EV ke EBITDA

Apa itu EV ke EBITDA?

EV (yang merupakan penjumlahan kapitalisasi pasar, saham preferen, saham minoritas, utang dikurangi kas) terhadap EBITDA adalah rasio antara nilai perusahaan dan Laba Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi yang membantu investor dalam penilaian perusahaan pada tingkat yang sangat halus dengan membiarkan investor membandingkan perusahaan tertentu dengan perusahaan paralel dalam industri secara keseluruhan, atau industri komparatif lainnya.

EV to EBITDA Multiple adalah metrik penilaian penting yang digunakan untuk mengukur nilai perusahaan guna membandingkan penilaiannya dengan saham serupa di sektor tersebut. Itu dihitung dengan membagi nilai perusahaannya (Kapitalisasi Pasar Saat Ini + Utang + Bunga Minoritas + saham preferen – uang tunai) dengan EBITDA (pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi).

Saya menilai kelipatan ini di atas Rasio PE! Nilai EV dan EBITDAEBITDAEBITDA mengacu pada pendapatan bisnis sebelum dikurangi biaya bunga, biaya pajak, biaya depresiasi dan amortisasi, dan digunakan untuk melihat pendapatan bisnis aktual dan berbasis kinerja hanya dari operasi inti bisnis, serta untuk membandingkan kinerja bisnis dengan pesaingnya.baca lebih lanjut digunakan untuk menemukan rasio EV/EBITDA suatu organisasi. Metrik ini banyak digunakan untuk menganalisis dan mengukur ROI organisasi, yaitu pengembalian investasi dan nilainya.

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami tautan atribusiBagaimana Memberikan Atribusi? Tautan Artikel menjadi Hyperlink
Misalnya: Sumber: EV ke EBITDA (wallstreetmojo.com)

Kami mencatat bahwa Kelipatan EV ke EBITDA Amazon sekitar 29,6x, sedangkan untuk Walmart sekitar 7,6x. Apakah ini berarti WallMart berdagang murah, dan kita harus membeli Walmart dibandingkan dengan Amazon?

Dalam artikel mendetail tentang rasio EV terhadap EBITDA ini, kami melihat topik berikut –

Apa itu Nilai Perusahaan?

Nilai Perusahaan, atau EV, menunjukkan penilaian total perusahaan. EV digunakan sebagai alternatif yang lebih baik untuk kapitalisasi pasar. Nilai yang dihitung sebagai Enterprise ValueEnterprise ValueEnterprise value (EV) adalah penilaian perusahaan suatu perusahaan, ditentukan dengan menggunakan kapitalisasi pasar dan total utang. Baca lebih lanjut dianggap lebih baik daripada kapitalisasi pasar karena dihitung dengan menambahkan komponen yang lebih vital ke dalam kapitalisasi pasar nilai. Komponen tambahan yang digunakan dalam perhitungan EV adalah utang, bunga preferen Bunga preferenSaham preferen adalah saham yang mendapat prioritas dalam menerima dividen dibandingkan dengan saham biasa. Tingkat dividen dapat diperbaiki atau mengambang tergantung pada ketentuan masalah. Juga, pemegang saham preferen umumnya tidak menikmati hak suara. Namun, klaim mereka dilepaskan sebelum saham pemegang saham biasa pada saat likuidasi. Baca lebih lanjut, hak minoritas Hak minoritas adalah kepemilikan saham investor yang kurang dari 50% saham yang ada atau hak suara di perusahaan. Pemegang saham minoritas tidak memiliki kendali atas perusahaan melalui hak suara mereka, sehingga memiliki peran yang sedikit dalam pengambilan keputusan perusahaan.baca lebih lanjut, dan total kas dan setara kasKas Dan Setara KasKas dan Setara Kas adalah aset yang bersifat jangka pendek dan investasi yang sangat likuid yang dapat segera dikonversi menjadi uang tunai dan memiliki risiko fluktuasi harga yang rendah. Uang tunai dan uang kertas, tagihan Departemen Keuangan AS, tanda terima yang belum disimpan, dan dana Pasar Uang adalah contohnya. Mereka biasanya ditemukan sebagai item baris di bagian atas aset neraca. Baca selengkapnya. Hutang, hak minoritas, dan nilai bunga pilihan ditambahkan dengan kapitalisasi pasar yang dihitung Kapitalisasi Pasar Kapitalisasi pasar adalah nilai pasar dari saham beredar perusahaan. Ini dihitung sebagai produk dari jumlah total saham beredar dan harga setiap saham. Baca lebih lanjut nilai. Pada saat yang sama, total kas dan setara kas dikurangi dari nilai yang dihitung untuk mendapatkan Nilai Perusahaan (EV).

Dengan demikian kita dapat menulis rumus dasar untuk menghitung EV sebagai berikut:

EV = Kapitalisasi Pasar + Utang + Bunga Minoritas + Saham Preferensi – Kas & Setara Kas.

Secara teoritis, nilai perusahaan yang dihitung Nilai Perusahaan yang DihitungFormula Nilai Perusahaan adalah ukuran ekonomi yang mencerminkan seluruh nilai organisasi, termasuk kreditur aman dan tidak aman, ekuitas dan pemegang saham preferensi, dan lebih umum digunakan dalam mengakuisisi bisnis lain atau menggabungkan dua bisnis atau lebih untuk mencapai sinergi. Formula Nilai Perusahaan = Kapitalisasi Pasar + Saham Preferen + Hutang yang Belum Dibayar + Bunga Minoritas – Kas & Setara Kasbaca lebih lanjut dapat dianggap sebagai harga atau nilai yang dibeli investor terhadap perusahaan. Pembeli juga harus mengambil hutang organisasi sebagai tanggung jawabnya dalam kasus seperti itu. Dengan kata lain, konon nilai tertentu akan dikantongi olehnya juga.

Dimasukkannya hutang memberi Nilai Perusahaan keuntungan tambahan untuk representasi nilai organisasi. Hutang harus dipertimbangkan secara serius dalam situasi pengambilalihan apa pun.

Misalnya, akan lebih menguntungkan untuk mengakuisisi sebuah organisasi dengan kapitalisasi pasar $10 juta tanpa utang daripada mengakuisisi organisasi dengan kapitalisasi pasar yang sama dan utang sebesar $5 juta. Selain hutang, perhitungan nilai perusahaan juga memasukkan komponen khusus penting lainnya untuk mendapatkan angka yang akurat untuk nilai perusahaan.

Selain itu, Anda dapat melihat perbedaan penting antara Nilai Perusahaan vs. Kapitalisasi PasarNilai Perusahaan Vs. Kapitalisasi PasarMarket cap adalah nilai pasar dari saham perusahaan. Metrik keuangan ini menilai nilai bisnis hanya berdasarkan saham. Nilai Perusahaan di sisi lain adalah pendekatan yang lebih komprehensif dan alternatif untuk mengukur nilai total perusahaan. Baca selengkapnya.

Memahami EBITDA

EBITDA, atau laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi, digunakan untuk mewakili kinerja keuangan organisasi. Dengan bantuan ini, kita dapat mengetahui potensi perusahaan tertentu dalam hal keuntungan yang dapat dihasilkan oleh operasinya.

Kita dapat menuliskan rumus EBITDAFormula Untuk EBITDAEBITDA adalah Penghasilan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi. Rumusnya menghitung profitabilitas perusahaan yang diperoleh dengan menambahkan kembali biaya bunga, pajak, biaya penyusutan & amortisasi ke laba bersih. EBITDA = laba bersih + beban bunga + pajak + beban penyusutan & amortisasibaca selengkapnya secara sederhana sebagai berikut:

EBITDA = Laba Usaha + Depresiasi + Amortisasi

Di sini, laba operasi sama dengan laba bersih, bunga, dan pajak yang dijumlahkan. Biaya penyusutan dan biaya amortisasi memainkan peran penting dalam perhitungan EBITDA. Nah untuk memahami istilah EBITDA secara lengkap, kedua istilah tersebut dijelaskan secara singkat di bawah ini:

Depresiasi: DepresiasiDepresiasiDepresiasi adalah metode alokasi sistematis yang digunakan untuk memperhitungkan biaya aset fisik atau berwujud selama masa manfaatnya. Nilainya menunjukkan berapa banyak nilai aset yang telah digunakan. Depresiasi memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan pendapatan dari aset mereka sambil hanya membebankan sebagian kecil dari biaya aset yang digunakan setiap tahun. read more adalah teknik akuntansi untuk mengalokasikan biaya aset berwujud Biaya Aset Berwujud Aset berwujud adalah aset dengan nilai signifikan dan tersedia dalam bentuk fisik. Artinya, aset apa pun yang dapat disentuh dan dirasakan dapat diberi label sebagai aset berwujud dengan penilaian jangka panjang. Baca lebih lanjut masa manfaatnya. Bisnis mendepresiasi aset jangka panjang mereka untuk keperluan pajak dan akuntansi. Bisnis mengurangi biaya aset berwujud yang mereka beli sebagai pengeluaran bisnis untuk keperluan pajak. Namun, bisnis harus mendepresiasi aset ini mengikuti aturan IRS tentang bagaimana dan kapan pemotongan dapat dilakukan.
Amortisasi: Amortisasi dapat dijelaskan sebagai pelunasan hutang dengan jadwal pembayaran yang tetap, dengan angsuran tetap, selama jangka waktu tertentu. Ini juga mengacu pada penyebaran biaya modal untuk Aset Tak Berwujud adalah aset yang dapat diidentifikasi yang tidak memiliki keberadaan fisik, yaitu, Anda tidak dapat menyentuhnya, seperti niat baik, paten, hak cipta, & waralaba, dll. jangka panjang atau aset berumur panjang karena Perusahaan menggunakannya selama lebih dari satu tahun. baca lebih lanjut aset tidak berwujud Aset Tak Berwujud Aset Tak Berwujud adalah aset yang dapat diidentifikasi yang tidak memiliki keberadaan fisik, yaitu, Anda tidak dapat menyentuhnya, seperti niat baik, paten, hak cipta, & waralaba dll. Mereka dianggap sebagai aset jangka panjang atau berumur panjang karena Perusahaan menggunakannya selama lebih dari setahun. baca lebih lanjut, selama periode tertentu, sekali lagi untuk keperluan akuntansi dan pajak. Dua contoh umum dari hal ini adalah hipotek dan pinjaman mobil.

EBITDA adalah pendapatan bersih dengan bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi yang ditambahkan kembali ke dalamnya. EBITDA dapat digunakan untuk menganalisis dan membandingkan profitabilitas berbagai organisasi dan industri karena menghilangkan efek keputusan keuangan dan akuntansi. EBITDA umumnya digunakan dalam rasio penilaian dibandingkan dengan nilai dan pendapatan perusahaan.

EBITDA adalah ukuran Non-GAAP dan dilaporkan serta digunakan secara internal untuk mengukur kinerja perusahaan.

sumber: Vodafone.com

Rasio EV ke EBITDA atau Kelipatan Perusahaan

Sekarang setelah kita mengetahui tentang EV dan EBITDA, kita dapat melihat bagaimana keduanya digunakan untuk mendapatkan rasio EV/EBITDA atau, dengan kata lain, Kelipatan Perusahaan. Rasio EV/EBITDA memandang perusahaan sebagai pengakuisisi potensial, dengan mempertimbangkan utang perusahaan, yang berlipat ganda, seperti rasio harga terhadap pendapatan (P/E) Rasio harga terhadap pendapatan (P/E) Rasio harga terhadap pendapatan (PE) rasio mengukur nilai relatif dari saham perusahaan, yaitu apakah undervalued atau overvalued. Ini dihitung sebagai proporsi dari harga per saham saat ini terhadap laba per saham. baca lebih lanjut, jangan merangkul. Rumus berikut dapat menghitungnya:

Formula Nilai Perusahaan = Nilai Perusahaan / EBITDA

Anda bebas menggunakan gambar ini di situs web Anda, templat, dll., Harap berikan kami
tautan atribusi

EV ke EBITDA – Maju vs. Tertinggal

EV ke EBITDA dapat dibagi lagi menjadi Perbankan Investasi Perbankan Investasi Perbankan investasi adalah aliran perbankan khusus yang memfasilitasi badan usaha, pemerintah dan organisasi lain dalam menghasilkan modal melalui hutang dan ekuitas, reorganisasi, merger dan akuisisi, dll.Baca lebih lanjut Analisis.

Tertinggal
Maju

Rumus Trailing EV to EBITDA (TTM atau Trailing Twelve Months) = Nilai Perusahaan / EBITDA selama 12 bulan sebelumnya.

Demikian juga rumus Forward EV to EBITDA = Enterprise Value/EBITDA selama 12 bulan ke depan.

Perbedaan utama di sini adalah EBITDA (penyebut). Kami menggunakan EBITDA historis dalam EV lanjutan ke EBITDA dan prakiraan maju atau EBITDA dalam EV maju ke EBITDA.

Mari kita lihat contoh Amazon. Kelipatan tertinggal Amazon adalah 29,58x; namun, kelipatannya ke depan sekitar 22,76x.

sumber: ycharts

Menghitung EV ke EBITDA (Trailing & Forward)

Ambil contoh di bawah ini dan hitung Trailing dan forward EV/EBITDA. Tabel tersebut adalah tabel tipikal yang dapat dibandingkan dengan daftar pesaing relevan dan metrik keuangan mereka.

Mari kita hitung EV ke EBITDA untuk Perusahaan BBB.

Formula Nilai Perusahaan = Kapitalisasi Pasar + Utang – Tunai

Kapitalisasi Pasar = Harga x jumlah Saham

Kapitalisasi Pasar (BBB) = 7 x 50 = $350 juta

Nilai Perusahaan (BBB) = 350 + 400 -100 = $650 juta

Trailing EBITDA Dua Belas Bulan dari BBB = $30

EV ke EBITDA (TTM) = $650 / $30 = 21,7x

Demikian juga, jika kita ingin mencari kelipatan maju dari BBB, kita membutuhkan peramalan EBITDA.

EV ke EBITDA (maju – 2017E) = Nilai Perusahaan / EBITDA (2017E)

EV ke EBITDA (maju) = $650 / 33 = 19,7x

Ada beberapa hal yang perlu dipertimbangkan mengenai Trailing EV to EBITDA vs Forwarding EV to EBITDA.

Jika EBITDA diharapkan tumbuh, kelipatan Maju akan lebih rendah daripada kelipatan Historis atau Belakangan. Dari tabel di atas, AAA dan BBB menunjukkan peningkatan EBITDA, sehingga Forward EV to EBITDA lebih rendah dari Trailing PE.
Di sisi lain, jika EBITDA diperkirakan menurun, Anda akan melihat bahwa kelipatan Forward EV ke EBITDA akan lebih tinggi daripada kelipatan Trailing. Hal ini terlihat pada DDD Perusahaan yang Trailing EV to EBITDA-nya sebesar 21,0x; namun, Forward EV to EBITDA masing-masing meningkat menjadi 26,3x dan 35,0x pada tahun 2017 dan 2018,
Seseorang seharusnya tidak hanya membandingkan kelipatan Trailing untuk perbandingan penilaian antara kedua perusahaan tetapi juga melihat kelipatan Maju untuk fokus pada Nilai Relatif – apakah perbedaan EV ke EBITDA mencerminkan prospek pertumbuhan jangka panjang perusahaan dan stabilitas keuangan.

Cara Mencari Target Price menggunakan EV to EBITDA

Sekarang setelah kita mengetahui cara menghitung EV ke EBITDA, mari kita temukan Target Harga saham menggunakan kelipatan EV ke EBITDA ini.

Kami meninjau kembali tabel comp sebanding yang kami gunakan pada contoh sebelumnya. Kita perlu menemukan nilai wajar TTT yang beroperasi di sektor yang sama seperti di bawah ini.

Kami mencatat bahwa rata-rata kelipatan sektor ini adalah 42,2x (Trailing), 37,4x (maju – 2017E), dan 34,9x (maju – 2018E). Kita bisa langsung menggunakan kelipatan ini untuk mencari nilai wajar Perusahaan Target (YYY).

Namun, kami mencatat bahwa FFF dan GGG perusahaan adalah outlier dengan rentang ganda EV ke EBITDA yang terlalu tinggi. Outlier ini telah secara dramatis meningkatkan kelipatan EV ke EBITDA keseluruhan di sektor ini. Menggunakan rata-rata ini akan menyebabkan penilaian yang salah dan lebih tinggi.

Pendekatan yang tepat adalah menghapus outlier ini dan menghitung ulang EV menjadi beberapa EBITDA . Kami akan menghilangkan dampak apa pun dari outlier ini, dan tabel perbandingan akan menjadi kohesif.

Kelipatan rata-rata yang dihitung ulang dari sektor ini adalah 19,2x (Trailing), 18,5x (maju – 2017E), dan 19,3x (maju – 2018E).

Kita dapat menggunakan kelipatan ini untuk menemukan Target PriceTarget PricePrice Target dalam konteks pasar saham, artinya ekspektasi valuasi suatu saham di masa mendatang dan valuasi tersebut dapat dilakukan baik oleh analis saham maupun oleh investor itu sendiri. Bagi seorang investor, target harga mencerminkan harga di mana dia bersedia untuk membeli atau menjual saham pada periode waktu tertentu atau menandai keluar dari posisinya saat ini.baca lebih lanjut tentang YYY.

EBITDA (YYY) adalah $50 juta (ttm)
EBITDA (YYY) adalah $60 juta (2017E)
Hutang = $200 juta
Tunai = Rp50 juta
Utang (2017E) = $175 juta
Tunai (2017E) = $75 juta
Jumlah Saham adalah 100 juta

Harga Target (berdasarkan beberapa trailing)

Nilai Perusahaan (YYY) = Rata-Rata Sektor x EBITDA (YYY)
Nilai Perusahaan (YYY) = 19,2 x 50 = $960,4 juta.
Nilai EkuitasNilai EkuitasNilai Ekuitas, juga dikenal sebagai kapitalisasi pasar, adalah jumlah total nilai yang disediakan pemegang saham untuk bisnis dan dapat dihitung dengan mengalikan nilai pasar per saham dengan jumlah total saham yang beredar.baca lebih lanjut = Perusahaan Nilai – Hutang + Uang Tunai
Nilai Ekuitas (YYY) = 960,4 – 200 + 50 = $810,4 juta
Harga Wajar x Jumlah Saham = $810,4
Harga Wajar = 810,4/100 = $8,14

Target Harga (berdasarkan kelipatan ke depan)

Nilai Perusahaan (YYY) = Rata-Rata Sektor x EBITDA (YYY)
Nilai Perusahaan (YYY) = 18,5 x 60 = $1109,9 juta.
Nilai Ekuitas (2017E) = Nilai Perusahaan – Hutang (2017E) + Uang Tunai (2017E)
Nilai Ekuitas (YYY) = 1109,9 – 175 + 75 = $1009,9 juta
Harga Wajar x Jumlah Saham = $1009,9 juta
Harga Wajar = 1009,9 /100 = $10,09

Mengapa EV to EBITDA lebih baik daripada rasio PE?

EV ke EBITDA lebih baik dalam banyak hal daripada rasio PE.

#1 – Akuntansi dapat mempermainkan rasio PE; namun, Gaming of EV to EBITDA bermasalah!

Ini akan menjadi jelas dengan bantuan sebuah contoh.

Ada dua perusahaan – AA dan BB. Kami berasumsi bahwa kedua perusahaan identik dalam segala hal (Bisnis, Pendapatan, klien, pesaing). Meskipun ini tidak mungkin di dunia praktis, kami mengasumsikan asumsi yang tidak praktis ini untuk contoh ini.

Kami juga menganggap berikut –

Harga Saham Saat Ini AA dan BB = $40
Jumlah Saham Beredar Saham Beredar Saham beredar adalah saham yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan pada titik waktu tertentu setelah mengecualikan saham yang telah dibeli kembali oleh entitas. Itu ditampilkan sebagai bagian dari ekuitas pemilik di sisi kewajiban neraca perusahaan. Baca lebih lanjut AA dan BB = 100

Dalam hal ini, Anda seharusnya tidak memiliki preferensi khusus untuk membeli saham tertentu karena valuasi kedua perusahaan harus sama.

Memperkenalkan sedikit komplikasi di sini! Meskipun semua parameter sama, kami hanya melakukan perubahan mengenai kebijakan penyusutan yang digunakan oleh masing-masing perusahaan. AA mengikuti Kebijakan Penyusutan Garis Lurus, dan BBPercepatan penyusutan adalah cara untuk mendepresiasi aset pada tingkat yang lebih cepat daripada metode garis lurus, menghasilkan biaya penyusutan yang lebih tinggi di tahun-tahun awal masa manfaat aset daripada di tahun-tahun selanjutnya. Asumsi bahwa aset lebih produktif di tahun-tahun awal dibandingkan tahun-tahun berikutnya menjadi motivasi utama penggunaan metode ini. baca lebih lanjut mengikuti kebijakan penyusutan yang dipercepatMengikuti Kebijakan Penyusutan yang DipercepatDepresiasi yang dipercepat adalah cara untuk mendepresiasi aset pada tingkat yang lebih cepat daripada metode garis lurus, menghasilkan biaya penyusutan yang lebih tinggi di tahun-tahun awal masa manfaat aset daripada di tahun-tahun berikutnya. Asumsi bahwa aset lebih produktif di tahun-tahun awal dibandingkan tahun-tahun berikutnya menjadi motivasi utama penggunaan metode ini. Baca selengkapnya. Garis lurus membebankan penyusutan yang sama selama masa manfaat. Kebijakan Depresiasi Percepatan membebankan depresiasi yang lebih tinggi pada tahun-tahun awal dan depresiasi yang lebih rendah pada tahun-tahun terakhir.

Mari kita lihat apa yang terjadi pada penilaian mereka?

Seperti disebutkan di atas, rasio PE AA adalah 22,9x, sedangkan rasio PE BB adalah 38,1x . Jadi mana yang akan Anda beli?

Berdasarkan informasi ini, kami memilih AA karena kelipatan PE-nya lebih rendah. Namun, asumsi kami bahwa kedua perusahaan ini adalah kembar identik dan harus memiliki penilaian yang sama ditantang karena kami menggunakan Rasio PE. Ini adalah salah satu batasan rasio PE yang paling signifikan.

Masalah valuasi yang sangat besar ini diselesaikan dengan EV to EBITDA.

Mari kita lihat tabel di bawah ini –

Kami mencatat bahwa nilai Perusahaan AA dan BB adalah sama (ini adalah asumsi inti dari contoh kami). Tabel di atas mencatat bahwa nilai perusahaan adalah $4.400 juta (untuk keduanya).

Meskipun PAT untuk AA dan BB berbeda, kami mencatat bahwa kebijakan penyusutan digunakanKebijakan Penyusutan DigunakanSaat Anda membeli polis penyusutan nol, Anda membeli asuransi yang melindungi seluruh properti Anda dan tidak berkurang nilainya dari waktu ke waktu. Jadi mobil Anda akan terdepresiasi dari waktu ke waktu, tetapi jika Anda mengalami kecelakaan, Anda akan menerima seluruh jumlah dari perusahaan asuransi dan mereka tidak akan mengurangi nilai depresiasi mobil Anda.baca lebih lanjut tidak mempengaruhi EBITDA. AA dan BB memiliki EBITDA yang sama sebesar $400.

Menghitung EV ke EBITDA (AA & BB) $4400 / $400 = 11,0x

Kami mencatat bahwa EV/EBITDA AA dan BB sama di 11,0x dan mengikuti asumsi inti kami bahwa kedua perusahaan itu sama. Oleh karena itu, tidak masalah di perusahaan mana Anda berinvestasi!

#2 – Pembelian kembali memengaruhi Rasio PE

Rasio PE berbanding terbalik dengan Earnings Per ShareEarnings Per ShareEarnings Per Share (EPS) adalah metrik keuangan utama yang digunakan investor untuk menilai kinerja dan profitabilitas perusahaan sebelum berinvestasi. Ini dihitung dengan membagi total pendapatan atau total pendapatan bersih dengan jumlah total saham yang beredar. Semakin tinggi laba per saham (EPS), semakin menguntungkan perusahaan tersebut. Baca selengkapnya tentang perusahaan. Jika terjadi buyback, maka jumlah saham beredar berkurang sehingga EPS perusahaan meningkat (tanpa ada perubahan fundamental perusahaan). EPS yang meningkat ini menurunkan rasio PE perusahaan.

Meskipun sebagian besar perusahaan membeli kembali sahamBuyback SharesShare buyback mengacu pada pembelian kembali saham perusahaan yang beredar dari pasar terbuka menggunakan akumulasi dana perusahaan untuk mengurangi saham yang beredar di neraca perusahaan. Hal ini dilakukan baik untuk meningkatkan nilai saham yang ada atau untuk mencegah berbagai pemegang saham mengendalikan perusahaan.baca lebih lanjut sesuai Perjanjian Pembelian Kembali Saham, perlu diperhatikan bahwa manajemen dapat mengambil langkah-langkah tersebut untuk meningkatkan EPS tanpa perubahan positif pada fundamental perusahaan.

Signifikansi Kelipatan Perusahaan

Investor terutama menggunakan rasio EV/EBITDA organisasi untuk menentukan apakah suatu perusahaan undervalued atau overvalued. Nilai rasio EV/EBITDA yang rendah menunjukkan bahwa organisasi tertentu mungkin dinilai terlalu rendah, dan nilai rasio EV/EBITDA yang tinggi menunjukkan bahwa organisasi tersebut mungkin dinilai terlalu tinggi.
Rasio EV/EBITDA bermanfaat untuk perbandingan internasional karena mengabaikan efek distorsi dari kebijakan perpajakan masing-masing negara.
Ini juga digunakan untuk menemukan kandidat pengambilalihan yang menarik karena nilai perusahaan mencakup utang dan karenanya merupakan metrik yang jauh lebih baik daripada kapitalisasi pasar untuk merger dan akuisisi (M&M&M&A) . Sebuah organisasi dengan rasio EV/EBITDA yang rendah akan dipandang sebagai kandidat pengambilalihan yang layak.

sumber: Bloomberg.com

Rasio EV/EBITDA bervariasi berdasarkan jenis bisnis. Jadi kelipatan ini harus dibandingkan hanya di antara bisnis sejenis atau rata-rata bisnis pada umumnya. Harapkan rasio EV/EBITDA yang lebih tinggi di industri dengan pertumbuhan tinggi, seperti biotek, dan kelipatan yang lebih rendah di industri dengan pertumbuhan lambat, seperti perkeretaapian.
Rasio EV/EBITDA secara inheren mencakup aset, utang, dan ekuitas dalam analisisnya karena mencakup nilai perusahaan dan Laba sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, dan nilai Amortisasi.
Rasio EV/EBITDA organisasi dengan sempurna menggambarkan kinerja bisnis total. Analis ekuitas sering menggunakan rasio EV/EBITDA saat membuat pilihan investasi.

Misalnya, Denbury Resources INC., sebuah perusahaan minyak dan gas yang berbasis di AS, melaporkan kinerja keuangan kuartal pertamanya pada 24 Juni 2016. Analis memperoleh dan menghitung rasio EV/EBITDA organisasi. Denbury Resources memiliki rasio EV/EBITA yang disesuaikan sebesar 5x. Itu memiliki rasio EV/EBITDA maju 13x. Masing-masing rasio EV/EBITDA tersebut dibandingkan dengan organisasi alternatif dengan bisnis serupa dan kelipatan organisasi sebelumnya. Rasio forward EV/EBITDA organisasi sebesar 13x lebih dari dua kali lipat nilai perusahaan pada titik waktu yang sama di tahun 2015. Analis menemukan bahwa peningkatan tersebut disebabkan oleh perkiraan penurunan EBITDA organisasi sebesar 62%.

Keterbatasan EV/EBITDA

Rasio EV/EBITDA adalah rasio bagus yang berada di atas teknik tradisional lain yang serupa. Namun, ini memang memiliki kekurangan tertentu, yang harus diketahui sebelum menggunakan metrik ini untuk memastikan Anda tidak terlalu terpengaruh olehnya. Kelemahan utama adalah adanya rasio EBITDA. Berikut adalah beberapa kelemahan EBITDA:

EBITDA adalah ukuran non-GAAP yang memungkinkan keleluasaan lebih besar atas apa yang ditambahkan dan apa yang tidak ditambahkan dalam perhitungan. Ini juga menyiratkan bahwa organisasi biasanya memodifikasi hal-hal yang termasuk dalam perhitungan EBITDA mereka dari satu periode pelaporan ke periode lainnya.
EBITDA awalnya umum digunakan dengan leveraged buyoutsLeveraged BuyoutsLBO (Leveraged Buyout) membantu dalam menentukan nilai maksimum yang dapat dibayar pembeli finansial untuk perusahaan target dan jumlah utang yang perlu dinaikkan bersama dengan pertimbangan finansial seperti saat ini dan masa depan arus kas bebas dari perusahaan target, investor ekuitas membutuhkan tingkat rintangan dan suku bunga, struktur pembiayaan dan perjanjian perbankan yang dibutuhkan oleh pemberi pinjaman. Baca lebih lanjut di tahun delapan puluhan. Pada saat itu, telah digunakan untuk menunjukkan kemampuan suatu organisasi untuk melunasi hutang. Itu tersebar luas di industri dengan aset mahal yang harus ditulis dalam waktu lama. EBITDA biasanya dikutip oleh beberapa perusahaan, terutama di sektor teknologi — meskipun tidak dijamin.
Kesalahpahaman yang umum adalah bahwa EBITDA mewakili pendapatan tunai. Meskipun EBITDA adalah metrik cerdas untuk menilai profitabilitas, ini bukanlah ukuran pendapatan tunai. EBITDA juga mengesampingkan uang yang dibutuhkan untuk mendanai modal kerjaModal KerjaModal kerja adalah jumlah yang tersedia bagi perusahaan untuk pengeluaran sehari-hari. Ini adalah ukuran likuiditas, efisiensi, dan kesehatan keuangan perusahaan, dan dihitung menggunakan rumus sederhana: “aset lancar (piutang, uang tunai, persediaan barang yang belum selesai dan bahan baku) MINUS kewajiban lancar (hutang, hutang jatuh tempo dalam satu tahun)”baca lebih lanjut dan ganti peralatan sebelumnya, yang mungkin vital. Akibatnya, EBITDA umumnya digunakan sebagai alat akuntansi untuk mendandani pendapatan perusahaan. Saat menggunakan metrik ini, penting bagi investor untuk juga melihat ukuran kinerja alternatif untuk memastikan bahwa organisasi tidak berusaha menyembunyikan sesuatu dengan nilai EBITDA.

Sektor mana yang paling cocok untuk valuasi menggunakan EV to EBITDA

Secara umum, Anda dapat menggunakan metode penilaian EV ke EBITDA untuk menilai sektor padat modal Sektor Intensif Modal mengacu pada industri atau perusahaan yang memerlukan investasi modal awal yang signifikan dalam mesin, pabrik & peralatan untuk memproduksi barang atau jasa dalam volume tinggi dan mempertahankan tingkat pendapatan yang lebih tinggi. margin keuntungan dan pengembalian investasi. Contohnya termasuk minyak & gas, mobil, real estat, logam & pertambangan. Baca lebih lanjut seperti berikut –

Sektor Minyak & Gas
Sektor Otomotif
Sektor Semen
Sektor Baja
Perusahaan Energi

Namun, EV/EBITDA tidak dapat digunakan saat arus kas negatif.

Alternatif untuk EBITDA

Ada sesuatu yang disebut EBITDA yang disesuaikan dalam kosa kata akuntansi, yang bisa menjadi alternatif yang lebih baik untuk EBITDA karena kekurangannya lebih sedikit. Adjusted EBITDAAdjusted EBITDAAdjusted EBITDA (Penghasilan sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, & Amortisasi) adalah alat untuk mengukur laba berulang Perusahaan melalui pengurangan banyak item tidak teratur, tidak berulang, & satu kali dari EBITDA. read more adalah metrik untuk organisasi yang menyesuaikan pendapatan “garis atas” untuk item luar biasa sebelum dikurangi biaya bunga, pajak, dan biaya penyusutan. Ini sering digunakan untuk membandingkan perusahaan serupa dan untuk penilaian.

Dengan menstandarkan arus kas dan mendiskon anomali, yang mungkin terjadi, disesuaikan, atau dinormalisasi, EBITDA dapat memberikan ukuran perbandingan yang lebih baik saat mengevaluasi beberapa organisasi. EBITDA yang disesuaikan berbeda dari EBITDA karena EBITDA yang disesuaikan menormalkan keuntungan dan pengeluaran keuangan karena organisasi yang berbeda mungkin memperlakukan setiap jenis keuntungan dan pengeluaran keuangan secara berbeda. EBITDA yang disesuaikan dapat dinyatakan dalam rumus sebagai berikut:

EBITDA yang disesuaikan dapat dinyatakan dalam rumus sebagai berikut:

EBITDA yang Disesuaikan = Pendapatan Bersih – Pendapatan Lain + Bunga + Pajak + Depresiasi & Amortisasi + Biaya Tidak Berulang Lainnya

Jadi ketika menghitung rasio EV/EBITDA untuk organisasi bisnis, penggunaan nilai EBITDA dapat diganti dengan penggunaan nilai EBITDA yang disesuaikan. Perubahan lebih disukai karena nilai EBITDA yang disesuaikan lebih akurat daripada nilai EBITDA sederhana.

Di bawah ini adalah cuplikan dari EBITDA Disesuaikan Square yang dilaporkan dalam dokumen pendaftaran S1-nya.

sumber: Pengajuan Square SEC

Kesimpulan

Rasio EV/EBITDA adalah metrik penting dan banyak digunakan untuk menganalisis Nilai Total perusahaan. Metrik ini telah berhasil memecahkan masalah yang dihadapi saat menggunakan metrik tradisional, seperti rasio PE, dan karenanya lebih disukai daripada metrik tersebut.

Selain itu, karena rasio ini bersifat kapital-struktur-netral, rasio ini dapat digunakan secara efektif untuk membandingkan organisasi dengan rentang leverage yang berbeda, yang tidak mungkin dilakukan dalam rasio yang lebih sederhana.