas karena harga saham tidak bisa turun di bawah nol. Oleh karena itu, dalam contoh kita, kerugian maksimum penulis put option adalah $6500/-.

Di bawah ini adalah analisis Payoff untuk penulis Put Option. Harap dicatat bahwa ini hanya untuk satu stok.

Notasi Kontrak Opsi

Notasi berbeda yang digunakan dalam kontrak opsi Kontrak opsi Kontrak opsi memberikan hak kepada pemegang opsi untuk membeli atau menjual aset dasar pada tanggal tertentu dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya. Sebaliknya, penjual atau penulis opsi tidak memiliki pilihan selain berkewajiban untuk menyerahkan atau membeli aset dasar jika opsi tersebut dieksekusi. Baca lebih lanjut adalah sebagai berikut:

S _T : Harga Saham

X : Harga Mogok

T : Waktu sampai kadaluarsa

C _O : Premi opsi panggilan

P _O : Taruh opsi premium

r : Tingkat bebas risiko Tingkat bebas risiko Tingkat bebas risiko adalah tingkat pengembalian minimum yang diharapkan dari investasi dengan nol risiko oleh investor. Ini adalah obligasi pemerintah dari negara-negara maju, baik obligasi treasury AS atau obligasi pemerintah Jerman. Padahal, itu tidak ada karena setiap investasi memiliki sejumlah risiko. Baca lebih lanjut tentang pengembalian

Imbalan untuk Menulis Put Options

Opsi put memberi pemegang opsi hak untuk menjual aset pada tanggal tertentu dengan harga tertentu. Oleh karena itu, setiap kali put option ditulis oleh penjual atau penulis, itu memberikan hasil nol (karena put tidak dilakukan oleh pemegang) atau selisih antara harga saham dan harga kesepakatan, mana yang minimum. Karena itu,

Payoff dari short put option = min(S _T – X, 0) or

– maks(X – S _T , 0)

Kita dapat menghitung Imbal Hasil Tuan XYZ untuk ketiga skenario yang diasumsikan dalam contoh di atas.

Skenario -1 (ketika opsi kedaluwarsa jauh di dalam uang)

Imbalan Tuan XYZ = min(S _T – X, 0)

= min(60 – 70, 0)

= – $10/-

Skenario -2 (ketika opsi kedaluwarsa dalam uang)

Imbalan Tuan XYZ = min(S _T – X, 0)

= min(65 – 70, 0)

= – $5/-

Skenario -3 (ketika opsi kedaluwarsa dari uang)

Imbalan Tuan XYZ = min(S _T – X, 0)

= min(75 – 70, 0)

= $5/-

Strategi dalam Menulis put options

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya: Sumber: Opsi Puting Penulisan (wallstreetmojo.com)

Strategi penulisan put options dapat dilakukan dengan dua cara:

1. menulis tertutup menempatkan
2. menulis put telanjang atau put terbuka

Mari kita bahas dua strategi penulisan put option ini secara detail

#1 – Tulisan Covered Put

Seperti namanya, dalam menulis strategi put tertutup, investor menulis opsi put bersamaan dengan shorting saham yang mendasarinya Shorting The Underlying StocksShort sale of stocks juga dikenal sebagai shorting adalah proses penjualan saham pinjaman. Trader meminjam sekuritas dari broker dan kemudian menjualnya di pasar terbuka dan setelah itu, membeli kembali sekuritas tersebut pada waktu yang tepat untuk membayarnya kembali ke broker.baca lebih lanjut. Strategi Perdagangan Opsi ini Strategi Perdagangan Opsi Perdagangan opsi mengacu pada kontrak antara pembeli dan penjual, di mana pemegang opsi bertaruh pada harga masa depan dari sekuritas atau indeks yang mendasarinya. Baca lebih lanjut diadopsi oleh investor jika mereka sangat merasa bahwa saham akan jatuh atau menjadi konstan dalam waktu dekat atau jangka pendek.

Saat harga saham turun, pemegang opsi melakukan latihan pada harga strikeHarga eksekusi atau harga strike mengacu pada harga di mana saham yang mendasarinya dibeli atau dijual oleh orang yang memperdagangkan opsi panggilan & penempatan yang tersedia dalam perdagangan derivatif . Jadi, harga pelaksanaan adalah istilah yang digunakan di pasar derivatif. Baca lebih lanjut, dan saham dibeli oleh penulis opsi. Hasil bersih untuk penulis di sini adalah premi yang diterima ditambah pendapatan dari korslet saham dan biaya yang diperlukan untuk membeli kembali saham tersebut saat dieksekusi. Oleh karena itu, tidak ada risiko kerugian, dan keuntungan maksimum yang diperoleh investor melalui strategi ini adalah premi yang diterima.

Di sisi lain, jika harga saham yang mendasarinya naik, maka penulis terkena risiko terbalik yang tidak terbatas karena harga saham dapat naik ke tingkat manapun, dan bahkan jika pemegang opsi tidak dilakukan, penulis harus membeli saham tersebut. (underlying) back (karena korslet di pasar spotPasar spot, sering disebut pasar tunai/fisik, adalah pasar keuangan tempat saham, obligasi, dan mata uang dibeli dan dijual untuk pengiriman dengan waktu penyelesaian biasa dua hari kerja dari pada hari dimulainya perdagangan (T+2). Harga penyelesaian disebut harga spot.baca lebih lanjut),

dan penghasilan penulis disini hanyalah premi yang diterima dari pemegangnya.

Dengan argumen kami di atas, kami dapat melihat strategi ini sebagai keuntungan terbatas tanpa risiko penurunan tetapi risiko terbalik yang tidak terbatas. Hasil dari diagram opsi put tertutup ditunjukkan pada gambar-1.

Contoh

Mari kita asumsikan bahwa Tn. XYZ telah menulis opsi jual tertutup pada saham BOB dengan harga kesepakatan $70/- selama satu bulan dengan premi sebesar $5/-. Satu lot put option terdiri dari 100 saham BOB. Karena ini adalah tulisan tertutup, di sini, Tn. XYZ kekurangan pokok yaitu, 100 saham BOB, dan pada saat korslet, harga saham BOB adalah $75/per saham. Mari pertimbangkan dua skenario di mana, dalam skenario pertama, dan harga saham turun di bawah $55/- pada saat kadaluarsa memberikan pemegang kesempatan untuk menggunakan opsi, dan dalam skenario lain, harga saham naik menjadi $85/- pada saat kadaluwarsa. Jelas bahwa dalam skenario kedua, pemegang opsi tidak akan menggunakan opsi tersebut. Mari hitung Payoff untuk kedua skenario.

Dalam skenario pertama, ketika harga saham ditutup di bawah harga strike saat kadaluwarsa, maka opsi tersebut akan dieksekusi oleh pemegangnya. Di sini, Payoff akan dihitung dalam dua langkah pertama, saat opsi dilakukan, dan kedua saat penulis membeli kembali saham tersebut.

Penulis mengalami kerugian pada tahap pertama karena wajib membeli saham tersebut pada harga strike dari pemegangnya, sehingga pelunasannya adalah selisih antara harga saham dan harga strike disesuaikan dengan pendapatan yang diterima dari premi. Oleh karena itu, Imbalannya akan menjadi negatif $10/ per saham.

Pada langkah kedua, penulis harus membeli saham seharga $55/- yang telah dijualnya seharga $75/- dan mendapatkan hasil positif sebesar $20/-. Oleh karena itu, Hasil bersih untuk penulis adalah positif $10/- per saham.

Dalam skenario kedua, ketika harga saham naik menjadi $85/- pada saat kadaluarsa, maka opsi tidak akan dilaksanakan oleh pemegang yang memimpin pembayaran positif sebesar $5/- (sebagai premi) untuk penulis. Sedangkan pada langkah kedua, penulis harus membeli kembali saham tersebut seharga $85/- yang dijualnya seharga $75/- dengan hasil negatif sebesar $10/-. Oleh karena itu, Hasil bersih penulis dalam skenario ini adalah negatif $5/- per saham.

#2 – Menulis Put Telanjang atau Put Terungkap

Menulis uncovered put, atau naked putNaked PutA naked put (NP) adalah strategi opsi bullish di mana investor menulis (menjual) opsi put tanpa memiliki posisi short pada saham yang mendasarinya. Baca lebih lanjut berbeda dengan strategi opsi put tertutup. Dalam strategi ini, penjual put option tidak menjual sekuritas yang mendasarinya. Pada dasarnya, ketika put option tidak digabungkan dengan posisi shortPosisi pendekPosisi pendek adalah praktik di mana investor menjual saham yang tidak mereka miliki pada saat penjualan; investor melakukannya dengan meminjam saham dari beberapa investor lain untuk berjanji bahwa yang pertama akan mengembalikan saham ke yang terakhir di kemudian hari. Baca lebih lanjut di saham yang mendasarinya, ini disebut menulis opsi put terbuka.

Keuntungan bagi penulis dalam strategi ini terbatas pada premi yang diperoleh, dan juga tidak ada risiko terbalik karena penulis tidak menjual saham yang mendasarinya. Di satu sisi di mana tidak ada risiko terbalik, ada risiko penurunan yang sangat besar yang terlibat karena semakin banyak harga saham jatuh di bawah harga kesepakatan, dan penulis kerugian akan terjadi. Namun, ada bantal dalam bentuk premium untuk penulis. Premi ini disesuaikan dari kerugian jika opsi tersebut dilaksanakan.

Contoh

Mari kita asumsikan bahwa Tn. XYZ telah menulis opsi jual yang tidak tertutup pada saham BOB dengan harga kesepakatan $70/- selama satu bulan dengan premi sebesar $5/-. Satu lot put option terdiri dari 100 saham BOB. Mari pertimbangkan dua skenario, di

Mari pertimbangkan dua skenario. Dalam skenario pertama, harga saham jatuh di bawah $0/- saat kadaluarsa memberikan pemegang kesempatan untuk mengeksekusi opsi, sedangkan, dalam skenario lain, harga saham naik menjadi $85/- saat kadaluwarsa. Jelas bahwa dalam skenario kedua, pemegang opsi tidak akan menggunakan opsi tersebut. Mari hitung Payoff untuk kedua skenario.

Imbalannya dirangkum di bawah ini.

Tabel-7

Melihat imbalannya, kami dapat menetapkan argumen kami bahwa kerugian maksimum dalam strategi opsi put terbuka adalah selisih antara harga strike dan harga saham dengan penyesuaian premi yang diterima dari pemegang opsi.

Persyaratan Margin Pertukaran Opsi yang Diperdagangkan

Dalam perdagangan opsi, pembeli harus membayar premi secara penuh. Investor tidak diperbolehkan untuk membeli opsi dengan margin karena opsi memiliki leverage yang tinggi, dan membeli dengan marginMembeli Dengan MarginMembeli dengan margin didefinisikan sebagai investor yang membeli aset, katakanlah saham, rumah, atau instrumen keuangan apa pun, dan membayar uang muka, yang merupakan sebagian kecil dari nilai aset. Jumlah saldo dibiayai melalui pinjaman bank atau perusahaan pialang. Aset yang dibeli akan berfungsi sebagai jaminan untuk jumlah yang belum dibayar.baca lebih lanjut akan meningkatkan leverage ini pada tingkat yang jauh lebih tinggi.

Namun, penulis opsi memiliki kewajiban potensial dan oleh karena itu harus mempertahankan margin karena pertukaran dan broker harus memuaskan dirinya sendiri sedemikian rupa sehingga pedagang tidak default jika opsi tersebut dilakukan oleh pemegangnya.

Pendeknya

• Opsi put memberi pemegang hak tetapi bukan kewajiban untuk menjual saham dengan harga yang telah ditentukan selama masa opsi.
• Secara tertulis atau shorting put option, penjual (penulis) dari put option memberikan hak kepada pembeli (pemegang) untuk menjual suatu aset pada tanggal tertentu dengan harga tertentu.
• Pembayaran opsi put secara tertulis dapat dihitung sebagai min(ST – X, 0).
• Strategi yang terlibat dalam menulis put option adalah menulis Covered put option & menulis Uncovered put option atau menulis Naked put option.
• Menulis opsi put tertutup memiliki potensi risiko naik yang sangat besar dengan keuntungan terbatas, sedangkan menulis opsi put terbuka mengandung risiko penurunan yang sangat besarRisiko DownsideRisiko Downside adalah ukuran statistik untuk menghitung kerugian dalam nilai sekuritas karena variasi dalam kondisi pasar. Juga, ini mengacu pada tingkat ketidakpastian pengembalian yang direalisasikan jauh lebih rendah daripada yang diantisipasi. baca lebih lanjut dengan keuntungan terbatas sebagai premium.
• Karena kewajiban potensial yang tinggi dalam menulis put option, penulis harus menjaga margin dengan brokernya dan juga dengan bursa.

Artikel yang Direkomendasikan

• Masukan Contoh Pilihan
• Forward vs. Derivatif FuturesForward Vs. Futures DerivativesForward contract dan future contract sangat mirip. Namun, perbedaan utama adalah bahwa kontrak berjangka adalah kontrak standar yang diperdagangkan di bursa yang diatur, sedangkan kontrak berjangka adalah kontrak OTC, yang merupakan singkatan dari “over the counter.”baca lebih lanjut
• Arti SwapsPertukaran Makna Pertukaran dalam keuangan melibatkan kontrak antara dua pihak atau lebih yang melibatkan pertukaran arus kas berdasarkan jumlah pokok nosional yang telah ditentukan sebelumnya, termasuk swap suku bunga, pertukaran suku bunga mengambang dengan suku bunga tetap.baca lebih lanjut
• Swap Suku Bunga Swap Suku Bunga Swap suku bunga adalah kesepakatan antara dua pihak atas pembayaran bunga. Pengaturan swap suku bunga yang paling umum adalah ketika Pihak A setuju untuk melakukan pembayaran kepada Pihak B dengan suku bunga tetap, dan Pihak B membayar Pihak A dengan suku bunga mengambang.baca lebih lanjut