Obligasi Brady

Apa Itu Brady Bonds?

Obligasi Brady merujuk pada sekuritas utang negara Amerika Serikat yang didukung oleh obligasi treasury AS. Negara-negara berkembang menerbitkannya untuk merestrukturisasi pinjaman bank komersial eksternal mereka dalam denominasi dolar AS (USD). Tujuan utamanya adalah untuk mengurangi utang luar negeri negara-negara berkembang.

Gambar 1. Brady Bonds

templat , dll., Harap berikan tautan atribusi kepada kami

Kadang-kadang disebut obligasi treasury Amerika Serikat, memberikan bunga reguler dan periodik kepada pembeli ditambah pembayaran pokok. Mereka memiliki tingkat likuiditas yang tinggi dengan jangka waktu jatuh tempo 10-30 tahun. Bank komersial dan pemberi pinjaman menggunakan obligasi Brady untuk mengubah pinjaman default menjadi obligasi tanpa kupon yang mereka jamin dan simpan di Fed AS hingga jatuh tempo. Pada saat jatuh tempo, salah satu bank menjual obligasi untuk pembayaran pinjaman, atau peminjam membayar pokok kepada pemberi pinjaman.

Takeaway kunci

Definisi obligasi Brady menjelaskan obligasi yang didukung oleh US treasury, yang diterbitkan oleh negara berkembang terhadap utang luar negerinya untuk mengurangi beban utangnya.
Obligasi ini memiliki – masa jatuh tempo sekitar tiga puluh tahun, sifat likuiditas yang tinggi, dan risiko yang lebih besar bagi investor.
Obligasi ini terutama terdiri dari lima jenis – obligasi nominal, obligasi diskon, obligasi uang baru, obligasi pengurangan bunga front-loaded, dan obligasi konversi utang (DCB).
Mereka memerlukan tiga risiko utama bagi investor – risiko negara, risiko suku bunga, dan risiko likuiditas.

Obligasi Brady Dijelaskan

Obligasi Brady adalah instrumen keuangan yang diterbitkan oleh negara berkembang dalam denominasi dolar AS (USD) dalam bentuk obligasi negara AS. Ini membantu mengurangi utang luar negeri mereka dan mendorong investasi. Mantan Menteri Keuangan AS Nicholas Brady merumuskan obligasi Brady pada tahun 1989 untuk mengatasi gagal bayar utang yang besar di negara-negara Amerika Latin. Pergerakan harga obligasi ini menggambarkan sentimen pasar terhadap negara berkembang. Di antara negara-negara Amerika Latin, Meksiko adalah negara pertama yang memanfaatkan obligasi khusus ini untuk merestrukturisasi utang luar negerinya pada akhir 1980-an.

Kemudian negara-negara berikut mengadopsinya-

Brazil
Kosta Rika
Ekuador
Peru
Yordania
Argentina
Nigeria
Polandia
Uruguay
Venezuela
Vietnam, dan
Rusia

Ini memungkinkan bank komersial untuk mengganti hutang mereka dengan obligasi dengan denominasi yang sama. Di satu sisi, obligasi mengubah aset bermasalah (NPA) bank menjadi instrumen keuangan yang dapat diperdagangkan yang didukung treasury AS yang membuka jalan untuk menghapus NPA dari neraca mereka. Akibatnya, negara berkembang mengubah bentuk utang luar negeri mereka menjadi obligasi pemerintah AS dan mengurangi beban utang dan risiko konsentrasi.

Negara penerbit obligasi membeli obligasi zero-coupon dari bendahara AS. Obligasi ini memiliki periode jatuh tempo yang sama dengan obligasi Brady. Kemudian bendahara AS memegang obligasi ini sampai jatuh tempo, yaitu sekitar tiga puluh tahun. Setelah obligasi jatuh tempo, negara berkembang menjualnya untuk membayar pokok utang. Apalagi, jika negara berkembang gagal membayar utang, pemegang obligasi mendapatkan hak agunan obligasi setelah jatuh tempo.

Amerika Serikat dan lembaga pemberi pinjaman multilateral seperti Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia mendukung Brady Plan dengan bekerja sama dengan kreditur bank komersial.

Jenis Obligasi Brady

Mereka datang dalam berbagai jenis seperti:

Obligasi Par – Obligasi yang dijual atau diperdagangkan pedagang pada nilai nominalnya. Tingkat kuponnya identik dengan tingkat pasar.
Obligasi Diskon – Obligasi dijual dengan harga di bawah par atau nilai nominal. Jadi, pedagang dan penukar memperdagangkannya di pasar sekunder.
Obligasi Uang Baru – Obligasi terkait dengan ‘uang baru.’ Emiten menerbitkannya untuk membiayai biaya produk yang memenuhi syarat.
Obligasi Pengurangan Bunga Beban Depan – Obligasi yang memfasilitasi penurunan suku bunga sementara.
Obligasi Konversi Utang (DCBs) – Obligasi yang digunakan untuk utang yang ada menjadi obligasi uang baru. Mereka menghasilkan pembayaran bunga dan karenanya disebut utang korporasi pendapatan tetap.

Contoh

Mari kita gunakan contoh ikatan Brady untuk memahami materi pelajaran dengan lebih jelas.

Contoh 1

Contoh obligasi Brady Argentina berurusan dengan penggunaan obligasi khusus oleh Argentina. Di Argentina, pemberi pinjaman menerbitkan tagihan perbendaharaan yang disebut ‘ letes .’ Mereka mensyaratkan diskon yang memiliki periode jatuh tempo tiga, enam, dan dua belas bulan. Kemudian, setiap bulan, lembaga keuangan mengadakan aksi untuk letes.

Contoh #2

Contoh lain berkaitan dengan penggunaan obligasi khusus oleh Meksiko di bawah Ajustabonos. Obligasi ini berjangka panjang, dengan tenor 3 dan 5 tahun, dan investor asing mendapat pembebasan pajak untuk obligasi ini. Perbendaharaan Meksiko mengeluarkannya, diindeks terkait inflasi, dan digunakan untuk membayar pengembalian waktu nyata pada indeks harga konsumen Meksiko.

Contoh #3

Contoh obligasi Brady Rusia menyimpulkan bahwa dunia memandang Rusia sebagai negara yang layak kredit karena utangnya yang rendah. Itu juga menduduki puncak grafik untuk ekspor minyak dan gas. Namun baru-baru ini, ia gagal melakukan dua pembayaran bunga atas obligasi dolarnya.

Pada Maret 2022, ini merupakan default pertama sejak 1998 . Itu gagal membayar bunga total $ 117 juta pada dua obligasinya.

Selanjutnya, Rusia akan mencapai kesepakatan setelah bernegosiasi dengan pemerintah dan pemegang obligasi terkait utang tersebut. Kemudian mereka akan melakukan restrukturisasi utang. Akhirnya, mereka akan menukar obligasi lama yang gagal bayar dengan obligasi Brady baru seperti instrumen dengan jadwal pembayaran yang lebih lama atau pembayaran bunga yang lebih rendah.

Risiko

Meskipun Departemen Keuangan AS mendukung obligasi ini, obligasi ini memiliki risiko tertentu. Sebuah insiden terkait dengan ikatan Brady Meksiko terkenal terkait risiko obligasi pada 1980-an . Selain itu, risikonya dapat berupa risiko likuiditas, suku bunga, dan risiko kedaulatan.

Risiko negara – Risiko negara terkait dengan tingkat inflasi yang tinggi, nilai tukar yang fluktuatif, tingkat pengangguran yang lebih tinggi, dan situasi geo-politik & ekonomi yang bergejolak yang timbul di negara penerbit obligasi. Akibatnya, para investor obligasi yang diterbitkan oleh negara-negara tersebut memiliki risiko gagal bayar karena obligasi tersebut cenderung spekulatif. Negara berkembang dan negara berkembang menghadapinya lebih banyak.
Risiko suku bunga – Risiko suku bunga berbanding terbalik dengan harga obligasi. Jika harga pasar obligasi Brady naik, nilai obligasi akan turun. Akibatnya, investor akan mendapatkan tingkat pengembalian yang lebih rendah atas investasi di obligasi. Semua investor obligasi menghadapi risiko ini.
Risiko likuiditas – Risiko likuiditas muncul ketika penerbit obligasi tidak dapat membatalkan transaksi obligasinya, yang menyebabkan risiko likuiditas bagi pemegang obligasi. Misalnya, terlihat jelas saat Brady mengikat Meksiko gagal untuk menghormati obligasi mereka karena nilai peso Meksiko anjlok .

Insentif Brady Bonds

Terlepas dari risiko yang terkait dengan jenis obligasi ini, mereka sangat menarik bagi investor karena hal-hal berikut:

Mereka memberikan pengembalian investasi yang lebih tinggi.
Memberikan profitabilitas karena pengetatan spread karena jatuh tempo jangka panjang.
Antisipasi pertumbuhan ekonomi yang tinggi juga menjadi poin plus.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Bagaimana cara kerja ikatan Brady?

Mereka bekerja dengan mengubah aset non-performing dari komersial asing di negara berkembang menjadi obligasi bernilai setara yang didukung oleh Departemen Keuangan AS dan mengurangi beban utang negara.

Apakah ikatan Brady masih ada?

Tidak, itu tidak ada dalam bentuknya yang paling murni tetapi banyak dari fitur-fiturnya seperti obligasi opsi panggilan tertanam, pars, diskon, dan kupon “bertahap” dalam restrukturisasi kedaulatan saat ini. Itu bisa dilihat beraksi di Rusia dan Ekuador.

Bagaimana ikatan Brady digunakan?

Obligasi digunakan untuk mengurangi utang luar negeri negara berkembang dengan menerbitkan obligasi yang setara dengan utang dalam dolar Amerika. Selain itu, negara-negara yang mendapat bantuan moneter dari AS, bank dunia, dan IMF merestrukturisasi utangnya menggunakan obligasi ini.

Apakah obligasi Brady masih diterbitkan?

Saat ini, banyak negara tidak menerbitkan obligasi Brady, meskipun mereka menerbitkan jenis instrumen keuangan yang serupa. Negara-negara Amerika Latin mengeluarkan obligasi ini.

Artikel yang Direkomendasikan

Artikel ini adalah panduan untuk Apa itu Brady Bonds & definisinya. Di sini, kami menjelaskan jenis, contoh, insentif, dan risikonya. Anda juga dapat membaca artikel yang kami rekomendasikan tentang keuangan perusahaan –