Pendapat Kewajaran

Apa itu Pendapat Kewajaran?

kewajaran adalah laporan yang disiapkan oleh penasihat keuangan eksternal atau bankir investasi yang menilai rincian kesepakatan bisnis. Ini adalah prosedur standar untuk merger, akuisisi, pengambilalihan, pembelian kembali, dan spin-off. Ini memfasilitasi evaluasi berisi persyaratan transaksi dan harga yang ditawarkan.

Penilaian ini membutuhkan keahlian; analis menentukan nilai target yang sesuai. Dengan demikian, ini melindungi investor dari penilaian yang meningkat—penting untuk transaksi yang melibatkan jumlah besar.

Takeaway kunci

Pendapat kewajaran adalah dokumen yang menyatakan pandangan ahli atas syarat & ketentuan yang relevan dan harga yang ditawarkan—berkaitan dengan transaksi keuangan tertentu. Ini biasanya terlihat selama kesepakatan bisnis — pengambilalihan, pembelian kembali, spin-off, carve-out, restrukturisasi modal, divestasi, merger dan akuisisi (M&A), dll.
Laporan pendapat kewajaran transaksi keuangan seperti merger atau akuisisi harus diisi dengan SEC dalam formulir S-4. Itu dapat ditemukan dan dilihat secara publik di database EDGAR kapan saja.
Ketika anggota dewan direksi mengungkapkan pandangan yang bertentangan berkaitan dengan kesepakatan tertentu, laporan eksternal dipanggil untuk menyelesaikan konflik tersebut.

Pendapat Kewajaran Dijelaskan

Pendapat kewajaran adalah evaluasi pihak ketiga atas transaksi keuangan. Pihak independen memeriksa kebenaran harga yang ditawarkan dan ketentuan kontrak. Penilaian ini membutuhkan keahlian—penasihat keuangan atau bankir investasi memastikan harga yang sesuai.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel untuk Di-Hyperlink
Misalnya: Sumber: Pendapat Kewajaran (wallstreetmojo.com)

Seorang ahli opini kewajaran secara menyeluruh meninjau proposal keuangan untuk memahami harganya. Selanjutnya, mereka menganalisis struktur modal target (perusahaan bersangkutan), posisi keuangan, laba, nilai buku aset, anggaran saat ini, dan anggaran masa depan. Berdasarkan penilaian tersebut, ditentukan nilai investasinya. Penasihat lebih lanjut mengevaluasi keuntungan pembeli dari kesepakatan tersebut—potensi penghasilan, struktur modal, nilai buku saham, laba per saham, dll.

Namun, perusahaan harus melakukan uji tuntas sendiri untuk mengukur keandalan laporan pihak ketiga. Ini sangat penting karena penilaian keuangan terkadang melibatkan subjektivitas. Keakuratan penilaian tergantung pada pengalaman dan keahlian penasihat keuangan (atau bankir investasi). Tapi laporan ini tidak termasuk harga tertinggi yang bisa ditawarkan perusahaan atau kompensasi yang dibayarkan kepada eksekutif perusahaan. Selain itu, tidak mengamanatkan dewan direksi untuk mengikuti pendapat seperti itu. Faktanya, perusahaan yang membayar analisis keuangan bahkan mungkin memilih pendapat kedua.

Contoh

Mari kita lihat contoh untuk memahami penilaian keuangan suatu perusahaan.

Mari kita asumsikan bahwa VU Ltd. memproduksi ponsel. Perusahaan memulai merger dengan MN Software Ltd.—sebuah pengembang aplikasi. VU Ltd. berencana mengakuisisi 40% saham di MN Software Ltd. seharga $16 miliar.

Sekarang, MN Software Ltd. ingin menilai penawaran tersebut—untuk memastikan apakah kesepakatan tersebut adil. MN Software Ltd. mendekati DC Financials untuk mendapatkan opini keadilan.

Seorang penasihat keuangan memindai catatan keuangan MN Software Ltd. dan mempelajari posisi keuangan, laba tahunan, rencana masa depan, anggaran, dan struktur modalnya. DC Financials juga menilai standar industri dan praktik terbaik target. Kemudian, analis memeriksa rasio keuangan target (seperti kelipatan EV ke EBITDA). Akhirnya, penasihat menyiapkan laporan.

Menurut laporan tersebut, premi yang ditawarkan oleh VU Ltd. lebih tinggi dari penilaian wajar MN Software Ltd sebesar $15,81 miliar.

Pentingnya

Dewan direksi (perusahaan) bertanggung jawab kepada pemegang saham, kreditur, investor, pemodal, dan rekanan lainnya. Mereka bertanggung jawab atas keputusan strategis apa pun yang mengarah pada restrukturisasi modal atau memengaruhi keuangan perusahaan. Dengan demikian, pendapat dari luar menjadi penting.

Berikut adalah skenario lain di mana ‘pendapat kewajaran’ diperlukan:

Restrukturisasi atau Rekapitalisasi – Penilaian pihak luar diperlukan ketika organisasi memutuskan untuk mengubah struktur dividennya—rasio utang terhadap ekuitas.
Merger dan Akuisisi – Dalam kesepakatan M&A, pengakuisisi dapat mempertimbangkan satu atau lebih opini untuk mengukur premi yang wajar yang dapat ditawarkan kepada perusahaan target.
Divestasi – Ketika sebuah perusahaan memutuskan untuk menghapus asetnya atau mengajukan kebangkrutan, diperlukan penilaian keuangan yang tidak memihak. Pihak eksternal memastikan nilai akurat dari aset, utang, kreditur, dan ekuitas pemegang saham.
Bond Indenture – Transaksi yang dibatasi oleh persyaratan bond indenture memerlukan evaluasi kondisi dan harga yang tepat.
Pembelian Saham Utama – Setiap kali perusahaan publik menjadi swasta atau ketika pihak yang mendominasi membeli saham mayoritas, dewan direksi membutuhkan penilaian eksternal.
Pengambilalihan Bermusuhan – Jika sebuah perusahaan menghadapi pengambilalihan yang bermusuhan, opini eksternal diperlukan untuk memastikan penawaran balasan yang tidak memihak.
Tawaran yang Bersaing – Ketika sebuah bisnis memilih di antara beberapa opsi kompetitif, ia meminta pihak ketiga untuk menilai keuangan dari setiap target.
Keterlibatan Orang Dalam – Jika transaksi bisnis dengan nilai signifikan melibatkan afiliasi atau orang dalam, penasihat keuangan eksternal disarankan (untuk menghindari potensi konflik kepentingan).
Menjadi Pribadi Transaksi – Dalam kasus pembelian dengan leverage, pembelian manajemen, atau tender, perusahaan melakukan pendapat kewajaran untuk mengutip harga yang sesuai.
Pemegang Saham yang Tidak Puas – Jika pemangku kepentingan tidak setuju dengan keputusan dewan direksi, ‘pendapat kewajaran’ dilakukan untuk menyelesaikan perselisihan tersebut.
Ketidaksepakatan Antara Direksi – Ketika anggota dewan direksi mengungkapkan pandangan yang bertentangan sehubungan dengan kesepakatan tertentu, laporan eksternal dipanggil untuk menyelesaikan konflik tersebut.

Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)

Mengapa keadilan itu penting?

Keadilan sangat penting untuk setiap transaksi keuangan karena memastikan transparansi, kesetaraan, dan kepercayaan di antara para pihak. Ini semakin memperkuat etika bisnis dan kode etik perusahaan.

Kapan opini kewajaran diperlukan?

Ini adalah penilaian penting yang membantu dewan direksi dalam membuat keputusan bisnis strategis — pengambilalihan, pembelian kembali, spin-off, carve-out, merger dan akuisisi (M&A), dll. Pihak eksternal memberikan laporan yang tidak bias kepada pemegang saham dan investor.

Di mana menemukan opini keadilan?

Pendapat kewajaran untuk merger atau akuisisi diisi dalam formulir S-4 Securities Exchange Commission (SEC). Selain itu, untuk kepentingan umum, laporan ini dimasukkan dan dipelihara dalam database EDGAR untuk kepentingan umum.

Berapa biaya pendapat keadilan?

Penasihat keuangan dan bankir investasi sering mengenakan persentase dari kesepakatan bisnis. Biayanya biasanya berjumlah enam digit; juga, evaluator mengenakan biaya lebih banyak dari perusahaan publik dan lebih sedikit dari perusahaan swasta.

Artikel yang Direkomendasikan

Artikel ini telah menjadi panduan tentang apa itu Pendapat Kewajaran & maknanya. Kami menjelaskan definisi pendapat kewajaran, penilaian, surat, & laporan menggunakan contoh M&A. Anda dapat mempelajarinya lebih lanjut dari artikel berikut –